商業銀行流動性管理的國外經驗與中國選擇

變化是金融市場永遠不變的法則。次級債危機之前國際金融機構還在為流動性過剩頭痛不已，轉眼之間金融市場陷入了由信用緊縮導致的流動性枯竭困境之中。從緊貨幣政策的實施將成為中國銀行業從流動性過剩轉入流動性短缺的分水嶺，如何解決流動性不足已成為中國銀行業面臨的新課題。

所謂銀行的流動性是指銀行隨時能夠應付顧客提取存款以及滿足正常的貸款需求的能力。因此，銀行的流動性問題實際上就是銀行保留及隨時獲得現金的能力問題。由于銀行的現金流動最頻繁，且銀行資產中絕大部分是負債，而且負債中絕大部分又是活期存款，在債權人提出要求或契約到期時，銀行有責任償還這些資金，因此，銀行的流動性要求往往具有剛性特征，從而使流動性成為商業銀行管理的“三性”原則之一。流動性風險也成為商業銀行面臨的最重要風險之一。

從我國的現實情況來看，隨著金融體制的改革和利率的逐步市場化，真正的商業銀行體制也在逐步確立，尤其是受人民幣資金來源大幅波動和外匯資金來源渠道有限的影響，金融機構流動性管理的難度明顯加大。因此，借鑒國外經驗，加強我國商業銀行的流動性管理就顯得非常必要。

國外商業銀行流動性管理的經驗

國外商業銀行流動性管理的理論演變

現代商業銀行自從1694年英格蘭銀行成立以來已有三百多年的歷史。其間西方銀行家們在與流動性風險以及其他各種風險的抗爭中總結了許多流動性管理的經驗，逐漸形成了比較系統的管理理論，即從資產管理理論到負債管理理論，再到資產負債聯合管理理論，最后發展到目前的資產負債外管理理論。

（1）資產管理理論。在商業銀行產生以后的相當長一段時間內，商業銀行流動性管理的重點是放在資產方，由此形成了商業性貸款理論、轉換理論和預期收入理論。商業性貸款理論從銀行的資金來源主要是吸收進來的活期存款這一客觀現實出發，認為商業銀行只應發放短期的、與商品周轉相聯系或與生產物資儲備相適應的自償性貸款，也就是短期流動資金貸款。轉換理論則認為，銀行能否保持其資產的流動性，關鍵在于資產的變現能力。只要銀行所掌握的證券資產具有信譽好、期限短、易于出售等條件，在需要資金時可以迅速地、不受損失地出售或轉讓出去，銀行就能保持流動性。政府發行的短期證券正滿足了這種條件要求，因此銀行完全可以持有政府證券。二次世界大戰后出現的預期收入理論認為，貸款和證券的安全性和流動性都取決于借者的預期收入，因此，只要借款人的未來收入有保證，不管期限長短，銀行都可以發放貸款。

（2）負債管理理論。如果說資產管理理論使商業銀行處于相對被動的狀態的話，那么20世紀50年代產生的負債管理理論則試圖使銀行處于積極主動的地位。這種理論強調把保持銀行流動性的管理重點從資產方轉向了負債方，即在資產管理理論階段，人們考慮商業銀行流動性時，主要是通過調整資產結構，將一種流動性較低的資產轉換成另一種流動性較高的資產。這樣做雖然滿足了流動性需要，但在一定程度上犧牲了盈利。負債管理理論認為，銀行的流動性不僅可以通過加強資產管理獲得，也可以由負債管理提供，簡言之，向外借錢也可以提供流動性。只要銀行的借款市場廣大，它的流動性就有一定保證，沒有必要在資產方保持大量高流動性資產。

（3）資產負債聯合管理理論。負債管理理論為銀行保持流動性找到了新方法，但也使銀行面臨著更大的風險。因此，到了20世紀70年代中期以后，產生了資產負債的聯合管理理論。這一理論認為，商業銀行單靠資產管理或單靠負債管理，都不能達到安全性、流動性和盈利性的均衡，只有根據經濟情況的變化，通過資產結構和負債結構的共同調整，資產和負債兩方面的統一管理，才能實現三者的均衡，從而保證銀行有效的流動性供給。

（4）資產負債外管理理論。上世紀80年代以后，西方國家由于放松金融管制，實行金融自由化，銀行業的競爭空前激烈，同時，貨幣政策局勢偏緊，通貨膨脹率下降，又抑制了銀行利率的提高和經營規模的擴大，使銀行業以傳統的存貸利差為主的實際收益逐漸下降，流動性風險管理的難度越來越大。在這種不利的情況下，非金融的工商企業開始大規模地介入金融業的競爭，使銀行的處境雪上加霜，迫使銀行尋找新的管理思想。這就出現了資產負債的外管理理論。這種理論認為，存、貸款業務只是銀行經營的一條主軸，在其旁側可以延伸發展出多樣化的金融服務。因此，西方商業銀行在做好傳統業務的同時更加重視從資產負債表以外做文章，不斷進行金融工具的創新，一些大銀行還把營銷重點轉向零售業，大力發展表外業務和理財業務。這些金融工具的創新和表外業務的擴展，在提高銀行服務質量和范圍的同時，也增加了銀行資產的流動性。

國外商業銀行流動性管理方法

在各種不同的理論指導下，國外商業銀行在流動性管理方面采取了許多具體的方法，大致總結如下。

（1）比例管理方法。為了滿足流動性需求，盡可能降低流動性風險，西方商業銀行利用一些具體的比例指標來測定流動性需求的大小。這些指標包括貸存比率、流動比率和大額負債比率等。其中大額負債比率是一些注重負債管理的商業銀行所重視的一個指標，計算公式是：（大額負債總額－臨時的短期投資）/（盈利資產總額－臨時的短期投資）。公式中的大額負債主要是指借入的大額資金。顯然，這一比率越高，銀行資金的流動性越小。

（2）資金匯集法。商業銀行把各種不同來源的資金匯集在一起，根據銀行的需要和一定時期的經營重點進行分配，首先滿足第一準備和第二準備的需要，保證流動性，其次用于放款，再有多余資金就用于證券投資。具體的分配比例則沒有規定。

（3）資金分配法。這種方法認為，銀行資產的保有形式不能由管理人員主觀決定，而要取決于資金的來源狀況。一種資金來源的波動性較大，從該渠道獲取的資金就應當主要投向流動性較高的短期資產；反之，如果某一種資金來源的穩定程度較高，就應當主要放在長期資產上。各種資金來源的穩定程度應當由法定準備金率的高低和資金周轉速度決定。根據這一標準，可以把商業銀行的資金來源劃分為三類，一是活期存款中心。商業銀行的活期存款，要繳納較高比例的法定存款準備金，而且每年要周轉30～50次。因此，活期存款中心，要把大部分資金分配到第一準備中去，一小部分分配到第二準備中去，購買國庫券和其他短期證券，極少一部分用于放款。二是儲蓄存款和定期存款中心。儲蓄和定期存款周轉速度慢，流動性需要較少，可把這部分資金主要用于放款和購買長期債券，以獲取較大的利潤。三是資本金中心。銀行的資本金，是銀行股東們在銀行開辦或以后增加的股金，也有一部分是由歷年利潤積累起來的，一般比較穩定。這部分資金主要用來購買固定資產，如土地、建筑物、設備等，有一少部分要用于長期放款與長期證券投資。

（4）線性規劃法。這是一種以標準的數學形式來表達各種決策要素之間相互關系的數學分析方法，它采用標準化的計算方法，借助電子計算機來確定資產和負債之間的最佳組合，以達到預定的最佳目標。

銀行資金的運用是一個極為復雜的決策過程，而且所受的制約因素也很多。例如：資金總量、流動性要求、安全性要求、貸款規模、投資結構以及法定準備金等要求，諸如此類的因素，使傳統的管理方法很難在決策時兼顧所有各方面的要求，容易造成決策的顧此失彼，達不到預定的目標。而通過應用數學分析方法，借助于計算機，建立資產負債的線性規劃模型，可以使銀行定量地解決上述問題。

線性規劃法在應用時，首先是確定資產管理目標，然后根據各種資產與目標的關系建立目標函數，最后確定各種目標函數的限制因素，并根據這些因素和目標函數求出線性規劃模型的解。西方商業銀行在運用線性規劃法時大多以利潤作為目標來考慮資產的分配，而把其它要求如安全、流動等作為制約因素或約束條件來處理。

（5）利率敏感性缺口管理方法。銀行所有資產與負債按其收入或成本對利率變動的反應程度分為利率敏感性和非利率敏感性兩部分。利率敏感性資產（或負債）是指在一定時期內利息收入（或利息支出）與市場利率變動相關的資產（或負債），即在市場利率變化時其利息收入或利息支出會相應發生變化的資產或負債。

非利率敏感性資產（或負債）是指在一定時期內利息收入（或利息支出）與市場利率變動不相關的資產（或負債）。一定時限內利率敏感性資產（RSAs)與利率敏感性負債(RSLs)之間的差額就是利率敏感性缺口。

利率敏感性缺口管理是一種根據利率變化周期，預測分析市場利率變動趨勢及其對銀行凈利息收入的影響，并通過及時調整各種利率類型的資產負債的規模與結構來擴大與縮小缺口幅度以控制利率風險，獲取更多利差收益的方法。

這種缺口管理法認為，在市場利率頻繁變動的條件下，利率是決定資產負債兩者之間內在聯系的關鍵因素。因此，銀行應該把資產與負債的利率上和期限上的特點聯系起來分析，根據利率變化周期的不同階段，及時調整各種利率類型資產與負債的規模及組合結構，從而實現銀行的預期經營目標。

中國商業銀行流動性管理的現狀

一般認為，我國真正確立商業銀行體制的標志是1995年《商業銀行法》的頒布實施。因為正是《商業銀行法》第一次明確規定了我國商業銀行經營的安全性、流動性和收益性原則，規定了商業銀行實行自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束的管理體制。同時還規定了商業銀行的資本充足率、存貸比率以及流動性比率。1996年中國人民銀行又印發了商業銀行資產負債比例管理監控指標和考核辦法；1997年又頒布了《防范和處置金融機構支付風險暫行辦法》，對支付風險也就是流動性風險提出了五項警戒指標；1998年1月1日，中國人民銀行對商業銀行實行貸款增量管理，取消指令性計劃，3月，中國人民銀行改革了存款準備金制度，將過去的準備金存款和備付金存款合二為一，發揮存款準備金的支付、清算功能；2004年，中國銀監會將流動性狀況與資本充足狀況、資產安全狀況、管理狀況、盈利狀況、市場風險敏感性狀況等一起納入股份制銀行風險評級體系中，對銀行經營要素進行綜合評價。

盡管我國的中央銀行以及后來的銀監會采取了一系列措施強化對商業銀行流動性管理的監控，我國商業銀行的流動性管理與過去相比也取得了一些進展，但總體來看，這種管理仍處于初級階段，不僅主動性差，而且具體的措施也很不完善。這表現在一是被動管理。應該說，流動性管理是商業銀行為避免流動性風險而采取的主動措施，流動性風險也是商業銀行面臨的主要風險，其他風險如信用風險、市場風險對商業銀行經營的影響最終都會通過流動性風險表現出來。西方商業銀行的流動性管理，不管依據哪種理論，采用什么方法，都是其內生自發的行為。而在我國，由于傳統體制和意識的影響，商業銀行目前面臨的流動性風險似乎不大，因此商業銀行自主進行流動性管理的積極性不強，基本上僅局限于滿足中央銀行和銀監會的流動性指標管理的要求，沒有、也不可能形成自己的管理理論和方法。二是重視應付存款的提取而忽視滿足正常的、合理的貸款需求。長期以來，我國銀行形成了存款是銀行求客戶、貸款是客戶求銀行的觀念，因此重視滿足客戶對存款的提取，忽視了銀行的利潤來源是存貸利差，銀行資產的流動性取決于貸款的質量這一基本原理。這就造成對流動性需求的預測僅限于每日的庫存現金和支付額，幾乎不考慮客戶的貸款需求。三是銀行的流動性在于銀行獲取現金的能力，而銀行的現金來源于三個方面，新的存款和借款、資產變現或到期收回、表外業務收入。從國外商業銀行看，他們在做好傳統的存貸款業務的同時已經非常重視表外業務，有的銀行的表外業務收入已占到總收入的60%以上，開拓表外業務，增加表外業務收入不僅成為國外商業銀行盈利的源泉，也是其降低流動性風險，滿足流動性需要的強有力措施。而我國的商業銀行在滿足流動性需求方面除了靠增加儲蓄存款外，主要是向中央銀行借款。盡管近年來商業銀行的不良資產比率似乎已大幅度下降，但這實際上主要是靠“剝離”實現的，資產品種單一、質量差，潛在風險大，嚴重影響了資產的變現能力。近年來我國商業銀行也推出了大量的理財產品，但大多數還是與居民儲蓄有關，真正的表外業務很少，對銀行利潤和流動性的貢獻微乎其微。

中國商業銀行流動性管理的戰略選擇

在加快銀行管理體制改革的同時充分重視流動性管理。流動性管理是商業銀行自身為應付流動性風險采取的積極主動的應對措施，而流動性風險只有在真正確立了商業銀行的自主經營、自擔風險的管理體制，在實現了利率市場化的前提下才能產生。目前我國的國有商業銀行仍然處于轉軌過程中，還沒有建立起完全的商業銀行體制；大多數股份制商業銀行及其他形式的銀行類金融機構也或多或少與政府有關聯。這就造成他們缺乏風險意識，因而缺乏加強流動性管理的內在動力。應該說我國建立商業銀行體制的目標是明確的，時間是緊迫的，任務是艱巨的。各家商業銀行要充分認識到這一點，積極采取措施，在加快完善商業銀行體制的同時，充分認識到流動性風險的嚴重性，從而在思想意識上重視流動性管理。

在重視資產和負債各自的質量的基礎上重視資產與負債數量和期限的匹配。近幾年連續發生的金融事件尤其是美國的次貸危機不僅說明了表面完善和嚴格的國外商業銀行管理實際上存在著致命的漏洞，而且也提醒我們僅僅注意存貸款數量（比例）和期限的匹配是遠遠不夠的。我國商業銀行由于宏觀背景和各種考核機制，各項負債相對穩定，負債質量較高，但資產質量低下卻是很明顯的。近些年我國加強了貸款的質量管理，使不良資產比率有所下降，但同時也造成了銀行的“惜貸”和流動性過剩。流動性不足是問題，流動性過剩同樣也是問題。尤其是在經濟高速增長的情況下出現流動性過剩，反映出銀行業發展與經濟發展的不匹配，反映出銀行信貸管理所存在的問題。因此，我國的商業銀行一定要善于總結內外兩方面的經驗教訓，要在重視每一筆資產和負債的質量的同時，建立適當的流動性指標衡量體系，資金既不能惜用，也不能狂用，要在積極開拓業務，提高資金的使用效率的基礎上，實現資產與負債的質量、數量、期限的對應。

在重視資產負債業務管理的基礎上充分重視中間業務的開拓。中間業務是在商業銀行傳統的資產、負債業務的基礎上發展起來的、不構成商業銀行表內資產、表內負債，在大多數情況下也不直接動用銀行的資金，但形成銀行非利息收入的業務。目前，中間業務以其成本低、風險小、范圍廣、種類多、收益高成為各國商業銀行業務開拓的重點，中間業務收入也成為各商業銀行降低對傳統的資產、負債業務的依賴，從而降低銀行的經營風險，提高競爭力的重要支柱。我國商業銀行的中間業務發展還處于非常落后的地位，這一方面是由于我國的商業銀行體制建立的時間很短，銀行的自主經營地位也處在起步階段，另一方面，也是由于我們的傳統業務還沒有做好。銀行的中間業務是建立在傳統業務基礎上的，離開了傳統業務的優勢，也就失去了中間業務開拓的根基。在目前的形勢下，我國的商業銀行應在完善和提高傳統業務的服務質量的同時，利用銀行人才濟濟、素質高以及宏觀經濟形勢好的條件，充分重視中間業務的開拓，尤其是要重視發揮非現金結算的作用，在增加銀行利潤的同時逐步降低對資金流動性要求的依賴。

（作者單位：中央民族大學）