當前中國通貨膨脹的特征分析

2007年，通貨膨脹像幽靈一樣籠罩在我國的上空，從7月份開始，我國的居民消費價格指數(CPI)就開始超過5％的警戒線達到5.6％。其后更是一路走高，8月份CPI為6.5％，9月份CPI為6.2％，10月份CPI為6.5％，11月份更是創出了近11年來的新高，達到了6.9％。導致11月份CPI高增長的罪魁禍首依然是食品類價格，上漲了18.2％，而在食品類價格里，漲幅最大的依然是豬肉，上漲了56.096。

一般說來，當CPI>3％的增幅時，我們稱為通貨膨脹，而當CPI>5％的增幅時，我們就該把它稱為嚴重的通貨膨脹了。但至今仍有一些專家對于目前是否存在通貨膨脹有著不同的看法。即便是承認了通貨膨脹，對于目前通貨膨脹所采取的態度也有所不同。有人認為目前的CPI高速增長只是一種結構性的物價上升，而并非全面物價上升，因此認為沒什么好擔心的。而有的專家則認為CPI已經連續幾個月高速增長，如果給消費者帶來的嚴重的通貨膨脹預期，對后果不堪設想，因此要加以重視。事實上，人們之所以對目前我國的通貨膨脹現狀有著截然相反的看法是因為其有些獨特的地方，與其他國家的通貨膨脹，與我國過去所發生的通貨膨脹都有著較大差異。本文將對目前我國的這種通貨膨脹的特征加以分析，希望能為大家了解和解決目前的狀況提供有益的思路。

眾說紛紜話通脹

2007年11月20日，在新加坡訪問的溫家寶總理在會見中國駐新使館人員、中資企業和留學生代表時指出：“今年中國經濟繼續保持平穩較快發展，預計全年經濟增長速度達11.5％。但是，為了使經濟持續保持平穩、較快、協調、健康發展，必須注意兩個防止：一是防止經濟增長由偏快轉向過熱；二是防止物價由結構性增長轉變為明顯的通貨膨脹。”復旦大學管理學院教授、博士生導師謝百三就在其文章《警惕物價由結構性上漲轉變為明顯的通貨膨脹》中寫道“在CPI的8大類商品中，最近幾個月一直是5類上漲，3類下降，市場沒有出現供應緊張的狀況。由于物價全面持續的上漲才能稱為通貨膨脹，因此當前我國仍處于物價結構上漲階段”。很明顯，謝百三教授在解讀溫總理的講話以及對市場的了解之后，他認為目前我國還有一些經濟學家認為，這次價格上漲主要是在食品領域，始作俑者的豬肉占到了56％(11月份)，而如果剔除豬肉價格上漲因素和由此所帶來的其他食品價格的上漲的話，則實際食品價格上漲并不多。此外，目前糧食和工業品價格漲幅也不大。因此他們認為通貨膨脹并不存在。

個人認為，從某種角度去判斷通貨膨脹是否存在并不是問題的關鍵，關鍵在于目前的這種物價上漲有沒有影響到普通老百姓的日常生活，有沒有影響到老百姓對以后物價的預期，有沒有在老百姓心中形成一種恐慌。如果有的話，就應該視為通貨膨脹而嚴肅對待，盡快解決；如果沒有，則可以通過政府采取適當的宏觀措施讓物價降下來恢復原來物價水平。因為一旦市場形成了對通貨膨脹的預期，并且較為頑固的話，用香港經濟學家張五常先生的話說就是：預期這回事，怎樣形成，如何更改，只有天曉得，經濟學家看錯過無數次。因此目前的任務是如何快速及時地避免和消除市場的預期。

而以目前我國通貨膨脹的現狀來看，在某種程度上已經形成了對未來物價看漲的一種預期，老百姓覺得人民幣的購買力降低了，國家也在采取各種各樣的手段如貨幣政策、財政政策等行為表明承認了目前所存在的通貨膨脹壓力。但目前的通貨膨脹又有其特殊的性質。

中國通貨膨脹的歷史回顧

在改革開放以后，我國共經歷了四次通貨膨脹。每次通貨膨脹各有特點，國家采取了不同的方式進行了治理。

第一次通貨膨脹發生在1979—1982年，1979年、1980年物價出現了明顯上漲，其中1980年的CPI增幅達到6％。當時我國剛開始實行改革開放政策，黨的工作重心剛轉移到社會主義現代化建設上。但此次價格指數并不是很高，價格上漲對社會經濟生活的影響也十分有限。后來政府通過壓縮基本建設投資、緊縮銀根和控制物價等一系列措施，使得通貨膨脹得到抑制。

第二次通貨膨脹發生于1983—1986年。此次的通貨膨體現為固定資產投資規模過大引起社會總需求過旺，經濟出現過熱現象，需求壓力十分明顯，1985年價格同比上漲了8.896，這次的通貨膨脹造成了全社會價格的普遍上漲。為了抑制高通脹，當時采取了控制固定資產投資規模，加強物價管理和監督檢查，全面進行信貸檢查等一系列措施。

第三次通貨膨脹發生于1987—1991年。1987年，國內的貨幣流量又一次迅速加大，年增長速度達到11.6％，商品價格也出現同步上漲。到1988年底，價格同比上漲達18.5％，創造了建國40上以來上漲的最高紀錄。物價的上漲和搶購風潮引來了一系列的社會問題。面對這次的通貨膨脹，中央迅速做出反應，召開會議整頓經濟秩序。

第四次通貨膨脹發生于1992年到1995年年底。這是在鄧小平南巡講話后，改革開放在我國大地進一步深入展開，市場經濟的發展更加活躍，對各方面物資的需求非常強勁，主要原因是固定資產投資規模擴張過猛與金融持續的混亂。有人形象地總結為“四熱”(房地產熱、開發區熱、集資熱和股票熱)、“四高”(高投資膨脹、高工業增長、高貨幣發行和信貸投放、高物價上漲)、“四緊”(交通運輸緊張、能源緊張、重要原材料緊張、資金緊張)和“一亂”(經濟秩序特別是金融秩序混亂)。為此政府再一次采取嚴厲的宏觀調控措施，到1995年，通貨膨脹逐漸消退。

從我國歷次的通貨膨脹產生原因、表現形式進行分析可以發現其幾大特點：

首先，過快的投資與消費增長帶來了經濟的高增長，同時也帶來了高通貨膨脹，據統計，從1982年到1993年，有7年的投資增速都達到了30％以上，其中1993年全國的固定資產投資增速則達到了50％。從理論上來說，有40％的投資總量會轉移到消費中去。而在這些投資與消費快速增長的年份里，都帶來了經濟的高增長率，而同時通貨膨脹也都很嚴重，可見經濟過熱容易帶來通貨膨脹。

其次，歷次通貨膨脹都伴隨著物價的全面上漲，尤其是農產品價格的大幅上升。上述幾次通貨膨脹都表現為國民經濟必需商品價格的普遍上漲，如1988年3月上海調整了280種國民經濟必需商品的價格，隨后普及到各大中城市。其中糧食價格上漲地尤其厲害，大米的價格幾乎是一夜之間，從0.15元漲到0.8元，漲了6倍。再如1994年農產品上升對零售物價變動的影響達70％；1995年上半年食品價格上漲33％。

最后，政府對通貨膨脹的宏觀干預。我國歷次通貨膨脹，政府都啟動了干預機制，采取了多種財政政策與貨幣政策，并有效的控制了通貨膨脹。

目前我國通貨膨脹的特征

EI前我國的通貨膨脹與前幾次相比，既有其相似之處，又有其獨特的地方。

(一)經濟過熱與通貨膨脹相伴

此次通貨膨脹依然是由經濟過熱引起，國家統計局及有關機構發布的最新統計數據顯示：拉動經濟增長的“三駕馬車”即投資、出口、消費到目前仍處于加速增長階段。去年前十個月份里，城鎮固定資產同比增長26.9％高于1-9月份26.4％的增長幅度。特別是1-10月份房地產開發完成投資增長31.4％，也超過了前9個月30.3％的增長幅度。從對外貿易看，盡管相比9月份出口增速有所放緩而進口增速有所加快，但出口增速高于進口增速的格局沒有改變。10月份實現貿易順差270.5億美元，再次創歷史新高。從消費需求的角度看，10月份社會消費品零售總額同比增長18.1％，高于9月17％的增長幅度。與前9個月的宏觀經濟運行數據相比，經濟增長速度保持高位增長態勢。從全國規模以上工業企業增加值的增長速度看，盡管10月份單月的增長幅度略有回落(從9月份的18.9％回落至17.9％)，但前10個月的增幅與前9個月的增幅基本持平，均為18.5％，經濟依然過快過熱。

(二)農產品價格的大幅上升與通貨膨脹

前幾次通貨膨脹都是伴隨著農產品價格的上升，目前的通貨膨脹也不例外。

從國家統計局公布的去年下半年連續六個月的數據中，我們可以看出食品類價格中，漲幅最高的并非糧食，而是生豬的價格。目前生豬的生產價格去年一季度同比漲幅達18％，二季度達20％。這也是與以往幾次通貨膨脹所不同的地方所在。歷次通貨膨脹都是伴隨著糧食價格的大幅上漲，而目前的通貨膨脹，啟動因素雖也是農產品，但卻不是糧食價格，而是生豬價格。

(三)物價的結構性上漲

目前的通貨膨脹，其表現形式相當特殊，即資產價格以及實物價格上漲與工業消費品價格的持續低迷并存，業內專家有人稱其為“中國式通貨膨脹”。

以往幾次通貨膨脹，無一不是伴隨著物價的全面上漲，而目前的通貨膨脹表現的卻是物價的結構性上漲，在食品類價格上漲的同時，許多工業消費品價格還在大幅下降。例如，平板電視以及小汽車等商品價格均出現不斷下滑的走勢。

(四)CPI指標體系存在缺陷

以往幾次的通貨膨脹，通常都是伴隨著物價的普遍上漲，因此基本上沒有對CPI的指標體系質疑過，而如今CPI指標體系的缺陷已成為大家所談論的焦點，也成為判斷目前通貨膨脹趨勢的依據之一。

國家統計局在每月公布上月CPI數據的時候，總會受到來自各方的一致關注。如果按照本文開頭所說的當CPI>5％即視為嚴重的通貨膨脹時，則此時政府應在考慮采取自上而下的措施，來對經濟的規模和速度進行政策性調控。

但很多人并不這樣認為，國務院發展研究中心經濟形勢分析課題組的一份報告說，按照所謂國際上普遍采用的核心CPI，也即扣除能源和食品價格以后的消費價格指數衡量，2007年1月至6月我國核心CPI僅增長了0.9％，遠遠夠不上什么通貨膨脹。之所以要在CPI里扣除掉食品和能源，是因為這兩類商品的價格容易出現異常波動(如糧食生產受到氣候影響或原油價格受到國際形勢的影響)，因此可能歪曲一時一地的價格的真實面貌。

而目前我國的通貨膨脹現狀，只考慮核心CPI肯定是不合適的。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容認為，中國的CPI指標體系的缺陷，就在于沒有及時反映整個居民生活消費價格的變動，沒有真正反映居民消費生活模式的改變。他認為房價應該納入CPI進行計算，在CPI中，居住類權重過低(13％左右，而國際慣例是30％以上)。他還認為在價格上漲鏈中，價格上漲時間與幅度往往是與接近權力的遠近來區分的，離政府權力接近的行業或企業，其上漲時間越早及上漲幅度就越大。國內情況是，房地產價格最早上漲，而且上漲幅度很大，由此帶動相關的幾十個行業的產品價格、工資及服務價格上漲。接下來是股市價格的快速飚升，最后價格上漲才傳到整個經濟薄弱的環節農產品及食品的價格上。

從這種觀點來看，目前我國的通貨膨脹應該是非常嚴重了，而國內對目前現狀的判斷依然沒有達成共識，可以說這是目前通貨膨脹的特殊所在。

(五)全球通貨膨脹壓力加大

中國此次的通貨膨脹另一個特點就是同時伴隨著全球通貨膨脹的巨大壓力。受世界經濟持續增長、全球流動性過剩、美元貶值、歐佩克限產、國際投機資金炒作等多種因素影響，今年以來國際市場石油、糧食、食用植物油、鐵礦石等大宗商品價格持續上漲，各國均出現不同程度的通貨膨脹。

新興市場經濟國家均出現了較高的通貨膨脹率。據統計，9、10月份消費價格指數漲幅超過5％的國家和地區主要有俄羅斯(10.8％)、南非(9.7％)、阿根廷(8.6％)、越南(8.1％)、印度尼西亞(6.9％)、印度(6.7％)、中國大陸(6.5％)和中國臺灣(5.3％)。近年來經濟發展較快，被國際上譽為“金磚四國”的中國、俄羅斯、印度和巴西國內物價均出現較大幅度上漲。與此同時，發達國家通脹率也在不斷提高。10月份美國消費價格指數漲幅達到3.5％。10月份歐元區消費價格指數漲幅達到2.6％，連續兩月超過歐洲央行2％的預期目標。德國、英國、法國、意大利等歐洲主要經濟體消費價格指數漲幅均超過2％。

(楊慧 三江學院商學院)