互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“三國(guó)演義”

話說(shuō)天下之勢(shì)，分久必合，合久必分。這句話如今用在全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最為貼切。

在資本為王的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上歷來(lái)是強(qiáng)者掌握著話語(yǔ)權(quán)。不過(guò)見慣了大魚吃小魚的收購(gòu)案之后，今年2月1日，當(dāng)軟件帝國(guó)微軟宣布將以446億美元收購(gòu)全球最大的門戶網(wǎng)站雅虎的決定之后，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)被徹底震撼了。隨后雅虎以報(bào)價(jià)太低予以拒絕和積極尋求與搜索引擎業(yè)的巨頭谷歌公司合作的舉動(dòng)更是引來(lái)多方猜測(cè)。短短幾個(gè)月內(nèi)，在媒體的極力渲染下，這場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)已經(jīng)被演繹成充滿一部刀光劍影的“三國(guó)演義”，甚至得到美國(guó)司法部的關(guān)注。

5月4日，微軟宣布放棄收購(gòu)雅虎的決定，但是表態(tài)即使無(wú)法收購(gòu)雅虎，微軟的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略仍然前行，并對(duì)于雅虎將搜索廣告外包給谷歌表示了深深的憂慮。直至此時(shí)，三個(gè)月來(lái)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的三大巨頭的收購(gòu)案終于暫告一個(gè)段落。但是，讓人深思的是，這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“三國(guó)演義”是否真的落下帷幕？還是在看似平靜的表面下一場(chǎng)更為激烈的商戰(zhàn)正在蓄勢(shì)待發(fā)？

微軟收購(gòu)雅虎：投石問(wèn)路

依靠軟件開發(fā)起家的微軟帝國(guó)，其Windows系列產(chǎn)品如今已經(jīng)成功地占有了從PC機(jī)到商用工作站甚至服務(wù)器的廣闊市場(chǎng)，為微軟公司帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，公司在Internet軟件方面也是后來(lái)居上，搶占了大量的市場(chǎng)份額。在軟件行業(yè)流傳著這樣一句告誡——“永遠(yuǎn)不要去做微軟想做的事情”。可見，微軟的巨大潛力已經(jīng)滲透到了軟件界的方方面面，簡(jiǎn)直是無(wú)孔不入，而且是所向披靡。如今的微軟已經(jīng)將經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了軟件、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、搜索等方方面面。

創(chuàng)立于1994年的雅虎原本依靠搜索起家，歷經(jīng)多年已經(jīng)成為一家全球性的互聯(lián)網(wǎng)公司，在世界許多國(guó)家實(shí)現(xiàn)了本土化。然而隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，競(jìng)爭(zhēng)又日趨激烈，雅虎的市場(chǎng)份額開始縮減，互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)逐漸形成了谷歌、雅虎和微軟MSN“三足鼎立”的局面，而其中谷歌又占據(jù)市場(chǎng)的大頭。為了抗衡谷歌在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，微軟曾多次表示有意收購(gòu)雅虎。

在微軟提出收購(gòu)提議之前，雅虎連續(xù)經(jīng)歷了8個(gè)季度利潤(rùn)下降的打擊。為了恢復(fù)增長(zhǎng)，雅虎的聯(lián)合創(chuàng)始人之一楊致遠(yuǎn)于去年取替托里·塞梅爾而擔(dān)任了雅虎的首席執(zhí)行官。然而，雅虎大半年時(shí)間的自救，顯然沒有任何成效。2007年第四季度公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，雅虎該季凈利潤(rùn)同比下滑23%，股價(jià)也跌到近4年的最低點(diǎn)，雅虎被迫宣布了該公司歷史上規(guī)模最大的一次裁員。微軟選擇在此時(shí)機(jī)提出446億美元的收購(gòu)價(jià)，其用意不言而喻，旨在敦促雅虎投誠(chéng)。微軟計(jì)劃以一半現(xiàn)金、一半股票的方式完成這一交易，雅虎股東可以選擇獲得現(xiàn)金，或是固定數(shù)量的微軟普通股。微軟的該收購(gòu)報(bào)價(jià)與雅虎今年1月31日的收盤價(jià)19.18美元相比溢價(jià)62%。微軟CEO史蒂夫·鮑爾默表示，收購(gòu)將有助于提高微軟與雅虎雙方在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

4月5日，微軟向雅虎發(fā)出“最后通牒”，聲稱如果無(wú)法在4月26日之前達(dá)成交易，就將以更低的價(jià)格發(fā)動(dòng)惡意收購(gòu)。這表明鮑爾默終于按捺不住。而對(duì)于雅虎來(lái)說(shuō)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)因“次貸危機(jī)”陷入衰退的跡象日益突出，雅虎也難以幸免，形勢(shì)已經(jīng)迫在眉睫。于是該收購(gòu)案出現(xiàn)了大轉(zhuǎn)彎，4月7日，雅虎正式回應(yīng)微軟，稱不排斥交易。但是提出將原收購(gòu)價(jià)提高至每股40美元，即大約575億美元的總價(jià)方可成交。但是微軟堅(jiān)持自己提出的收購(gòu)報(bào)價(jià)已經(jīng)過(guò)深思熟慮，難以按照雅虎的要求調(diào)整，由此雙方陷入僵局。

支持該項(xiàng)收購(gòu)行為的專業(yè)人士分析，微軟收購(gòu)雅虎是勢(shì)在必行的，微軟此舉無(wú)疑是在“投石問(wèn)路”。因?yàn)檫^(guò)去的整合是兼并式的，而未來(lái)是一種合作式的，是在各自的商業(yè)模式中找到一個(gè)交集，誰(shuí)能夠把這個(gè)交集變成盈利模式的創(chuàng)造方式，并且能夠掌握一種縱橫交錯(cuò)的能力，誰(shuí)就能夠獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

當(dāng)前形勢(shì)對(duì)于微軟和雅虎而言都不容樂觀，以去年11月美國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為例，其市場(chǎng)份額分布分別為：谷歌，57.7%；雅虎，17.9%；MSN，12%。雅虎與微軟兩家加起來(lái)尚不足美國(guó)搜索市場(chǎng)的30%，并且它們的市場(chǎng)還在不斷萎縮，因此這筆合并交易有助于微軟和雅虎聯(lián)合起來(lái)與谷歌競(jìng)爭(zhēng)。

雅虎聯(lián)手谷歌：聲東擊西

正當(dāng)大家紛紛猜測(cè)雅虎的這種抵抗是否能產(chǎn)生效果時(shí)，谷歌公司粉墨登場(chǎng)，開始卷入該收購(gòu)案，今年4月10日，雅虎主動(dòng)提出與谷歌洽談合作項(xiàng)目，以尋求突圍之路，雙方立刻一拍即合。雅虎公司宣布和搜索巨頭谷歌公司達(dá)成了一項(xiàng)合作協(xié)議，在這項(xiàng)合作中，谷歌將托管很小部分的雅虎搜索廣告業(yè)務(wù)，這項(xiàng)測(cè)試合作的時(shí)間為兩個(gè)星期。此后，如果兩家公司對(duì)測(cè)試結(jié)果都很滿意，很可能進(jìn)行長(zhǎng)期的合作。

自從網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，雅虎投入了大量成本從事重量級(jí)視頻網(wǎng)站的開發(fā)，但最終顆粒無(wú)收。而就在此時(shí)，比雅虎出世要晚的谷歌開始在搜索技術(shù)方面頻頻發(fā)力，而且創(chuàng)造了在自家和其他網(wǎng)站投放支付廣告的商業(yè)模式。盡管雅虎從2007年6月開始試圖通過(guò)實(shí)施研發(fā)智能廣告系統(tǒng)的“巴拿馬計(jì)劃”來(lái)縮小與谷歌網(wǎng)絡(luò)廣告發(fā)放端的差距，但已經(jīng)太遲了。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年谷歌占有全球互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)高達(dá)63%的市場(chǎng)份額，而雅虎卻不到20%。

除了在業(yè)務(wù)上的落后之外，雅虎還錯(cuò)過(guò)了一次又一次大好機(jī)遇，收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)社區(qū)MySpace，雅虎輸給了新聞集團(tuán)；競(jìng)購(gòu)視頻共享網(wǎng)站YouTube，雅虎敗給了谷歌；搶購(gòu)熱門網(wǎng)站Facebook，雅虎敗給了微軟。而就在喪失這些平臺(tái)的同時(shí)，雅虎與市場(chǎng)指向的背離也越拉越遠(yuǎn)。谷歌的異軍突起，亂了雅虎的方寸。谷歌靠搜索技術(shù)起家，并通過(guò)搜索逐步拿走了互聯(lián)網(wǎng)廣告的大部分份額。而雅虎是通過(guò)向媒體轉(zhuǎn)型，成功度過(guò)科技股泡沫破滅的災(zāi)難，成為最大的互聯(lián)網(wǎng)媒體。這和谷歌的定位完全不同，谷歌說(shuō)自己“可能是世界上唯一的一個(gè)努力讓其用戶盡快離開自己網(wǎng)站的公司”。

雅虎與谷歌的結(jié)盟，給谷歌與微軟之間的爭(zhēng)斗平添了幾絲陰謀的色彩。原本勢(shì)不兩立的冤家對(duì)頭為何此時(shí)聯(lián)手洽談合作事項(xiàng)呢？

原因不言而明，對(duì)于雅虎而言，是拖延時(shí)間和尋求突圍的新途徑，對(duì)于谷歌而言，它很清楚微軟收購(gòu)雅虎的矛頭所指正是自己。谷歌高級(jí)副總裁兼首席法務(wù)官戴維·多姆德，在谷歌的官方博客中公開指責(zé)微軟圖謀將其對(duì)電腦軟件的壟斷地位延伸至互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，他指出：“微軟雅虎控制著互聯(lián)網(wǎng)很大部分的流量入口，兩公司聯(lián)合將破壞推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)始之初最根本的精神——?jiǎng)?chuàng)新的，開放的競(jìng)爭(zhēng)。”因?yàn)槲④浥c雅虎聯(lián)合可能會(huì)利用其壟斷地位去打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，限制網(wǎng)民自由登錄他們對(duì)手推出的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，如電子郵箱、IM即時(shí)通訊軟件及其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，從而在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)形成新的壟斷。上世紀(jì)90年代微軟擊垮網(wǎng)景，最終確立了IE在瀏覽器領(lǐng)域霸主地位的“壟斷故事”至今還歷歷在目。微軟對(duì)此屢試不爽，谷歌自然擔(dān)心微軟又要借此機(jī)會(huì)耍一次花招。

除此之外，雅虎還做出一系列“小動(dòng)作”，其不斷放出消息稱雅虎董事會(huì)已決定授權(quán)管理層，與時(shí)代華納公司正在商討一項(xiàng)新的合作業(yè)務(wù)，即時(shí)代華納公司將AOL大部分業(yè)務(wù)并入雅虎，同時(shí)投入部分現(xiàn)金，以換取合并后新公司20%的股份。分析人士認(rèn)為，這與其說(shuō)是賦予以楊致遠(yuǎn)為首的管理層的“尚方寶劍”，不如說(shuō)是對(duì)微軟“隔空喊話”。雅虎的種種舉動(dòng)目的很明確，就是迫使微軟提高收購(gòu)價(jià)格。

這種聲東擊西的舉動(dòng)微軟自然了然在心。業(yè)內(nèi)人士分析，雅虎和谷歌的交易很可能就是讓微軟提高收購(gòu)價(jià)格的一個(gè)策略，而微軟也計(jì)劃與默多克的新聞集團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)雅虎，最終將雅虎、微軟MSN以及新聞集團(tuán)旗下社交網(wǎng)站MySpace整合在一起。由于雅虎和微軟各自拉來(lái)了幫手，導(dǎo)致收購(gòu)案變得更加復(fù)雜。

三公司面臨反壟斷困擾

眾所周知，美國(guó)反壟斷法對(duì)于合并具有嚴(yán)格而廣泛的規(guī)定，譬如在實(shí)體法方面，《克萊頓法》第7條基本涵蓋了公司兼并中的方方面面，對(duì)于兼并后的市場(chǎng)份額實(shí)行了嚴(yán)格的限制。

對(duì)于雅虎和微軟而言，雙方的處境都比較尷尬，如果微軟成功收購(gòu)雅虎，將會(huì)受到來(lái)自國(guó)內(nèi)和國(guó)外反壟斷執(zhí)法部門的雙重壓力，在國(guó)內(nèi)，美國(guó)參議院反壟斷委員會(huì)主席參議員赫伯#8226;科恩(Herb Kohl)發(fā)表聲明稱：“我們需要仔細(xì)地檢查這個(gè)交易，保證不會(huì)損害競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)用戶的隱私產(chǎn)生不利影響。”

國(guó)外法律專家也表示，鑒于微軟并購(gòu)雅虎之后的規(guī)模和跨國(guó)影響力，必然需要獲得歐盟委員會(huì)的批準(zhǔn)，而微軟與歐盟關(guān)于反壟斷的糾紛，可能構(gòu)成微軟并購(gòu)雅虎的最大挑戰(zhàn)。歐盟委員會(huì)競(jìng)爭(zhēng)事務(wù)部門前任高管表示“微軟與雅虎的合并可能造成互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的雙寡頭壟斷局面，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)提供搜索服務(wù)的搜索引擎縮減至兩家”，必然會(huì)遭到反壟斷部門的調(diào)查。

與此同時(shí)，谷歌可能會(huì)歡迎這一收購(gòu)，因?yàn)榭梢哉业綖樽约恨q駁的理由，即所謂谷歌一家獨(dú)大的局面將遭到與其勢(shì)均力敵的對(duì)手的挑戰(zhàn)。從而為自己免受反壟斷制裁尋找借口，但是谷歌這種“以五十步笑百步”的心態(tài)顯露得不宜過(guò)早。因?yàn)椋呕⒙?lián)手谷歌也并不是如期望中的那樣順利。目前，雅虎和谷歌尚未透露其合作的深度，但是業(yè)內(nèi)分析家表示，從表面上看，雅虎僅將其3%的搜索廣告業(yè)務(wù)外包給谷歌公司兩個(gè)星期，這似乎不會(huì)對(duì)其他的搜索引擎公司包括微軟形成威脅。但是借助于和雅虎的這次合作，谷歌可以充分接觸到雅虎的搜索結(jié)果，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這違反了《謝爾曼法》，可能會(huì)因此遭受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的懲罰。

雖然各方反壟斷執(zhí)法部門的官員對(duì)此案件態(tài)度堅(jiān)決，都給予了密切關(guān)注，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，反壟斷專家最終很可能反對(duì)雅虎和谷歌之間的長(zhǎng)期合作，但是卻同意微軟對(duì)雅虎的收購(gòu)計(jì)劃。佐治亞大學(xué)法律經(jīng)濟(jì)學(xué)教師托馬斯·黑茲利特（ThomasHazlett）表示：“微軟如果成功并購(gòu)雅虎就可以有效牽制谷歌。”因?yàn)楝F(xiàn)在谷歌占據(jù)了大部分的搜索市場(chǎng)，雅虎則認(rèn)為目前在線視頻廣告市場(chǎng)碎裂化程度較高，雅虎作為最大的播放商也僅有8%的市場(chǎng)。

微軟放棄雅虎：兵不厭詐

當(dāng)雙方為收購(gòu)價(jià)格僵持不下時(shí)，雅虎發(fā)布了截止到今年3月31日的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表，這也是微軟今年初宣布收購(gòu)雅虎以來(lái)該公司發(fā)布的第一次財(cái)務(wù)報(bào)表，這份財(cái)報(bào)顯示，雅虎今年第一季度的總營(yíng)收為18.2億美元，與上年同期相比增加9%，而凈利潤(rùn)方面，雅虎今年第一季度為5.42億美元，大大高于上年同期的1.42億美元。雅虎CEO楊致遠(yuǎn)在發(fā)布財(cái)報(bào)之后表示，雅虎在未來(lái)三年內(nèi)將會(huì)有極大的發(fā)展前景，尤其是在網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)領(lǐng)域，雅虎并不懼怕任何對(duì)手，到時(shí)候雅虎的年收入將超過(guò)90億美元。雅虎CEO楊致遠(yuǎn)的這番對(duì)未來(lái)的美好憧憬顯然是對(duì)微軟說(shuō)的，他就是想告訴微軟，雅虎的價(jià)值并不是你們想象中的那么低。反過(guò)來(lái)說(shuō)，微軟其實(shí)也非常需要雅虎，如果不能順利收購(gòu)雅虎的話，微軟在未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)和搜索服務(wù)市場(chǎng)幾乎沒有發(fā)言權(quán)，谷歌的強(qiáng)大給了微軟太大的壓力。關(guān)鍵問(wèn)題是微軟最高能夠開出什么樣的價(jià)格？整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都翹首企盼。

然而，在最后一輪談判破裂之后，在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，微軟公司宣布已撤回收購(gòu)雅虎公司的提議。微軟CEO史蒂夫·鮑爾默說(shuō)：“我們一直認(rèn)為我們提出的收購(gòu)請(qǐng)求無(wú)論對(duì)微軟、雅虎還是整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是最好的選擇。我們之所以想要與雅虎合并，目的是為了給整個(gè)市場(chǎng)提供更多的選擇和創(chuàng)新，并為雙方各自的股東及員工創(chuàng)造真正的價(jià)值。”鮑爾默補(bǔ)充說(shuō)，盡管自己做出了最大的努力，其中包括將報(bào)價(jià)提高了50億美元，但雅虎還是無(wú)動(dòng)于衷。而對(duì)于雅虎要求的價(jià)格，經(jīng)過(guò)深思熟慮，微軟認(rèn)為毫無(wú)道理可言，撤回收購(gòu)請(qǐng)求符合微軟股東、員工和其它股民最高的利益。

此時(shí)，歷經(jīng)三個(gè)月鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的微軟收購(gòu)雅虎案終于落下了帷幕，三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的商戰(zhàn)也暫時(shí)偃旗息鼓，但是俗話說(shuō)“兵不厭詐”，微軟放棄收購(gòu)雅虎，是否會(huì)引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一些參與者之間的新一輪談判呢？

情況確實(shí)如此，目前上述兩家公司均在尋求其他方法，以期望重振其衰退中的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。繼合并談判破裂后，雅虎管理層可能面臨最直接的壓力，要求他們采取行動(dòng)，該公司股價(jià)在微軟宣布收購(gòu)計(jì)劃期間曾一度從不到每股20美元沖上每股30美元，如今已經(jīng)開始下跌。與此同時(shí)，美國(guó)在線也一直在與微軟進(jìn)行談判。一位投資者表示，如果事情的最新變化導(dǎo)致微軟與雅虎爭(zhēng)奪美國(guó)在線，那么美國(guó)在線的母公司時(shí)代華納可能最終成為最大的受益者之一。微軟還與新聞集團(tuán)進(jìn)行談判，目標(biāo)是將其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與MySpace結(jié)合起來(lái)。

在微軟收購(gòu)雅虎之前，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)的整合從未間斷過(guò)。除了谷歌收購(gòu)Double Click外，微軟已收購(gòu)了Aquantive，雅虎則收購(gòu)了RightMedia和Blue Lithium，美國(guó)在線更是收購(gòu)了囊括Advertising.com、Third Screen Media、dTech、Buy.at、Lightningcast、Quigo等一系列的公司。無(wú)一例外的是，任何一次收購(gòu)都沒有給這些傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司帶來(lái)生機(jī)，雖然整合并不意味著更好的業(yè)績(jī)。但是，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，“并購(gòu)作為拓展的方式實(shí)際上是最有效率的，從目前的情況看，我們可以暢想一下將來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)格局，也許有三個(gè)集團(tuán)來(lái)控制。微軟、雅虎、WPP將是一個(gè)集團(tuán)；谷歌、Double Click、陽(yáng)獅是另外一個(gè)集團(tuán)；而第三個(gè)集團(tuán)屬于軟銀、電通和日本電話電報(bào)公司（NTT Docomo）。

不管這個(gè)對(duì)于未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)格局的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確，我們可以發(fā)現(xiàn)，在看似平靜的外表下互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在養(yǎng)精蓄銳蓄謀另一場(chǎng)更大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)。逐鹿中原，究竟鹿死誰(shuí)手？讓我們拭目以待！