構(gòu)建股市防火墻

2008年元月4日，中國(guó)股市2008年的第一個(gè)交易日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于整治非法證券活動(dòng)有關(guān)問(wèn)題的通知》。這個(gè)通知重申了中國(guó)證監(jiān)會(huì)整肅中國(guó)股市市場(chǎng)秩序、嚴(yán)厲打擊證券犯罪的決心。

這讓我們想起早在2007年11月16日，中央電視臺(tái)播出的新聞：《證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)成立證券執(zhí)法體制迎來(lái)重大改革》。該新聞中透露，隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)宣告成立，經(jīng)歷重大改革之后的中國(guó)證券執(zhí)法體制初步形成。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，這次改革的重點(diǎn)，一是從制度上確定了證監(jiān)會(huì)幾年來(lái)推行的“查審分離”模式，形成了調(diào)查與處罰權(quán)力的相互制約機(jī)制，提高了執(zhí)法的專業(yè)、效率和公正水平；二是建立集中統(tǒng)一指揮的稽查體制，提高快速反應(yīng)能力和整體作戰(zhàn)效能；三是適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，進(jìn)一步增強(qiáng)了稽查力量。

2007年以來(lái)，中國(guó)股市性質(zhì)惡劣的違法犯罪的案件層出不窮，從年初爆發(fā)的涉嫌股票內(nèi)幕交易的“杭蕭鋼構(gòu)案”，到靠造假摘帽用虛殼重組的“S天一科違規(guī)案”，到“帶頭大哥777”等11起利用互聯(lián)網(wǎng)非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的案件，讀來(lái)都讓人觸目驚心。

這樣的案例讓我們痛感，構(gòu)建起威力強(qiáng)大的監(jiān)管系統(tǒng)，對(duì)于2008年的中國(guó)股市有多么重要！關(guān)于這件事，讓我們先來(lái)看看那只“會(huì)飛的烤鴨”——全聚德吧。

“瘋狂的烤鴨”

“全聚德”自2007年11月20日上市交易以來(lái)，在24個(gè)交易日中，竟一連拉出了10個(gè)漲停，尤其是在12月10日以后的9個(gè)交易日里，除12月18日下跌外，其余8個(gè)交易日全聚德均以漲停收盤。在不足30個(gè)交易日里，全聚德股價(jià)從上市首日的38.9元飛速上升至78.56元，比11.39元的發(fā)行價(jià)上漲了近590%。

78.56元，“全聚德”這只鴨子值這個(gè)價(jià)嗎?

讓我們看看“全聚德”的業(yè)績(jī)：“全聚德”2007年的業(yè)績(jī)（預(yù)測(cè)）為0.52元。根據(jù)預(yù)測(cè)，全聚德2007-2009年，全面攤薄后的每股收益分別為0.41、0.54、0.78元。

結(jié)合北美、香港市場(chǎng)可比餐飲企業(yè)及國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)的估值水平，“全聚德”合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)為21.60-24.30元，而據(jù)DCF模型測(cè)得該公司合理價(jià)值中樞為23.04元，因此，該公司合理價(jià)值區(qū)間為21.60-24.30元，僅為現(xiàn)在股價(jià)的1/3。

2008年1月，“全聚德”的動(dòng)態(tài)市盈率已逼近200倍。

看看上面這組數(shù)據(jù)，你便可以知道“全聚德”的股價(jià)有多么離譜。

盡管在此期間，深交所采取了盤中停牌、復(fù)牌后再停牌等強(qiáng)制性剎車制動(dòng)措施，但“全聚德”的莊家依然我行我素，不理不睬，以連續(xù)漲停來(lái)回敬監(jiān)管層的警告。

僅2007年12月19日至1月4日期間，深交所就向“全聚德”公司發(fā)出了200多次電話警示、25份書面警示函，要求公司進(jìn)行自查、履行相關(guān)信息披露義務(wù)。可坐莊惡炒“全聚德”的“漲停板敢死隊(duì)”們?nèi)徊话驯O(jiān)管機(jī)關(guān)的警告當(dāng)回事兒。

2008年新年后的第一個(gè)交易日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)再次發(fā)出雷霆萬(wàn)鈞的打擊非法證券交易的嚴(yán)重警告，并對(duì)“周建明案”作出了嚴(yán)肅處罰。“全聚德”終于開(kāi)始了大出逃。“漲停板敢死隊(duì)”也怕死，也并非刀槍不入。

可他們上演的并非大潰逃，而是勝利大逃亡。他們?yōu)樽约簶?gòu)筑了多頭最后的逃命線，邊打邊撤，步步為營(yíng)。即使在這場(chǎng)規(guī)模空前的大撤退中，我們?nèi)阅芮迩宄乜吹接腥嗽谥笓]，在發(fā)號(hào)施令，在調(diào)度兵力部署。在人為痕跡顯著地操縱股價(jià)。

1月3日至1月9日，不過(guò)五個(gè)交易日，“全聚德”的換手率已超過(guò)了70％，“全聚德”的莊家成功出逃！

此時(shí)的“烤鴨”已僅剩下一只可憐巴巴的鴨架。

“帶頭大哥”：

股市奇才還是股市巨騙?

2008年1月，名噪一時(shí)的“帶頭大哥777”案進(jìn)入司法審判程序，檢察機(jī)關(guān)對(duì)“帶頭大哥777”正式提起公訴。

如果說(shuō)“帶頭大哥777”所犯的僅僅是“非法經(jīng)營(yíng)罪”（當(dāng)然，這也是個(gè)很嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)犯罪），但如果他真是股市奇才，他的預(yù)言真的十有九準(zhǔn)，那么，他僅僅是沒(méi)有履行注冊(cè)登記的相關(guān)程序，應(yīng)僅為行為的“瑕疵”而已（當(dāng)然，這個(gè)“瑕疵”已足以讓他坐牢）。但他對(duì)社會(huì)的危害，還不那么嚴(yán)重。

可問(wèn)題并沒(méi)有人們想象的如此簡(jiǎn)單。

“帶頭大哥777”所作的這件事說(shuō)難便難，說(shuō)易便易。

說(shuō)難，天底下再?zèng)]有比說(shuō)準(zhǔn)股票的漲跌更難的事。這就像打麻將，誰(shuí)能說(shuō)準(zhǔn)，你下一張將摸到手的是張什么牌?

可說(shuō)易，也真的很容易。我們隨機(jī)選取任意一天的股市為例，2007年7月25日，這天的滬市855只股票上漲，98只股票平盤，下跌的僅為46家。即上漲股票的比例竟然高達(dá)85%瞎貓都能逮住只死耗子。

股票的漲跌只有兩個(gè)答案，非A即B，即說(shuō)準(zhǔn)的概率天生便為50%，這個(gè)概率已非常之高了。瞎蒙都能常蒙對(duì)。

而且股票的上漲和下跌，并非沒(méi)有規(guī)律可循，在這一點(diǎn)上又不同于麻將。一些質(zhì)地業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性均良好，又有大資金入駐的股票，是會(huì)走出不斷向上的趨勢(shì)線的。選上這么幾只股，只要你天天反復(fù)推薦，便能大獲全勝。

“帶頭大哥777”栽在了大勢(shì)研判上，讓人驚訝不已的是，如此一個(gè)“股神”，一個(gè)“股市奇才”，居然會(huì)在跌勢(shì)如瀑的“5.30”之后的幾天，還鼓動(dòng)大家買入股票，犯下如此低級(jí)的、不可寬恕的錯(cuò)誤。

這表明他壓根兒就不是什么“股市奇才”。“5.30”讓他現(xiàn)出了原形，他根本就不是什么“股市奇才”，是百分之百的“股市巨騙”。

這就難怪在網(wǎng)上，受害的股民們會(huì)自發(fā)地掀起聲勢(shì)浩大的討伐“帶頭大哥”的巨浪了。此后，證監(jiān)會(huì)才出手緝拿“帶頭大哥”。隨即，“帶頭大哥”落網(wǎng)。

于是，“帶頭大哥”的行為已絕非“瑕疵”，而成為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)犯罪。因?yàn)樗麑?duì)社會(huì)已構(gòu)成嚴(yán)重為害。

其實(shí)，從事類似“帶頭大哥777”的證券咨詢業(yè)務(wù)的，十個(gè)有十個(gè)會(huì)輸?shù)煤軕K，“帶頭大哥777”的事業(yè)從一開(kāi)始，便注定會(huì)失敗。

因?yàn)椋慵热皇杖×巳思腋甙旱娜霑?huì)費(fèi)，你便同時(shí)承擔(dān)了必須保證人家賺錢的強(qiáng)制性的法定義務(wù)。可誰(shuí)又能百分之百保證讓所有的人都賺錢?有這種可能嗎?這又像打麻將，誰(shuí)又能做到把把都是他一個(gè)人“和”？

人家賺了錢，理所當(dāng)然，可若是人家賠了錢呢？能不打上門來(lái)嗎？而且，十個(gè)人賺了錢沒(méi)事兒，一個(gè)人賠了錢便有事兒了。

也許，打上門來(lái)不是QQ的會(huì)員，是帶著拘傳令的警察。

一個(gè)“帶頭大哥”會(huì)把跟在后面的“帶頭大哥”，如過(guò)江之鯽般地帶進(jìn)監(jiān)獄里去的。更何況第一個(gè)是天才，第二個(gè)是庸才，第三個(gè)是蠢材。而在“帶頭大哥”這個(gè)案例上，第一個(gè)便已經(jīng)是蠢材了。

舉國(guó)尋找劉芳

是對(duì)中國(guó)金融實(shí)名制的嘲弄

如果要評(píng)選《2007年中國(guó)股市十大新聞人物》，那么，“中國(guó)最牛的散戶”劉芳一定位列其中，并且會(huì)位居天罡。

2007年8月30日，中國(guó)許多媒體都紛紛報(bào)道了一條極富殺傷力的爆炸性新聞：“*ST金泰”的第三大在建項(xiàng)目，東北世貿(mào)廣場(chǎng)“無(wú)照經(jīng)營(yíng)”，早已被遼寧省建設(shè)廳勒令停工。隨即，2007年9月11日，該股在一連七個(gè)跌停后停牌。

至此，“*ST金泰”的許多問(wèn)題開(kāi)始浮出水面。

看看2007年“*ST金泰”（600385）的技術(shù)圖形，在2007年中國(guó)股市1600多只股票中，你能找到第二個(gè)嗎?不要說(shuō)“復(fù)制”、“克隆”，就是相似、相近的技術(shù)圖形，你能找到第二個(gè)嗎？

看看這樣的技術(shù)圖形，簡(jiǎn)直讓人心驚肉跳。

“*ST金泰”創(chuàng)下了2007年中國(guó)股市43個(gè)漲停板的“漲幅王”的最高紀(jì)錄，這43個(gè)漲停板成就了“*ST金泰”“2007年中國(guó)第一妖股”的霸主地位。

43個(gè)漲停板使“*ST金泰”的股價(jià)從3.26元上漲到了26.58元，漲幅達(dá)715%。也就是說(shuō)，如果你在2007年年初，買入了10萬(wàn)元的“*ST金泰”，到2007年8月，你的10萬(wàn)元就會(huì)變成71.5萬(wàn)元。

那么誰(shuí)是“*ST金泰”，這個(gè)中國(guó)股市“漲幅王”所成就的，“2007年中國(guó)股市最大的暴發(fā)戶”？

劉芳！

在“*ST金泰”2007年一季報(bào)中，“劉芳”以持有312.24萬(wàn)股，位列“*ST金泰”第一大流通股東。以8月30日收盤價(jià)20.62元計(jì)，扣除3元左右的持股成本，劉芳從該只股票上凈賺5501.67萬(wàn)元。

再一查，更加讓人駭然了。

劉芳還以持有“桐君閣”93.7萬(wàn)股，并為該股第一大流通股股東。除此而外，劉芳還持有“新都酒店”、“川化股份”、“凱迪電力”、“汕電力”、“萬(wàn)向錢潮”的股權(quán)，竟已組成陣容龐大的“劉芳系”。劉芳足跡所至，股價(jià)聞聲暴漲。

依此計(jì)，劉芳這個(gè)“散戶”的資金總量，至少在幾十億到上百億，“她”應(yīng)當(dāng)是一位集團(tuán)軍的總司令。劉芳的頭上被戴上了“中國(guó)最牛的散戶”的王冠。

可劉芳究竟是誰(shuí)?劉芳究竟是何方神圣？

接下來(lái)，開(kāi)始了舉國(guó)尋找劉芳的捉迷藏游戲。不僅是媒體，大小報(bào)紙，連中央電視臺(tái)的經(jīng)濟(jì)半小時(shí)都出動(dòng)了，記者把自己手中的采訪權(quán)變成了偵察權(quán)。

然而，讓我們啼笑皆非的是，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這位在中國(guó)股市呼風(fēng)得風(fēng)、呼雨得雨的，打遍天下無(wú)敵手的集團(tuán)軍的總司令劉芳，居然是位生活艱難的城市居民、男性。其身份證、照片、注冊(cè)地址均經(jīng)核對(duì)無(wú)誤。

這就是我們的金融實(shí)名制。

在中國(guó)股市上，從登記開(kāi)戶，到開(kāi)通銀證通，銀證轉(zhuǎn)賬，一關(guān)一關(guān)，都離不開(kāi)嚴(yán)格的身份核證，辦一個(gè)開(kāi)戶手續(xù)得填寫幾十份表格，而在銀行辦理銀證通的一套手續(xù)，更是繁瑣復(fù)雜，可劉芳怎么會(huì)和我們開(kāi)如此一個(gè)天大的玩笑？

幾百萬(wàn)，幾千萬(wàn)，上億元的資金流，通暢無(wú)阻地在股市東殺西闖，我們居然不知道這是怎么回事。據(jù)報(bào)道，劉芳偷逃稅2000多萬(wàn)元，這已是重罪了。查一查劉芳在股市的所作所為，已涉嫌多重犯罪。該不該發(fā)出通緝令？

游戲該結(jié)束了。

從理論上說(shuō)，尋找這樣一個(gè)人，在我們的監(jiān)管電腦尋搜系統(tǒng)中，輸入劉芳的名字及個(gè)人資料，查找應(yīng)該在兩三分鐘內(nèi)結(jié)束。可我們卻找了兩三個(gè)月還沒(méi)找到。

誰(shuí)能告訴我，這是為什么？

“S天一科”造假案：

中國(guó)股市最丑陋的新紀(jì)錄

中國(guó)股市2007年的超級(jí)大牛股“S天一科”（000908）因股改而停牌的前一天，8月23日，中國(guó)股市誕生了一個(gè)最新的高市盈率紀(jì)錄：“S天一科”以2.624萬(wàn)倍的新紀(jì)錄，將前不久“上海新梅”創(chuàng)下1萬(wàn)倍的市盈率高位紀(jì)錄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在了后面。

也就是說(shuō)，如果投資人將錢投給“S天一科”，需要26240年零8個(gè)月，才能收回他的投資。中國(guó)股市最新的高市盈率紀(jì)錄，居然會(huì)高到如此駭人聽(tīng)聞的程度。

讓我們先來(lái)看看“S天一科”這只“超級(jí)大牛股”“超級(jí)”到了何種程度：

2005年7月12日，該股的股價(jià)為1.42元，到2006年8月23日，該股的股價(jià)也僅為3.35元。一年后，2007年8月23日，該股的股價(jià)為31.47元，也就是說(shuō)，在這一年當(dāng)中，該股的股價(jià)上漲了近十倍。

也就是說(shuō)，如果你在一年前買入10萬(wàn)股的“S天一科”，投入的資金不過(guò)33.5萬(wàn)元，一年后，你獲得的收益居然會(huì)超過(guò)300萬(wàn)元。“S天一科”成了中國(guó)股市最大的暴發(fā)戶。

讓人吃驚不已的是，如此“超級(jí)”的“大牛股”，居然是一只爛到不能再爛的垃圾股。

“S天一科”2006年中報(bào)的業(yè)績(jī)居然為0.00元，2006年業(yè)績(jī)?yōu)?.01元，2007年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，為0.005元。2007年該股拿出更加低劣的中報(bào)業(yè)績(jī)，為0.001元。從1分錢跌到了1厘錢，還“未經(jīng)審計(jì)”。可“S天一科”在拿出如此之差的中報(bào)后，該股的股價(jià)居然再度發(fā)飆，逆市漲停，上演《最后的瘋狂》。

就這，居然還有為虎作倀的評(píng)論說(shuō)，“S天一科”走勢(shì)如此強(qiáng)勁，屢創(chuàng)新高，投資人看重的是“S天一科”的高成長(zhǎng)性。

8月23日，“S天一科”收盤在31.47元。而在同一天，2006年業(yè)績(jī)高達(dá)0.72元的“寶鋼股份”收盤在16.65元。市盈率不過(guò)22倍。績(jī)優(yōu)股如此，而垃圾股如斯，香臭不分，黑白顛倒，我們還能隱忍不發(fā)嗎？

今年9月，在開(kāi)展公司治理專項(xiàng)檢查活動(dòng)中，湖南證監(jiān)局揭開(kāi)了“S天一科”靠造假摘掉“*ST”帽子、借用空殼完成重組的內(nèi)幕。

檢查發(fā)現(xiàn)，“S天一科”旗下的7家控股子公司，均無(wú)實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，公司未及時(shí)清理，也未進(jìn)行工商年檢。“S天一科”在《整改報(bào)告》中供認(rèn)，這些公司早在2004年底，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等國(guó)家五部委聯(lián)合調(diào)查處罰后，已經(jīng)停止一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、相關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)清理完畢。這些空殼公司，當(dāng)時(shí)只是用來(lái)炒股和資金劃轉(zhuǎn)的。

這份《供詞》讀來(lái)令人駭然，“S天一科”造假已歷時(shí)3年，不僅混過(guò)了一關(guān)又一關(guān)，股價(jià)還一飛沖天。

我們弄不清到底是作假的公司欺騙了坐莊資金，還是坐莊資金在與作假的公司在聯(lián)手作案。

可更加讓人不解的是，查閱了“S天一科”的流動(dòng)股東名單，發(fā)現(xiàn)在2007年3季度的10大流通股東中，赫然出現(xiàn)了博時(shí)、廣發(fā)、東吳、東方、光大保德信等大牌基金公司的名字。這支股票居然是一支基金重倉(cāng)股。

中國(guó)股市不能容忍這些瘋狂作假的公司的謀利沖動(dòng)，他們的惡劣行徑如果不受到制止，任憑其向市場(chǎng)蔓延，對(duì)股市的傷害是非常可怕的。

如果我們縱容像“S天一科”這樣的爛到不能再爛的垃圾股，如此無(wú)法無(wú)天飛揚(yáng)跋扈，那么，中國(guó)股市還有公平和公理可言嗎?中國(guó)股市還有正常的市場(chǎng)秩序可言嗎?

現(xiàn)在已有五十多名持股人將“S天一科”起訴至法院，而這只是該案的民事部分，我們期待著依法追究造假者的刑事責(zé)任。還有，我們想知道，還有多少像“S天一科”這樣的造假的公司。

嚴(yán)厲打擊證券犯罪，加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)管是對(duì)證券市場(chǎng)的愛(ài)護(hù)。

這就像我們的電腦，不能想象沒(méi)有殺毒軟件。而中國(guó)股市幾乎所有的最重要的操作，證券交易、信息流、現(xiàn)金流都是通過(guò)電腦在網(wǎng)上運(yùn)行的，那是中國(guó)股市流動(dòng)著的生命流哪。

簡(jiǎn)直不能想象，如果我們對(duì)證券犯罪示弱，中國(guó)股市會(huì)是個(gè)什么樣子。

中國(guó)股市想要實(shí)現(xiàn)貞觀之治，首先要為中國(guó)股市構(gòu)建起一道堅(jiān)不可摧的防火墻，為中國(guó)股市構(gòu)建起威力強(qiáng)大的免疫系統(tǒng)，是中國(guó)股市基本建設(shè)的核心內(nèi)容之一。■

編輯：靳偉華