２００８年１月上證市場模擬預測等

時光如水，歲月如梭，轉眼我們進入了嶄新的2008年。新年伊始首先向在過去的一年里，支持和關注我們這一期刊的廣大股民朋友，問一聲新春快樂。2007年里，我經歷了與廣大的新老股民朋友愉快的交流的11個月，通過交流使我深深地感到了廣大股民朋友的樸實和善良。大家的這種樸實和善良也使我深感內疚，在11個月的交流中，雖然為大家也介紹和捕捉過一些市場表現不錯的投資對象，但未能幫助大家做到善始善終，從中獲得更大的投資收益和規避一些可能規避的風險。但是，有一點我是欣慰的。因為每一次交流，我都是在盡力和用心地去做。如果2008年，大家仍然歡迎我繼續通過這樣一個平臺，進行股票投資方面交流的話，我會—如既往地繼續努力提高自己的水平與大家進行溝通。

上一期我把股票投資的過程與農民種地做了對比，我們雖然沒有在農村種過地，但是大家也都知道種地由于季節的原因，有著極其明顯的季節周期性。股票市場同樣也有著它的周期變化，市場也會隨著經濟周期或行業周期的變化呈周期性變化。冬天是農閑的季節，也正是農民利用這段時間進行修整農具和選擇良種的季節。冬天雖然不是股票市場的休眠期，但是我覺得經過一年在股市上的摸爬滾打，靜下心來，體會一下—年投資的甜酸苦辣，把這段時間作為自己投資的一個休整期也是適宜的。我利用冬天11、12兩月的休整期，把一年投資過程中的得與失進行了一次系統的分析和總結，找到了“得”的經驗，歸納出“失”的教訓。下面我就根據通過教訓總結出的一些在分析中存在的缺陷，對自己市場分析預測方法中的參數進行了調整。現在把參數調整后的預測結果提示給大家，提示的目的不僅是為了演示自己的錯誤，也是想告訴大家調整后較原來的分析有了一定的進步，今后也不會再犯前面的錯誤了。下面，列舉7月份調整后的預測結果和2007年全年分時計算的趨勢預測結果，請見附圖。

從7月調整后的模擬趨勢與當月做的模擬趨勢進行對比，使我們發現兩趨勢在前半段明顯不同而且是相反的。總結中我發現產生前半段趨勢不同的主要原因是在計算時，沒能根據時間分段計算。也就是說，11月份的分水嶺是11月8日，11月8日之前市場應是弱勢趨勢，而11月8日之后市場才會出現一個反彈。就是因為沒有界定時間的原因，使11月的趨勢預測出現很大的失誤。我們再看一下2007年全年分時段的模擬趨勢預測圖，也是由于對時間段的作用重視不足，在長達11個月的交流中始終沒有對全年的重要時間段給出提示。從全年的趨勢圖中可明顯地反映出，2007年市場在9月份之后市場將會呈現震蕩走弱的趨勢，對于這一點沒能加以強調而使大家有效規避下半年可能出現的風險。

為了避免2007年那樣的失誤，本期首先對2008年整體趨勢中的關鍵時間段作重點提示。2008年分段計算模擬趨勢請見附圖。從圖中我們可以清楚地看到，2008年市場變化可大致分為兩個階段，7、8兩月是2008年市場強弱的分界線。上半年市場具有典型的偏強一點的震蕩特點，而下半年則是一路走弱的趨勢。根據模擬預測市場特點，上半年投資仍有機會，只不過把投資周期應由長線轉換成短線投資，以波段操作為主，但是下半年絕不適合長期持股。市場出現這一現象的原因，我始終沒能理清楚。不過在這里讓我想起市場中的一句名言，說的是“利好出盡就是利空”。這一名言在過來的市場中屢試屢驗。那么2038年8月奧運會被視為利好出盡了嗎?這一點一直不敢妄下結論，但是有一點可以肯定，奧運會受惠企業利潤增長區間一定是在奧運會開幕之前而不會是在開幕之后。

上面把2008年市場大盤的變化趨勢操作思路以及對時間分段描述了一遍，今年我還想每月增加一項內容，把每月可能出現的熱點給大家介紹一下，并且也以時間分段進行描述。我覺得通過時間分段描述會更方便大家對模擬趨勢圖的參考。11月給大家介紹了3只熱點股票，分別是600578京能熱電、603969郴電國際、600674川投能源。在介紹熱點時，如果把11月份的強弱分界線11月8日強調給大家，我想11月8日以后介入上述3只股票的朋友可能會有一個良好的投資回報。對2008年市場的投資熱點我仍然堅持房地產板塊，具體對象我選擇000511銀基發展、600533棲霞建設、600246萬通地產。根據大盤的趨勢分析和模擬，介入時間應在2007年12月下旬和2038年1月中旬之間。而對于地產股來說，因為2007年下半年開始結算的房地產項目，是2007年的房價，2006年甚至2005年的土地成本，這就意味著明年全年進入報表的房地產業務的凈利潤率將超出預期，明年房地產股的業績將會出現爆發式增長的態勢。目前我國已提出確保18萬億畝耕地作為不可逾越的紅線，在沙漠化、退耕還林等因素的制約下，那些儲備大量土地資源的房地產企業將是國家調控的最大收益者。當前的調控并沒有改變房地產的長期發展趨勢，只是減緩了房地產價格上漲的步伐。這也意味著2008年的房地產市場依然樂觀可期。房地產板塊分時模擬預測趨勢圖請見附圖。根據模擬預測趨勢圖，房地產行業也是一震蕩變化趨勢，操作思路也應以波段操作為主，但是操作對象不要選擇太多。波段操作一般是對同一投資對象而言的，這樣你會把投資做到有張有弛。7、8月份也是房地產行業市場變化的分水嶺，大家可根據自己的持股情況，多關注下這一時段的市場變化。

對2008年1月份的市場趨勢預測，大家可參見附圖。在此我著，重強調一下可能把握的時間段。從1月的模擬趨勢中看到，上半月是一相對的弱勢，下半月市場將會有所走強。1月相對弱強分界點是1月8目，也就是說在1月8日左右市場可能會出現一個相對的低位區。大家在市場中也經常聽到這樣一種說法，說的是買股票要“買漲不買落”。雖然這一買股方法已深深地落在了投資者的炒股烙印中，但是我并不完全認同，應為不同的市場強度投資方法也應隨之發生變化，在強勢“買漲不買落”也許是最佳操作方法。但是在弱勢我認為在選定投資對象之后，把握該股的弱強分段趨勢，在該股的弱勢末端積極介入，弱勢做到“賣趺不買漲”也許是最佳的操作方法。如果在良好品質股票的相對底部買入，等待股票上漲所獲取的收益要比追漲買入股票所獲取的收益高，而且相對低點買入的風險也比追漲買入的風險小許多。

今年大家對交流內容和方式有什么要求或有什么問題，歡迎您發郵件至guminpinggu@163.com，在條件允許的情況下我會盡量滿足大家的要求。最后衷衷心地祝大家2008年好運!

股市實戰 張 晶

大跌市遵投資六大禁忌

一、不要盲目殺跌。在股市暴跌中不計成本的盲目斬倉，是不明智的。止損應該選擇目前淺套而后市反彈上升空間不大的個股進行，對于目前下跌過急的個股，不妨等待其出現反彈行情再擇機賣出。

二、不要急于挽回損失。在暴跌市中投資者往往被套嚴重，賬面損失巨大，有的投資者急于挽回損失，隨意的增加操作頻率或投入更多的資金。這種做法不僅是徒勞無功的，還會造成虧損程度的加重。在大勢較弱的情況下，投資者應該少操作或盡量不操作股票，靜心等待大勢轉暖，趨勢明朗后再介入比較安全可靠。

三、不要過于急躁。在暴跌市中，有些新股民中容易出現自暴自棄，甚至是破罐破摔的賭氣式操作。但是，不要忘記人無論怎么生氣，過段時間都可以平息下來。如果，資金出現巨額虧損，則很難彌補回來的。所以，投資者無論在什么情況下，都不能拿自己的資金賬戶出氣。

四、不要過于恐慌。恐慌情緒是投資者在暴跌市中最常出現的情緒。在股市中，有漲就有跌，有慢就有快，其實這是很自然的規律，只要股市始終存在，它就不會永遠跌下去，最終畢竟會有上漲的時候。投資者應該趁著股市低迷的時侯，認真學習研究，積極選股，及早做好迎接牛市的準備，以免行情轉好時又犯追漲殺跌的老毛病。

五、不要過于后悔。后悔心理常常會使投資者陷入一種連續操作失誤的惡性循環中，所以投資者要盡快擺脫懊悔心理的枷鎖，才能在失敗中吸取教訓，提高自己的操作水平，爭取在以后操作中不犯鋪吳或少犯錯誤。

六、不要急于搶反彈。特別是在跌勢未盡的行情里，搶反彈如同是“火中取栗”，稍有不慎，就有可能引火上身。在當前的市場環境，不存在踏空的可能性，投資者千萬不要因為貪圖反彈的蠅頭小利，而冒被深套的風險。

補倉操作時的五大訣竅

補倉是被套牢后的一種被動應變策略，它本身不是一個解套的好辦法，但在某些特定情況下它是最合適的方法。股市中沒有最好的方法，只有最合適的方法。只要運用得法，它將是反敗為勝的利器；如果運用不得法，它也會成為作繭自縛的溫床。因此，在具體應用補倉技巧的時候要注意以下要點：

一、熊市初期不能補倉。這道理炒股的人都懂，但有些投資者無法區分牛熊轉折點怎么辦?有一個很簡單的辦法：股價跌得不深堅決不補倉。如果股票現價比買入價低5％就不用補倉，因為隨便一次盤中震蕩都可能解套。要是現價比買入價低20％～30％以上，甚至有的股價被天斬時，就可以考慮補倉，后市進一步下跌的空間已經相對有限。

二、大盤未企穩不補倉。大盤處于下跌通道中或中繼反彈時都不能補倉，因為，股指進一步下跌時會拖累絕大多數個股一起走下坡路，只有極少數逆市走強的個股可以例外。補倉的最佳時柳是在指數位于相對低位或剛剛向上反轉時。這時上漲的潛力巨大，下跌的可能最小，補倉較為安全。

三、弱勢股不補倉。特別是那些大盤漲它不漲，大盤跌它也跟著趺的無莊股。因為，補倉的目的是希望用后來補倉的股的盈利彌補前面被套股的損失，既然這樣大可不必限制自己一定要補原來被套的品種。補倉補什么品種不關鍵，關鍵是補倉的品種要取得最大的盈利，這才是要重點考慮的。所以，補倉要補就補強勢股，不能補弱勢股。

四、前期暴漲過的超級黑馬不補倉。歷史曾經有許多獨領風騷的龍頭，在發出短暫耀眼的光芒后，從此步入漫漫長夜的黑暗中。如：四川長虹、深發展、中國嘉陵、青島海爾、濟南輕騎等，它們下跌周期長，往往深趺后還能深跌，探底后還有更深的底部。投資者攤平這類股，只會越補越套，而且越套越深，最終將身陷泥潭。

五、把握好補倉的時機，力求一次成功。千萬不能分段補倉、逐級補倉。首先，普通投資者的資金有限，無法經受得起多次攤平操作。其次，補倉是對前一次錯誤買入行為的彌補，它本身就不應該再成為第二次錯誤的交易。所謂逐級補倉是在為不謹慎的買入行為做辯護，多次補倉，越買越套的結果必將使自己陷入無法自拔的境地。

重溫“5·30”前的輝煌——我和我追逐的夢 王建銘

提到“5·30”，投資者能喚起的都是痛苦的回憶。“5·30”的暴跌將“5·30”之前帶給投資者的幸福時光完全抹殺了。在上一期的評論中，我已經提示藍籌股的調整不會輕易結束，并判斷題材股的行情將風云再起。目前藍籌股繼續輪番調整、題材股在底部頑強抗跌的走勢，似乎讓我們看到了重溫“5·30”之前的輝煌的希望。

股權分置改革是非藍籌股在短期內無法被邊緣化的制度保證。每到市場出現“二·八”現象的時候，總會有一些學究空談價值投資，理想化地照搬成熟市場的股價結構，強調中國大多數的股票將被“邊緣化”。坦率地講，在股權分置改革之前我也擁有同樣的預期，但股改之后，我顯然無法認同這樣的觀點。

如果我們站在大股東的立場上，可能更容易找到答案。股改之前，大股東手中的股權價值是個常量，即以凈資產定價。股改之后，大股東手中的股權價值是個變量，即以股價定價。我們舉一個例子：假如某上市公司總股本2億股，大股東持有1億股，大股東想通過資產重組提高上市公司業績。如果重組后上市公司的凈利潤增加5000萬元，對大股東的影響在股改前后截然不同。在股改前大股東的權益只增加2500萬元，相反在股改后，上市公司的凈利潤增加5000萬，相應的每股收益增加0.2元。按照30倍市盈率計算，每股股價可以上漲6元，大股東的股權價值提高6億元。因此任由上市公司沉淪，就等于大股東與錢有仇。即使是大股東沒有絕對實力讓上市公司變成優質的上市公司，但出于自身利益考慮，大股東也有動力對上市公司進行適當的包裝，然后再減持，甚至全身而退。也就是說，題材股的重新走強既有理論基礎，也有現實意義。

“5·30”前的走勢或將會以“轉基因”的形勢出現。歷史總是驚人的相似，年初銀行股見頂，為題材股夯實了底部，而現在銀行、地產再次受到宏觀調控的打擊，出現大幅調整，題材股的底部再次躍然而出。但歷史總是驚人的相似的同時，也不會簡單的重演。一是經過“5·30”的調整后，盤中運作題材股的主力也會汲取教訓，會更多的采用邊拉邊出的方式展開運作，連續大漲的股票可能不會大面積出現。二是題材會分大與小、真與假，雞犬升天的局面也不容易出現。建議重點關注創投概念股、通信股、小盤低價股，如清華同方、綜藝股份，長江通信、交大博通等。

如果投資者與上一次美好的夢擦肩而過，希望這一次不要與美好的夢一再錯過。

研判股價啟動前的四種征兆 劉景瀾

每當我們實在忍受不了被套的痛苦而準備將籌碼一割了之的時候，是否應該想—想：股價會不會回升一些呢?的確，經常會出現這樣的事情：當我們下定決心把股票割掉以后股價卻上漲了。也許最終股價還是會跌到我們的賣出價之下，但它確確實實漲到過我們的賣出價上面很多。

這其實是人的心理因素在作怪。每當我們實在忍受不住的時候，往往是在股價大幅度的下跌了一段時間以后。而從概率上說，股價在此時形成一個相對底部區域的可能性非常大。所以我們即使要割肉也完全應該在股價回升以后，盡管它也許再也回不到我們的原始買入價，但總能減少一些虧損。

要避免割在相對底部，我們就有必要在賣出前仔細觀察盤中的交易，以確認主力是否會在不久的將來拉升股價。

假設是一家極其普通的股票，有主力而且是被套的主力，也不是市場的熱點板塊，走勢以跟隨大盤為主，成交比較清淡。這種股票盡管死氣沉沉，但因為有主力陷在其中，就有可能在某—段時間內走強。由于是老主力，所以并不存在建倉的過程，行情來的時候似乎也是突然起來的。但實際上不一定，有相當一部分股票在行情起來之前是有一些征兆的，只是市場沒有注意而已。下面分別進行討論： 第一種征兆：較大的賣單被打掉。盡管交易清淡，但總會有一些較大的買單出現。比如日成交在30萬股以內的行情必定會有一些萬股以上的單子出現，這是完全正常的。如果這些賣單的價位一旦離成交價比較近就會被主動性的買單打掉，那么這就是一種主力拉升前的征兆。眾所周知，一旦股價拉起來以后，主力最害怕的就是前面被市場接掉的相對低位的獲利盤，因此只要主力的資金狀況允許，在拉升前會盡可能地接掉一些稍大的賣單以減輕拉升股價時的壓力。也可以理解為是主力在一個較小的范圍內完成—個相對小量的建倉任務。一旦股價拉升成功，那么這些相對低位買進的籌碼就成為主力自己的獲利盤(至于原先的大量倉位并不在考慮之列)。如果操盤手技巧高超的話，做一波回升行情是可以獲利的，也就是說是可以降低自己的持倉成本的，盡管對于總的持倉盤子來說降低的幅度非常有限。

第二種征兆：盤中出現一些非市場性的大單子。比如在日成交30萬股的行情中出現3萬股、5萬股甚至10萬股以上的單子，而且不止一二次，掛單的價位距離成交價較遠，往往在第三價位以上，有時候還會撤單，有一種若隱若現的感覺。

這種較大數量的單子由于遠離成交價，實際成交的可能性很小，因此，可能是主力故意掛出來的單子。其用意只能是告訴市場：主力已經在注意這家股票了。主力既然要市場知道，那么股價的結局就是上漲或者下跌而不會是盤整，當然主力希望市場認為是股價要上漲，但我們不能排除下跌的因素，除非有其他的細節能夠排除這一點。但有一點是可以肯定的，主力在大量出貨前是有可能做一波上升行隋的。

第三種征兆：盤中出現脈沖式上沖行情。所謂脈沖式上升行情是指股價在較短的時間內突然脫離大盤走勢而上沖，然后又很快地回落到原來的位置附近，伴隨著這波行情的成交量有一些放大但并沒有明顯的對倒痕跡。

由于成交量相當清淡，所以主力也肯定在一段時間內沒有參與交易，對市場也沒有什么感覺。因此主力在正式拉升股價前會試著先推一下股價，業內稱為“試盤”，看看市場的反應。也有一種可能是主力想多拿一些當前價位的籌碼，通過往上推一下以期引出市場的割肉盤，然后再選擇適當的時機進行拉升。這種情況表明主力的資金相對比較充足，對股價的上升比較有信心。

第四種征兆：大盤穩定但個股盤中出現壓迫式下探走勢但尾市往往回穩。

這種走勢比較折磨人，盤中常常出現較大的賣壓，股價步步下探，但尾市卻又往往回升。

毫無疑問，這種走勢的贏接后果必然是引來更多的割肉盤。但若無外力的干擾，這種脫離大盤的走勢在成交清淡的行情中很難出現，因此，一般是有主力在其中活動，否則的話，起碼尾市股價是很難回升的。為了使這類走勢成立，主力肯定需要加一些力，因此盤中會出現一些較大的賣單，甚至會加一些向下的對倒盤。總之我們可以仔細觀察其交易的自然性，—般來說會有很多疑點讓我們研判。

主力將市場上的割肉盤都吸引出來，那么目的也就很清楚了，無非是想加大建立短期倉位的力度，就是希望買到更多的低價籌碼。這是一種誘空的手法，讓市場在此位置大量割肉給主力，然后主力再做一波行情。通常主力會在股價的回升過程中盡可能地將前面買進的籌碼倒給市場，從而達到了既維護股價又攤薄了原有持倉成本的目的。

我們分析了四種情況，這四種情況都有一個特點：就是主力要建一些短期倉位。根據這些倉位的量，我們可以對后面股價的上升幅度有一個大概的判斷。原則上建的倉位越多，股價的升幅就越高，但最終的結果還是取決于股價起來以后市場的認可程度。也有一些主力是拉起來就做的，根本沒有建短倉的過程。這種情況有幾種—可能，如大盤走好，個股成為熱門板塊，個股基本面方面有變化等等。但這些已經超出了本欄今天的探討內容。