資產評估的功能和資產評估行業產生、發展的經濟學分析

[摘 要] 本文根據交易成本理論，對資產評估功能和資產評估行業產生和發展的經濟學基礎進行分析，指出資產評估行業的產生是經濟發展的必然需求，從而揭示了該行業在西方經典市場經濟國家中持續發展、經久不衰的原因。本文除了對是否需要進行資產評估進行分析之外，還對資產評估是由企業內部人員來承擔還是由企業外部人員來承擔的問題進行了分析。本文指出，資產評估行業持續長久的發展，需要該行業能夠持續地證明通過評估實現價值發現等功能的交易成本相對于其他制度安排較低。

本文旨在提醒我國資產評估行業既要反對資產評估無用論，也要反對資產評估萬能論；既要重視企業外部人員評估的作用，也不應當強制性地要求所有的資產評估都由企業外部的人員進行。

資產評估和審計、律師及其他一切專業服務行業一樣，不是憑空產生的，在其產生和發展的背后，有著經濟學理論的支持。正如科斯在《企業的性質》中證明企業產生的經濟學原因一樣，資產評估行業也需要就其功能和其行業的產生給出令人信服的經濟學解釋。本文將根據交易成本理論，解釋在市場經濟國家中，資產評估功能和資產評估行業是如何在傳統經濟中產生并在現代經濟中擴大發展的，以及產生內部評估和外部評估的原因。

一、新制度經濟學和交易成本理論

新制度經濟學（New Institutional Economics）是以科斯、威廉姆森和諾斯等人為代表的經濟學理論。其誕生以科斯的經典名作《企業的性質》發表為標志。而交易成本理論是新制度經濟學的重要組成部分。

科斯在《企業的性質》一文中提出了交易成本理論的基本問題?！凹偃缟a是由價格機制調節的，生產就能在根本不存在任何組織的情況下進行，面對這一事實，我們要問，組織為什么存在？” [1] 3沿著這一思路，科斯大膽假定企業的顯著特征就是作為價格機制的替代物，并提出“我們的任務是試圖發現企業在一個專業化的交換經濟中出現的根本原因。”科斯通過分析證明“建立企業有利可圖的主要原因似乎是，利用價格機制是有成本的。通過價格機制組織生產的最明顯的成本就是所有發現相對價格的成本。隨著出賣這類信息的專門人員的出現，這種成本有可能減少，但不可能消除。市場上發生的每一筆交易的談判和簽約的費用也必須考慮在內?！薄笆袌龅倪\行是有成本的，通過形成一個組織，并允許某個權威（一個企業家）來支配資源，就能節約某些市場運行成本?！?[1] 5-7

企業既然有這樣、那樣的優勢，為什么不完全取代市場？是什么因素決定企業與市場的關系及企業的規模？科斯指出，當企業擴大、組織的交易增加時，在企業內部組織交易的成本可能會上升，或不能導致生產要素的最佳使用。由此得出結論：“企業將傾向于擴張到直到在企業內部組織一筆額外交易的成本，等于通過在公開市場上完成同一筆交易的成本或在另一個企業中組織同樣交易的成本為止?！薄盀榱舜_定企業的規模，我們不得不考慮市場成本（即使用價格機制的成本）和不同企業家的組織成本，而后我們才能確定每一個企業生產多少種產品和每一種產品生產多少?！盵1] 10-17

科斯發表《企業的性質》以后，威廉姆森對交易成本理論的發展起到了重要的作用，因此被稱為“交易成本經濟學之父”。他對交易維度化和交易成本理論可操作性的分析成為新廠商理論的核心（約翰·克勞奈維根，2002），并將此發展成為一個較為完善的理論分析體系。

二、交易成本理論的幾個重要概念

（一）交易成本

交易成本的概念有狹義和廣義之分，狹義的概念專指市場交易費用，而廣義的概念則將人類的交往活動，包括市場交易活動、組織內部的管理活動以及創建和變革制度或組織的成本費用，都囊括在內。交易成本與索取有關交易信息的成本是相聯系的。與個體間產權交易有關的各種行為導致了交易成本的產生，這些行為包括：

1、尋找有關價格的分布、商品質量和勞動投入的信息，尋找潛在的買者和賣者及有關他們的行為與環境的信息；

2、當價格內生時，為弄清買者和賣者的實際地位而必不可少的討價還價；

3、訂立合約；

4、對合約對方的監督以確定對方是否違約；

5、當對方違約之后強制執行合同中的相關條款和尋求賠償；

6、保護產權以防第三者侵權。

威廉姆森形象地稱交易成本在經濟中的作用相當于“物理學中的摩擦力”。

（二）交易成本理論中的人性假定

新古典經濟學認為理性的人在任何情況下都有足夠的能力來識別企業的相關成本，并做出最優化的決策，擁有這種理性的人為“經濟人”。威廉姆森的新制度經濟學則認為人能達到的認知能力是有限的，人的理性是有限的，是一種有意圖的、但僅僅是有限程度上的理性。威廉姆森提出了“契約人” 這一概念，所謂“契約人”，是指在僅具備有限理性的前提下，以減少機會主義風險和保障與實施契約的最小化交易成本的行為人。

1、有限理性

西蒙(Simon，1961)首先提出了有限理性的假設，認為處于經濟環境中的人，“意欲合理，但只能是有限地做到?！蓖飞M一步探討了有限理性產生的原因，認為人的神經生理、語言方面的能力局限和外部世界的復雜性、不確定性決定了人的理性的有限性。有限理性使人們在進行交易時難以做出十分正確的判斷和選擇，從而使交易成本增加了。

2、交易行為中的機會主義

新古典經濟學中的理性的“經濟人”追求利益最大化的行為，本身就隱藏了機會主義。薩繆爾森（Samuelson）指出，人們“只要能在競爭的市場上蒙混，便會把沙子摻進食糖里去?！盵2]因此，威廉姆森否定了“經濟人”假設，認為人不僅是自私的，而且只要一有機會，就不惜損人利已。正是由于人的這一機會主義本性直接影響了市場的效率。市場上交易的雙方不僅要保護自己的利益，還要隨時提防對方的機會主義行為。

（三）交易維度

1、資產的專用性

資產專用性是指資產在不犧牲生產價值的條件下可用于某一用途和由某一類型使用者利用的程度。存在著三種形式的專用性資產，即專用物質資本、專用人力資本與特定地點資本。資產的專用性越強，進行市場交易的費用就越高。

2、交易頻率

交易頻率直接影響交易的契約安排以及交易雙方的態度。

3、交易的不確定性

交易屬性、消費需求的隨機變動以及交易一方不能了解交易另一方所擁有的信息或所做出的決策等，都可能導致交易中的不確定性。為了減少交易的不確定性，需要事先收集有關的信息，從而產生信息搜索的成本。

三、交易成本理論對資產評估需求客觀性的解釋

進行資產評估有著各種各樣的目的，但進行交易的目的是資產評估的基本目的。

（一）有限理性和機會主義的影響

新古典經濟學假設人在任何情況下都有足夠的能力來識別相關成本，并做出最優化的決策。根據這一理性假定，行動者在做出選擇時所擁有的認知系統為其提供了關于真實世界的模型，或者至少行動者所獲得的信息能夠使這一初始的認識世界的模型得到收斂，所以這樣的行動者無所不知或無所不能知。因此，在新古典經濟學的假設下，我們看不到企業進行資產評估的必要性。而新制度經濟學提出的“契約人”的假設，認為人能達到的認知能力是有限的，人的理性是有限的，是一種有意圖的、但僅僅是有限程度上的理性。新古典經濟學中的“經濟人”追求利益的最大化，且能夠實現利益的最大化；新制度經濟學中的“契約人”承認由于種種原因無法直接實現利益的最大化，只能轉而追求交易成本的最小化。

人們在進行交易時難以做出正確的判斷和選擇，包括無法確定資產的合理或公允價值，因此交易方有必要采取措施對資產的價值進行分析，而不能完全依靠市場機制實現價值發現，通過市場機制實現價值是需要成本或時間的。交易方在這種條件下可以采取的措施無非就是自己主動地（而不是等待市場自發提供信息）去尋找與資產價值相關的信息，或者就是尋找一些能夠“出賣這類信息的人員”去購買信息。科斯在《企業的性質》中指出，“通過價格機制‘組織’生產的最明顯的成本就是所有發現相對價格的成本。”因此，他接著指出，“隨著出賣這類信息的專門人員的出現，這種成本有可能減少，但不能消除?！?[1] 5很顯然，正如市場價格機制的協調作用和功能在一定條件下可能會被“企業”這種組織形式所替代一樣，為實現價格機制“組織”生產的功能而發生的“所有發現相對價格的成本”，如果能被一種成本更低的制度安排（包括但不限于“出賣這類信息的專門人員”）所替代，交易者就可能會做出后者的選擇。而科斯在這里所說的“出賣這類信息的專門人員”就可以理解為資產評估人員或具有相似功能的相關人員。當然，在這里“出賣這類信息的專門人員”并沒有嚴格定義，他（們）可能是交易者內部具有此類專業知識的人員，也可能會是交易者外聘的專業人員。

（二）資產專用性和交易頻率的影響

交易維度中的資產專用性和交易頻率，可以應用到資產評估服務的分析中。我們因此可以從資產本身所展現出的客觀特點來認識對資產評估的需求。

1、交易的標的千差萬別，隨著社會生產的發展，資產的異質性將更加明顯。

2、由于資產自身的特點以及市場的需求不同，不同資產的交易頻率也將會有很大的區別。交易頻率這一交易成本經濟理論中的重要概念對于評估也有著重要的意義。很明顯，交易越頻繁的資產其市場價格信息就越趨于真實，也易發現。而交易頻率低的資產，當事人無法簡單地、直接地從市場獲得相關價格信息，如果不借助于某種“評估”，則無法做出合理的決策。

根據以上分析，可以得出以下結論：

（1）為促進交易各方當事人的合理決策，克服有限理性和機會主義的影響，對資產進行“評估”是一種客觀需要。這里的“評估”并不一定是符合規范的價值評估，很可能是一種隱性而非顯性的“評估”。

（2）資產的專用性越強、交易頻率越低，通過市場價格機制的自發協調確定資產合理價值的成本就越高，對“評估”這一成本更低的安排的需求就越強，并且可能會趨于需求顯性的評估。

（3）資產專用性越弱（通用性越強）、交易頻率越高，通過市場價格機制的自發協調確定資產合理價值的成本就越低，對“評估”的需求就越弱，可能僅需要隱性的評估或不評估。

總之，通過市場價格機制獲得資產價值的信息是需要成本的，這就是產生資產評估需求的經濟學基礎。

四、資產評估的充分必要性分析

（一）評估產生的充分性分析

有限理性、機會主義和資產專用性、交易頻率的分析表明，資產評估的需求是客觀存在的。但這種需求還只是一種需求的可能性或潛在的需求。因此，資產評估潛在需求是否能夠轉化為真實需求，取決于兩種交易成本比較，即通過市場機制獲取資產價值信息的交易成本與通過評估人員獲取資產價值信息的成本的比較。br>

在圖1中：

橫軸K表示獲得標的價值信息相關的難度。這一難度是反映交易雙方有限理性程度、機會主義程度和資產專用性、交易頻率的綜合變量。交易雙方的理性程度越低、相互欺詐或隱藏的動機越深、標的物異質性越強或標的物交易次數越少，獲得價值信息的難度就會增加；反之減少。

Mc為通過市場價格機制自發確定資產價值的交易成本，隨著復雜程度、難度的增加，其交易成本上升較快

Vc是通過專門的評估人員（包括內部或外部）進行“評估”的交易成本，隨著復雜程度、難度的增加，交易成本上升，但上升幅度低于市場價格機制自發確定的幅度，原因是專業評估人員降低信息搜索等成本的優勢，將隨著價值信息確定難度的增加而得到更顯著地體現。

Vo表示在難度為零的情況下，通過“評估”獲取標的物價值信息仍有一定的交易成本，而通過市場獲取標的物價值信息則無成本。

△C= Vc－Mc，△C與橫軸交于K*點，表明難度為K*時，通過市場和通過“評估”獲取價值信息的交易成本相等。

當K

當K>K*時，通過市場機制獲取資產價值信息的交易成本，高于通過“評估”獲取資產價值信息的組織成本，理性交易者會選擇“評估”。

當K=K*時，通過市場機制獲取資產價值信息的交易成本，與通過“評估”獲取資產價值的組織成本相等，交易者既可以選擇“評估”，也可以選擇不“評估”。

（二）外部評估產生的必要性分析

上一部分論證了產生“評估”或形成“評估”需求的充分條件。但這種“評估”是作為一種行為的出現，即了解資產的價值信息，可能由交易者自己進行（本人或本企業、組織中的人），也可能是交易者以外的人士進行。在由交易者自己進行或由本企業組織中的人進行“評估”時，該項功能是以內部的部門或人員進行，也可能由非獨立的其他機構或人員進行。因此并不是嚴格意義上的由專業人士進行獨立的“評估”。

國外資產評估行業中有內部評估師(internal valuer)和外部評估師（external valuer）或獨立評估師（independent valuer）等概念。國際評估準則委員會在《國際評估準則》中提出了內部評估師（internal valuer）的概念，與之相對應的是獨立評估師（independent valuer）和外部評估師（external valuer）。[6]

我們還需要進一步分析為什么存在內部評估與外部評估？什么時候由內部評估師評估，什么時候由外部評估師評估？或者是說為什么“評估”不都由外部評估師或內部評估師執行？這就涉及了新制度經濟學中的對產品（“評估”）是內部制造還是從外部購買的決策。

在圖2中：

Vi是由內部評估師(internal valuer)進行評估的交易成本，隨著難度的增加，Vi也隨之上升；

Ve是由外部(external valuer)或稱之為獨立的評估師進行評估的交易成本，隨著信息獲得難度的增加，交易成本上升，但由于外部評估人員的專業化優勢，上升幅度小于Vi；

Ve0> Vi0> 0，在難度理論上為零時，外部評估和內部評估都有一定的交易成本，但外部評估的交易成本高于內部評估的成本。

△C=Ve－Vi，△C與橫軸交于K*點，表明k = K*時，外部評估與內部評估的交易成本相等。

當k

當k>K*時，聘請外部評估師進行評估的交易成本，小于由內部人員進行評估的交易成本，理性的交易者會選擇外部評估。

當k=K*時，聘請外部評估師進行評估的交易成本，等于由內部人員進行評估的交易成本，理性交易者既可以選擇內部評估也可以選擇外部評估。

但內部評估與外部評估兩種方式交易成本的確定是很復雜的。這是因為交易成本不同于生產成本，在會計資料中也無法直接得到體現。因此交易者在一定難度范圍內很難判斷出兩種交易成本的高低。這需要對圖2進行修正。此時圖2就演化成圖3，圖中的K1和K2點之間即為難以判斷出兩種交易成本高低的難度區間。

如圖3所示：

當k

當k>K2時，聘請外部評估師進行評估的交易成本，明顯小于由內部人員進行評估的交易成本，理性的交易者會選擇外部評估。

當K1

獨立的評估機構和評估師作為一個提供中介服務的企業，其存在的經濟學基礎在于：其能夠以較低的成本完成確定資產價值信息的職能。如果無法做到這點，交易者不如轉向“內部制造”“評估”這一產品，即進行內部評估，外部評估也就沒有存在的必要了。

交易者在決定是進行內部評估或是進行外部評估時，除交易成本和生產成本外，還需要考慮其他一些成本。例如交易者是一個現代型的公司企業，除了要在交易過程中實現交易成本最小化，交易者有時還需要考慮向公司股東、債權人等相關人表明此項交易的公平性和合理性，或需要考慮對外的披露效果（因為這些交易將會引起外部投資人或潛在投資人的注意）。在外部評估的交易成本高于內部評估的交易成本，但尚未達到過于高昂的情況時，理性的交易者往往還會傾向于請外部獨立的評估機構或評估師進行外部評估，因為此時交易者的目標除了降低交易成本之外，還需要達到另外多種的目標，圖4是考慮為達到價值信息的獨立性要求或披露效果而增加支付成本情況下的決策修正圖。

圖4中，△C ′= Ve-Vi-Ci（Ci>0）式中的Ci為交易者需要考慮達到價值信息的獨立性要求或披露效果而需要支付的成本。由于增加了Ci，外部評估與內部評估的交易成本相等時的K*點將左移，△C左移，形成△C′。交易者根據成本選擇外部評估與內部評估的K1與K2之間的范圍也將縮小轉移至K1′與K2′，使交易者提高了對外部評估的需求。

五、評估服務與交易成本的節約

上文以坐標圖的方式對評估功能與獨立評估服務產生的必要性進行了分析，我們還需要從理論上認識評估對交易成本的節約。

交易成本的節約集中體現在對信息搜尋費用的節約。信息搜尋是交易的開始。信息搜索費用主要分為兩大類，一類是價格搜索費用，包括對交易對象款式、質量的分析，最終也將通過擬交易的價值量體現出來；另一類就是潛在交易對象的選擇及其信用程度的了解。為降低這些信息的搜索費用，市場和企業本能地會去尋找一種機制或組織將此類費用降低到最小。相關的行業協會、商會因此會提供信息或集中的市場、展銷會等。中介咨詢服務機構，包括評估機構，將提供成本小于從市場或企業直接搜索此類信息成本的服務。

理論上，當信息搜索的邊際費用等于信息搜索的邊際收益時，信息搜索的效果將達到最佳。但實踐中問題并不是這么簡單，信息并不是同質的，存在很大異質性，這就需要面對紛繁的市場信息和交易品的專業信息、特征，進行去粗取精、去偽存真的分析判斷。只有在掌握足夠信息且專業化的基礎上，才能形成有質量的價格信息服務。

為減少機會主義行為給自己帶來的損失，交易各方一方面希望盡可能掌握更多的有效信息，這將使得搜索信息成本和次數增加。另一方面，在獲得信息后，往往還需要花很多時間去甄別。因此信息獲得的成本大大增加，即使信息技術一直在改善，這樣的信息搜索成本不會降低。

而外部評估作為一種提供價值信息的服務，其將節約對信息搜索費用等交易成本。

結束語：

運用交易成本理論，可以對市場經濟國家中資產評估功能的發揮和資產評估行業的產生和發展進行經濟學的基礎分析。這有助于年輕的我國資產評估行業在經歷快速的外延式增長之后，認真思考行業的可持續發展之路。

參考文獻：

[1] 羅納德·哈里·科斯.企業的性質; 論生產的制度結構.盛洪，譯， 陳郁， 校，上海三聯書店，1991.

[2] 薩繆爾森.經濟學（下冊）.商務印書館，1982:246.

[3] 奧利弗·E·威廉姆森.資本主義經濟制度 論企業簽約與市場簽約.商務印書館，2002:128-129.

[4] 彭德琳.新制度經濟學.湖北人民出版社，2002.

[5] Henry·A·Babcock.Appraisal Principles and Procedures.American Society of Appraisers，1994: 20-21.

[6] International Valuation Standards Committee. International Valuation Standards.7th ed. 2005:342，360，362.

（作者單位：中發國際資產評估公司）