中國郵政儲蓄銀行參與金融租賃業的可行性

中國融資租賃業新的發展階段

2007年是中國金融租賃業的轉折點

2007年3月中國銀監會對實施多年的《金融租賃公司管理辦法》進行了修訂，允許符合資質要求的商業銀行設立或參股金融租賃公司，并允許金融租賃公司采取多種方式拓展融資渠道，降低資金成本。此后，商業銀行、資產管理公司紛紛進駐金融租賃業，將其作為探索綜合化經營戰略、增強跨市場服務能力，滿足收入多元化、業務多領域發展的重要舉措，使2007年成為中國金融租賃業的轉折之年。

2008年中國融資租賃業將進入快速發展階段

《金融租賃公司管理辦法》的修訂，為解決租賃行業多年面臨的問題，奠定了一個良好的制度基礎。隨著商業銀行、資產管理公司等資本、資金實力雄厚，網絡客戶資源廣泛，品牌與管理能力強大的金融機構進駐金融租賃業，有力地促進了金融租賃公司股權多元化，提升了公司治理的有效性與管理能力的提升，增強了金融租賃業的資本實力。2006年，中國金融租賃業的凈資本總額僅為30億元，而據不完全統計，2007年以來，僅商業銀行、資產管理公司進入金融租賃所帶來的凈資本增加就超過200億元。商業銀行與資產管理公司的進駐，不僅將給金融租賃業帶來規模的擴張，而且還可以借助銀行的綜合化經營平臺以及專業人才、客戶資源、營銷網絡、無形資產等優勢，促進不同業務的創新協同，打造金融租賃公司的核心競爭能力，對租賃行業持續健康發展無疑將起到巨大推動作用。

銀行進入金融租賃行業的機遇

行業市場成長空間比較大。目前國內金融租賃全行業的年交易額約為350億元，租賃滲透率僅2%，與發達國家(20%～30%)的差距非常大，因此我國金融租賃市場具有巨大的成長空間。預計2008年中國金融租賃市場營業額可能高達1000億元，約為是2007的5倍，與金融租賃密切相關的航空、航運等行業的企業可望借助這些金融工具實現產融結合與跳躍式發展，中國金融租賃業可望由此進入到一個新的發展與競爭階段。再從市場結構來看，長期以來我國的金融租賃市場除了在個別產品，如印刷、醫療器械上存在一定程度的競爭，其他產品領域基本無競爭，而且租賃公司基本都分布在經濟較發達的省會城市，沒有設置跨省的分支機構，機構過少且缺乏網絡化的分支機構，導致整個租賃行業在全國無法形成輻射效應，影響了其市場廣度，但另一方面，也給具備豐富行業經驗、網絡和網點資源的商業銀行預留了拓展空間。

金融租賃業務的回報率較高。在成熟的市場中，工業設備年租金回報率能達到12%，股東回報率較高，但缺點是業務量較大，管理成本較高，社會影響力小；飛機、油輪等大型單一設備或單一企業大批量設備的租賃項目，社會影響力較大，對產業的支持也符合政策要求，管理成本也較低，但缺點是股東回報率較低；醫療、學校、中型運輸設備租賃項目介于二者之間。總體上，金融租賃業的總資產回報率大部分超過目前銀行的資產收益率，有助于提升銀行的整體收益水平。

銀行進入金融租賃行業面臨的挑戰

外部發展環境存在不少障礙。雖然潛力巨大，但是目前我國金融租賃行業發展還面臨諸多因素的制約。首先，整個行業的社會認知度還不是很高，很多企業不了解租賃的特點以及對企業的好處。盡管我國中小企業融資困難的現象很突出，而金融租賃在幫助中小企業融資方面又具有天然優勢，但仍然是鮮有企業問津，金融租賃公司宣傳營銷力度也不充分。其次，我國還沒有建立有效的市場機制和激勵措施，來促進金融租賃業的發展。整個金融租賃業缺乏統一的專門法規，行業的租賃合同范本、稅收、會計等問題沒有從立法角度根本解決，立法上的滯后使得租賃公司處于無所適從的狀態。在財稅制度上，除浙江省外，目前在我國租賃企業基本上得不到稅收方面的優惠政策，通過融資租賃方式來新增設備得不到實質性的好處，使企業沒有運用金融租賃的積極性。

內部治理與管理仍然存在難度。銀行雖然在風險管理、市場營銷等方面具備了一定的專業經驗，但對租賃公司的管理畢竟不同于銀行信貸。日本金融租賃行業的發展教訓表明，金融租賃公司不能辦成表面上物品龐雜的“百貨公司”，本質上仍然是提供中長期信貸的商業銀行，否則容易產生復雜的欠租糾紛、壞賬積累等風險問題而導致金融租賃公司邊緣化。美國金融租賃公司基于價值鏈分析的運營方法更值得借鑒，銀行參股的租賃公司必須在行業動態、客戶跟蹤等方面具備更加深入的了解，在客戶甄別、服務、風險管理方面體現出自身不可替代的價值，突出個性化、特色化，才能夠打造出核心競爭能力。為實現這一目標，銀行需要將租賃業務與現有銀行業務已經形成的信息優勢、客戶優勢協同考慮。同時，對于擬通過收購現有公司進入金融租賃行業的銀行而言，能否在公司治理層面發揮作用，引導規范化經營，也是必須考慮的問題。

銀行進入金融租賃業務的基本思路

綜上，商業銀行進入金融租賃行業，具有廣闊的市場空間，并得到了監管部門的制度支持，但是也面臨著來自內外部的困難。為此，銀行應首先結合集團整體戰略規劃，創建基于金融控股集團背景下的金融租賃公司市場定位，確立市場定位以后，有針對性地挖掘客戶、培育業務、進而提供有特色的融資服務，依據項目條件、項目背景以及項目所涉各方的要求和目標，量體裁衣，設計滿足不同條件和需要的、靈活的項目方案。這種金融租賃與傳統靠租賃息差獲取利潤的模式有所不同，它憑借集團內成員公司的業務合作，可以廣泛地涉及設備投資、公司債發行、銀行借貸、信托等業務，不僅拓寬盈利渠道，更能開展金融創新，為金融租賃服務提供保障與支持。此外，對于金額較大的融資項目，出于分散業務風險，可以考慮由控股集團內保險公司為項目融資提供匹配的保險服務，最終實現在一個共用的金融平臺上，結合銀行、保險和非銀行金融機構的多方優勢向客戶提供全面高質量的金融服務。

案例：郵政儲蓄銀行參與金融租賃的可行性

參與金融租賃對于郵政儲蓄銀行的意義

中國郵政儲蓄銀行是2007年改制成立的一家資產規模近兩萬億、全國性的大型商業銀行，其在資產規模、資本充足率等條件上已經滿足了監管機構關于金融租賃公司出資人的要求，并且通過與郵政集團旗下保險、基金、證券公司開展業務互補、交叉銷售，已經積累了相當的金融綜合經營的經驗。在當前銀行紛紛涉足金融租賃業的大潮下，結合自身的公司戰略和業務戰略，參與金融租賃行業，實現收益提升、服務改善，也是郵政儲蓄銀行可以考慮的選擇之一。

有助于實現在資金運用業務上的協同。《金融租賃公司管理辦法》修訂以后，其已經成為目前金融租賃公司合規經營的主要依據。根據該辦法規定，金融租賃公司能夠從事的融資范圍包括吸收股東一年期以上定期存款，批準發行金融債券、同業拆借、向金融機構借款。郵政儲蓄銀行是中國金融市場上舉足輕重的大型資金批發商，但其目前的資金運用渠道還不充分，基本上還局限于銀團貸款、同業協議存款、債券投資等幾個低信用風險的主要方向，資金運用的回報率也相應偏低，其作為金融租賃公司的股東和市場交易對手參與該業務，有助于拓展郵政儲蓄的資金運用渠道，同時可以借助郵政儲蓄現有的資金實力和成本優勢，克服金融租賃公司的融資瓶頸，穩定和擴大金融租賃公司的資金來源和業務規模，提升雙方的收益水平。

有助于實現在中小企業融資業務上的協同。作為一家在全國范圍內擁有3.5萬個聯網網點的金融機構，郵政儲蓄銀行擁有其他銀行難以比擬的物理渠道優勢，因此充分利用網絡資源和客戶資源，發揮郵政儲蓄銀行特有的信息優勢和成本優勢，服務社區，已經成為郵政儲蓄銀行發展的戰略方向之一，為中小企業提供金融支持也因此成為其中的一項重要業務。但由于歷史上中國郵政儲蓄銀行長期以來只從事單一的負債業務，對于資產業務的信用風險管理能力是不足的，通過金融租賃的方式為中小企業提供融資便利，掌握租賃物品的所有權，可以在一定程度上克服郵政儲蓄銀行的風險管理弱勢，在實現服務社區的同時也維護了郵儲銀行的穩健經營。

有助于實現在大型項目融資業務上的協同。郵政儲蓄銀行作為一家大規模金融機構，大力開拓風險小、前景好、融資規模大、符合國家宏觀政策、產業政策、區域政策的批發性金融業務，支持國家重點基礎設施、基礎產業、技術創新領域也是其謀求發展的戰略方向之一，目前郵政儲蓄銀行已經通過銀團貸款、企業債投資、專項融資等業務形式為能源、鐵路、民航、港口、電信、電力、石油石化等重點企業和項目提供了資金支持，進入金融租賃行業，開拓工業設備、運輸設備租賃等新型業務，將為郵政儲蓄銀行進一步拓展批發性金融業務開辟新的渠道，有助于實現其支持大型基礎產業和基礎設施的戰略定位。

但是，目前金融租賃的市場總規模僅有350億元，還不能在很大程度上消化郵政儲蓄的資金，并且金融租賃行業中還普遍存在內部管理混亂、地方政府干預嚴重等問題，也給郵政儲蓄進入該領域提出了挑戰。那么，郵政儲蓄是否應該進入，用何種方式進入以及進入哪些行業的租賃領域，還需要作出更進一步的分析。

郵政儲蓄參與金融租賃SWOT分析

金融租賃業務的核心競爭力主要表現在三個方面：一是專業的租賃產品設計、項目跟蹤服務和風險控制管理能力；二是以其對特定設備的處理能力和經驗，整合、提高社會各種資源的使用效率；三是可以在龐大的客戶群體中調劑余缺，滿足客戶臨時增添設備或買賣二手設備等需求，提供多種靈活的解決方案。

圍繞金融租賃公司的核心競爭力，表3對郵儲銀行進入金融租賃行業做了一個簡單的SWOT分析。可以看到，資金優勢、網絡優勢是郵儲銀行的主要優勢，可能主要面臨的制約是專業人才缺乏和客戶資源的缺乏。

對郵政儲蓄參與金融租賃的建議

綜上，郵政儲蓄銀行進入金融租賃行業，具有較廣闊的市場空間，可以基于郵政金融控股集團的背景，確立旗下金融租賃公司市場定位，發揮優勢，控制風險，適時審慎地進入該行業。具體可以從以下幾個方面著手，循序漸進地開展該業務。

在金融租賃公司的設立方式上，可以有兩種方式。首先，采用郵政集團出資收購或新設金融租賃公司，與郵儲銀行等郵政旗下其它金融機構并存，構建郵政金融控股集團的模式，則有利于首先在郵政集團內首先實現產融結合，發揮公司所掌握的對郵政行業和企業的信息優勢、專業優勢，為郵政的物流、速遞、信息化建設等業務以金融租賃的方式提供支持。在這種情況下，郵政集團必須取得金融租賃公司的絕對控制權，從而有效地避免外部股東關聯交易和政府干預等問題。同時，在目標租賃公司的選擇上，應該選擇經營狀況較好，人員素質較高的公司，克服目前郵政自身金融專業人才缺乏的劣勢，同時能夠早日產生收益，提升郵政集團的資產收益水平。

其次，郵政儲蓄也可以借助目前銀監會對金融租賃改革的時機，像其他銀行一樣通過并購、控股、合資、新設等方式以出資人的身份進入金融金融租賃行業，則郵政儲蓄銀行需要首先確立旗下金融租賃公司的戰略定位，可以考慮與郵政行業企業的協同，并考慮與自身定位中發展小企業融資、大型項目融資、拓展資金運用渠道等戰略目標的協同。

選擇郵政、交通、水務、通訊、飛機、鐵路等領域作為郵政儲蓄進入金融租賃的主要行業。這些領域的未來現金流良好，且行業中的企業普遍規模較大，有國家信用作為支撐，具有一定的壟斷性，可以較好地降低郵政儲蓄從事金融租賃的信用風險。另外，這些行業的項目往往需要大規模資金作為支持，正好能夠充分發揮郵政儲蓄的資金優勢，提升郵政儲蓄在金融租賃領域的市場競爭力。

可以在部分地區選擇中小企業開展金融租賃業務。金融租賃是對中小企業發展提供資金支持的重要方式，面對中小企業開展金融租賃業務也有利于發揮郵政儲蓄的網絡優勢。郵政儲蓄應該首先選擇中小企業發展良好、競爭力強的發達地區，該地區應該同時具有良好的社會誠信環境、完善的債權人保護的法制環境和高效的政府部門工作效率，來保證金融租賃的出租人的合法權益，有效地防范信用風險，另外還可以要求承租人提供額外的抵押、質押或者第三方擔保來降低違約風險。

（作者單位：中國人民銀行研究生部中國郵政儲蓄銀行風險管理部）