尋找“耐心投資”

大部分企業經營失敗的原因都是沒有足夠的時間。

如果你最近正在向親戚朋友們（或任何愿意聽你講話者）抱怨說創業者根本沒法找到資金，且慢！事實上現在比以前有更多選擇。那些經常出現在你信箱里的信用卡申請邀請函可以算是一種便捷的貸款方式，你也可以嘗試爭取天使投資人，新一代創業者擁有多種選擇。

令人遺憾的是，你面前的選擇中并不包括“有耐心的投資”（patient capital）——這種投資者并不期望短期內能立即獲得回報。我會解釋為什么這種資本特別重要，以及從哪兒找到這種投資，希望會對你的企業發展有所幫助。

耐心投資的重要性

大部分企業經營失敗的原因都是沒有足夠的時間，而不是沒有足夠的客戶。2001年“911”過后不久，我目睹了本地一個創業者被迫關掉他的網絡打印公司，這使我第一次意識到這一點。我曾在一次晚宴上見過那個誠實肯干的年輕人，他給我的第一印象非常好。他在1990年代后期（那正是網絡企業的黃金期）從一家小型風險投資公司獲得了啟動資金，公司的產品質量很好，毛利率很高，也有忠實的客戶群。他是個精明的企業家，但在融資方面卻犯下了致命的錯誤：某些投資者并不滿足于僅僅高出市場均值的回報率，而他偏偏在企業發展初期選擇了這種沒有耐心的投資者。“911”事件后隨著部分客戶流失，公司原本預計的盈利計劃推遲了一年。面對這種情況，投資人不再支持他，并迫使他結束經營。

他的經歷其實并不少見，不過是眾多缺少“耐心投資”而全盤皆輸的案例之一。

為什么風險投資公司不會給你“耐心投資”？原因很簡單：貪婪。他們也有貪婪的理由，因為這就是他們在他們的投資人（也叫“有限合伙人”：limited partners）面前給自己的定位。風險投資公司的特點就是高風險、高回報，他們的有限合伙人也期望能快速獲得高額回報。對他們來說，耐心不是美德。

如果你要申請小型企業貸款（尤其是5萬美元以下的），銀行和信用卡公司也會表現得很貪婪。他們也有足夠的理由，那就是他們承擔不起耐心的代價。他們需要向他們的投資人 （ 也就是“存款人”）支付合理的回報。大部分經營啟動資金的投資風險都很高，信用卡公司和他們的發行銀行就必須要求高利率（時常在20個百分點以上）以獲得回報。你聽說過多少企業能保持高達20%的增長率，而且年年如此？

尋找耐心投資

那么，最適合你的“耐心投資”在哪里呢？這里有3個最好的渠道：

天使投資者（Angel Investors）：在之前的專欄文章里，我給過大家一些關于“怎么才能找到并確定天使投資者”的建議，你要找的應該是那些并不急需短期回報的有錢人。

親戚朋友（Relatives and Friends）：親戚朋友是你身邊最好的耐心投資來源。你的叔叔會為了保護自己的投資而強迫你結束經營嗎？不太可能。根據我的經驗，大部分遭遇經營困難的公司都可以通過身邊的親戚朋友來重新調整貸款和投資結構，這相當于創造一個財務救生圈——比如，更寬容的還款期和延遲還款。問題是你在對待這些投資人時必須公道合理，不能過分利用他們的慷慨大方。根據調查，全世界有很大一批企業經營者是依靠這種資金來源創業的，這種“非正式投資者”（informal investors）絕對稱得上是“有耐心的投資人”。

你自己（You）：你銀行賬戶里的個人存款、投資理財金、還有你的養老金賬戶都和你一樣有耐心！但要小心：不要因為是自己的錢就太隨便。我已經越來越強烈地意識到，投資自己經營的企業時，最明智的方法是以借款的形式。在循環貸款（Circle Lending）中，我們經常會發現有企業家借錢給自己的公司，而且通過正式的書面形式。當創業者連續幾個月以股權方式投入老本而毫無收獲后，他就應該將后續投入轉為借款方式，而不再是股權。這不僅可以對你起到保護作用，還可以將你的企業和個人債務區分開來。

（譯／金笙）