中小企業融資過程分析與建議

　　摘要：本文針對中小企業的特點與融資現狀，對一個中小企業向銀行申請貸款和再次貸款的過程進行分析，得出中小企業和銀行融資難的原因、可能存在的風險、并提出解決辦法，最后概括出要想解決中小企業融資難，大量銀行資金貸不出去的困境就要構建中小企業與銀行和諧發展的局面，要用全面的、聯系的觀點實現中小企業與銀行間的雙贏局面。
　　關鍵詞：融資；中小企業；道德風險；逆向選擇
　　
　　一般意義上的中小企業概念是寬泛的，比如工業企業人數要在2000人，資產要在四個億，銷售收入要在三個億，這三個指標同時具備才算大企業，有一個不具備就算中小企業，這只是個籠統的概念，其實中小企業的定義在工業，建筑業，交通運輸和郵政業，批發和零售業，住宿和餐飲業領域都有更加詳細的說明。近幾年來，中小企業的發展成為我國經濟發展中一支極為活躍的力量，已成為推動我國經濟發展的重要角色。目前，我國中小企業已超過1000萬家，約占全國工業企業總數的99％。我國GDP的55.6％、工業新增產值的74.7％、上繳稅收的46.2％和出口總額的62.3％都是由中小企業創造的。統計數字顯示：2003年全國65％的發明專利、75％的技術創新、80％的新產品開發由中小企業完成。除此之外，中小企業還為城鎮提供了75％的就業崗位。
　　中小企業在我國經濟發展中扮演著如此重要的角色，然而融資困難卻制約著中小企業的發展。一方面是大批嗷嗷待哺的中小企業渴求資金，另一方面則又有大量銀行資金貸不出去。因此，促進中小企業發展，迫切需要政府從國家發展戰略的高度去解決融資難的問題。
　　
　　一、融資過程分析
　　
　　金融成長周期理論認為，中小企業的發展是一個動態過程，具體可分為創立期、成長期、穩定期和擴張期。中小企業在創立時期，由于資產規模小、缺乏業務記錄和財務審計，企業信息是封閉的，再加上此時市場信用尚未建立，無法取得資金“外援”，因而外源融資的獲得性很低，企業不得不主要依賴內源融資；當企業進入成長階段，其利潤主要用于擴大再生產與技術創新，因而資金始終是短缺的。此時在不確定的條件下，銀行風險與收益的不對稱，降低銀行對中小企業進行貸款的動力。在進入穩定期和擴張期后，企業已通過自己前兩個階段的努力，建立起了良好的市場信用，具有了一定的資本積累，此時企業的融資渠道也得到了前所未有的開拓，發行債券、票據融資、上市融資，部分優秀的中小企業成長為大企業。
　　本文假定一個中小企業通過內部融資已經逐漸過渡到成長階段。此時有一個項目準備實施，在準備實施階段，該企業自身內部流動資金不足需要部分銀行信貸，通過信貸可以加速企業經濟增長，同時，銀行通過信貸可以分享企業成功帶來的高收益，但由于中小企業自身的特點（信用度不高，規模小，管理經驗不足等）銀行在風險與收益中難以進行抉擇。
　　1.信息不對稱下銀行對此中小企業的前期調查費用。信息不對稱理論產生于20 世紀60—70 年代，其內容是指經濟交易中，當交易雙方獲得某一事件的真實信息的程度存在差異或者說當交易一方知道的比另一方多從而影響了信息劣勢者做出決策，交易雙方就存在非對稱信息或者說交易雙方的信息是不對稱的。假設此企業存在兩種情況：A高風險的項目，B低風險的項目。A 每單位貸款的壞帳額為X，項目單位收益為M；B每單位貸款的壞帳額為Y，項目單位收益為N。由于銀行與該企業之間的信息不對稱，銀行要對企業的運營能力，償債能力，盈利能力甚至該企業家的個人能力等進行調查評估，花費費用為P。此時銀行若評價為高風險的項目，銀行不會發放貸款；反之，則發放，每單位貸款收益為K。在這種不確定情況下，銀行若對該企業進行前期調查，對于（高風險項目A）貸款，則銀行可能的損失為P，企業收益為0；對于（低風險項目B），收益為K－P－Y，企業為N。若不進行前期調查，對于（A），銀行可能損失為X－K，企業為M；對于（B），收益為K－Y，企業為N。則當X－K>P時說明銀行愿意支付前期調查的成本。但在信息不對稱的情況下，企業對其自己的項目掌握更多的信息，供銀行調查的東西或提交的數據往往是經過美化的不完全真實可靠的信息，因此銀行的評估不一定準確，為避免這種情況，銀行對所有貸款企業給予一個平均的利率。在這種情況下，低風險的借款人由于貸款利率高于其預期的利率水平而退出，而高風險的借款人則會接受貸款條件，從而使銀行的風險加大，呆賬增加，收益減少。這是一種劣勢企業擠壓優勢企業的“ 逆向選擇”。針對中小企業資金缺口嚴重，銀行前期調查成本的不確定性，提出解決辦法：一是風險分散機制。主要原理是商業銀行不將貸款集中于某一行業，不將貸款集中于某一地區，不將貸款集中于少數客戶手中。二要建立良好的銀企關系。加強與銀行的信息溝通，甚至申請銀行派員進入企業董事會，參與經營決策。這樣，銀行可以深入了解企業的經營狀況，預測市場前景，能夠在銀行與企業之間建立起良好的信用關系。三是大力發展地方性民營中小商業銀行。這種銀行在解決中小企業信用信息方面有先天優勢，且由于產權明晰，更有動力去獲取借款方的信息，克服信息不對稱導致的前期調查成本較高的障礙，降低企業融資成本和銀行授信成本，滿足資金供求雙方的需求。
　　2.當該企業項目進行順利，需要繼續投資時。假設該企業前期項目進行順利，還需要繼續投資。前期投資A（萬元），其中銀行貸款為X（萬元），其余為企業自由流動資金。由于項目的順利進行，規模不斷擴大，技術不斷更新，使得企業資金短缺，此時需要向銀行再次申請貸款為B（萬元），這時銀行面臨第二次抉擇，重新對企業經營，盈利能力進行考察，如果銀行經過調查不再投資，那么企業有可能因為這次的資金不到位而致使該項目難以正常運轉，使得前一次的投資不能得到充分的利用，還款更是難上加難；如果銀行經過調查決定投資，則有可能造成新的信貸風險。此時，假設該項目完成后，項目高利潤時為M（萬元），低利潤時為N（萬元），在低利潤時由于人力，財力，物力的耗費，企業有可能無力償還貸款，則銀行損失投資的本息。在這種情況下，當銀行第二次以利率r給予信貸，則銀行在項目高利潤時的收益為[X＋B（1＋r）]（萬元），低利潤情況下為－[X＋B（1＋r）]（萬元）。同時，由于上文提到的道德風險的存在，企業為避免自己損失的擴大，將損失轉嫁給銀行，不給銀行還貸，則自己的損失由A+B（1+r）減少到A－X，銀行承擔其余損失。針對在再次投資過程中，企業與銀行間的風險，提出以下解決辦法：第一，加強貸后管理。貸后管理既是控制信貸風險的重要環節，又是維護客戶的重要手段，同時對于再次投資有很好的信息情報服務工作，能更有效的了解該企業的運作情況，對于還貸能力有更準確的判斷。第二，促進負債企業聲譽機制的形成。對追求長期行為的企