讓你不做“過(guò)路財(cái)神”

央行繼續(xù)實(shí)行緊縮的貨幣政策、原油在今年首個(gè)交易日突破100美元大關(guān)、大盤今年以來(lái)連續(xù)深幅重挫，“后奧運(yùn)時(shí)代”的“拐點(diǎn)”演變……“風(fēng)云多變”的市場(chǎng)下，2008年理財(cái)注定不再是順風(fēng)順?biāo)?/p>

股市急跌、理財(cái)產(chǎn)品收益不穩(wěn)、基金凈值快速縮水、房市不確定性加大……這些變化讓越來(lái)越多的投資者跟風(fēng)追漲熱情明顯下降。追求高收益、勇搏高風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不再是當(dāng)下的絕對(duì)潮流，反倒是一度被投資者遺忘的保本型理財(cái)產(chǎn)品勢(shì)頭不錯(cuò)。

裸泳的“股神”

有一句經(jīng)典之語(yǔ)常被人們提起——“只有當(dāng)潮水退去，才知道誰(shuí)在裸泳”。一個(gè)遍地“股神”的時(shí)期，“瞇著眼睛買股都能賺錢”可以歸于運(yùn)氣好。不過(guò)，這種運(yùn)氣不是時(shí)時(shí)都有的。在新一輪調(diào)整中，眾多“股神”幾乎全軍覆沒(méi)，成為了一個(gè)過(guò)路的“財(cái)神”。

顧波最近一臉憔悴，聽(tīng)“股神”消息買入的股票不漲反跌讓他夜不能寐。顧波博士畢業(yè)已一年，現(xiàn)在一國(guó)有企業(yè)培訓(xùn)部任職，妻子剛剛懷有身孕。投入股市的錢是他計(jì)劃用來(lái)買房子的首付款，本想賺到一筆減輕貸款壓力。誰(shuí)知投機(jī)不成，卻深套其中。于是又追加資金進(jìn)去，想攤低投資成本，結(jié)果到頭來(lái)，還是被套，賬戶虧損已達(dá)25%。“不敢告訴家人，也不敢看賬戶，解套后一定立刻賣掉。”失落的顧波下定決心，遠(yuǎn)離股市。

顧波的遭遇不是個(gè)案。如今，股市的變動(dòng)讓很多投資者摸不著頭腦。從2月份到現(xiàn)在，股市一直處于震蕩整理狀態(tài)，近日更是連連下挫，突破4000心理關(guān)口，不少股民原本在股市中賺了錢的如今反而賠錢，部分在春節(jié)前后抄底的股民也深套其中。

濃濃的悲觀氛圍籠罩著A股市場(chǎng)，不僅大多普通投資者喪失了信心，甚至不少證券、基金公司的專業(yè)人士也開(kāi)始不再看好后市。隨著基金重倉(cāng)股一路向下，近幾個(gè)月基金凈值嚴(yán)重縮水，局面可謂慘不忍睹。截至3月14日， A股市場(chǎng)已有1/3的開(kāi)放式基金跌破1元面值，其中5只更是跌到了7角左右，開(kāi)放式基金凈值創(chuàng)下近兩年來(lái)的新低（2005年6月有開(kāi)放式基金凈值跌至0.75元）。按去年10月16日滬深兩市調(diào)整日開(kāi)始計(jì)算，部分基金凈值跌幅已經(jīng)超過(guò)30%。同樣，投資海外的QDII凈值再度齊創(chuàng)新低。嘉實(shí)海外中國(guó)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)更是重挫，分別跌至0.679、0.685元。這也是股票型QDII基金凈值首次跌入0.6元區(qū)間。

面對(duì)各種投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，投資者們不得不開(kāi)始反思應(yīng)對(duì)之策，尋找安全投資的避風(fēng)港。一度被投資者遺忘的保本型理財(cái)產(chǎn)品重新掀起了良好的銷售勢(shì)頭。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)

“我最關(guān)心的是保障投資的本金，然后才是收益的高低。”在銀行網(wǎng)點(diǎn)，張莉正在咨詢理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)資金的安全要求特別高的張莉，從不敢越“雷池”半步，除了應(yīng)急的貨幣市場(chǎng)基金，她每每存到5萬(wàn)元，就會(huì)去購(gòu)買一款銀行理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)然要求也是“保本”。

“保本之余再博收益”，目前，有這樣想法的投資者現(xiàn)在越來(lái)越多了。一項(xiàng)對(duì)基金的潛在客戶的調(diào)查顯示，44%偏好中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益，42%的客戶偏好低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。

有理財(cái)專家稱：“其實(shí)投資也是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”。在近期股市不景氣的市場(chǎng)條件下，讓許多投資者重新將投資的安全性放到了首位。股市、基金投資不再像以前那樣紅火，以往沒(méi)那么受歡迎的保本投資方式最近卻熱起來(lái)，一些期限短、安全性高的保本型理財(cái)產(chǎn)品成為很多投資者的選擇。

所謂的保本投資，就是首先保證投資的本金要能安全，不受行情和利率的影響，到至少能夠收回本金。保本理財(cái)也可以看成是一種相對(duì)安全保守的投資策略。在香港，保本投資已是繼銀行儲(chǔ)蓄、股票、債券后的第4種投資理財(cái)品種。

來(lái)自市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，保本型理財(cái)產(chǎn)品成為多家銀行今年主推品種，銷售狀況也逐漸升溫。目前京城各家銀行在售的理財(cái)產(chǎn)品中，保本型的達(dá)十幾種。如民生銀行推出的“好運(yùn)9號(hào)”理財(cái)計(jì)劃，期限6個(gè)月，預(yù)期最高年收益15.00%。中國(guó)銀行推出的博奕私募產(chǎn)品，期限14天的預(yù)期收益率2.45%，期限一個(gè)月的預(yù)期收益率2.40%，銀行不代扣利息稅。深圳發(fā)展銀行推出的“聚匯寶”2008年1號(hào)美元理財(cái)產(chǎn)品，期限為3個(gè)月，預(yù)期理財(cái)年收益率為8.00%。光大銀行也正在推出一款5個(gè)月的陽(yáng)光理財(cái)T計(jì)劃，預(yù)期年收益率為5.6%。

同樣，低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金也頗受歡迎。易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券基金公告顯示，原本定于3月28日的募集結(jié)束時(shí)間提前至3月13日，累計(jì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額（不包括利息）已超過(guò)本次募集規(guī)模的上限30億元。同樣風(fēng)光的還有3月5日結(jié)束募集的華夏希望債券基金，其凈認(rèn)購(gòu)金額達(dá)93.2億元人民幣，創(chuàng)下今年以來(lái)基金發(fā)行新紀(jì)錄。2月底募集結(jié)束的匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)突鹉技蓊~約達(dá)50.50億份。

隨“風(fēng)”向轉(zhuǎn)舵

專業(yè)理財(cái)師表示，在資本市場(chǎng)前景不明的情況下，投資者如果不想讓資金閑置，銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，或配置一部分債券型基金是不錯(cuò)的選擇。選擇短期限的理財(cái)產(chǎn)品有三大好處，其一是資金可以在短期內(nèi)及時(shí)收回；二是可以規(guī)避資本市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)；在加息預(yù)期下，選擇短期理財(cái)還能分享加息帶來(lái)的收益上升。

不過(guò)，幾輪暴跌下來(lái)，不管先前投資的是股票、基金或保險(xiǎn)，一下子把資金全抽出來(lái)既讓人覺(jué)得不甘心又損失太大。理財(cái)師建議，此時(shí)可以采取一系列“轉(zhuǎn)換”方式，把資金仍然留在相應(yīng)的市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)卻能減少很多。并且一旦股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，再進(jìn)入市場(chǎng)也十分便捷。

比如，股市持續(xù)的深幅調(diào)整，讓大多數(shù)投連險(xiǎn)股票賬戶也難獨(dú)善其身，雖然跌幅小于股票，但也出現(xiàn)了不同程度的“縮水”。相比之下，投連險(xiǎn)中偏股激進(jìn)型賬戶波動(dòng)幅度較大，而穩(wěn)健型賬戶則表現(xiàn)平穩(wěn)，無(wú)法承受更多風(fēng)險(xiǎn)的投保人不妨適時(shí)轉(zhuǎn)換自己的賬戶，留存更多的收益。

一般情況下，投連險(xiǎn)均設(shè)有積極進(jìn)取型、平衡穩(wěn)健型和低收益低風(fēng)險(xiǎn)型不同投資風(fēng)格的賬戶，在一年中可以有幾次機(jī)會(huì)免費(fèi)進(jìn)行賬戶轉(zhuǎn)換。投資者可根據(jù)自己的投資偏好和對(duì)投資環(huán)境的判斷，在市場(chǎng)低位時(shí)將資金從高風(fēng)險(xiǎn)賬戶轉(zhuǎn)移到低風(fēng)險(xiǎn)賬戶，從而體現(xiàn)出優(yōu)于股票等高風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)品的抗跌性，避免更大的損失，市場(chǎng)行情向好時(shí)，將資金從低風(fēng)險(xiǎn)賬戶轉(zhuǎn)回高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，獲取更高收益。

再如，在改變基金投資策略時(shí)，大多數(shù)投資者均采用較為單一的方法，即先贖回已持有的基金，再申購(gòu)選定好的基金。我們知道，申購(gòu)贖回基金的手續(xù)費(fèi)用相對(duì)較高，一般2%左右。目前各個(gè)基金公司均推出了本公司旗下各基金互轉(zhuǎn)的服務(wù)項(xiàng)目，這一服務(wù)給投資者所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)在震蕩調(diào)整的行情中將被充分顯現(xiàn)。雖然各基金公司對(duì)旗下各類基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用的規(guī)定各有不同，但均低于標(biāo)準(zhǔn)的申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，使投資者基金操作的成本大大降低。特別是資金由股票型基金轉(zhuǎn)向債券型基金，絕大多數(shù)公司都不征收任何費(fèi)用，屬于“0成本”轉(zhuǎn)換。

在目前市場(chǎng)行情下，對(duì)于想圖安心省事的投資人來(lái)說(shuō)，不妨利用基金公司的轉(zhuǎn)換服務(wù)，適時(shí)將股票基金轉(zhuǎn)換為同一家公司的債券基金或貨幣基金，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)再做投資。辦理基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的手續(xù)非常簡(jiǎn)單，投資者可到各基金代銷機(jī)構(gòu)或基金公司直銷網(wǎng)點(diǎn)直接申請(qǐng)轉(zhuǎn)換即可。

將“保本”納入投資組合

在股市、基金等投資品種局部風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，穩(wěn)健型的投資者今年更多的應(yīng)該是捕捉穩(wěn)妥、又蘊(yùn)藏理想預(yù)期收益的投資機(jī)會(huì)，盡可能實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)賺不賠”，這就涉及到保本理財(cái)。

目前，保本理財(cái)已不是一個(gè)新概念。從2003年6月第一只保本基金南方避險(xiǎn)增值基金問(wèn)世后，國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始接觸規(guī)范化的保本投資產(chǎn)品。

資深理財(cái)分析師白卉認(rèn)為，在市場(chǎng)行情不景氣情況下，投資者應(yīng)充分利用各種金融工具對(duì)資金進(jìn)行保值，在保證資金安全的前提下，獲得較高收益率。

這就要求投資者不能也不應(yīng)該把全部資金都投入一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，需要進(jìn)行定投資組合。理智的投資者在安排投資組合時(shí)，要做到“進(jìn)可攻、退可守”。理財(cái)師認(rèn)為目前市場(chǎng)處于高風(fēng)險(xiǎn)階段，不妨將兩成以上家庭金融資產(chǎn)投資于保本型理財(cái)產(chǎn)品。而在購(gòu)買保本型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該考慮理財(cái)工具應(yīng)的最優(yōu)化，兼顧安全性、收益性、流動(dòng)性等方面的要求。目前，保本理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了質(zhì)的提升，除了延續(xù)一貫的保本穩(wěn)健的特征，預(yù)期收益和非保本的浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品相比，并不遜色。

不過(guò)需要提醒的是，即便是保本理財(cái)產(chǎn)品，同樣存在機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期收益不等于到期收益。有許多這樣的例子，重慶王福勇去年1月在某銀行花5萬(wàn)元買了1份一年期浮動(dòng)收益型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，銀行當(dāng)時(shí)承諾預(yù)期年收益率為6%。今年1月，王先生領(lǐng)取本金和收益時(shí)，銀行卻告知實(shí)際年收益只有0.72%。一年期定期存款收益就已超過(guò)4%，銀行產(chǎn)品到期后的收益竟然與活期存款一樣。類似的例子，今年2月方先生購(gòu)買了某商業(yè)銀行一款打新股理財(cái)產(chǎn)品。原本以為這種產(chǎn)品能帶來(lái)不錯(cuò)的收益，但由于中國(guó)鐵建上市首日漲幅僅為28.19%，中簽率0.64%的中國(guó)鐵建讓方先生購(gòu)買的產(chǎn)品收益率只有0.127%，不及同期活期存款收益。

所以，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一定要弄清楚暗藏在保本條款下的風(fēng)險(xiǎn)，選購(gòu)最適合自己的產(chǎn)品。如果是人民幣固定收益產(chǎn)品要盡量選擇短期，避免長(zhǎng)期，這樣才能規(guī)避加息風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不必要的損失。而保本型美元理財(cái)產(chǎn)品要特別注意利率和匯率的波動(dòng)。

此外，白卉提示，保本理財(cái)最大的缺陷在于流動(dòng)性較弱，不管是保本基金，還是集合理財(cái)產(chǎn)品，或是債券，它們都有期限限制，一般期限是3年。這就意味著在投資期限內(nèi)，你的這部分保本資金不能隨便流動(dòng)。如果要贖回兌付，可能就不能保本。保本基金是到期保本，提前贖回只能按凈值贖回。目前保本基金的凈值都在面值附近，如果贖回，再支付手續(xù)費(fèi)，那就不一定保本。

其實(shí)，多數(shù)投資者不必買過(guò)多保本產(chǎn)品。白卉認(rèn)為，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的老年投資者與保守型投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買固定利率的保本型理財(cái)產(chǎn)品為好，一般可占到流動(dòng)資金總量中的20%~30%，年收益率較之銀行定期存款為強(qiáng)。而對(duì)于大多投資者，購(gòu)買保本產(chǎn)品的目的是為了在總投資中起到“平衡”作用，不必購(gòu)買太多，僅在流動(dòng)資產(chǎn)中購(gòu)買5%~10%的份額就可以了。這類投資者可以適當(dāng)關(guān)注掛鉤類、打新股類等浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品如果運(yùn)作得當(dāng)，能夠賺取不菲的浮動(dòng)收益，并可以在實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的前提下提前終止該產(chǎn)品。總之，保本理財(cái)值得投資者重視，保本理財(cái)?shù)姆绞礁谴笥形恼驴勺觥?/p>

保本理財(cái)產(chǎn)品完全手冊(cè)

風(fēng)險(xiǎn)高，收益高，風(fēng)險(xiǎn)低，收益也低，這是投資者再明白不過(guò)的道理。這不禁讓人有點(diǎn)迷惑，如此“保本”，怎能跟突飛猛進(jìn)的CPI指數(shù)相比呢？隨著一年期利率超過(guò)4%，加上投資市場(chǎng)情況更加復(fù)雜，理財(cái)產(chǎn)品的收益率面臨著更大變數(shù)。

那么，“保本”的產(chǎn)品究竟能夠在風(fēng)云變幻的2008年理財(cái)市場(chǎng)中，給投資者的本金帶來(lái)多大的保護(hù)和成長(zhǎng)？我們不妨來(lái)給各種保本產(chǎn)品排排序。

債券

安全特性：保本保息

在保本產(chǎn)品中，最安全的莫過(guò)于國(guó)債，當(dāng)然，收益也可能是最低的。國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在如何面對(duì)銀行升息上。因?yàn)閼{證式國(guó)債一旦發(fā)售到投資者手中，其票面利率就不再改變。這樣一來(lái)，如果銀行加息，將縮短銀行存款收益與國(guó)債投資收益率之間的距離，加大國(guó)債投資機(jī)會(huì)成本，甚至導(dǎo)致銀行收益率大于國(guó)債投資收益率。不過(guò)，利率上調(diào)給記賬式國(guó)債提供了較好的投資機(jī)會(huì)。如果購(gòu)買公司債，一定要考慮到發(fā)債公司的信譽(yù)問(wèn)題——到期能不能得到兌付。

理財(cái)策略：

適用于穩(wěn)健、保守型投資家庭，在流動(dòng)資產(chǎn)中適合占有5%~10%的比例，目前加息預(yù)期較大，謹(jǐn)慎購(gòu)買。

固定收益率銀行理財(cái)產(chǎn)品

安全特性：固定收益，期滿兌現(xiàn)

保本固定收益型產(chǎn)品是銀行承諾最低固定收益，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，超出收益由銀行和客戶按約定分配。固定收益產(chǎn)品收益率比相應(yīng)期限的儲(chǔ)蓄利率高一點(diǎn)，一般在3%~5%之間。因此，如果在產(chǎn)品鎖定期內(nèi)，央行大幅提高儲(chǔ)蓄存款利率，那它的優(yōu)勢(shì)就會(huì)大打折扣。

目前能夠“穩(wěn)賺不賠”的銀行理財(cái)產(chǎn)品只有打新股，多數(shù)產(chǎn)品的合理收益率在8%~10%。但是隨著這類理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，中簽率也在不斷下降，收益率也大打折扣。

理財(cái)策略：

保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性較差，只有在規(guī)定持有期滿后才可以贖回。適用于穩(wěn)健型投資家庭。

浮動(dòng)收益型銀行保本理財(cái)產(chǎn)品

安全特性：保本，不保證收益率

這種理財(cái)產(chǎn)品，銀行向客戶保證本金安全，但并不保證收益率，體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特征。在產(chǎn)品類型上，與股票、匯率、信用利率等掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，已經(jīng)占據(jù)了銀行理財(cái)產(chǎn)品主流。掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品收益視掛鉤市場(chǎng)的表現(xiàn)而定，一般年化收益率10%左右，最高約30%。

理財(cái)策略：一般家庭可以用10%~15%的資金購(gòu)買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

保本基金

安全特性：保本，不保證收益率

顧名思義，保本基金能夠保障投資者持有基金到期能夠保證本金或本金的一定比例（80%、100%等）不受損失的基金品種。在現(xiàn)有基金產(chǎn)品中，投資保本基金的優(yōu)點(diǎn)非常明顯，就是能保證本金的安全。不過(guò)，根據(jù)保本基金相關(guān)規(guī)定，投資者在規(guī)定的持有時(shí)間之前贖回基金，將得不到保本承諾。

理財(cái)策略：特別適合那些不能承受本金受損，但又希望參與證券市場(chǎng)投資，以中長(zhǎng)期投資為目標(biāo)的保守型投資人。

保本信托產(chǎn)品

安全特性：固定收益

固定收益類信托產(chǎn)品的原理，就是客戶委托中介公司把客戶的錢借給資金使用方，收取借款利息，并承擔(dān)借款方信用風(fēng)險(xiǎn)的一種理財(cái)方式。這類產(chǎn)品最早是由信托公司推出的。現(xiàn)在，商業(yè)銀行逐漸成了這個(gè)市場(chǎng)的主流。這種產(chǎn)品收益率比同期儲(chǔ)蓄存款高。

固定收益類信托產(chǎn)品同保本基金、保本理財(cái)產(chǎn)品相比，一樣有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有利息浮動(dòng)條款，不同的是還多了一條最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是信用風(fēng)險(xiǎn)。信托合同上一般會(huì)有這樣的條款：如果用款方經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，到期不能按時(shí)還款付息，投資人需要承擔(dān)損失。

理財(cái)策略：投資人一定要確認(rèn)產(chǎn)品合同的細(xì)節(jié)，選擇那些“借款人”實(shí)力強(qiáng)的、有銀行擔(dān)保的信托理財(cái)產(chǎn)品。