４大理財利器 謹(jǐn)防通脹加劇

各種信息表明，2008年通脹有進一步提高的趨勢。為了保證財富不縮水，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財策略，以應(yīng)對日益加劇的通脹壓力。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年11月CPI(消費者物價指數(shù))的漲幅為6.9%，創(chuàng)11年以來的新高。對于物價指數(shù)的上漲，比如房價、肉價、油價的上漲，每個人都有切身體會。全國去皮帶骨豬肉批發(fā)價格從2006年4月到2007年11月上升接近100%；國際原油價格從2007年年初的50美元上漲到11月底的接近100美元，漲幅也接近100%。

在過去10年間，不考慮通縮的年份，我國的平均年通脹率為5.1%。權(quán)威機構(gòu)測算顯示，如果以年通脹率5%計算，今天的100萬元10年后的實際價值是59.87萬元，少了近40%，今天的100萬元30年后將變成21.46萬元，近80萬元會不知不覺“蒸發(fā)”。

雖然政府為防止通脹采取了種種抑制措施，但各種信息表明，通脹有進一步加劇的趨勢。為了保證財富不縮水，投資者手中的錢的增值速度即平均年收益率至少要在5%-6%之間。因此，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財策略，以應(yīng)對日益加劇的通脹壓力。

利器1 搭建安全的理財金字塔

理財時，比較常見的錯誤就是將自己的資產(chǎn)全都押到一類資產(chǎn)中，這也是現(xiàn)實生活中很多人投資產(chǎn)生虧損的原因。 通脹意味著貨幣貶值，因此通脹時期應(yīng)盡可能減少貨幣性資產(chǎn)，增持實物性資產(chǎn)。貨幣性資產(chǎn)包括銀行存款、債券、貨幣基金、保險單等。實物性資產(chǎn)包括不動產(chǎn)、動產(chǎn)、商品、貴金屬、企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)股票、股票基金等。在通脹時代，最主要的風(fēng)險是貨幣縮水引發(fā)的資產(chǎn)縮水風(fēng)險，而這種風(fēng)險是隱形的，也是致命的。

在通脹的背景下理財，必須搭建一個穩(wěn)固的理財金字塔：底部是以住房、應(yīng)急金、壽險等組成的基礎(chǔ)資產(chǎn)；緊接著是以退休金、債券等組成的保值類資產(chǎn)；再往上是以股票、投資性房產(chǎn)、基金等組成的增值類資產(chǎn)；最上面則是以收藏、期貨等組成的投機類資產(chǎn)。這樣金字塔形的資產(chǎn)配置才可以讓資產(chǎn)長期穩(wěn)健地增長。

利器2 活期存款轉(zhuǎn)貨幣基金

確定一年的理財投資回報不應(yīng)盯著同期銀行存款利率，而應(yīng)該盯著CPI指標(biāo)。以往一個公認(rèn)的理財目標(biāo)就是要跑贏同期銀行存款利率，而目前的存款利率是“負(fù)利率”，由于CPI還在走高，而利率卻沒有與時俱進。如果2006年把1萬元存入1年期定期存款，按當(dāng)時利率扣20%的利息稅，實際投資回報只有2.016%，與6.9%的物價漲幅相比，負(fù)利率已經(jīng)十分嚴(yán)重。所以，在確定2008年的投資回報時，應(yīng)該加大投資理財?shù)哪繕?biāo)值。

此外，我國的儲蓄活期化現(xiàn)象較為顯著。近期股市振蕩加劇，儲蓄活期化現(xiàn)象更趨明顯。央行上海總部公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，上海中資金融機構(gòu)人民幣儲蓄存款增加123.3億元，同比多增23.6億元。其中，活期儲蓄存款分別增加120.7億元，同比多增18.2億元。

大量活期儲蓄的存在，投資者在收益上難免吃虧。較之低利率的活期儲蓄，貨幣市場基金的收益率具有優(yōu)勢。貨幣市場基金通常投資于剩余期限在397天以內(nèi)的國債、政策性金融債和AAA級企業(yè)債等短期債券，以及期限在1年以內(nèi)的債券回購和中央銀行票據(jù)等低風(fēng)險品種。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金的申購費、贖回費均為零，“分紅”每天計提，每月結(jié)轉(zhuǎn)，類似銀行存款的利息，但不用繳納利息稅，也免收所得稅。

最近，貨幣市場基金短期內(nèi)的7日年化收益率攀升，在新股發(fā)行高峰時超過15%，甚至達到20%，大大高出了一年期儲蓄定存的利率。這對手中大量持有現(xiàn)金的投資者來說，是不錯的提高理財收益的機會。中、農(nóng)、工、建和招商等幾大銀行的貨幣基金都賣得很火，日前發(fā)行的嘉實貨幣基金直接突破了百億大關(guān)。

股票市場的調(diào)整是造成貨幣基金升溫的原因之一，當(dāng)炒股或買股票基金都在賠錢的時候，賺得少但穩(wěn)賺的貨幣基金自然會受到更多的關(guān)注。貨幣市場基金具有類似活期存款的流動性，隨時可以申購，隔天即能贖回，同時又具有比活期儲蓄更高的收益。 在未來的股市振蕩中，貨幣基金可能會進一步升溫。在通貨膨脹可能加劇的2008年里，投資者可以選擇在股票型基金和債券型基金中間做一些平衡，如1/3股票基金、1/3貨幣債券基金、1/3平衡基金，也許這是普通投資者的上好選擇。

利器3 選擇能抵御通脹的股票

如果像1994年那樣，出現(xiàn)CPI20%漲幅的惡性通貨膨脹，股市和樓市都不是抵御通脹的最佳選擇。不過，在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍。溫和的通脹對市場是整體利好，可以增加企業(yè)對未來產(chǎn)品價格走勢的預(yù)見性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業(yè)銷售金額與固定資產(chǎn)的比值在上升，因此在通貨膨脹時期，重資產(chǎn)且銷售規(guī)模大的企業(yè)以及多元化業(yè)務(wù)的企業(yè)會受到投資者追捧。

在股票的選擇上，一是選擇銷售規(guī)模大，資本密集型企業(yè)。其利潤穩(wěn)定增長將導(dǎo)致其估值進一步提升。實際上，在上世紀(jì)70年代通貨膨脹的日子里，世界首富不是其他行業(yè)，而是船王。因為當(dāng)運送的貨物價格上漲時，他們收取的費用也在增加。

另一個是銷售規(guī)模大，但是市值相對小的企業(yè)。在通貨膨脹背景下，巨大的銷售規(guī)模和提升的毛利率可以使企業(yè)的盈利水平更高，因此市值增長會更快，比如家電類上市公司或者百貨類上市公司等。

還有一個投資機會，就是多元化綜合性的企業(yè)。這些企業(yè)目前仍然缺少廣泛的關(guān)注。但是在通脹環(huán)境下，這些企業(yè)的利潤增長會很顯著。綜合性多元化的企業(yè)，應(yīng)是投資者未來應(yīng)該重點挖掘的一個方向。此外，從微觀的角度來看，毛利率低、運營杠桿高、財務(wù)杠桿高的企業(yè)在通脹環(huán)境下將有所受益。

從具體行業(yè)看，抵御通脹的行業(yè)主要集中在以下四類：一是資源性行業(yè)，即煤炭、能源、有色等；二是擁有豐富土地儲備的房地產(chǎn)企業(yè)；三是消費尤其是高端消費，受益于食品漲價的農(nóng)產(chǎn)品上游生產(chǎn)企業(yè)，以及定價能力更強或生產(chǎn)成本中農(nóng)產(chǎn)品原料占比較低的高檔白酒、葡萄酒、果汁、海產(chǎn)品制造公司等；四是金融。

利器4 盡量多持有資產(chǎn)

面對目前的股市高風(fēng)險時期，很多老股民、專職投資者已經(jīng)開始空倉以待，保住以往的成果更重要。這里要建議投資者的是，且把目光放遠看，別僅僅停留在股市上，賺錢的不只有股票市場。在風(fēng)浪面前，如果你不適合生存，那么去投資外匯、黃金、藝術(shù)品也是選擇。

在溫和通脹的背景下，投資者需要明白：應(yīng)該盡量多持有資產(chǎn)，這比持有現(xiàn)金更為合算。這里的資產(chǎn)不一定是實物資產(chǎn)，土地、房產(chǎn)、私人股權(quán)、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)。并非所有資產(chǎn)都會有超過通貨膨脹的升值幅度，有些資產(chǎn)的漲價幅度有可能低于通貨膨脹率，說得更絕對一些，或許會低于銀行定期存款利率。一定要記住，不是所有資產(chǎn)都會賺錢，要慎重選擇投資品種。

特定時期資產(chǎn)的市場價格有可能超過升值潛力。一哄而上炒資產(chǎn)的結(jié)果，資產(chǎn)價格可能抬得過高。舉例來說，從長遠看，股票和房地產(chǎn)是最適合對抗通貨膨脹的資產(chǎn)。世界主要經(jīng)濟體中，鮮有這兩種資產(chǎn)的長期走勢不能跑贏通脹率的。假若你在適合的價格購入這兩種資產(chǎn)，然后長期持有，幾乎肯定會賺。