臺灣富豪蔡衍明的米果帝國

蔡衍明說自己做了件創紀錄的事情，但在外人眼里，卻是一場莫大的冒險。這位中國旺旺董事長個人舉債8.5億美元，談笑間完成了中國旺旺新加坡退市、登錄港股之旅。

這筆近兩年來亞洲規模最大、杠桿比率最高的巨額融資收購，給50歲的蔡衍明所帶來的最直接的好處就是中國旺旺市值從30億美元飆漲至51億美元，蔡衍明順勢躋身臺灣富豪榜第六。

究竟是什么不斷創造和延續了蔡衍明和他的米果帝國的財富傳奇？

一個商人的精明轉市

轉投H股讓中國旺旺的市值幾乎翻倍，更為重要的是在這200多天里，蔡衍明完成了對旺旺的重組。

事件發端于2007年5月28日，蔡衍明以私人公司名義向高盛(亞洲)、瑞士銀行、法國巴黎銀行等12家銀行財團聯貸8.5億美元，用于收購新加坡上市的中國旺旺26.35%流通股股份，進而完成私有化，轉投H股。

中國旺旺從新加坡退市的主要原因是與同類公司的落差：新加坡上市的“中國旺旺”雖然每年凈利率達16%，但只有15倍的市盈率，同是在1996年上市的康師傅選擇了香港，市盈率卻達40倍左右。

按照中國旺旺董事兼財務總監朱紀文的說法，一方面是新加坡股市交投不夠活躍，自從旺旺控股上市后表現一直很平淡；另一方面，諸如康師傅、統一、蒙牛等同類型公司都在香港上市，而新加坡股市除中國旺旺外沒有同類型的公司，所以很難吸引投資者注意。

但在蔡衍明眼里，這個原因被簡化了。“被提到說差人家很多，成就感沒有了，叛逆感就出來了。”蔡衍明對我們說這句話的時候，正在低頭玩弄著手里面的名片，嘴里哈哈笑著。

蔡衍明的叛逆感在去年終于冒出來了，當時很多投行和基金希望能夠給蔡衍明提供支持，“那個時候很多這種基金啊，希望提供資金來幫我們收下市，然后將來上了市他們賺些錢。”

不過權衡之后，蔡衍明有了自己的想法，“干脆就自己來吧。”接下來，借款過程倒是很順暢，朱紀文介紹說，開始談的時候不是8.5億美元，而是10億美元，因為并不知道收下市要用多少錢。

和三家主辦行談判的時候，要求每家先過5億美元額度。這樣即便有一家淘汰掉，兩家加起來還是10億，如果主辦行找不到銀行支持，就要自己出5億美元借出。蔡衍明沒有低估銀行對他的信任：“他們用不到兩個星期的時間都全部搞定。”

蔡衍明背負著創紀錄的債務度過了200多天，“一動我才知道壓力這么大，因為我個人20幾年沒有借錢。我說這個壓力很大，然后他們（銀行）說他們壓力還大呢，他們沒有給個人借過這么多錢。”

事件結束于2008年3月26日，此時，正當受全球次級債風暴影響，香港股市數周之內，股指狂瀉，多家新股叫停上市計劃，而中國旺旺依舊“固執”地完成香港上市。不過，蔡衍明此役也是成果斐然。現在中國旺旺的市值已由退市前的30億美元增至51億美元。

更為重要的是，中國旺旺在這200多天里完成了公司的重組。當初在新加坡上市時，旺旺旗下的食品飲料、酒店、醫院、地產等多個事業部共同捆綁，導致投資者對公司主體認識不清，對股價造成了一定影響。退市之后，旺旺把核心業務食品飲料業務單獨剝離在港上市，旗下醫院、酒店、房地產等業務則分拆至另一家新成立的“神旺控股”公司中，為蔡衍明家族私有。

30年前輸不起的自尊

“我以前很樂觀、很招搖，拜把子一大堆。從那時候開始就自動收斂。”

蔡衍明還有一個名字，叫做“明剛”，不過沒人這么稱呼他。這個名字是1980年取的，蔡衍明說：“那個時候很慘，我睡不著，總是想為什么，然后算我名字的筆畫，覺得蔡衍明這三個字比劃不吉利，就給自己取了個明剛。”蔡衍明講述這個故事的時候也會哈哈大笑，聲音頗為爽朗，但表情拘謹。

我們不妨回放一下這段被蔡衍明稱為“最困難”的時光。

那一年蔡衍明19歲，根據他的自述，是在不得已的狀況下，主動請纓，做了老板。

當時宜蘭食品廠并沒有自己的品牌，而是做外銷。1979年，因為蔡衍明有心做自己的品牌，“OEM要看別人臉色，你做的產品沒有特色，要被他砍價錢；品質要偷工減料，你又怕被他踢出局。我要學別人去打品牌。就是這么想的，我這個旺旺娃娃也就是那時候設計的。”

然而事情卻出乎蔡衍明的預料，“做內銷就要賒賬，那時候我們東西做出來，賣出去卻收不回來錢，變成呆賬虧了很多錢。”

就在這個時候，蔡衍明性情大變，“我以前很樂觀、很招搖，拜把子一大堆。從那時候開始就自動收斂，因為一個人成功，你不知道什么時候還會失敗。那個歷程讓你覺得，今天的成績太過于夸大了，以后等哪天你又稍微往下走了一點，你怎么面對人家？”

從小過慣了富日子的蔡衍明差點兒沒挺過那段日子，“從小我日子過的奢華，太有自尊了，經不起那種沒有自尊的。這次大家都認為你虧了很多錢，都看不起你，說你敗家子。當然人家不會這么講，但你看人家的眼神你就怕，你就認為人家那么說你。”

蔡衍明迫切需要一劑安定自己的方子，和一個再來一次的機會。當時他想到的辦法就是祈求神明，除了給自己取個新名字之外，他還到臺灣的八王公廟祭拜廟里供奉的靈犬，在蔡衍明祭拜的前夜，他夢到了狗叫。

在旺旺崛起之后，這個夢到狗叫的故事被蔡衍明講述了很多遍，于是，八王公廟、中國旺旺、蔡衍明，這個故事里的主配角全部成名。現在向蔡衍明求證故事的真偽，他說：“這樣講才傳奇嘛。”

也就在同一時間，蔡衍明看到臺灣稻米過剩，從事日本米果生意有賺錢的機會。在蔡衍明23歲那年，他跑到日本找“米果之父”楨計作，當年楨計作已經64歲，對這個合作不甚贊同：“我年紀和你差這么多，和你合作，如果不成功，我會被人家恥笑。你不成功我這個社長也要辭職。”

不過，信奉“緣分”的楨計作最終并沒有拒絕出現在他面前的這個中國小伙子，蔡衍明拿到了米果的技術，“旺旺在一夜之間就起來了。”

米果托拉斯是怎樣煉成的

經歷了幾輪慘烈的價格割喉戰之后，旺旺在大陸的市場份額差不多回復到以前。

1983年以后，旺旺開始“順利。”當時蔡衍明已經占據了臺灣85%的米果市場，初期的競爭對手可口、義美被迫離場。就在這個當口，蔡衍明看到了大陸的商機，“我覺得中國就是一條龍，總是要起來的。”

中國旺旺正式進軍大陸是在1992年，當時第一個廠子投在了湖南望城。把廠子投在湖南有兩個原因，“投資就是憑感覺。當時湖南省領導對我很好，我們投資的第一個廠在望城，那時候走到那里，看到‘旺旺 - 望’，就決定了，好像就是這么草率的。”

當然，這種“草率”確實有讓蔡衍明撓頭的時候。旺旺在湖南的第一家廠建廠之后，蔡衍明去鄭州參加煙酒會。煙酒會現場讓蔡衍明很滿意，因為當場就有300貨柜的米果簽售，而且協議上都是款到發貨。于是，旺旺臺灣工廠24小時加緊制作，把米果從臺灣運抵大陸，沒想到交貨的時候對方卻要求賣完之后付款。

蔡衍明不會降價求售，“那我工廠就不要干了”。他選擇的是在長沙、上海自己開門市賣，“還是賣不了那么多啊，后來就送給小孩子吃了。”沒想到這樣反倒打開了當地市場。

當時面對大陸經銷商一貫賣完之后付款的作風，蔡衍明一直堅持自己的原則：“款到發貨。”讓經銷商做到這一點很不容易，蔡衍明的做法是：“我到一個地方，先打廣告，誰先給我錢，我就先給誰賣。那個時候很少人打廣告，廣告一打，錢就來，接著就是排隊拿貨了。”

看到旺旺很賺錢，進入者越來越多。受到競爭對手的沖擊，當時旺旺米果在國內售價是每公斤50元，而在這些小廠的沖擊之下，每公斤跌價到30元。

蔡衍明想到的唯一策略是推出低端品牌，在各地擴建生產線，加大產量，降低成本，從而把那些剛起步的對手擠出市場。

“一下子要蓋很多工廠，那要怎么蓋啊？我們又沒有那么多錢。那個時候我就提出給各縣政府寫信。”

蔡衍明這封信上的內容是，旺旺想在貴縣投資，但條件是希望你們蓋個廠房租給我們。“我利用我們的品牌換這個廠房。”蔡衍明說當時集團里多數人認為，“政府怎么可能提供這種條件？我說不試怎么知道。”

當時中國大陸正值招商引資熱潮，各地方政府之間也在競爭。蔡衍明發了1000多封信，果然就有人來了。“我不用本錢，只要付一個租金。他們政府蓋房很快，四五個月就蓋起來，成本非常低，租金很便宜。”

“在那種狀況之下，我們設備也買國產的，我們知道怎么能做到最低成本。”

經歷了幾輪慘烈的價格割喉戰之后，旺旺在大陸的市場份額差不多回復到以前。

百億不是起點 千億不是終點

“做主業比較刺激啊。在國內隨時可能會有人跟你斗，國內這個市場太大了。”

蔡衍明現在投資了醫院、酒店，但他還是說：“做主業比較刺激啊。在國內隨時可能會有人跟你斗、有人跟你干，國內這個市場太大了。”2007年，勢頭正勁的中國旺旺在休閑食品業創下了百億人民幣的營收，但對于50歲的蔡衍明來說，這才是剛剛上路。

2008年，經過戰略整合后的中國旺旺則更加專注于發展米果主業。其H股上市時所募集的資金中，65%將用作擴大食品及飲料產能，包括建設新生產設施；25%用作提升分銷網絡，包括在中國新增55個銷售辦事處；余下10%用作一般營運資金。

這正是蔡衍明的興趣所在，雖然我們問到這個問題的時候，蔡衍明訕訕地說：“這個錢呢，目前股票在大跌，沒多少啦。”

在中國旺旺，每一個員工都記得蔡衍明說的一句話：“百億不是起點，千億不是終點。”蔡衍明對此分析的頭頭是道：“隨便挑美國一個（米果）品牌看，在美國國內市場，去年就做了差不多80億美元。中國人口是美國的4倍大，中國人的胃也不比美國人的小吧？將來有可能做中國第一大，那就有可能是世界第一大。”

兒子習慣叫父親為老板

初見蔡家大公子的時候，他走在很多人的前面，但一眼能料定他。

因為是老板的兒子，又是旺旺的重要管理人員，所以蔡紹中說他挨老板罵比一般人多。可我們聊到他的老板蔡衍明的時候，他語氣中帶著崇拜。

最好不要輕易質疑蔡衍明的決策。蔡紹中講述這個觀點的時候用了一句話，“人總是會屈服的。”這禁不住讓人懷疑并非心甘情愿，但他繼續說：“老板自有老板的道理，你的想法如果不一樣的時候，你的想法老板腦子里已經跑過一遍了。”

要保證蔡衍明每一項決策的執行。這已經是一個習以為常的做法了，蔡紹中為我們講述原因：“如果大家一致執行，損失會降到最低，至少我們方向一致。如果大家方向都打亂了，到時候沒有結果，最后也不知道對錯。”

這就是蔡衍明的“一言堂”，但蔡紹中很以為然 “你不要管，你就去做”。蔡衍明對此也安排得很好，“公司里不需要那么多動腦的人。”

看看蔡衍明，再看看旺旺，想一想：“這似乎沒有什么不好？”

《英才》：父親當時要求你高中畢業就進公司的理由是什么？

蔡紹中：我的成績還可以，但是永遠不可能做第一名。老板說你以后要做的就是每天和不同的人打交道，與其你能講出一篇大道理，不如多了解人情世故，這樣更重要一些。

《英才》：你現在慢慢理解老爸的苦心了？

蔡紹中：老板給我這個機會，以后就算沒在這個公司里，你有學到的東西、認識的人、見過的場面，不一定別人有這個機會。為了這個東西你放棄一些東西，沒有什么好或不好。四年前我覺得這個東西完全是錯的，四年后再想，反正已經走到這樣了，沒有對或錯。

《英才》：你一直稱呼自己的父親是老板？

蔡紹中：一講老板大家都知道是誰。叫老板叫習慣了，除非有什么事情比較特別，才會喊一聲“爸”。但這并不表示我們不親。

《英才》：現在你也擔任了公司的董事、總經理，工作中和老板意見相左的時候怎么解決？

蔡紹中：這種情況常常發生。但實際上，老板都是對的，這個我沒辦法解釋，實踐證明，都是對的。所以基本上我現在不會先說話。

《英才》：這樣一來你會不會覺得老板太專制？

蔡紹中：其實對公司來講，執行最重要。老板是個很開放的人，他說，你想要回家當個少爺，那你就回家，不過你不要再生孩子了，現在我養得起你，以后你養得起你兒子嗎？

《英才》：你很崇拜你父親？

蔡紹中：崇拜啊。我沒有什么太多的偶像，但老板是其中一個。

《英才》：你希望成為他那樣的人嗎？

蔡紹中：不是每個人都一樣的。他是那種很idea的，有很多不同的創意，我跟老板是不一樣的，互補。

父親刻意不讓兒子念大學

文|本刊記者嚴睿

都說富不過三代，可蔡氏到了蔡衍明這一輩已經至少富了三代了。“我祖父很有錢，我爸爸也很有錢，我也有一些。”蔡衍明說。

蔡衍明對待兒子的方式讓外人感到好奇，為什么他要兒子高中后放棄考取大學，直接進入公司工作？

“你是否認為學歷無用？”我們懷疑蔡衍明這樣做的動機并非簡單。

“你有考慮過兒子的感受嗎？難道因為你是高中畢業，后來成就了一番事業，就認為他也可以走這樣一條路嗎？”當年蔡衍明就是高中肄業跑去幫父親打理工廠了，可是兒子蔡紹中不同，高中時代是優等生，興奮的剛考上了澳洲一所名牌大學，卻被蔡爸爸拽到了上海的旺旺總部，一肚子的不情愿。

“我是想讓他少一些東西嘛，不要什么都有了，那不是要走路都看天上，會撞到墻的。”

不過，蔡先生很鬼，他跟兒子說：“要你不讀書，我的壓力比你大。因為將來有一天是你罵我。但是，如果你是一個求上進的人呢，以后有很多機會可以讀書的。現在工作這么忙，你晚上也可以去讀啊，如果你認為讀書很重要。”

現在，大公子蔡紹中以總經理和集團董事的身份在父親身邊做事，工作之余還自己報了學校去學習。

“就現在的狀況而言，如果讓你給他（蔡紹中）打分，你會給他打多少分呢？”我們想知道，在蔡先生心中，兒子紹中這幾年成長了多少。

“他在我這里永遠只能得59分。”說罷這話，蔡衍明用眼角掃了一下兒子紹中，而紹中則微微的笑了笑。

有意思的是，一個小時前，在和蔡紹中聊天的時候，我問了同樣的問題：“讓你給你父親打分，你會打多少分？”

蔡紹中毫不猶豫的說：“當然是滿分啦。”