震蕩期市ＫＤＪ指標的運用

與股票市場難免出現回調、震蕩一樣，期貨市場中價格震蕩反復的劇烈狀況也讓投資者觸目驚心。在震蕩市中如何進行短線操作?有沒有值得信賴的指標用作交易參考?

在期貨交易操作中，移動平均線指標經常被投資者用于判斷市場趨勢。但是，在市場沒有表現出明顯趨勢或在長期趨勢中出現震蕩、反復的行情中，投資者進行短線交易可以根據最實用的KDJ指標對短期內市場買賣強弱作出判斷。

KDJ指標的由來

KDJ指標又稱為隨機指標，是一種被廣泛應用于期貨和股票市場上對中短期趨勢進行分析的技術工具。它主要是利用價格的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買超賣現象，可以在價格尚未上升或下降之前發出買賣信號。能夠比較迅速、快捷、直觀地研判行情，形成比較準確的買賣信號。由于KDJ線本質上是一個隨機波動的概念，故其對于掌握中短期行情走勢比較準確。

KDJ是波動于0～100之間的超買超賣指標，由K、D、J三條曲線組成。要得到KDJ值，需要先計算未成熟隨機值RSV(Row Stochastic Value)，其公式為：

n日RSV=(當日收盤價-最近n日最低價)／(最近n日最高價-最近n日最低價)×100

RSV值始終在1～100間波動。利用RSy值，就得到K、D、J值：

今日K值=2/3×昨日K值+1/3×今日RSV

今日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值

J=3K-2D

在以上表達式中，1/3是平滑因子，可以人為選擇，不過目前已經約定俗成地固定為1/3了。

研判法則有章可循

KDJ指標中，K值和D值的取值范圍都在0～100之間，而J值的取值范圍可以超過100和低于0，但在分析軟件上KDJ的研判范圍都在0～100之間。就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最慢，就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最穩。

根據KDJ的取值，可以將曲線在指標坐標上的表現劃分為幾個區域，即超買區、超賣區和徘徊區，據此作出買賣信號的判斷。按一般劃分標準，即K、D、J這三值在20以下為超賣區，是買入信號；K、D、J這三值在80以上為超買區，是賣出信號；K、D、J這三值在20～80之間為徘徊區，宜觀望。

同時，還可以根據KDJ的取值，對市場上多空雙方力量的對比狀況做出判斷。一般而言，當K、D、J三值在50附近時，表示多空雙方力量均衡；當K、D、J三值都大于50時，表示多方力量占優。當K、D、J三值都小于50時，表示空方力量占優。

根據以上研判法則，投資者完全可以根據KDJ指標所提供的買入和賣出信號進行期貨短線交易，操作靈活簡單，如下圖所示。

在下圖中，低位K線從下方向上穿過D線，稱為黃金交叉，是買入信號，如圖中交叉點所對應的A、C圓圈處就是買入點。隨后市場行情的發展也證明了此買入信號的可靠性。當K、D線在低位二次黃金交叉時，是最佳的買入信號。這時，此買入信號會更可靠。

高位K線從上方向下穿過JD線，稱為死亡交叉，是賣出信號，如圖中交叉點所對應的B、D圓圈處就是賣出點。隨之而來市場行情的發展為空方帶來了豐厚的盈利，足見此賣出信號的準確性。當K、D線在高位二次死亡交叉時，是最佳的賣出信號。這時，此賣出信號會更準確。

此外，當K線和D線沒有交叉，且K值和D值小于20時，屬于超賣，是買入信號；EK值和JD值大于80時，屬于超買，是賣出信號。投資者在使用KDJ指標所提供的買入和賣出信號時，要注意止損策略的應用。因為市場行情的發展表明，此時指標所提供的信號的準確性不如二者交叉時好。

當市場價格創新低，而K、D值卻不創新低，稱為底背離，是買入信號；同樣，市場價格創新高，而K、D值卻不創新高，稱為頂背離，是賣出信號。當投資者遭遇此種行情時，更應注重及時止損。

運用KDJ禁忌

與期貨和股票市場上的任何其他指標一樣，KDJ指標也不是盡善盡美的。比如，市場長期處于單邊行情時，就不宜參看KDJ指標所提供的信號作交易。而且，在上升趨勢中K線和D線會出現高位鈍化，在下降趨勢中K線和D線會出現低位鈍化，此時需要結合其他指標綜合做出判斷，比如MA指標等。

因為KDJ指標在實踐操作中靈活簡單，所以，深受廣大投資者的喜愛，常以此為參考進行買入賣出決策。因此也容易被莊家操縱，畫出誘騙投資者上當的“騙線”。因此，投資者在使用中也須謹慎。