２００８年注冊會計師考試《財務成本管理》各章節重點分析

閆華紅：管理學博士、會計學副教授、財政部財政科學研究所在職博士后。從1992年開始從事會計職稱考試培訓，從1997年開始從事注冊會計師考試培訓。授課特點治學嚴謹，講解細致，板書豐富，尤其適合基礎不好的考生；編寫的“輕松過關”系列注冊會計師考試《財務成本管理》、會計資格考試《中級財務管理》輔導書，重點突出、長于歸納、解析詳細，深受考生好評，在會計考試培訓領域有極高的聲望。

第1章，財務管理總論：這章主要內容是財務管理的基本理論和基礎知識。從近幾年的考試情況看，屬于非重點章節，考分一般在3～5分。本章的考試題型均為客觀題（單選、多選、判斷），一般難度不大。客觀題的考點主要包括：（1）綜合表達財務目標3種觀點的主張、理由和存在的問題；（2）影響財務管理目標實現的因素；（3）股東、經營者和債權人的沖突及協調辦法；（4）現金流轉不平衡的原因；（5）各種財務管理原則的含義與特征；（6）金融性資產的特點；（7）金融市場上利率的決定因素。

第2章，財務報表分析：這章是財務管理部分一個比較重要章節，近3年的平均分數為5分；從題型來看，單選、多選、判斷、計算、綜合都有可能出題，因此要求考生應全面理解、掌握。考生應關注的主要內容有：（1）各項基本財務比率的含義、計算、分析和影響因素；（2）利用改進財務體系分析企業的財務狀況。由于本章涉及的財務比率指標很多，本章的學習方法主要是： 第一，牢記各比率的計算公式；第二，掌握財務報表的基本結構，熟悉報表項目之間的因果、勾稽關系；第三，對不同大類的財務比率，既要知道它們的共性，又要知道它們的差異，這樣才能理解他們在財務分析中的特定作用；第四，要掌握解題技巧，抓“核心指標”，找“問題指標”。

第3章，財務預測與計劃：本章是介紹財務管理3大職能之一的計劃職能，從章節內容來看，財務預測、現金預算的編制是比較重要的內容，而且也容易和其他章節結合出綜合題。從題型看單選、多選、計算、綜合都有可能考查。考生應關注的主要內容包括：（1）銷售百分比法預測外部融資；（2）銷售增長與外部融資的關系；（3）內含增長率的確定；（4）可持續增長率的確定與應用；（5）現金預算和財務報表預算的編制。特別提醒考生注意的是，可持續增長率的確定與應用，要注意和今年新增章節即第17章戰略管理的綜合。

第4章，財務估價：本章主要介紹資產價值的估計，從章節內容來看，貨幣時間價值的計算方法問題是基礎，重點掌握的是債券估價、股票估價和組合風險的衡量。本章從題型來看單選題、多選題、判斷題、計算和綜合題都有可能出題，本章是比較重要的內容，屬于后面很多章節的計算基礎,資金時間價值計算、股票估價模型、資本資產定價模型是后面第5章和第10章的計算基礎，而且也容易和這些章節結合出題。考生應關注的主要內容有：（1）貨幣時間價值的計算；（2）債券價值與債券到期收益率的確定以及影響因素；（3）股票價值和收益率的確定；（4）投資組合的風險和報酬；（5）資本資產定價模式。

第5章，投資管理：本章主要介紹投資項目的評價，從章節內容來看，投資評價的基本方法是基礎，重點是投資項目現金流量的確定以及投資項目的風險處置。本章從題型來看單選題、多選題、判斷題、計算和綜合題都有可能出題，從考試來看本章的分數較多，在歷年試題中，除客觀題外，通常都有計算題或綜合題。考生應關注的主要問題為：（1）項目現金流量的確定；（2）凈現值、內含報酬率和現值指數的計算和使用；（3）固定資產平均年成本的計算和使用；（4）風險調整貼現率法的應用。本章的試題具有難度大、靈活多變、結合實際的特點。考生在把握本章時，首先要熟悉基本概念、熟記基本公式、弄清教材中的例題的解題思路和步驟，然后一定要結合歷年的試題多做練習。

第6章，流動資金管理：本章是財務管理中比較重要的章節,主要介紹流動資產的管理，從章節內容來看，重點是存貨的管理和應收賬款的管理。從考試來看本章的題型除客觀題外，通常會出計算題，計算題主要是針對存貨控制決策和應收賬款信用決策確定。考生應關注的主要問題為：（1）現金管理隨機模式的含義、計算和應（2）現金管理存貨模式的含義、計算和應用；（3）應收賬款信用政策決策分析的思路、計算和應用；（4）經濟訂貨量基本模型的假設條件、基本模型及其演變形式；（5）存貨陸續供應和使用的公式、計算和應用；（6）存貨保險儲備量的決策。

第7章，籌資管理：本章屬于籌資管理的基礎章節，主要介紹了籌集資金的各種方式，按照大綱要求要掌握各種長期籌資工具的特征和使用方法。從考試來說，近幾年分數較少，分值在5分左右。從題型來看在歷年試題中一般為客觀題型，客觀題的主要考點是各種籌資方式的比較，可轉換債券的基本要素，營運資金融資政策和融資租賃決策的關鍵問題。但是由于融資租賃一節屬于2007年新增，屬于較新內容,有出主觀題的可能性。考生應關注的主要內容有：（1）各種籌資方式的優缺點；（2）商業信用融資決策；（3）取得長期借款的條件和有關保護性條款；（4）可轉換債券的發行條件與優缺點；（5）營運資金的持有政策和融資政策；（6）融資租賃租金的計算以及決策。

第8章，股利分配：本章主要介紹利潤分配的內容、股利支付的方式和程序、股利分配政策和內部融資、股票股利和股票分割等。從考試來看本章的分數不多。本章題型主要是客觀題。考生應關注的主要問題為：（1）股利分配政策的影響因素；（2）股票股利和股票分割對股東和公司的影響；（3）4種股利政策的含義，確定的步驟，以及采取各種股利政策的依據。

第9章，資本成本和資本結構：本章主要介紹最佳資本結構的確定，從章節內容來看，資本成本的確定是基礎，杠桿的確定、最優資本結構的確定是重點。從近年考試來看，題型可以出客觀題，也可以出主觀題。考生應關注的主要問題為：（1）個別資本成本的含義與計算；（2）加權資本成本的計算；（3）經營杠桿系數的計算及其說明的問題；財務杠桿系數的計算及其說明的問題；總杠桿系數的計算與作用；（4）資本結構理論；（5）每股收益無差別點的計算和應用。

第10章，企業價值評估：企業價值評估是財務估價的一種特殊形式，因此本章內容是第4章“財務估價”的延續。本章是2004年教材新增加的一章,從考試來說，近年來新增加的內容是考試重點考核的內容，所以要求考生要重點掌握，由于沒有過多的歷年考題可以借鑒，所以關鍵要理解教材，把教材中的例題吃透，會靈活運用。從本章內容來看，屬于財務管理比較重要的章節，分數比較多，而且客觀題、計算題和綜合題都有可能出題。考生應重點關注的內容為：（1）企業價值評估的含義；（2）企業價值評估的對象；（3）現金流量折現模型的應用；（4）經濟利潤模型的應用；（5）相對價值模型的運用。

第11章，期權估價：本章主要介紹期權估價的基本原理、基本方法以及實物期權估價。本章是2007年新增內容，2007年本章分數為19分。通常較新的內容是考試重點考核的內容，所以要求考生要重點掌握。考生應重點關注的內容為：（1）看漲期權與看跌期權的特點；（2）期權到期日價值與凈損益的確定；（3）期權投資策略；(4)期權價值的影響因素；(5)期權估價原理；(6)二叉樹期權定價模型；(7)布萊克——斯科爾斯期權定價模型；(8)實物期權估價。