電信重組：哥德巴赫新演繹

一時(shí)間，電信重組甚囂塵上；一瞬間，這個(gè)熱點(diǎn)話題悄無聲息。就像演繹出無窮風(fēng)情的哥德巴赫猜想，中國通信市場也越發(fā)讓人看不懂，電信重組也成為越來越熱鬧的游戲一場。

方案！方案！

關(guān)于拆分，不能不提的是2001年末中國電信、中國網(wǎng)通劃江而治的“南北拆分”，這次電信重組將原電信的北方十省、網(wǎng)通和中國吉通三家公司重組為中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司，中國電信的南方部分則沿用“中國電信集團(tuán)公司”名稱。

重組后，中國網(wǎng)通、中國電信都擁有原中國電信已有的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，并允許兩大集團(tuán)公司各自在對方區(qū)域內(nèi)建設(shè)本地電話網(wǎng)和經(jīng)營本地固定電話等業(yè)務(wù)。但實(shí)際上，這次政令式的拆分使得南北分立的固網(wǎng)設(shè)備、資產(chǎn)運(yùn)營上不斷重復(fù)建設(shè)，并在實(shí)際上帶來了此后十多年中固網(wǎng)發(fā)展的緩慢。

與此形成對比的是，受拆分影響很少的中國移動(dòng)，也恰恰是因?yàn)?0多年來對GSM的投資到了瓜熟蒂落的階段而經(jīng)營狀況良好，不僅用戶數(shù)不斷攀升新高，在業(yè)務(wù)層面的殺手級應(yīng)用也不斷躍世而出。

于是，一場關(guān)于中國移動(dòng)、中國聯(lián)通，中國電信、中國網(wǎng)通、中國鐵通、中國衛(wèi)通六兄弟的博弈，再度成為熱炒的命題。

早在去年1月，中國聯(lián)通將原來的市場營銷部一分為二，分別成立GSM網(wǎng)營銷部和CDMA網(wǎng)營銷部，從而結(jié)束一套人馬運(yùn)營兩張網(wǎng)絡(luò)的歷史。盡管聯(lián)通表示，此舉是為增強(qiáng)自己的市場營銷能力，但營銷拆分，看上去更像是為了此后的GSM網(wǎng)絡(luò)和CDMA網(wǎng)絡(luò)的獨(dú)立運(yùn)作埋下伏筆。而營銷拆分的背景更大意義來自于聯(lián)通年報(bào)上CDMA業(yè)務(wù)的首度全年贏利。

此后，疑似拆分的“小動(dòng)作”不斷展開。同年5月，中國聯(lián)通宣布，正式開通三項(xiàng)GPRS業(yè)務(wù)。此舉意味著聯(lián)通經(jīng)過一年建設(shè)，投資數(shù)十億元，在相當(dāng)多城市將GSM網(wǎng)升級到2.5G的GPRS網(wǎng)絡(luò)，開始向高端增值業(yè)務(wù)進(jìn)軍。這樣的手筆，一改此前“抑G揚(yáng)C”的策略。

而CDMA網(wǎng)的運(yùn)作，則在通過營銷層面做足文章，一方面繼續(xù)用“買手機(jī)送話費(fèi)”的促銷策略來拉動(dòng)用戶增長，另一方面則是通過豐富CDMA業(yè)務(wù)不同的套餐，來穩(wěn)定和提升用戶ARPU值。

隨著聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，聯(lián)通分拆的理由似乎越來越小，但可能性、可操作性上已經(jīng)越來越大。

重組的方案，不斷浮現(xiàn)消息面。而“5合3”方案的廣泛流傳，甚至可以理解成為管理部門默認(rèn)、最逼近真實(shí)的重組方案：中國鐵通并入中國移動(dòng)；中國聯(lián)通GSM部分與中國網(wǎng)通合并；中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)部分剝離出來給中國電信；衛(wèi)通與中國航天科技組建了中國直播衛(wèi)星公司，退出電信運(yùn)營商陣營。

由此，六個(gè)運(yùn)營商將演變?yōu)槿遥褐袊苿?dòng)、新的中國聯(lián)通、中國電信，并且實(shí)現(xiàn)三大運(yùn)營商的全業(yè)務(wù)運(yùn)營。

重組挑戰(zhàn)層層難關(guān)

盡管此次重組將再度均衡各大運(yùn)營商的發(fā)展，并推動(dòng)良好競爭局面的形成，但實(shí)際上，方案從來都不會(huì)“盡善盡美”。

此前，國家發(fā)改委體改所產(chǎn)業(yè)研究室主任史煒曾公開表示，電信重組主要為解決以下問題：解決電信市場失衡問題，在電信產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展的同時(shí)消除中國移動(dòng)一家獨(dú)大的局面；解決電信業(yè)有效競爭問題；深化國有壟斷性企業(yè)改革；推進(jìn)3G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而擺在決策層面臨各種壓力來自各方，有的源自于企業(yè)，如經(jīng)營和財(cái)務(wù)壓力；有的則來自于資本市場。

比如，管制政策失權(quán)的解決、非對稱的內(nèi)容、融合的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)備……只有冷靜下來解決、完成充分的準(zhǔn)備，再實(shí)施重組，中國電信業(yè)才能找到正確的出路，也許重組的機(jī)會(huì)成本也能降低很多。

于是，重組時(shí)間的猜想成為首個(gè)大眾熱炒的話題。而受到奧運(yùn)的影響，和拆分涉及的網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)的長期整合，就算現(xiàn)在就重組頒發(fā)給固網(wǎng)運(yùn)營商全業(yè)務(wù)牌照或3G牌照，也不可能在短期之內(nèi)形成像中國移動(dòng)這樣高度成熟的網(wǎng)絡(luò)覆蓋和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，因此也不可能馬上形成對中國移動(dòng)有效的競爭威脅。

其結(jié)論就是，要改變電信業(yè)失衡，并形成良好競爭局面，恐怕還要再等三五年。而重組已經(jīng)越發(fā)意味著一紙文告，下發(fā)只是時(shí)間問題，對大局影響愈發(fā)式微。

而接下來技術(shù)融合、資產(chǎn)重組成為兩大難題。

站在重組方案中被拆分的中國聯(lián)通的角度上看，核心網(wǎng)傳輸層面的拆分，并不是什么技術(shù)難題，在營銷上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了分拆經(jīng)營，也積累了足夠的實(shí)戰(zhàn)準(zhǔn)備。然而，當(dāng)拆分逐漸從核心網(wǎng)向前端接入網(wǎng)推進(jìn)的時(shí)候，技術(shù)難題便慢慢浮現(xiàn)出來。

目前，聯(lián)通的GSM和CDMA的核心網(wǎng)設(shè)備一般共用同一個(gè)機(jī)房，因此如果出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)拆分，設(shè)備的遷移，安置以及重新規(guī)劃，布線就成為最關(guān)鍵的問題。實(shí)際情況下，重新選擇站址已經(jīng)不太可能，而在原站址通過協(xié)商安置，或者是效仿早年中國移動(dòng)租用中國電信帶寬的方法，也許能獲得平穩(wěn)的解決方案。

那么，如果技術(shù)上的問題是方向明確并可以找到解決方案的話，涉及股權(quán)交易的資產(chǎn)重組就是復(fù)雜得多。

首先是資金規(guī)模的需求。對于中國移動(dòng)來說，問題相對簡單。由于中國鐵通是非上市公司，直接兼并即可，并且面對中國移動(dòng)強(qiáng)大的贏利背景，鐵通估價(jià)不會(huì)成為障礙。而對于其他三家運(yùn)營商來說，巨大的資本開支，又讓重組充滿不確定性。

截至2007年年底，中國電信的自由現(xiàn)金流達(dá)到339.64億元，同比增長17.2%。中國網(wǎng)通資本支出總額為206.84億元，同比下降了15.8%，較今年年初管理層制訂的計(jì)劃下降了3.16億元，自由現(xiàn)金流增長至117.75億元，更是為全業(yè)務(wù)發(fā)展準(zhǔn)備大規(guī)模的資金保障。

然而，不管是中國電信收購中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)，還是中國聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國網(wǎng)通合并互為收購對象，中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)估價(jià)高達(dá)1200億元人民幣的“不能承受之重”，也都需要資本市場來撬動(dòng)重組。

那么，從回歸程序來看，中國電信和中國移動(dòng)都屬于H股中市值驚人的紅籌股，如果直接采用IPO形式登陸A股市場，只恐怕會(huì)再次制造“吸血”效應(yīng)，使得市場資金面再度緊張。作為另外一固網(wǎng)運(yùn)營商的中國網(wǎng)通，盡管也表示出強(qiáng)烈在內(nèi)地上市的意愿，但涉及到一些政策上的復(fù)雜操作，目前中國網(wǎng)通還沒有回歸A股的時(shí)間表。

而中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通不得不面對的另外一個(gè)難題是股權(quán)結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，兩者都有上市公司，其母公司都是國有全資控股，因此最終的合并，既可以在母公司層面發(fā)生，也可以在上市公司的層面開展，或者在兩個(gè)層面進(jìn)行。但不論選擇哪種方式，雙方的少數(shù)股東權(quán)益也是至關(guān)重要的難題。

TD-SCDMA無關(guān)破題？拆分再猜想

毫無疑問的是，重組大勢在即，誰又會(huì)成為重組真正破題？

面對中國移動(dòng)的一家獨(dú)大，引發(fā)整個(gè)電信市場的失衡，而TD-SCDMA在中國移動(dòng)上馬，也正是為了“遏制”中國移動(dòng)，而“強(qiáng)嫁”給中國移動(dòng)的？這個(gè)猜想，貌似有理。因?yàn)榇饲坝嘘P(guān)3G標(biāo)準(zhǔn)的猜想，都是中國移動(dòng)采用WCDMA制式，以實(shí)現(xiàn)2G向3G的平滑演進(jìn)。

事實(shí)上，后起之秀的TD-SCDMA更大程度上是承擔(dān)著民族通信業(yè)在全球市場話語權(quán)的旗幟意義。作為中國通信市場上最為成熟的運(yùn)營商，中國移動(dòng)在新技術(shù)、新業(yè)務(wù)和融合式發(fā)展方面的戰(zhàn)略，已明顯超越其他運(yùn)營商1～2年，這對于支持本土3G標(biāo)準(zhǔn)，幫助中國3G立足世界通信市場，具有重要的意義。而這個(gè)意義還在于，以TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)的制衡中國移動(dòng)的急行疾進(jìn)，也給TD-SCDMA以緩上的時(shí)間和成熟的機(jī)會(huì)。中國移動(dòng)始于4月的TD-SCDMA小規(guī)模放號，“試商用”一語雙關(guān)，正是寓意于此。

從另一個(gè)層面，給中國移動(dòng)發(fā)放TD-SCDMA的3G牌照，給固網(wǎng)運(yùn)營商發(fā)移動(dòng)牌照，也正是實(shí)現(xiàn)幾大運(yùn)營商全業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)途徑——比拆分合并來得更為直接，并且省去了很多整合成本。而獲得移動(dòng)牌照的小靈通也將借此放飛，與固網(wǎng)、2G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)逐漸模糊為一體的“新小靈通”，也許會(huì)讓小靈通贏得再次發(fā)展的機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)表明，中國移動(dòng)現(xiàn)有的用戶數(shù)量已接近4億。那么，拿到移動(dòng)牌照后的中國電信和中國網(wǎng)通發(fā)展新客戶的空間已經(jīng)相當(dāng)有限，同樣面臨座機(jī)被手機(jī)替代的危機(jī)，用戶數(shù)量、收入，甚至利潤都在逐步下滑，這是無可避免的規(guī)律。但是，基于2G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，小靈通，加上基數(shù)不小的固網(wǎng)用戶，這些將成為兩個(gè)“整合新軍”啟航全業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)。固網(wǎng)擁有一個(gè)無線、移動(dòng)不可替代的優(yōu)勢，就是有線寬帶、海量數(shù)據(jù)傳輸?shù)墓饫w。而隨著光纖通信成本的下降，有線寬帶將進(jìn)一步發(fā)展擴(kuò)大，在有線帶寬這個(gè)市場，也將形成制衡中國移動(dòng)的獨(dú)特優(yōu)勢。

參考全球移動(dòng)通信業(yè)的重組案例，ATT的三次拆分，或許對我們有些許借鑒意義。1984年ATT迫于反壟斷的壓力拆分為8個(gè)公司。1995年ATT又主動(dòng)一分為三，將成立于1925年的Bell Labs貝爾實(shí)驗(yàn)室和NCR計(jì)算機(jī)公司剝離出去。2000年，ATT又宣布一分為四，將前幾年收購的MCCAW移動(dòng)通信公司和TCI有線電視公司剝離出去，同時(shí)將長途電信分割成ATT商用公司和長途電信客戶服務(wù)公司。

歷經(jīng)20多年的拆分伴隨著收購重整，ATT在全業(yè)務(wù)方向和專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)領(lǐng)先之間尋求平衡，給我們帶來的啟迪是，只有在專業(yè)領(lǐng)域做好，才能通過品牌優(yōu)勢、性價(jià)比，來擴(kuò)展市場，才能長久立足。

對比中國電信市場的拆分重組，以市場區(qū)劃為導(dǎo)向的橫向切分并沒有帶來預(yù)期中的競爭和繁榮，而不管此次再由國資委“操刀”重組是否有違市場經(jīng)濟(jì)原則，結(jié)果又將如何，可以肯定的是中國的電信產(chǎn)業(yè)再起波瀾，中國電信產(chǎn)業(yè)也將在不斷的調(diào)整中逐步做大做強(qiáng)。