國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪：對此輪經濟調整不必過分擔憂

　　9月10日，國家統計局開始公布我國8月份各項經濟數據。其中，包括4.9%的CPI漲幅等“好于預期”的數字，引起了市場極大關注。有評論認為，CPI漲幅的大幅回落表明，中央“一保一控”宏觀調控中的“一控”已初見成效，“一保”目標的實現也值得期待。
　　目前，保持經濟平穩較快增長已成為我國宏觀調控的兩大目標之一。而近日有多家投資機構發布報告預測，今明兩年中國的GDP增速將維持在10%以下。相比于之前中國經濟連續多年保持兩位數以上的增長速度，這一預測是否值得悲觀？
　　9月12日，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在上海接受《中國經濟周刊》采訪時表示：“我國經濟增速應當有調整，長期高速增長會讓資源、能源、社會面臨超負荷的壓力。而‘一保’目標最低不會低于8%—9%的GDP增長。”他還表示，當前的經濟調整實屬必然，大家要“為新一輪經濟繁榮做準備”。
　　
　　經濟調整屬必然
　　
　　7月25日，中共中央政治局召開會議，研究了今年上半年的經濟形勢和經濟工作，強調把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。這被外界解讀為宏觀調控的方針已經從“兩防”轉變為“一保一控”。
　　在“一保一控”方針提出兩個月之后，學者對當前經濟形勢如何研判？
　　9月12日，在復旦大學舉行的一場《下半年及明年經濟形勢與政策展望》報告會上，陳東琪表示：“中國經濟增長經過6年的上升后進入調整周期，經濟增速在2007年二季度后見頂下行，此后逐季減速和降溫，與全球經濟同步調整。本輪經濟調整可能走出U型或L型軌跡，而不太可能走出V型。這將使得我國的工業、消費、出口、樓市、股市等受到不同程度影響。”
　　陳東琪認為，在本輪調整周期中，年經濟增長均速應該回歸到潛在增長率（9.8%）附近，但是由于慣性的作用，一段時間內可能會下降到8%—9%左右。而這樣的調整會呈現出先外需減速，后內需減速；先投資減速（先實際后名義），后消費減速；先東部調整，后東西南北都調整的態勢。
　　那么此輪經濟調整將持續多久？陳東琪認為，整個“十一五”后期都將成為調整期，即從2007年的三季度到2010年的一季度。“這個調整期的上半段表現為凈出口和投資減速，經濟下行、物價上行；下半段則會表現為三大需求（包含消費）減速及GDP、CPI同步減速。而目前正處于調整期的上半段，今年下半年將進入下半段調整期。”
　　陳東琪認為，對于這樣的經濟調整，外界沒有必要過分擔憂，他表示：“從中長期角度看，經濟在連續6年繁榮后進行短期調整既是必然又有必要，這也是經濟規律的結果，我們應該做的是在經濟調整中，為新一輪經濟繁榮做準備。”
　　
　　經濟增長：中西部強勁，“兩個三角”減緩
　　
　　9月1日，中國物流與采購聯合會發布了今年8月份的中國制造業采購經理指數（PMI）為48.4%，環比下降了3.6%，創下2005年1月以來的新低，也是繼7月之后連續兩個月保持在50%以下。9月12日，國家統計局公布的統計數據顯示，8月份，全國規模以上工業企業增加值同比增長12.8%，比上年同期回落4.7個百分點。有分析認為，這兩項指標的回落，表明宏觀經濟已顯露出收縮的跡象。
　　“我們發現除了工業增加值和PMI出現下滑，新訂單量也已經連續3個月回落，新出口訂單連續4個月回落。但這是一個全國性的指標，各個地區的情況又會有所不同。”陳東琪分析認為。
　　他還表示：“工業降溫了，但景氣會出現交叉變化，即中西部（尤其是震后重災區）快速增長，長三角、珠三角接近衰退邊沿。這是因為中西部地區在承接東部產業轉移的背景下增長趨勢較強，災后重建也能拉動增長。而相反，長三角、珠三角工業比重大下滑會比較明顯，中小企業的困難會影響到就業，至少壓力會比上半年大。”
　　不過，陳東琪也向《中國經濟周刊》表達了謹慎的樂觀：“隨著對美國的出口增加，今年第四季度和隨后幾個月，PMI出現大幅度下滑的情況可能會改變，至少下滑幅度可能會變小，不過，這依然需要依據國際經濟形勢的變化來判斷，因為國際環境對于工業出口影響比較大。”
　　
　　短時間內消費將減速
　　
　　9月12日，國家統計局公布的統計數據顯示，8月份國內社會消費品零售總額8768億元，同比增長23.2%。1—8月累計社會消費品零售總額68439億元，同比增長21.9%。
　　有業內人士認為，僅僅從這一數據判斷，與工業企業增加值增長下滑相比，截至目前，國內消費似乎并沒有受到經濟調整的明顯影響。
　　陳東琪并不同意這種看法，他認為，未來我國的消費將延續經濟減速增長趨勢，因為隨著實際收入減速，財富效應衰減，消費增長也將在一定滯后期后放緩。在調整期內，我國居民家庭總收入增速將減緩，而總開支將有所增加。
　　他分析說，家庭總收入增長減速將體現在三個方面：其一，企業裁員增加，這在長三角、珠三角表現得較為明顯；其二，實際工資增長減速；其三，由于股市、樓市下跌，居民財產性收入減少。
　　而家庭總開支增加同樣表現在三個方面：其一，農民的農資成本（農藥化肥飼料）增加；其二，市民房屋按揭還貸壓力增大；其三，由于物價上升，居民單位商品購買開支增加。
　　陳東琪認為：“第四季度消費趨勢會表現出三個特點：城鄉家庭實際購買力下降；由于汽車消費稅，汽車新購量和開車里程數相應減少；隨著水電價格上調，相關服務支出增加。”
　　陳東琪還表示：“由于名義收入和實際收入差在擴大，通脹侵蝕了國民收入和儲蓄，實際購買力將下降，此效應在今年后幾個月初顯，明后年凸顯，并帶動經濟下行。而未來CPI是否會出現反彈將取決于價格改革的力度。”
　　
　　貨幣政策局部微松
　　
　　就在國家統計局9月11日公布8月CPI指數的前一天，某境外媒體在引述中國人民銀行行長周小川在瑞士國際清算銀行（BIS）會議后發表的講話時表示，央行的關注重點是通脹。周小川當時的表述是：“通脹在過去幾個月確實已經減速，但我們不能松懈，因為通脹率可能會反彈。”
　　9月15日，中國人民銀行宣布將從9月16日起下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點。9月25日起，除中國工商銀行、農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點。業內人士分析認為，短期貸款利率下調體現出了政府支農和扶持中小企業的意圖。
　　陳東琪認為，貨幣政策在CPI較為穩定地降到5%以下前，從緊取向并不會改變。CPI降到5%以下后貨幣政策應可適當放松，主要是對三農和中小企業放松。目前最重要的是改善中小城市企業融資環境。
　　而對于財政政策，陳東琪認為，在穩健的基本取向下，可以考慮適度放松公共建設開支，增加對基礎設施和社會保障設施的財