１０％ＶＳ６．３％：ＰＰＩ和ＣＰＩ上演“蹺蹺板”

8月11日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲10.0％，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格上漲15.4％，比上月提高1.2個百分點(diǎn)，漲幅創(chuàng)下了12年新高。次日，國家統(tǒng)計(jì)局公布7月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，7月份全國居民消費(fèi)價格(CPI)同比上漲6.3％，其中，城市上漲6.1％，農(nóng)村上漲6.8％。這是我國CP0指數(shù)連續(xù)三個月回落。

PPI和CPI“剪刀差”擴(kuò)大

由統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，今年5月就開始出現(xiàn)的PPI和CPI“一上一下”的剪刀差現(xiàn)象仍然持續(xù)。5月PPI同比上漲8.2％，CPI上漲7.7％，PPI在本輪物價上漲中首次反超CPI0.5個百分點(diǎn)，6月則反超1.7個百分點(diǎn)，7月反超3個百分點(diǎn)以上。就目前情況看來，PPI與CPI已連續(xù)三月形成倒掛，8月“喇叭口”有進(jìn)一步擴(kuò)大之勢。

PPI步入兩位數(shù)，較上月上漲了1.2個百分點(diǎn)，主要是國家發(fā)改委6月宣布上調(diào)油價、電價所致。近期國際油價雖有較大幅度回落，但依然在每桶100美元上方，發(fā)改委繼續(xù)上調(diào)油價的動機(jī)和空間仍然存在。另外，CPI繼續(xù)下行并非沒有空間。CPI的持續(xù)回落，很明顯是食品價格同比增幅下降所致。目前，秋糧豐收在即，上半年生豬存欄數(shù)顯著增長，下半年豬肉價格有望繼續(xù)回落。

PPI和CPI為何背道而馳

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群指出，歷史上引起PPI漲幅提高的原因主要有兩類，其一是總需求過快擴(kuò)張引起了全面的供不應(yīng)求，進(jìn)而引起PPI漲幅提高(例如1988～1989年，1993～1994年)；其二是結(jié)構(gòu)性的供求缺口引起PPI漲幅提高(例如2004年)。而此次PPI漲幅提高的原因則有所不同，分析起來主要有以下三點(diǎn)：國際市場價格上漲推動、大宗商品需求增長較快、成品油和工業(yè)用電價格調(diào)整。

歸納諸多原因，可以發(fā)現(xiàn)，引起此次PPI漲幅提高的根本原因是資源供給與需求之間的矛盾。隨著我國工業(yè)化、城市化的持續(xù)快速推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資源的需求迅速擴(kuò)大(去年以來的雙防政策在抑制總需求特別是投資需求過快增長方面發(fā)揮了有效作用，但傳導(dǎo)到資源需求進(jìn)而影響資源性產(chǎn)品價格還需要一段時間)，不僅帶動了國內(nèi)資源性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，而且?guī)恿速Y源性產(chǎn)品進(jìn)口的擴(kuò)大，提高了資源性產(chǎn)品的進(jìn)口依存度。需求擴(kuò)大引起國內(nèi)外資源性產(chǎn)品價格的較快上漲，在美元持續(xù)走弱和市場充斥大量游資的國際金融環(huán)境中，大量游資必然積極參與對資源性產(chǎn)品期貨的炒作，進(jìn)一步夸大了對資源性產(chǎn)品的需求，拉高了國際市場的資源性產(chǎn)品價格，又轉(zhuǎn)而影響國內(nèi)的資源性產(chǎn)品價格，拉高國內(nèi)的PPI漲幅。

PPI通脹壓力有可能向CPI傳導(dǎo)

分析人士稱，PPI在高位運(yùn)行的可能性將加大。PPI反超CPI意味著通脹壓力的加劇。通常情況下，PPI傳導(dǎo)至CPI大約有3～6個月的時滯，主要取決于上游企業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁成本的能力以及市場的競爭程度。PPI對CPI的傳導(dǎo)，主要是通過影響非食品價格實(shí)現(xiàn)的，其傳導(dǎo)上漲壓力的鏈條大致有三種：PPI(煤炭、成品油、電力)——農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料——農(nóng)產(chǎn)品——CPI；PPI(采掘工業(yè))——水電燃料——CPI；PPI(原料工業(yè)、加工工業(yè))——工業(yè)消費(fèi)品——CPI。

數(shù)據(jù)顯示，5月以來，非食品價格增速開始反彈，并分別較上月上漲0.2個百分點(diǎn)。近期，寶潔公司先后兩次宣布上調(diào)旗下產(chǎn)品價格，就已表明日用品價格面臨的上漲壓力。然而非食品價格的緩慢上漲，并非市場化的結(jié)果，同樣還是價格管制抵消上漲壓力所致。發(fā)改委在上調(diào)成品油價格后，并未順勢上調(diào)公共交通及出租車價格；電價上調(diào)，也不涉及居民生活用電；天然氣價格上漲也未涉及化肥生產(chǎn)部分。上述差異化的價格調(diào)整措施，明顯是對CPI的保護(hù)，反映到數(shù)據(jù)上，自然不至于過快反彈。由于我國下游產(chǎn)品市場總體供大于求，而且國家對中間產(chǎn)品實(shí)行價格管制，這就導(dǎo)致PPI向CPI的傳導(dǎo)在很大程度上被弱化，PPI上漲對CPI的影響更多是在心理層面。不少專家認(rèn)為，當(dāng)前我國PPI上漲只有一成左右可傳遞到CPI中。

此輪PPI上漲的治理方法與以往不同

張立群研究員還指出，這次PPI上漲就主要表現(xiàn)為生產(chǎn)資料價格上漲和企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，反映了資源供求矛盾引起的價格上漲特點(diǎn)。它增加企業(yè)成本和經(jīng)營困難，其結(jié)果既可能導(dǎo)致困難企業(yè)增加，就業(yè)和收入減少，也可能推動企業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步和改造升級。

治理此類價格上漲既要注意保持適度的經(jīng)濟(jì)增長速度，防止對資源需求的過快增長，也要加大對企業(yè)的支持力度。通過財稅和金融方面的措施，為企業(yè)改造升級、加強(qiáng)管理、創(chuàng)新技術(shù)、消化成本增加因素，提高市場競爭力創(chuàng)造良好外部環(huán)境；通過深化相應(yīng)的改革，加快完善市場經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制，完善企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在制度和機(jī)制。

當(dāng)前我國總需求增長已趨穩(wěn)定，供求總量關(guān)系大體平衡，終端產(chǎn)品市場競爭十分激烈，資源性產(chǎn)品價格上漲推動的生產(chǎn)資料價格上漲需一定時間才傳導(dǎo)到生活消費(fèi)品價格。

在這一背景下，治理PPI上漲的重點(diǎn)是提高企業(yè)對成本增加因素的消化能力。應(yīng)注重改善企業(yè)經(jīng)營發(fā)展環(huán)境，充分發(fā)揮市場競爭的作用，在壓力下推動企業(yè)加快改造升級，化不利為有利，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和抑制居民消費(fèi)價格上漲奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。