創業板：能否幫小企業走出“車庫”？

融資無門的中小型創業企業，如何切實把握住這次機會？

創業板終于不再是水中花，鏡中月。

1月17日，證監會主席尚福林表示：爭取在今年上半年推出創業板市場。兩天之后，人大副委員長成思危甚至將具體日期提前至“可能在兩會之后”。準備了10年的創業板市場正在從“準備層面”進入“實施階段”。

融資無門的中小型創業企業，終于看到了成為下一個“微軟”的希望。在他們看來，創業板是自己打破發展瓶頸的關鍵所在。

破繭

長久以來，國內創業企業面臨的產權關系不清、結構不合理、家族化管理的小企業病，讓這些企業需要通過上市的過程來完善自身，更何況這種完善的過程，將為企業發展帶來亟需的資金。

眾多企業的迫切需求，為創業板的建立奠定了堅實的基礎。而在這背后，是中國創業企業亟待解決的資金瓶頸。與能夠進入A股市場或謀求海外上市的大型企業集團相比，許多規模較小的創業企業，除了討好國外風險投資之外，并沒有太好的融資途徑。而管理提升、渠道拓展、規模擴大，每一個環節都需要資金的支撐。更重要的是：盡早上市也意味著盡早完善自身管理，上市之后的企業將大幅度提高應對市場風險的能力，在與國際大企業的競爭中不再完全處于被動。

但創業板的門檻并不低，只有那些擁有自己的核心技術和知識產權、管理構架完整，沒有不良經營記錄并且能夠給投資者帶來足夠收益預期的企業，才有希望在這里謀一席之地。

造就“微軟”

除了對企業自身管理完善的要求之外，創業板要求對企業的定位更加清晰，更加強調上市企業的“成長與創新”。在國務院的相關文件中不止一次出現：創新是在創業板上市的核心詞匯。

中國并不缺乏富有創造力的中小企業，他們可能像當年的微軟、蘋果或者惠普一樣，僅有幾個人的創業團隊，在車庫或者地下室辦公，只有會見大客戶時才會去高檔的商務場所。但是這些并不妨礙他們的進取心和創新能力。一旦有了資本市場的幫助，走出車庫，成為下一個微軟或者蘋果，并非癡人說夢。

目前看來，上創業板的公司應達到三條標準：一是技術，有自己的核心技術和擁有自主知識產權；二是市場，市場前景廣闊，在細分市場中有較強的競爭優勢；三是人才，高層管理團隊素質高、視野開闊、富有前瞻性。這也為意欲進軍創業板的中小企業提出了新的發展方向，在創業板推出之前完善自身管理，達到市場要求，將是自己走出車庫的第一步。

鑒于創業板市場的特殊性，創業板將實行特殊的“保薦人制度”，企業必須在完善自身的同時贏得VC（風險投資）的青睞，這又為企業提出了新的要求：在籌備上市之前，建立明晰的財務制度、留住核心人才、打通所在細分市場的各種渠道，而這些，正是風險投資者介入企業之前最為看重的。

VC不是天使

但是風險隨之而來。在與VC的合作過程中，明晰產權、劃分利益將是中小企業主極為頭疼的問題。因為上市后股份遭前期風險投資者拋售而給企業帶來損害的案例不勝枚舉，如何在這個過程中讓企業與投資人實現雙贏，中國企業仍然沒有找到最佳方法。

據業內人士分析：國內各大投行早已深入各省市極力尋找優質企業，僅浙江就有100多家企業提出計劃今年創業板上市。而全國范圍內急盼上市創業板的創業企業，更是超過1000家。

VC不是天使，拎著錢袋幫助中國企業騰飛并不是其本意。他們看中的是這些企業上市之后股權增值所帶來的巨額收益。如何在上市前夜保持冷靜的頭腦，保證企業的長遠利益不受損害，是企業必須正視的問題。管理

責任編輯：紀 亮