最熱的新能源上市公司

財富效應與政策刺激的疊加作用下，一批新能源企業(yè)在國內迅速崛起、成長，為投資者提供了新的機會。但是，這會不會重蹈當年“網(wǎng)絡概念股”的覆轍呢？又如何在其中去偽存真呢？

在北京中關村工作的安峰與往年一樣，計劃回老家湖南過年。因為一場罕見的暴風雪，老家那邊電力系統(tǒng)癱瘓，連常年不用的蠟燭也出現(xiàn)了脫銷。安峰不得不在自己返鄉(xiāng)的行李中再加上幾大包蠟燭，帶回去應急。

類似這樣鏡頭的集中出現(xiàn)，讓中國老百姓們意識到那些平日里開燈關燈的習慣性動作，可能會在某些時候變得格外珍貴。盡管只是一次“意外的演練”，但能源危機或許并不是一句危言聳聽的話。

現(xiàn)在，能源消費正在以幾何級速度增長，觀察那些能源和資源類公司在資本市場上的表現(xiàn)，我們就可以從中窺探到其中的機會與利益。然而，對于那些傳統(tǒng)的能源類上市公司，投資者們總會輕易歸結出此類公司手中資源“不可再生”、“不可復制”的屬性，從而不斷地推高其估值水平，因此，傳統(tǒng)能源類公司所具備的投資空間正在萎靡。

不過，新技術的不斷推出，使人們長久以來一直尋找傳統(tǒng)能源替代品的愿望漸漸變成現(xiàn)實，而由此帶來的創(chuàng)富機會也正在被全球范圍內應驗。即便是在新能源技術剛剛起步的中國，也不難發(fā)現(xiàn)這樣的例子，比如近兩年登上中國大陸首富榜的施正榮與張茵，都與新能源相關。

而在政策面上，由于資源緊張和能源消耗等問題，“十一五”期間，中國將把新能源作為重點產(chǎn)業(yè)加以發(fā)展，尤其加快發(fā)展風能、太陽能、生物質能等可再生能源。2006年1月1日正式實施的《可再生能源法》中，更是鼓勵外資和民間資本進入新能源和可再生能源產(chǎn)業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)和市場發(fā)展。

財富效應與政策刺激的疊加作用下，一批新能源企業(yè)在國內迅速崛起、成長。新能源行業(yè)的興起以及其未來的發(fā)展預期，也為投資者提供了新的機會。本期榜單希望通過對國內A股新能源類上市公司進行梳理與分析，能夠使讀者對于這個板塊和其中所蘊含的投資機會，有一個較為清晰的認識和了解。

“同好”效應

以石油為代表的傳統(tǒng)能源的價格走勢對新能源類公司的發(fā)展存在一定的影響，而了解這種影響關系，則可以提升投資者的投資效率。

從2006年的行情開始，股市的每一輪上升浪中，新能源板塊總有搶眼的表現(xiàn)，即使在近期兇悍的調整市道中，新能源板塊也曾有不錯的表現(xiàn)。很多市場分析人士認為新能源類的上市公司將會成為2008年最佳的投資品種之一。

另一些分析師則認為，由于行業(yè)發(fā)展仍處于初級階段，這個板塊的上市公司尚未進入成熟期，因此未來很長一段時間里會呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，在資本市場上的機會則表現(xiàn)為長期布局。

實際上，分析師和投資者們之所以作出這樣樂觀的判斷，很大程度上是以傳統(tǒng)能源市場走勢為參照背景的。反言之，以石油為代表的傳統(tǒng)能源的價格走勢對新能源類公司的發(fā)展存在一定的影響，而了解這種影響關系，則可以提升投資者的投資效率。

“就目前來看，新能源板塊還只是傳統(tǒng)能源的一個配套或者補充而已?！卑残抛C券分析師陳南鵬分析認為，石油價格與新能源類上市公司的表現(xiàn)，將會形成“同好”效應。如果國際原油價格不斷上漲，那么自然會帶動人們去挖掘新能源的潛力。所以，新能源的熱度取決于石油價格是否會不停地上漲。

“美國次貸危機影響下，石油價格出現(xiàn)走低的跡象，如果世界經(jīng)濟出現(xiàn)拐點而衰退，石油價格必然會回落，就算這樣的情況沒有發(fā)生，石油本身的產(chǎn)量還是可以不斷提升的，新能源板塊的表現(xiàn)也會打折扣，這種可能性是完全存在的?！彪m然未來長期發(fā)展和市場前景是非常樂觀的，但在陳南鵬看來，新能源板塊的投資機會依然會受到很多方面的影響。

除了受傳統(tǒng)能源的“同好”效應影響外，國內新能源企業(yè)自身的發(fā)展也有一定的內部及外部局限，比如投資周期過長，技術相對落后，生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格過高，政府的產(chǎn)業(yè)扶持力度不夠，企業(yè)生產(chǎn)、推廣、應用相互脫節(jié)等問題，都會影響到新能源概念的炒作空間。對于投資者來說，如果不能把握這些新能源行業(yè)的一些特點和變化，就很難回避風險，并從這個板塊獲取投資回報。

大出“風”頭

金風科技在上市后不久便公布高送配方案，以及連續(xù)幾年業(yè)績的驚人增長，都可能帶動相關其它風能品種進入一個價值發(fā)現(xiàn)的過程。

盡管之前太陽能概念的上市公司在市場上屢有不俗的表現(xiàn)，但金風科技2007年12月26日創(chuàng)紀錄的上市開盤價，將風能概念推到了眾多投資者的眼前，大有領跑新能源板塊之勢。

“實際上就目前走勢來看，新能源板塊已經(jīng)出現(xiàn)了分化的跡象。大家比較看好的是風電，為什么呢？我們簡單地分析一下幾種新能源的發(fā)展和應用就會得出結論。”陳南鵬認為，盡管太陽能行業(yè)當前發(fā)展得如火如荼，但卻存在一個很尷尬的問題，那就是其上游企業(yè)都是高耗能企業(yè)（生產(chǎn)多晶硅和單晶硅的企業(yè)，垃圾發(fā)電的企業(yè)也存在這個問題），國外不生產(chǎn)這些高耗能的東西，所以就放到中國來，這也導致現(xiàn)在國內生產(chǎn)硅片的企業(yè)扎堆上馬。另外，太陽能技術的應用也有一些局限，基本都是民用，并不能形成大規(guī)模的發(fā)電生產(chǎn)。

對于生物能來說，雖然是運輸燃料石油的很好替代品，但它的推廣還要受到汽車廠商研發(fā)相應汽車的限制。而且現(xiàn)在，搞生物能的國家非常多，卻基本還都處于研究階段，并沒有真正成熟的技術，能夠大量生產(chǎn)和應用。

相對來說，核能技術成熟，也能大規(guī)模的進行生產(chǎn)，但核能發(fā)電的發(fā)展又受到了核心技術機密及其它敏感因素的限制，同時又要考慮安全性的問題，在中國這樣一個人口密度比較大的國家，搞核電需要特別謹慎，這是另一個問題。

如此算來，風電是發(fā)展條件最好的新能源品種了。從制造成本來講，其前期成本投入比較高，但往后每年成本攤薄很??；從自然條件來看，國內的風場分布比較多；從硬件條件來講，現(xiàn)在風電設備的硬件技術國內已經(jīng)有了長足的進步，主要的風機和葉片的生產(chǎn)企業(yè)都有一定的技術實力；從生產(chǎn)效率來講，只要具備自然環(huán)境和設備就可以上馬項目進行成規(guī)模的發(fā)電；從發(fā)展條件來講，中國是一個缺電的國家，風電正好能夠補充多層次的發(fā)電需求，同時也滿足了環(huán)保的需求，政府扶持力度會不斷加強。

綜上所述，陳南鵬認為風能將會是新能源板塊最具投資價值的品種。而在現(xiàn)實市場中，金風科技在上市后不久便公布高送配方案，以及連續(xù)幾年業(yè)績的驚人增長，都可能帶動相關其它風能品種進入一個價值發(fā)現(xiàn)的過程。

“純”概念股

新能源概念板塊真正的投資機會只蘊藏于那些“純”度較高、擁有相對成熟的技術與產(chǎn)品、在國際市場相對有競爭力以及處于技術革命前沿的上市公司之中。

觀察以往國內資本市場中的概念股炒作，并不難總結出其中的教訓。比如當年網(wǎng)絡概念股的炒作，就給投資者留下了深刻的記憶，ST海虹、綜藝股份等曾經(jīng)紅極一時的所謂網(wǎng)絡科技概念股，由于其缺乏真正能夠給企業(yè)帶來實質性變化的題材，而最終被市場拋棄。

類似的現(xiàn)象，其實在當前正紅的新能源概念上市公司中也是存在著的。“在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，中外是有很大差異的。國外是政府主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，很多政策不是指令性的，而是補貼性的，是真的拿錢去投資新能源。而國內發(fā)展新能源，也有一些相應的補貼和政策，但就會出現(xiàn)本來企業(yè)是玩別的產(chǎn)業(yè)的，為了向政府討補貼和資源，開始搞新能源，這些企業(yè)本身的動機是有問題的?！?/p>

“比如說，深圳的一家上市公司去搞太陽能，就是為了要政府的扶持，為了跟政府要地，其所謂的新能源項目只是個噱頭，等地到手了，錢也圈到了，然后馬上就變更了募集資金的投向。”實際上，類似這樣的公司也并非特例，因此，投資者不應該為新能源的幌子所迷惑，而盲目追捧。陳南鵬認為，新能源概念板塊真正的投資機會只蘊藏于那些“純”度較高、擁有相對成熟的技術與產(chǎn)品、在國際市場相對有競爭力以及處于技術革命前沿的上市公司之中。

按照這些條件，我們就不難提取出一些樣板公司來。比如特變電工、金風科技，他們是真正的新能源股，擁有比較核心的技術；中材科技、天奇股份是做風機葉片的，產(chǎn)品比較成熟，前者有軍工色彩；還有京能熱電，它在內蒙古有幾個風場；還有一些如杉杉股份、安泰科技、天威保變等公司，也頗具實力和技術。

對于新能源板塊未來的走勢，陳南鵬認為將會出現(xiàn)一個分化的過程，這也將是行業(yè)必經(jīng)的洗禮。“那些一夜間出現(xiàn)的新能源企業(yè)，實際上很多都是當?shù)氐目莆诟氵@方面的東西，找上市公司投點兒錢就做出來了。其本身的投資意愿和動機并不是那么強烈，所以現(xiàn)在這個潮流應該到了退潮的時期?！?/p>

(本文只作研究交流使用，不構成任何投資建議)