社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展趨勢(shì)及倫理效應(yīng)

摘 要：近年來，國(guó)外越來越多的機(jī)構(gòu)投資者在選擇投資目標(biāo)時(shí)開始注重目標(biāo)公司的社會(huì)績(jī)效，即進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資。社會(huì)責(zé)任投資通過改變總經(jīng)理的倫理觀念。對(duì)總經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生倫理效應(yīng)。從組織層面看，社會(huì)責(zé)任投資理念有助于道德經(jīng)理的形成。從而推動(dòng)組織塑造良好的倫理氛圍，制定有效的倫理準(zhǔn)則。而倫理準(zhǔn)則的制定會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化倫理氛圍的塑造，從而最終提升組織的整體倫理水準(zhǔn)。

關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任投資；發(fā)展趨勢(shì)；倫理效應(yīng)

中圖分類號(hào)：C93-05 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-1502(2008)03-0116-05

自20世紀(jì)70年代以來，社會(huì)責(zé)任投資在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)上蓬勃興起，并為越來越多的投資者所認(rèn)可。然而在中國(guó)，社會(huì)責(zé)任投資才剛剛起步，2008年3月7日國(guó)內(nèi)第一只社會(huì)責(zé)任投資基金——興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，還沒正式發(fā)行。本文擬對(duì)社會(huì)責(zé)任投資的概念和發(fā)展趨勢(shì)加以介紹，然后重點(diǎn)探討社會(huì)責(zé)任投資對(duì)總經(jīng)理和組織層面的倫理效應(yīng)，最后闡述社會(huì)責(zé)任投資對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)及證券市場(chǎng)的啟示。

一、社會(huì)責(zé)任投資的概念

“社會(huì)責(zé)任投資”(Socially Responsible Investing，簡(jiǎn)稱SRD，也稱使命投資、責(zé)任投資、雙重或三重底線投資、倫理投資、可持續(xù)性投資或綠色投資，是指一種為投資組合設(shè)定特定價(jià)值的應(yīng)用方法或投資理念。它是一種將投資目的與社會(huì)、環(huán)境以及倫理問題相統(tǒng)一的投資模式。投資者通過剔除社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)差的公司股票或者選擇社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)好的公司股票作為投資對(duì)象，為后者提供充足的資金支持，從而提高其市場(chǎng)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展。社會(huì)責(zé)任投資既要考慮投資者的金融需要，還要關(guān)注投資對(duì)社會(huì)的影響。

社會(huì)責(zé)任投資主要通過三種方式來實(shí)現(xiàn)，即：篩選(Screening)、股東主張(Shareholder advocacy)和社區(qū)投資(Community investing)。篩選指投資者基于社會(huì)、環(huán)境及公司治理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資組合或共同基金進(jìn)行評(píng)估的做法。典型的社會(huì)責(zé)任投資基金在確定投資目標(biāo)時(shí)，一方面依照傳統(tǒng)的投資程序先從財(cái)務(wù)可行性角度對(duì)候選公司做第一次篩選，另一方面根據(jù)社會(huì)、環(huán)境及公司治理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)候選公司進(jìn)行第二次評(píng)估，所選擇的投資對(duì)象必須是在基金經(jīng)理看來既有盈利能力同時(shí)對(duì)社會(huì)有積極貢獻(xiàn)的企業(yè)。股東主張指社會(huì)責(zé)任投資者以公司所有者即股東的角色發(fā)揮積極的作用，其實(shí)現(xiàn)方式是由投資者通過電話和信函等形式與公司就社會(huì)、環(huán)境或治理方面的問題進(jìn)行對(duì)話。社區(qū)投資是指引導(dǎo)資本從投資者流向社區(qū)。這類投資包括為低收入個(gè)人提供金融服務(wù)，為小企業(yè)和社區(qū)服務(wù)(如兒童護(hù)理)提供資本。

二、社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展趨勢(shì)

社會(huì)責(zé)任投資在人類歷史上其實(shí)早已存在。近代意義的社會(huì)責(zé)任投資可以追溯到18世紀(jì)的傳統(tǒng)宗教。例如，約翰。維斯里訓(xùn)示教徒在使用錢財(cái)?shù)臅r(shí)候要積極關(guān)心社會(huì)福利和公眾道德。同時(shí)期的其他宗教團(tuán)體也要求教徒避免涉足煙草、酒類、賭博等生意，以使投資選擇與自己的宗教信仰相一致。這些理念成為了現(xiàn)代社會(huì)責(zé)任投資的基礎(chǔ)。

到了20世紀(jì)60年代，民權(quán)運(yùn)動(dòng)、女權(quán)運(yùn)動(dòng)等社會(huì)問題促進(jìn)了SRI的發(fā)展。隨著環(huán)境破壞形勢(shì)日益嚴(yán)峻及世界教育水平的普遍提高，人們的社會(huì)和環(huán)境意識(shí)不斷增強(qiáng)。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，許多消費(fèi)者抵制對(duì)環(huán)境造成破壞的產(chǎn)品，綠色消費(fèi)與可持續(xù)發(fā)展的觀念應(yīng)運(yùn)而生，越來越多的人開始選擇投資于那些在環(huán)境、社會(huì)、公司治理方面表現(xiàn)良好的公司。社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)良好的企業(yè)不僅可以獲得社會(huì)利益，還可以提高企業(yè)的聲譽(yù)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。由于國(guó)外機(jī)構(gòu)投資很發(fā)達(dá)，普通投資者一般選擇基金管理其投資組合，投資者進(jìn)而要求基金在進(jìn)行投資組合時(shí)必須尊重他們的價(jià)值觀，這種價(jià)值觀促使社會(huì)責(zé)任投資理念逐步得到了眾多機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同。

1 社會(huì)責(zé)任投資的區(qū)域擴(kuò)張

自1971年美國(guó)成立全球第一支社會(huì)責(zé)任投資基金(Pax World Fund)以來，社會(huì)責(zé)任投資基金開始迅速地出現(xiàn)于加拿大、歐洲地區(qū)、澳大利亞、南非及亞洲地區(qū)等全球各地，如表1所示。社會(huì)責(zé)任投資基金是以社會(huì)公益、財(cái)務(wù)與環(huán)保表現(xiàn)績(jī)優(yōu)之企業(yè)為對(duì)象，并在這三方面權(quán)重評(píng)等以作為篩選投資標(biāo)的準(zhǔn)則之投資基金，有單一國(guó)家、區(qū)域型和全球型。從表1可以看出，美國(guó)是社會(huì)責(zé)任投資基金最多的國(guó)家，其次為歐洲，亞洲地區(qū)的社會(huì)責(zé)任投資起步較晚，直到1999年日本才推出第一支社會(huì)責(zé)任投資基金——日本生態(tài)基金(NikkoEco Fund)。目前，日本是亞洲最成熟的社會(huì)責(zé)任投資市場(chǎng)。2000年，中國(guó)的臺(tái)灣和香港地區(qū)分別引入了UBS生態(tài)績(jī)效基金和視野全球可持續(xù)投資基金(Horizon Global Sustainable Investments Fund)。次年，“亞洲可持續(xù)責(zé)任投資聯(lián)合會(huì)”(ASRIA)在香港成立，有力地推動(dòng)了香港及整個(gè)亞洲地區(qū)的社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展。中國(guó)作為亞洲最大的發(fā)展中國(guó)家，國(guó)內(nèi)首支社會(huì)責(zé)任投資SRR產(chǎn)品——興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金于在快速出現(xiàn)于全球各地的同時(shí)，無論從社會(huì)責(zé)任投資基金的數(shù)量還是從社會(huì)責(zé)任投資的總資產(chǎn)規(guī)模來看，社會(huì)責(zé)任投資基金都出現(xiàn)急劇增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從總資產(chǎn)規(guī)模來看，據(jù)美國(guó)社會(huì)責(zé)任投資論壇的統(tǒng)計(jì)，美國(guó)1995年社會(huì)責(zé)任投資的總資產(chǎn)為6390億美元；1997年為1.18萬(wàn)億美元；1999年增長(zhǎng)到2.16萬(wàn)億美元；2001年更高達(dá)2.32萬(wàn)億美元；2003年為2.16萬(wàn)億美元；2005年為2.29萬(wàn)億美元，占當(dāng)年美國(guó)基金總規(guī)模(24.4萬(wàn)億美元)的9.4％，即2005年美國(guó)每10美元基金中有將近1美元為社會(huì)責(zé)任投資基金。據(jù)估計(jì)，目前美國(guó)社會(huì)責(zé)任投資基金的總資產(chǎn)已超過2.7萬(wàn)億美元。過去30年里，社會(huì)責(zé)任基金資產(chǎn)的增長(zhǎng)率是所有其他共同基金的5倍。從社會(huì)責(zé)任投資基金的數(shù)量來看，1999年，美國(guó)有168家基金進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資，到2001年已增長(zhǎng)為230家。歐洲有220家社會(huì)責(zé)任投資基金。亞洲在社會(huì)責(zé)任投資領(lǐng)域落后于歐美。目前亞洲市場(chǎng)社會(huì)責(zé)任投資大部分在日本及澳洲。1999年，日本推出第一支社會(huì)責(zé)任投資概念的日本生態(tài)基金，至2003年，已有11支同類型基金出現(xiàn)。澳洲則有7只社會(huì)責(zé)任投資基金，共管理10億澳元的基金資產(chǎn)。截至2003年，亞洲其他地區(qū)共有13支全球型社會(huì)責(zé)任投資基金，其中香港6只、新加坡5只、韓國(guó)1只、臺(tái)灣1只。此外，中國(guó)第一支社會(huì)責(zé)任投資基金——興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，還沒有正式發(fā)行。

3 社會(huì)責(zé)任投資指數(shù)的出現(xiàn)

進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，社會(huì)責(zé)任投資發(fā)展更加迅猛，還衍生出了一些適合現(xiàn)代公司治理制度和現(xiàn)代金融市場(chǎng)的社會(huì)責(zé)任投資工具。譬如，社會(huì)責(zé)任投資的蓬勃發(fā)展催生了各種專門的社會(huì)責(zé)任投資指數(shù)，如Calve~社會(huì)指數(shù)(CSI)、道瓊斯可持續(xù)指數(shù)(DJSGI)、Domini 400、ECPI、Ethibel可持續(xù)發(fā)展指數(shù)(ESD、FTSE4Good系列指數(shù)、KLD-NSI、FTSE/ JSE社會(huì)責(zé)任投資指數(shù)(SRI Index)、晨星社會(huì)責(zé)任指數(shù)(MS--SRI)。這些成分指數(shù)的公布意味著SRI正式成為全球金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分，投資者參照這些指數(shù)可以相對(duì)直觀地比較這些股票在股票市場(chǎng)中的總體表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，隨著時(shí)間的推延，Domini 400社會(huì)責(zé)任指數(shù)的市場(chǎng)表現(xiàn)逐漸趕上并超過SP 500。這說明從長(zhǎng)期看盡社會(huì)責(zé)任的公司的表現(xiàn)不弱于、甚至好于其他公司。

三、社會(huì)責(zé)任投資的倫理效應(yīng)

1 倫理效應(yīng)的界定

“倫理”是指人與人之間相處應(yīng)當(dāng)遵循的道理，或者說處理人與人之間相互關(guān)系的道理。從宏觀層面看，它是整個(gè)社會(huì)各方面關(guān)系運(yùn)行的一般原則。社會(huì)責(zé)任投資的興起，有助于改變整個(gè)社會(huì)以往的投資理念，形成對(duì)“正確”與“錯(cuò)誤”行為的一種新的視角的認(rèn)識(shí)，從而提升社會(huì)的倫理標(biāo)準(zhǔn)。盡管通過上述分析可以看出，社會(huì)責(zé)任投資的確可能會(huì)從宏觀層面產(chǎn)生倫理效應(yīng)，但社會(huì)責(zé)任投資的對(duì)象是企業(yè)。結(jié)果是改變以往企業(yè)的唯一目的是獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)理念，從而對(duì)企業(yè)倫理產(chǎn)生重要的影響。因此，社會(huì)責(zé)任投資從微觀層面產(chǎn)生的倫理效應(yīng)更加直接與明顯。

企業(yè)倫理(Business Ethics)也稱“商業(yè)倫理”或“經(jīng)濟(jì)倫理”。陳炳富和周祖城認(rèn)為，企業(yè)倫理是指在企業(yè)內(nèi)形成一套管理者倡導(dǎo)的、全體員工認(rèn)同的、始終如一遵循的處理企業(yè)與消費(fèi)者、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者、政府、社區(qū)、公眾、所有者、員工等關(guān)系的行為準(zhǔn)則。勞拉·納什(Nash，1990)將企業(yè)倫理定義為“研究如何將個(gè)人道德規(guī)范運(yùn)用到商業(yè)企業(yè)的行為和目標(biāo)之中。它不是單一的道德標(biāo)準(zhǔn)，而是研究企業(yè)如何影響代表企業(yè)的個(gè)人針對(duì)特定問題的立場(chǎng)”。通過上述兩個(gè)定義可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)倫理觀念的改變首先通過個(gè)人的價(jià)值觀的改變?nèi)缓髠鲗?dǎo)至企業(yè)，從而在組織內(nèi)形成一種嶄新的倫理氛圍，最終改變組織處理內(nèi)外部關(guān)系的基本準(zhǔn)則。而對(duì)組織氛圍與組織文化的形成具有重要影響力的個(gè)人莫過于一個(gè)組織的經(jīng)營(yíng)管理者，即總經(jīng)理。因此，要從社會(huì)責(zé)任投資對(duì)總經(jīng)理倫理觀念的改變，以及最終影響至整個(gè)組織倫理標(biāo)準(zhǔn)，看社會(huì)責(zé)任投資的倫理效應(yīng)。

2 社會(huì)責(zé)任投資對(duì)總經(jīng)理的倫理效應(yīng)

隨著現(xiàn)代公司制度的產(chǎn)生，由所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離所引發(fā)的代理問題相應(yīng)而生。如何保證投資者的利益，滿足投資者的需求成為公司治理關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)使得滿足投資者利益并非是公司經(jīng)營(yíng)的唯一目標(biāo)，然而，作為代理人的總經(jīng)理出于免遭股東譴責(zé)及規(guī)避被解聘的風(fēng)險(xiǎn)的自利動(dòng)機(jī)，仍會(huì)以實(shí)現(xiàn)股東回報(bào)最大化作為他們的經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則。正如卡羅爾(2004)所指出的：“總經(jīng)理選擇做道德的事是為了避免某種懲罰或是得到某種獎(jiǎng)勵(lì)。”當(dāng)投資者希望得到更高的經(jīng)濟(jì)回報(bào)時(shí)，總經(jīng)理為了滿足其要求，從而得到獎(jiǎng)勵(lì)，必將以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的大小作為個(gè)人行為的基本準(zhǔn)則；反之，如果投資者制定出以倫理為導(dǎo)向的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，那么，總經(jīng)理在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的過程中便會(huì)更加重視倫理因素。而社會(huì)責(zé)任投資(SRI)浪潮的迅速興起使得機(jī)構(gòu)投資者開始關(guān)注投資對(duì)象的經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)狀況以外的其他方面，即公司的社會(huì)績(jī)效(CSP)。公司的社會(huì)績(jī)效(CSP)包括社會(huì)責(zé)任、環(huán)境評(píng)估和公司行為的結(jié)果。合乎倫理的公司行為可以提高公司的社會(huì)績(jī)效，必將吸引投資者。基于社會(huì)責(zé)任投資理念，英國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)通常拒絕向社會(huì)績(jī)效最差的企業(yè)進(jìn)行投資，這說明投資者希望投資的目標(biāo)公司的價(jià)值理念和他們自身的理念一致，在進(jìn)行投資時(shí)會(huì)考慮投資對(duì)象行為的倫理性，希望把資金投向具有社會(huì)責(zé)任感、社會(huì)績(jī)效較高的公司。而薛有志與周杰(2007)的研究發(fā)現(xiàn)，由于社會(huì)責(zé)任投資理念的缺失，中國(guó)股票市場(chǎng)并沒有對(duì)中國(guó)管理者在經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的一些非倫理行為產(chǎn)生明顯的懲罰效應(yīng)。由此，在中國(guó)頻頻出現(xiàn)的總經(jīng)理的非倫理行為也就不足為奇，原因就在于中國(guó)上市公司總經(jīng)理為了滿足股東的利益，吸引投資者投資，提升股票價(jià)格，從而得到相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，他們過分強(qiáng)調(diào)了公司的經(jīng)濟(jì)績(jī)效而忽略了公司的社會(huì)績(jī)效，是否賺錢成為他們的倫理價(jià)值觀。綜上所述，社會(huì)責(zé)任投資以社會(huì)績(jī)效為標(biāo)準(zhǔn)的篩選過程以及對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生的影響必將給總經(jīng)理帶來壓力，從而改變總經(jīng)理的倫理觀念，對(duì)總經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生倫理效應(yīng)。

3 社會(huì)責(zé)任投資對(duì)組織的倫理效應(yīng)

由于一個(gè)組織所包含的經(jīng)營(yíng)主體除了總經(jīng)理外，還包括中層管理者、基層管理者、董事會(huì)成員、普通員工等，所以從組織層面判斷一個(gè)企業(yè)的倫理性將更加復(fù)雜。通過社會(huì)責(zé)任投資對(duì)總經(jīng)理產(chǎn)生的倫理效應(yīng)，使得道德經(jīng)理產(chǎn)生，而一個(gè)由“進(jìn)行道德判斷的道德經(jīng)理占領(lǐng)導(dǎo)地位的組織，道德管理文化已經(jīng)變成文化的一個(gè)不可分割的部分”。因此，社會(huì)責(zé)任投資的出現(xiàn)必然會(huì)通過總經(jīng)理塑造一個(gè)良好的倫理氛圍。倫理氛圍的功能十分顯著，它通過暗示什么是正確的什么是錯(cuò)誤的方式給人們施加巨大的壓力，從而引導(dǎo)人們按照企業(yè)所期望的特定方向行動(dòng)，從而塑造、控制和影響組織內(nèi)成員的行為。此外，倫理氛圍也會(huì)影響董事會(huì)成員在進(jìn)行決策時(shí)的價(jià)值取向。布勞爾和希拉德(2000)在研究盈利組織和非盈利組織的董事會(huì)成員的道德決策與倫理氛圍時(shí)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于非盈利組織，盈利組織的董事會(huì)成員的決策更具有利己導(dǎo)向性。而以倫理為導(dǎo)向的社會(huì)責(zé)任投資，通過總經(jīng)理價(jià)值觀的改變更加有利于利益至上的經(jīng)營(yíng)觀念的弱化，從而改善董事會(huì)的行為。

在以道德經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)的組織中，除了通過良好倫理氛圍的建設(shè)提升組織層面的倫理水準(zhǔn)外，總經(jīng)理將更加積極配合董事會(huì)進(jìn)行倫理提升的制度化建設(shè)，即通過倫理準(zhǔn)則的制定來規(guī)范組織成員的行為。倫理準(zhǔn)則是一種制定公司原則、行為規(guī)則及實(shí)踐準(zhǔn)則或公司對(duì)員工、股東、消費(fèi)者、環(huán)境或公司外部的任何其他社會(huì)方面的責(zé)任的公司哲學(xué)的陳述。它有助于遏制企業(yè)的非倫理行為，強(qiáng)化企業(yè)的倫理決策。唐納德等(1996)對(duì)那些在公司工作的男性員工進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，擁有倫理準(zhǔn)則的公司中的調(diào)查對(duì)象的非倫理行為較低。

通過上述分析可以看出，社會(huì)責(zé)任投資在組織層面的倫理效應(yīng)是通過倫理氛圍與倫理準(zhǔn)則的傳導(dǎo)機(jī)制而產(chǎn)生的。社會(huì)責(zé)任投資理念有助于道德經(jīng)理的形成，從而推動(dòng)組織塑造良好的倫理氛圍、制定有效的倫理準(zhǔn)則。與此同時(shí)，倫理準(zhǔn)則的制定會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化倫理氛圍的塑造，從而最終提升組織的整體倫理水準(zhǔn)，如圖1所示。

四、結(jié)論與啟示

社會(huì)責(zé)任投資浪潮的興起給國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)也帶來深遠(yuǎn)影響。在當(dāng)前，盡管國(guó)內(nèi)基金業(yè)總體規(guī)模已經(jīng)有了顯著增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上第一只公開宣布進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資的基金——興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金才剛于2008年3月7日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上目前只有一些國(guó)外基金駐國(guó)內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)，如全球環(huán)境基金(Clobal Environment Fund)，世界自然基金(World Wide Fund for Nature)，世界銀行(WoddBank)，在進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資。隨著國(guó)內(nèi)基金業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展以及社會(huì)責(zé)任投資的制度基礎(chǔ)的日趨完善，社會(huì)各界對(duì)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的基金開始提出倫理要求。因此，證券投資基金在市場(chǎng)行為上應(yīng)該成為各類投資主體的表率，我國(guó)證券市場(chǎng)在未來應(yīng)盡快推出更多的社會(huì)責(zé)任投資基金，并在所有基金投向的契約中引入社會(huì)責(zé)任概念，還可鼓勵(lì)證券交易所編制專門的社會(huì)責(zé)任投資指數(shù)，給投資者以明確導(dǎo)向；此外，政府應(yīng)該鼓勵(lì)外資社會(huì)責(zé)任投資發(fā)展，放寬對(duì)國(guó)外社會(huì)責(zé)任投資基金的限制，鼓勵(lì)國(guó)外更多的社會(huì)責(zé)任投資基金來我國(guó)投資。同時(shí)，政府也應(yīng)鼓勵(lì)社會(huì)慈善團(tuán)體參與社會(huì)責(zé)任投資，并以法規(guī)及獎(jiǎng)勵(lì)等方式，提高企業(yè)的倫理意識(shí)，喚起公眾對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重視，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展找到一條合理有效的途徑。

此外，社會(huì)責(zé)任投資者在確定投資目標(biāo)時(shí)，首先根據(jù)傳統(tǒng)的投資程序從財(cái)務(wù)績(jī)效角度對(duì)候選公司做第一次篩選，然后根據(jù)社會(huì)績(jī)效對(duì)候選公司進(jìn)行第二次評(píng)估，所選擇的投資對(duì)象必須是在投資者看來既有盈利能力同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任的公司。投資者實(shí)現(xiàn)篩選目標(biāo)的關(guān)鍵，在于能夠掌握有關(guān)投資對(duì)象承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的充分信息，因此，通過相關(guān)制度強(qiáng)化公司社會(huì)責(zé)任的信息披露監(jiān)管機(jī)制，以保證上市公司披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任投資倫理效應(yīng)的關(guān)鍵之一。此外，社會(huì)責(zé)任投資的倫理效應(yīng)是通過倫理氛圍的塑造與倫理準(zhǔn)則的制定來傳導(dǎo)的，盡管這一過程的實(shí)現(xiàn)通過道德總經(jīng)理可以完成，但為了提高這一傳導(dǎo)速度，國(guó)內(nèi)企業(yè)還應(yīng)該盡快完善公司治理結(jié)構(gòu)，在董事會(huì)下設(shè)專門的倫理委員會(huì)，通過與道德經(jīng)理有效溝通與配合加快制定公司的倫理準(zhǔn)則，在公司內(nèi)加快塑造良好的倫理氛圍。

責(zé)任編輯：宋 奇