幫你“算計(jì)”投連險(xiǎn)

看看投連險(xiǎn)的費(fèi)用 徐 穎

投連險(xiǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是費(fèi)用透明，但收費(fèi)項(xiàng)目較多。目前市場上的投連險(xiǎn)產(chǎn)品層出不窮，但在收費(fèi)上仍存在個(gè)體差異，在投保前，投保人不妨對投連險(xiǎn)的7項(xiàng)費(fèi)用做個(gè)梳理

根據(jù)2007年10月1日開始實(shí)施的《投資建結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》(以下簡稱精算規(guī)定)，投連險(xiǎn)收取7項(xiàng)費(fèi)用：初始費(fèi)用、買入賣出差價(jià)、死亡風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、保單管理費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)(賬戶轉(zhuǎn)換、部分領(lǐng)取時(shí))和退保費(fèi)用。

初始費(fèi)用占大頭

初始費(fèi)用是投保人所繳的保費(fèi)在進(jìn)入投資賬戶前扣除的那部分費(fèi)用。

根據(jù)繳費(fèi)方式的不同，躉繳型和期繳型扣除的比例也有區(qū)別。如果購買的是躉繳型產(chǎn)品，一般保險(xiǎn)公司會根據(jù)投入資金的多少，來設(shè)定不同的扣除比例，投入越多，初始費(fèi)用越低，比如瑞泰安裕之選(躉繳型)規(guī)定，繳費(fèi)2萬～10萬元的部分收3％，10萬～50萬元的部分收2％，50萬元以上收1.5％。也有一些保險(xiǎn)公司不區(qū)分投入資金的高低，規(guī)定單一的初始費(fèi)用比例。期繳型產(chǎn)品繳費(fèi)時(shí)雖然分為年繳、季繳和月繳，但是初始費(fèi)用的計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)卻都是按照年度來計(jì)算的，同一年內(nèi)，收費(fèi)比例不變。

期繳形式的投連險(xiǎn)，對基本保費(fèi)和額外保費(fèi)部分所能收取的初始費(fèi)用差別較大。基本保費(fèi)不能高于保險(xiǎn)金額(指保單簽發(fā)時(shí)的死亡保險(xiǎn)金額)除以20，并不得超過人民幣6000元；如果單期所繳保費(fèi)超出上面的數(shù)額，超出部分就要算作額外保費(fèi)。按照精算規(guī)定，基本保費(fèi)所能收取的初始費(fèi)用比例首年可高達(dá)50％，而額外保費(fèi)初始費(fèi)用上限僅為5％。比如張先生投保某投連險(xiǎn)(期繳型)，保額10萬元。首年投人1萬元。收取初始費(fèi)用時(shí)，基本保費(fèi)部分(100000元÷20=5000元)按50％的比例收取2500元，額外保費(fèi)部分(10000元-5000元=5000元)按5％的比例收取250元。

按照精算規(guī)定，不管是期繳保費(fèi)還是躉繳保費(fèi)，追加投資部分的初始費(fèi)用都不得高于5％。一般保險(xiǎn)公司為了鼓勵(lì)客戶追加投資，都對此部分收取較低的費(fèi)用，比如中英精彩連連對追加投資僅收1％的初始費(fèi)。

買入賣出差價(jià)趨于重合

買入賣出差價(jià)也簡稱買賣差價(jià)，是買入價(jià)與賣出價(jià)的差——賣出價(jià)是指投保人賣出投資單位時(shí)的價(jià)格，買入價(jià)是指投保人買入投資單位時(shí)的價(jià)格。舉個(gè)例子，某天A投連險(xiǎn)產(chǎn)品公布的賬戶價(jià)格為：買入價(jià)2.72元，賣出價(jià)2.59元。同樣是交易1萬份，如果是投保，就要按照高價(jià)(2.72元)買入；如果是退保或部分領(lǐng)取，就要按照低價(jià)(2.59元)賣出，有點(diǎn)類似外匯買賣報(bào)價(jià)。目前，買賣差價(jià)通常為2％，有些保險(xiǎn)公司已經(jīng)取消了買入、賣出價(jià)，轉(zhuǎn)由單位凈值來代表投資單位的價(jià)格。

這里需要說明的是，在投保人做賬戶轉(zhuǎn)換時(shí)，并不涉及到買賣差價(jià)的問題。轉(zhuǎn)換的申請被批準(zhǔn)后，都是按照下一個(gè)計(jì)價(jià)日的投資單位賣出價(jià)，來計(jì)算投資賬戶單位的轉(zhuǎn)入，轉(zhuǎn)出價(jià)格。

死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)買保障

死亡風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)是保險(xiǎn)公司為被保險(xiǎn)人提供風(fēng)險(xiǎn)保障，需要投保人繳納的保障費(fèi)用。與初始費(fèi)用在進(jìn)入投資賬戶前扣除不同，死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)是通過扣除投資單位數(shù)的方式來收取的。

這部分費(fèi)用多少，要根據(jù)費(fèi)率表中對應(yīng)的費(fèi)率乘以保額來計(jì)算，隨著被保險(xiǎn)人年齡的增長費(fèi)率會逐年提高，屬于自然費(fèi)率。當(dāng)然，也有一些產(chǎn)品不收這部分費(fèi)用，由保險(xiǎn)公司“贈送”，一般為意外保障，比如中美大都會的財(cái)富精選計(jì)劃(B款)免費(fèi)為被保險(xiǎn)人提供身故保險(xiǎn)金或意外殘疾關(guān)愛延續(xù)保險(xiǎn)金；也有些保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)保障功能有所增加，比如華泰吉年豐投連險(xiǎn)，為首期保費(fèi)達(dá)到20萬元的被保險(xiǎn)人免費(fèi)提供5000元／次的意外傷害醫(yī)療保障。

有的投連險(xiǎn)產(chǎn)品只能提供身故、意外保障，保障單一。但有些產(chǎn)品除主險(xiǎn)外，還可以附加高額的身故保障和重大疾病保障，比較適合年輕人購買。

資產(chǎn)管理費(fèi)掛鉤賬戶資產(chǎn)

類似基金，投連險(xiǎn)的資產(chǎn)管理費(fèi)是每個(gè)計(jì)價(jià)目，在投資賬戶凈值中直接扣除的，收取標(biāo)準(zhǔn)為：資產(chǎn)管理費(fèi)=投資賬戶資產(chǎn)總額×距上次討價(jià)日天數(shù)×每月資產(chǎn)管理費(fèi)收取比例／當(dāng)月天數(shù)。

按照精算規(guī)定要求，每年的管理費(fèi)用不能超過投資賬戶資產(chǎn)總額的2％。目前大多數(shù)保險(xiǎn)公司都是根據(jù)賬戶類型收取不同比例的費(fèi)用：成長型賬戶的收費(fèi)比例較高，而避險(xiǎn)型賬戶的收費(fèi)比例相對較低。比如中美大都會少兒成長先鋒投連險(xiǎn)的貨幣型基金投資賬戶每年收0.8％的資產(chǎn)管理費(fèi)，低于股票型、偏股型基金投資賬戶1.75％／年的水平。

賬戶轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)差異大

投連險(xiǎn)的賬戶轉(zhuǎn)換功能是它優(yōu)于基金的一大特色，通過賬戶轉(zhuǎn)換，投保人可以在不同的投資行情下選擇適合自己的投資賬戶。目前，大多數(shù)投連險(xiǎn)產(chǎn)品都能提供一定次數(shù)的免費(fèi)轉(zhuǎn)換機(jī)會，在具體規(guī)定上略有不同，比如平安聚富步步高每年提供12次的免費(fèi)賬戶轉(zhuǎn)換機(jī)會，生命人壽富泰贏家每3個(gè)月提供一次免費(fèi)轉(zhuǎn)換。超過一定次數(shù)后，保險(xiǎn)公司會收取一定的費(fèi)用，如中英人壽金彩連連每次50元。目前，也有一些產(chǎn)品可提供不限次免費(fèi)賬戶轉(zhuǎn)換，如中美大都會少兒成長先鋒等。

退保費(fèi)用有不同

投連險(xiǎn)為鼓勵(lì)長期投資，因此規(guī)定了短期內(nèi)退保、部分領(lǐng)取的費(fèi)用。隨著投保人持有保單的年限增加，退保費(fèi)用的比例逐年降低：從首年最高10％到最后不收退保費(fèi)用。雖然精算規(guī)定中允許最多收到第10年的退保費(fèi)用，但大多數(shù)產(chǎn)品在五六年后支取時(shí)就不收費(fèi)了，有些產(chǎn)品會更短，比如中美大都會的財(cái)富精選計(jì)劃(B款)從第4年起免收退保費(fèi)用。最近，平安人壽推出的聚富步步高投連險(xiǎn)甚至規(guī)定了零退保費(fèi)用。還有一些產(chǎn)品，規(guī)定了免費(fèi)部分領(lǐng)取的限額，比如中英金彩連連規(guī)定累計(jì)部分提取數(shù)額小于基本躉繳保險(xiǎn)費(fèi)的25％前，不收取手續(xù)費(fèi)。

保單管理費(fèi)按月定額收

保單管理費(fèi)是保險(xiǎn)公司為了維護(hù)保單所收取的費(fèi)用，一般用于支付保單運(yùn)行的行政管理成本，這是所有保險(xiǎn)產(chǎn)品都會收取的費(fèi)用，只不過普通壽險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)用收取未向客戶明示。投連險(xiǎn)的保單管理費(fèi)每月定額收取，一般為5元／月，也有幾家保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品收費(fèi)較高，為9元／月。但隨著投連險(xiǎn)產(chǎn)品的增加．很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)免收保單管理費(fèi)，比如海康金如意投連險(xiǎn)等。

算算投連險(xiǎn)的收益 王笑梅

作為投資型保險(xiǎn)中風(fēng)險(xiǎn)最高但收益前景最好的一個(gè)，投連險(xiǎn)當(dāng)然要用收益說話。投連險(xiǎn)收益水平如何，是否能漲抗跌?選投連險(xiǎn)該如何避免進(jìn)入誤區(qū)呢?

收益率有分化

很多人在購買投連險(xiǎn)時(shí)，經(jīng)常聽到這樣的介紹：“我的一個(gè)客戶買的投連險(xiǎn)從去年9月到現(xiàn)在，投資收益已經(jīng)達(dá)到180％了”，“我們這個(gè)產(chǎn)品上半年收益率超過60％，比一些基金收益都高”。投連險(xiǎn)的收益到底如何呢?

在市場上的幾十個(gè)產(chǎn)品中，我們選了9個(gè)產(chǎn)品，對比了一下它們的成長型賬戶(風(fēng)險(xiǎn)水平、收益率最高的賬戶)。截至2007年lO月31日的收益率如表1所示，9個(gè)產(chǎn)品的收益水平還是存在一定差距的。也說明了投連險(xiǎn)和基金一樣，存在收益分化的現(xiàn)象。

股市左右收益率

股市變動與投連險(xiǎn)成長型賬戶的收益情況變化之間是什么關(guān)系呢?我們選擇2007年1月4日～12月13日作為觀察期。如圖1所示，選擇2007年1月4日作為基期，可以看出這10個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品成長型賬戶增長率與大盤收益率呈同向變化，即大盤漲投連險(xiǎn)收益率提高，大盤跌投連險(xiǎn)收益率降低。

為了更直觀，我們以前一報(bào)價(jià)日作為基期，再來看看二者的對比情況。從圖2中不難看出，投連險(xiǎn)賬戶價(jià)格的變化幅度大都小于大盤的變化幅度。

抗跌性能超過大盤

基金通過選股，對股市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一次過濾，而投連險(xiǎn)選擇基金的基金(FOFs)的模式，選擇質(zhì)優(yōu)基金進(jìn)行投資，相當(dāng)于進(jìn)行了二次風(fēng)險(xiǎn)過濾。這種模式，在實(shí)際操作中是否真的能夠平滑風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者的收益更穩(wěn)定呢?

2007年股市沒有像2006年一樣一路飆升，而是經(jīng)歷了幾次震蕩：2007年5月29日-6月4日、2007年6月19日～7月5日的兩輪跌幅，2007年10月17日～10月25日的小幅震蕩，2007年10月31日～11月28日的深幅下探。我們選取這4個(gè)時(shí)間段，看看震蕩市場中的投連險(xiǎn)是否經(jīng)受住了考驗(yàn)。

在對調(diào)整期的大盤指數(shù)和投連險(xiǎn)成長型賬戶收益率對比后，得出了表2中的數(shù)據(jù)。我們可以看出，這幾個(gè)投連險(xiǎn)成長型賬戶的抗跌性能都超過了大盤。

“避險(xiǎn)”也要適度

市場一有點(diǎn)風(fēng)吹草動就趕緊“避險(xiǎn)”——做賬戶轉(zhuǎn)換，風(fēng)險(xiǎn)意識可嘉，但可能會影響收益。從表3可以看出，這幾個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品不同風(fēng)險(xiǎn)級別的賬戶的收益情況，即使經(jīng)歷了幾次市場調(diào)整，仍然是成長型賬戶的表現(xiàn)最好。

在調(diào)整賬戶時(shí)，擇時(shí)是很難把握的。而且在大盤出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，各投連險(xiǎn)資產(chǎn)的管理公司也會做相應(yīng)的調(diào)整。通過歷史數(shù)據(jù)，前期收益最好的，是從未轉(zhuǎn)換過賬戶的投資者。因?yàn)殡S意、頻繁的賬戶轉(zhuǎn)換，就好像股市上的迫漲殺跌不可取。

選投連險(xiǎn)不可忽視的細(xì)節(jié) 臧玉容

大盤指數(shù)漲了，不光基金受追捧，也火了幾年前還名不見經(jīng)傳的投連險(xiǎn)。作為各家保險(xiǎn)公司爭相推出、2007年上半年業(yè)務(wù)增長最快的險(xiǎn)種，越來越多的投資者正打算參與投資。面對市場上越來越豐富的投連險(xiǎn)產(chǎn)品。誰都想挑到最好的一個(gè)。挑選時(shí)，除了既往業(yè)績(收益)、收取的費(fèi)用，我們還應(yīng)關(guān)注什么?

很多保險(xiǎn)銷售人員在宣傳投連險(xiǎn)的靈活性時(shí)，都會著重說明它的投資賬戶間轉(zhuǎn)換、增加額外投資、提前部分支取等功能；宣傳投連險(xiǎn)的透明性時(shí)，都會以可通過網(wǎng)絡(luò)、電話方式查詢投資單位價(jià)格舉例。但對于打著投資型產(chǎn)品旗號的投連險(xiǎn)，銷售員們卻往往不會特別提示你，轉(zhuǎn)換投資賬戶、額外投資或部分支取時(shí)，需要辦理什么手續(xù)、經(jīng)過幾天時(shí)間才能成功辦理，結(jié)算時(shí)是按照哪天的投資單位價(jià)格計(jì)算的；也不會熱心地提醒你，查詢個(gè)人賬戶價(jià)值的途徑有幾種這樣的細(xì)節(jié)。而這些，往往是消費(fèi)者應(yīng)多關(guān)注的。

賬戶變動看時(shí)限

筆者通過撥打保險(xiǎn)公司的客服電話了解到，在申請變更賬戶時(shí)，備公司的辦事效率也是有差異的。比如某保險(xiǎn)公司規(guī)定，如果申請?jiān)黾宇~外投資，必須且只能提交書面申請，由代理人或本人交至保險(xiǎn)公司后進(jìn)行審核、劃賬，通過后方可變更。對這一過程，保險(xiǎn)公司一般要求代理人在2個(gè)工作日內(nèi)將申請送達(dá)，審核在3個(gè)工作日內(nèi)完成。如果是部分提前支取，從發(fā)出申請到資金回到個(gè)人賬戶的時(shí)間，甚至要10個(gè)工作日。當(dāng)然，也有保險(xiǎn)公司的處理速度快一些。比如某保險(xiǎn)公司規(guī)定，如果申請?jiān)黾宇~外投資，投資者可以在網(wǎng)上或者發(fā)送傳真(之后還要將原件寄到保險(xiǎn)公司)進(jìn)行申請，可以比提交書面申請縮短不少時(shí)間，一般在每天下午兩點(diǎn)前提出的申請，3個(gè)工作目內(nèi)就可辦完；而辦提前支取最遲也不過5個(gè)工作日就可到賬。

時(shí)間就是金錢，別小看這辦事效率，因?yàn)樗P(guān)系到時(shí)間成本。

以部分提前支取20萬元為例，如果A公司從發(fā)出申請到資金回到個(gè)人賬戶的時(shí)間為10個(gè)工作日．B公司則只要5個(gè)工作日。中間、相差7天(一般情況下每周5個(gè)工作日外加2個(gè)休息日) 將這筆錢存入活期賬戶．稅后利息所得為1539元(20萬元×0.81％×(1-5％))。

了如果趕上節(jié)假日，在途交易時(shí)間會延長，或者存成通知存款等利息更高的理財(cái)產(chǎn)品，時(shí)間成本會更大。

逐日公布更透明

投連險(xiǎn)與之前的險(xiǎn)種相比，費(fèi)用收取情況、投資賬戶信息更透明，投資者可以通過上網(wǎng)查詢、閱讀年報(bào)等方式了解。目前，經(jīng)營投連險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司雖然都會定期公布投資單位價(jià)格，但公布周期是有差異的，比如有些公司的投連險(xiǎn)是采用每個(gè)工作日公布一次價(jià)格，而有些是采用每周公布一次價(jià)格的方式。很明顯，保險(xiǎn)公司逐日公布投資單位價(jià)格信息，投資者就可以像基金凈值一樣每天查詢到最新動態(tài)。這對投資者來說更透明，也更方便掌握賬戶變動情況，及時(shí)作出調(diào)整，如調(diào)整各投資賬戶內(nèi)的資金量，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)算價(jià)格選對日

如果投資者想要更改投資賬戶、增加額外投資、提前部分支取或者退保，就會用到結(jié)算價(jià)格了。保險(xiǎn)公司對變更賬戶內(nèi)資金的情況，都統(tǒng)一規(guī)定為在變更核準(zhǔn)通過后，按照下一工作日公布的價(jià)格結(jié)算。但要注意的是，每周公布一次投資單位價(jià)格的投連險(xiǎn)每周就只有一個(gè)結(jié)算價(jià)格；而逐日公布投資單位價(jià)格的投連險(xiǎn)，一般按照當(dāng)日公布的價(jià)格結(jié)算，但也有個(gè)別公司雖然是每日公布價(jià)格，但卻規(guī)定每周統(tǒng)一結(jié)算，即指定每周中固定一天的價(jià)格作為結(jié)算價(jià)格，這與每周公布一次投資單位價(jià)格的投連險(xiǎn)本質(zhì)是一樣的。

采用每個(gè)工作日逐日結(jié)算或是每周統(tǒng)一結(jié)算的方式，可能會影響投資者的收益情況。

A投連險(xiǎn)采用逐日結(jié)算的方式．B投連險(xiǎn)采用統(tǒng)一按每周四公布的價(jià)格結(jié)算的方式，假設(shè)投資者遞交的提前部分支取10萬份的申請都是在周五審核通過的 那么對A投連險(xiǎn)來說，就可以按照下一個(gè)工作日(下周一)公布的價(jià)格結(jié)算了，而對B投連險(xiǎn)來說，卻要等到下個(gè)公布日(下周四)才能知道結(jié)算價(jià)格；對后者來說投資者要承受賬戶價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)。比如下周 的賣出價(jià)是4元／份，而到了周五卻下跌到3.5元／份，則投資者就損失了5萬元((4元／份-3.5元／份)×10萬份)。

當(dāng)然，如果這期間價(jià)格上漲，投資者可以獲利，但漲跌不由人，對投資者來說，選擇能盡快鎖定結(jié)算價(jià)格的投連險(xiǎn)更穩(wěn)妥，可以免受交易滯后帶來的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

因此，不妨考慮那些開通網(wǎng)上查詢及變更功能、可電話申請變更、短信服務(wù)周全的保險(xiǎn)公司，可省卻每次都要填寫書面申請表格的繁瑣，又可突破時(shí)間、空間限制，更能及早鎖定收益、保證資金安全。