信貸配給理論在中國的運用綜述

　　摘要：本文根據(jù)我國現(xiàn)實情況，對2000年后我國眾多學(xué)者提出的關(guān)于信貸配給理論的應(yīng)用進(jìn)行多方面的綜述，試圖以此對信貸配給在我國的運用提出些許經(jīng)驗總結(jié)及建議。本文通過信貸配給理論與我國宏觀經(jīng)濟的關(guān)系、銀行業(yè)中的信貸配給、中小企業(yè)中的信貸配給等大致三方面談信貸配給在我國的運用現(xiàn)狀，其中分別從國家政策與銀行、企業(yè)的自身態(tài)度行為談?wù)摚詈螅岢稣J(rèn)為比較現(xiàn)實可行的對我國信貸配給理論的研究方向。
　　關(guān)鍵詞：信貸配給；融資；中小企業(yè)
　　
　　信貸配給現(xiàn)象的研究早在30年代就開始在西方提出，針對西方的背景，現(xiàn)實情況，眾多學(xué)者紛紛提出了自己對信貸配給的理解，并給出適當(dāng)?shù)慕ㄗh。在我國，信貸配給理論開始研究的時間不長，但也有許多學(xué)者根據(jù)我國具體的政策，金融市場環(huán)境提出了不同的見解。
　　本文試對2000年后一些關(guān)于信貸配給理論的文章進(jìn)行分類概述，研究信貸配給理論在中國一些方面的研究。
　　
　　一、信貸配給產(chǎn)生原因
　　
　　程衛(wèi)紅在《評述信貸配給論》（2003，《金融研究》）中指出，我國目前信貸配給現(xiàn)象存在的原因是多方面的，有政府干預(yù)的、有技術(shù)操作形成的、有信息不對稱導(dǎo)致的，但更多的是政府干預(yù)和政策導(dǎo)向造成的。表現(xiàn)為：從微觀看扶貧救濟性貸款、技改配套貸款、項目配套貸款、救助性貸款等等；從宏觀看國家信貸政策必須支持產(chǎn)業(yè)政策，金融機構(gòu)中國有銀行占主導(dǎo)地位。
　　
　　二、信貸配給理論與我國宏觀經(jīng)濟的關(guān)系
　　
　　在利率機制失靈的情況下，金融變量對宏觀經(jīng)濟的作用主要通過信貸配給機制對投資的影響來實現(xiàn)。新凱恩斯主義認(rèn)為，外生沖擊(包括貨幣供給的變化)和信貸配給相互作用的結(jié)果，使得較小的外生沖擊就能產(chǎn)生較大的宏觀經(jīng)濟影響。1988年，施蒂格利茨將信貸配給的這種作用稱為信貸配給的乘數(shù)效應(yīng)，這是造成宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的主要因素。當(dāng)宏觀經(jīng)濟進(jìn)入衰退階段時，融資企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將會惡化，其與商業(yè)銀行貸款協(xié)議的違約率上升，意味著商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險上升，商業(yè)銀行預(yù)期利潤下降，因此資本充足率下降，下降到某種臨界水平時，不僅會使商業(yè)銀行自身破產(chǎn)，而且易于從局部金融風(fēng)險擴張為系統(tǒng)性風(fēng)險，影響金融秩序的穩(wěn)定，此時，商業(yè)銀行的最有選擇就是進(jìn)行信貸配給，減少貸款額度。同樣，當(dāng)宏觀經(jīng)濟進(jìn)入繁榮階段時，商業(yè)銀行的配給行為就會弱化，擴大貸款額度。鑒于我國與西方國家國情的不同特點，穆爭社在《論信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響》（2005，《金融研究》）一文中指出西方既已形成的信貸配給理論是基于商業(yè)銀行的貸款利息率是市場化形成的，利息率對融資企業(yè)的篩選機制是有效的，但是在我國商業(yè)銀行對融資企業(yè)的貸款利息率由央行規(guī)定，商業(yè)銀行對貸款利息率不能相機調(diào)整，同時，商業(yè)銀行對貸款對象及其貸款數(shù)量的選擇不是依據(jù)融資企業(yè)的項目質(zhì)量來確定，而是依據(jù)其與融資企業(yè)的關(guān)系確定，因此，我國商業(yè)銀行的信貸配給是關(guān)系型信貸配給。
　　
　　三、我國銀行業(yè)中的信貸配給
　　
　　首先，由于信貸配給理論的應(yīng)用，國家給予銀行業(yè)的政策，銀行業(yè)自身建立的制度角度來說：葛西城在《銀行困境與斯蒂格利茨的信貸配給》（2002，《管理現(xiàn)代化》）中通過Stiglitz和Weiss的“信貸配給論”得到啟示：我國銀行應(yīng)建立完善的信用制度；建立一套評價客戶的標(biāo)準(zhǔn)與制度。孫小麗在《信貸市場經(jīng)濟與金融結(jié)構(gòu)不對稱研究——基于雙重信貸配給》（2006，《企業(yè)經(jīng)濟》）中通過分析我國銀行的雙重信貸配給特征（兼容了計劃和市場經(jīng)濟對信貸資源配置的雙重影響），構(gòu)建了在雙重信貸配給下的銀行最優(yōu)貸款模型，得出：應(yīng)減少政府干預(yù)，加快銀行和企業(yè)產(chǎn)權(quán)與治理結(jié)構(gòu)改革，硬化企業(yè)與銀行的風(fēng)險約束機制和利潤約束機制；其次，大力擴充和提高中小金融機構(gòu)的數(shù)量及質(zhì)量，加快金融市場的發(fā)展，實現(xiàn)金融機構(gòu)競爭充分性及利率充分市場化。鄭振東，王崗在《雙重信貸配給與中國銀行業(yè)的流動性隱患研究》（2004，《金融與經(jīng)濟》）中提出正是我國雙重信貸配給導(dǎo)致的資金單向流動而產(chǎn)生銀行業(yè)流動性隱患，解決方法：國家信譽退出，實現(xiàn)真正的資產(chǎn)負(fù)債比例管理；弱化信貸配給機制，實現(xiàn)資金的雙向流動；加強金融監(jiān)管，約束商業(yè)銀行的非理性行為。
　　其次，從銀行業(yè)自身通過運用信貸配給理論對現(xiàn)實中的問題進(jìn)行分析，提出針對性的措施方案：王霄、張捷在《銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款——一個內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的理論模型》（2003《金融研究》）中通過考慮貸款抵押品的信號甄別機制和銀行審查成本對貸款額的影響，將借款企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險類型與抵押品價值相聯(lián)系，構(gòu)建了內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的均衡信貸配給模型。根據(jù)該模型，在信貸配給中被剔除的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于銀行所要求的臨界抵押品價值的中小企業(yè)和部分高風(fēng)險企業(yè)。胡振飛在《國有商業(yè)銀行的信貸配給模式》（2005，《財經(jīng)問題研究》）中將價格看作一種傳遞產(chǎn)品質(zhì)量信息的信號裝置，認(rèn)為信貸市場上的供求雙方的價格條件(利率)揭示了各自關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量(項目風(fēng)險)的信息。然后以Stigliz-Weiss信貸配給模型為分析框架，對國有商業(yè)銀行信貸行為進(jìn)行了分析，提出國有商業(yè)銀行的信貸配給模式：貸款利率管制，所有制歧視與惜貸。李文豪在《我國銀行經(jīng)營績效評價標(biāo)準(zhǔn)對信貸配給程度的影響》（2006，《金融研究》）中通過建立一個含有規(guī)模、質(zhì)量、效益效用因子的信貸配給模型，分析認(rèn)為理性的銀行對規(guī)模和質(zhì)量的變動而帶來的效用變化的比率等于存貸利差與貸款吸存率的比；若銀行片面強調(diào)規(guī)模的重要性，則信貸配給程度減輕；若銀行片面強調(diào)資產(chǎn)質(zhì)量的重要性，則信貸配給程度加重。
　　
　　四、我國中小企業(yè)中的信貸配給
　　
　　近些年，我國中小企業(yè)迅速發(fā)展并在整個國民經(jīng)濟中發(fā)揮極其重要的作用，但其在發(fā)展過程中所獲得的金融支持極為有限，為了促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展，我國許多學(xué)者紛紛針對中小企業(yè)的貸款提出各自的見解。
　　首先，由于信貸配給理論的應(yīng)用，國家給予中小企業(yè)的政策，中小企業(yè)自身建立的信貸融資制度角度來說：張海峰的《“雙重信貸配給”對我國中小企業(yè)貸款的影響及對策》（2004，《經(jīng)濟師》），在金融抑制及金融自由化情況下的“雙重信貸配給”理論的基礎(chǔ)上，分析了當(dāng)前中國中小企業(yè)貸款難問題的現(xiàn)狀和成因，指出無論政府主導(dǎo)亦或市場化的金融資源配置方式，對中小企業(yè)都存在不同程度的信貸歧視，并據(jù)此提出相應(yīng)的政策建議。
　　其次，從中小企業(yè)自身通過運用信貸配給理論對現(xiàn)實中的問題進(jìn)行分析，提出針對性的措施方案：胡紅星、張亞維的《中小企業(yè)信貸配給的綜合模型》（2005，《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究》）一文將銀行利潤、銀行利率、企業(yè)風(fēng)險、企業(yè)規(guī)模作為內(nèi)生系統(tǒng)變量納入一個分析框架，建立一個競爭性市場下綜合的信貸配給模型，重點研究不同風(fēng)險類型的中小企業(yè)的信貸配給。模型揭示，多樣性的信貸合同組合可以通過貸款利率、抵押品作為甄別機制而達(dá)到斯賓塞－莫里斯分離均衡，闡述了模型對中國金融系統(tǒng)改革悖論與中小企業(yè)信貸配給的現(xiàn)實啟示。尹國俊在《中小企業(yè)信貸獲取能力與集群戰(zhàn)略》（2005，《當(dāng)代經(jīng)濟研究》）中提出，小企業(yè)融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，這一問題的解決不能單純依靠政府的政策優(yōu)惠和金融機構(gòu)的例外關(guān)照，而應(yīng)該回到中小企業(yè)自身的競爭能力上來。中小企業(yè)應(yīng)通過提高市場地位來增強信貸獲取能力。可行的措施是采取集群戰(zhàn)略，包括發(fā)展縱向集群模式和橫向集群模式。楊豐來，黃永航在《企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、信息不對稱與中小企業(yè)融資》（2006，《金融研究》）一文中，對基于中小企業(yè)與銀行信息不對稱程度較大企業(yè)更為嚴(yán)重的假設(shè)，來解釋中小企業(yè)融資難問題的思路提出了批評，認(rèn)為大企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度并不必然亞于中小企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度，提出中小企業(yè)受銀行信貸配給影響更大的深層次原因在于其特殊的治理結(jié)構(gòu)，文章對此進(jìn)行了深入剖析并給出應(yīng)當(dāng)改進(jìn)之處及需要進(jìn)一步研究的相關(guān)問題。
　　由于政府干預(yù)，政策導(dǎo)向，金融市場發(fā)展程度不夠等因素，我國信貸配給現(xiàn)象與西方的信貸配給有很大差別，基本上幾個大點已在上文陳述。宋亞敏、黃緒江在《對信貸配給模型的基層實證:咸寧個案》（2002，《金融研究》）一文中，著重從一個點來投射出整個中國的信貸配給現(xiàn)象，通過對湖北省咸寧市中小企業(yè)貸款難的個案研究，對信貸配給理論對我國的適用性進(jìn)行實證檢驗，得出：第一，如果從信貸“有效需求”角度出發(fā)，貸款難存在結(jié)構(gòu)性特點，即工業(yè)企業(yè)普遍存在貸款難問題，而其他產(chǎn)業(yè)企業(yè)不存在明顯的貸款難問題。這一結(jié)論對信貸配給理論給出了基本否定的驗證。第二，如果從廣義信貸需求出發(fā)，對于存在貸款難的工業(yè)企業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)，在我國當(dāng)前的經(jīng)濟背景下，逆向選擇論比道德風(fēng)險論更貼近實際情況。第三，我國的貸款難存在“非價格壁壘”現(xiàn)象，這是我國銀行風(fēng)險管理的特有現(xiàn)象。最后，根據(jù)上述信貸配給理論在我國的運用綜述及信貸配給理論自身運用適用性和現(xiàn)實條件的不同，我們認(rèn)為，今后比較現(xiàn)實可行的研究我國信貸配給理論的方向應(yīng)在把握住理論中核心原則部分后，按照各區(qū)域、甚至省市基本政策，發(fā)展產(chǎn)業(yè)等方面的不同，將信貸配給理論同其他經(jīng)濟理論相結(jié)合，分別從區(qū)域差別、政策差別等對經(jīng)濟運行中的實際問題做出理論指導(dǎo)。
　　作者單位：浙江萬里學(xué)院
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]程衛(wèi)紅.評述信貸配給論[J].金