越南盾　下一個泰銖？

　　導語：股市爆跌、貨幣狂貶、通脹大飆、房價縮水……無論從哪個經濟指標來看，近期越南經濟動蕩都是不爭的事實。更可怕的是，“越南可能爆發類似1997年金融危機”的說法蔓延開來，市場上的不安情緒迅速擴散。
　　
　　越南近年積極推動經濟改革，贏得新世界工廠美譽，卻同時帶來經濟過熱的后遺癥，迫使政府把越南盾維持在偏高水平遏抑通脹。摩根士丹利5月28日發布的一份報告稱，由于越南央行在國內通脹率高企和外貿逆差擴大的情況下，仍使越南盾保持堅挺，因此越南正面臨一場“貨幣危機”，這場危機與泰銖1997年時的情況類似，越南盾的貶值可能還會傳染東南亞其它國家。
　　美國Bloomberg通訊社則在6月5日刊登評論文章，認為“亞洲經濟奇跡，將再次面臨風險。對于中國經濟來說，要么即將大幅放緩，要么瀕臨急速通脹”。
　　中國的現狀表明，亞洲正在進人自1997年以來最糟糕的幾年。從首爾到雅加達，從北京到新德里，各國官員正在與迅速惡化的通脹形勢作斗爭。
　　造成上世紀90年代混亂局面的主要是貨幣貶值和經濟衰退；而今天的局勢還包括經濟過熱。各國央行的措施也許已經失當，但跟上一次經濟危機不同的是，它們這次是落在了通脹曲線的后面。
　　隨著再創新高的石油和糧食價格削弱了經濟增長，愈演愈烈的通貨膨脹進一步給官員帶來壓力。菲律賓央行行長阿曼多·特唐科等各國央行負責人將這一現象稱為“貨幣政策困境”。
　　毋庸置疑，現在是各國央行的困難時期、政治家也在警告央行官員，不要在提高利率方面走極端。
　　然而在亞洲，與其說實際利率為負數是特例，不如說是普遍現象。中國大陸、香港、印度、印尼、日本、巴基斯坦、菲律賓、斯里蘭卡、臺灣、泰國和越南的年通脹率都要高于基準貸款利率。
　　亞洲迄今為止已經成功地經受住了美國信貸市場崩潰的考驗。如果美國信貸市場崩潰是全球金融系統面臨的唯一威脅，那么2008年對于亞洲而言本來可能是一個較好的時期、每桶超過135美元的石油價格和創紀錄的糧食價格將同時起到束縛發展加劇通脹的作用。
　　亞洲各地的重大事件解釋了個中原因。菲律賓發生了針對糧食危機的抗議示威；馬來西亞發生嚴重電力危機；新加坡通脹率增長速度是自1982年以來最快的；韓國政治家和韓國銀行之間公開對抗；越南發生新一輪金融災難；人們談論泰國可能發生政變。
　　亞洲自上次危機以來已經實現了長足的發展。政府債務得到清償，人民生活水平提高，公司治理得到改善，貨幣儲備逐漸增多，各國央行的獨立性增強。政策制定者仍然必須保持亞洲經濟的繁榮，避免其走向終結。
　　對于各國央行而言，這就意味著要更公開更明確地宣布打擊通脹的意愿。大幅上調利率或許弊大于利，可能會造成市場動蕩。漸進而穩步地放寬對剎車的限制，不僅能撫慰投資者，也能避免抑制消費。
　　然而，讓亞洲各國的動作整齊劃一幾乎也是不可能的。例如，中國的震后重建工作也許將推動經濟增長和通貨膨脹。跟大量家庭生存在貧困線上的印尼或菲律賓相比。富有的日本在面對高漲的食品價格時也許不那么脆弱。（摘自：Bloomberg通訊社網站2008年6月5日 編譯：何樂）
　　
　　點評：越南金融危機，被稱作是國際資本的又一次“杰作”。它們先是悄悄涌入越南，盤踞到房市和股市中，推高越南房價和股價，帶動起物價上漲，制造通貨膨脹，然后，在房價與股價漲至高位時悄悄獲利了結，從而使得越南從天堂墜入地獄。一如當年美國及國際熱錢整垮日本時的情景完美再現。
　　國際市場一貫有股市期市“反向聯動效應”之說，這也就是說“資金在股市與期市之間此消彼長的流動著”。而值得警惕的是，近期國際黃金、原油沖高回落，特別是國際黃金走勢正呈現暴跌態勢。更可怕的是，那些從原油、黃金市場撤離的資金哪里去了？仍無下文。也許，我們的某個鄰國，甚至我們自己，都會成為，下一個越南盾。