家庭理財不要再看ＣＰＩ臉色

過去的3月份CPI同比上漲8.3%，一季度有8.0％的CPI漲幅，目前股票在低位震蕩，CPI數據對本來就低迷的股市會有什么影響呢？這些迷團讓不少家庭持股信心大受打擊。似乎，家庭理財工具又嘎然回到了銀行儲蓄和國債的原始時代。

你家的實際購買力在下降嗎？

家庭理財的初衷是為了保證家庭生活質量，在工資收入之外防止通貨膨脹使得購買力下降。依靠增加薪資無法有效對抗通貨膨脹風險。有統計數據顯示，2006年國內職工平均貨幣工資為21001元，較1978年累計增長30多倍，但扣除通脹因素，實際工資增幅僅為6.16倍。這一期間按可比價格計算的國內城鎮居民家庭人均消費性支出累計增長了27倍。

某些時候，家庭理財的確僅僅是在不同時期內，在利率水平的儲蓄品種之間做出的選擇，經濟條件稍寬裕一些可能會再買一些利率高的國債作為補充。決定理財收入的因素顯然是利率，而決定利率的主要是CPI。

如今，以基金、股票和住房為主的家庭理財依然取決于CPI嗎？

CPI所反映的主要是消費品價格，不包括住宅等非消費品價格，因此，確切地說，利率為正的用意是防止通貨膨脹降低中低收入家庭的購買力。但在非消費品支出占全部家庭支出的比例大幅提升之后，如果住宅價格上漲幅度遠大于消費品價格，那么，加息就根本不可能達到防止通貨膨脹降低購買力的目的。畢竟，擁有百萬以上資產的中產家庭不會把主要購買力用在消費品上，更不會用理財收入去購買消費品。

如果你在5年前花10萬元以按揭貸款的方式投資一套當時市價50萬元的住宅，即使不考慮出租收益，在當前市價上漲到100萬元轉讓后，扣除按揭尾款，大致可以拿到70萬元，相應的獲利空間接近40萬元。相反，如果你當初選擇儲蓄方式處置你那10萬元資金，所獲得的名義利息收益大致為1萬元，如今的你也只能在同等條件下買到半套住宅。

認為利率走向決定資金流向，以至于影響股票價格，其實并不總是正確的。在國內流動性嚴重過剩的情況下，資金面的重要性已大大降低。鑒于投資者對股票的收益預期遠遠大于名義利率，更不必說實際利率，因此，借助股價與公司業績的對稱關系，只要上市公司業績保持增長態勢，利率對股市的影響就是極其次要的。

如果你持有一家績優公司的股票，其未來一年業績預期增幅超過100％，你會在意因利率為正而帶來的儲蓄收益嗎？

沒有必要擔心國內上市公司未來一年的整體業績成長性。由于國內規模以上工業企業的平均資產稅前利潤率在上一年就達到6.57%，比上市公司的整體水平還要高，因此，國內股市必然掀起一場空前的大重組行情。在將更加優質的資產注入上市公司后，你還擔心業績增幅紀錄不會被屢屢刷新嗎？

所以說，有很多事實說明，在CPI上漲的時期，不動產價格的漲幅總是會遙遙領先，而基于上市公司業績增長的股票價格漲幅則更大。

TIPS

CPI

消費者物價指數(ConsumerPriceIndex)，英文縮寫CPI，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。如果消費者物價指數升幅過大，表明通脹已經成為經濟不穩定因素。

CPI構成

我國編制價格指數的商品和服務項目，主要根據全國城鄉12萬戶居民家庭消費支出構成資料和相關的資料確定。目前共包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及服務、醫療保健及個人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務、居住八大類，263個基本分類，約700個代表品種。

CPI計算方式

國家統計局從成千上萬種商品和服務項目中選出263種基本分類，各省市自行確定代表規格品(用以采價的商品)，結合各種商品和服務項目價格變動對總指數的影響程度，根據一系列固定公式計算出最終的CPI。

CPI用途

這位負責人說，國際上公認ＣＰＩ有三大用途，即通貨膨脹指標、國民經濟核算以及支付的調整。