尋找“耐心投資”

大部分企業(yè)經(jīng)營失敗的原因都是沒有足夠的時(shí)間。

如果你最近正在向親戚朋友們（或任何愿意聽你講話者）抱怨說創(chuàng)業(yè)者根本沒法找到資金，且慢！事實(shí)上現(xiàn)在比以前有更多選擇。那些經(jīng)常出現(xiàn)在你信箱里的信用卡申請(qǐng)邀請(qǐng)函可以算是一種便捷的貸款方式，你也可以嘗試爭(zhēng)取天使投資人，新一代創(chuàng)業(yè)者擁有多種選擇。

令人遺憾的是，你面前的選擇中并不包括“有耐心的投資”（patient capital）——這種投資者并不期望短期內(nèi)能立即獲得回報(bào)。我會(huì)解釋為什么這種資本特別重要，以及從哪兒找到這種投資，希望會(huì)對(duì)你的企業(yè)發(fā)展有所幫助。

耐心投資的重要性

大部分企業(yè)經(jīng)營失敗的原因都是沒有足夠的時(shí)間，而不是沒有足夠的客戶。2001年“911”過后不久，我目睹了本地一個(gè)創(chuàng)業(yè)者被迫關(guān)掉他的網(wǎng)絡(luò)打印公司，這使我第一次意識(shí)到這一點(diǎn)。我曾在一次晚宴上見過那個(gè)誠實(shí)肯干的年輕人，他給我的第一印象非常好。他在1990年代后期（那正是網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的黃金期）從一家小型風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲得了啟動(dòng)資金，公司的產(chǎn)品質(zhì)量很好，毛利率很高，也有忠實(shí)的客戶群。他是個(gè)精明的企業(yè)家，但在融資方面卻犯下了致命的錯(cuò)誤：某些投資者并不滿足于僅僅高出市場(chǎng)均值的回報(bào)率，而他偏偏在企業(yè)發(fā)展初期選擇了這種沒有耐心的投資者。“911”事件后隨著部分客戶流失，公司原本預(yù)計(jì)的盈利計(jì)劃推遲了一年。面對(duì)這種情況，投資人不再支持他，并迫使他結(jié)束經(jīng)營。

他的經(jīng)歷其實(shí)并不少見，不過是眾多缺少“耐心投資”而全盤皆輸?shù)陌咐弧?/p>

為什么風(fēng)險(xiǎn)投資公司不會(huì)給你“耐心投資”？原因很簡單：貪婪。他們也有貪婪的理由，因?yàn)檫@就是他們?cè)谒麄兊耐顿Y人（也叫“有限合伙人”：limited partners）面前給自己的定位。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)就是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，他們的有限合伙人也期望能快速獲得高額回報(bào)。對(duì)他們來說，耐心不是美德。

如果你要申請(qǐng)小型企業(yè)貸款（尤其是5萬美元以下的），銀行和信用卡公司也會(huì)表現(xiàn)得很貪婪。他們也有足夠的理由，那就是他們承擔(dān)不起耐心的代價(jià)。他們需要向他們的投資人 （ 也就是“存款人”）支付合理的回報(bào)。大部分經(jīng)營啟動(dòng)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)都很高，信用卡公司和他們的發(fā)行銀行就必須要求高利率（時(shí)常在20個(gè)百分點(diǎn)以上）以獲得回報(bào)。你聽說過多少企業(yè)能保持高達(dá)20%的增長率，而且年年如此？

尋找耐心投資

那么，最適合你的“耐心投資”在哪里呢？這里有3個(gè)最好的渠道：

天使投資者（Angel Investors）：在之前的專欄文章里，我給過大家一些關(guān)于“怎么才能找到并確定天使投資者”的建議，你要找的應(yīng)該是那些并不急需短期回報(bào)的有錢人。

親戚朋友（Relatives and Friends）：親戚朋友是你身邊最好的耐心投資來源。你的叔叔會(huì)為了保護(hù)自己的投資而強(qiáng)迫你結(jié)束經(jīng)營嗎？不太可能。根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，大部分遭遇經(jīng)營困難的公司都可以通過身邊的親戚朋友來重新調(diào)整貸款和投資結(jié)構(gòu)，這相當(dāng)于創(chuàng)造一個(gè)財(cái)務(wù)救生圈——比如，更寬容的還款期和延遲還款。問題是你在對(duì)待這些投資人時(shí)必須公道合理，不能過分利用他們的慷慨大方。根據(jù)調(diào)查，全世界有很大一批企業(yè)經(jīng)營者是依靠這種資金來源創(chuàng)業(yè)的，這種“非正式投資者”（informal investors）絕對(duì)稱得上是“有耐心的投資人”。

你自己（You）：你銀行賬戶里的個(gè)人存款、投資理財(cái)金、還有你的養(yǎng)老金賬戶都和你一樣有耐心！但要小心：不要因?yàn)槭亲约旱腻X就太隨便。我已經(jīng)越來越強(qiáng)烈地意識(shí)到，投資自己經(jīng)營的企業(yè)時(shí)，最明智的方法是以借款的形式。在循環(huán)貸款（Circle Lending）中，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)有企業(yè)家借錢給自己的公司，而且通過正式的書面形式。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者連續(xù)幾個(gè)月以股權(quán)方式投入老本而毫無收獲后，他就應(yīng)該將后續(xù)投入轉(zhuǎn)為借款方式，而不再是股權(quán)。這不僅可以對(duì)你起到保護(hù)作用，還可以將你的企業(yè)和個(gè)人債務(wù)區(qū)分開來。

（譯／金笙）