信用違約互換合約助推金融危機(jī)升級(jí)

　　摘要：文章首先介紹了商業(yè)銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，信用違約互換合約（CDS）由于其種種優(yōu)點(diǎn)而被廣泛采用；介紹了CDS的基本概念，并以銀行貸款詳細(xì)介紹了基本的CDS合約實(shí)際操作流程，解釋了合約對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)買方和賣方的作用；同時(shí)聯(lián)系最近的金融危機(jī)，并舉例美國(guó)花旗集團(tuán)的巨幅虧損，側(cè)面揭示CDS助推此次金融危機(jī)的不斷升級(jí)；詳細(xì)分析了CDS合約的缺陷。
　　關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn)控制；信用違約互換合約；金融危機(jī)
　　
　　一、引言
　　
　　商業(yè)銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)的手段隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展也在不斷變化著，自20世紀(jì)80年代以來，信用衍生工具如信用違約互換，在歐美等銀行業(yè)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家日受青睞。然而，2007年次貸危機(jī)席卷全球，被認(rèn)為是繼20世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，其導(dǎo)火線是美國(guó)房產(chǎn)次貸違約率的上升，而助推此次危機(jī)不斷升級(jí)的罪魁禍?zhǔn)讋t是下文所要著重闡述的信用違約互換（CDS）等金融衍生工具。
　　
　　二、商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)控制手段
　　
　　信用風(fēng)險(xiǎn)，是指由于借款人的特定風(fēng)險(xiǎn)因素和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用，貸款期末借款人違約造成銀行不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)，它是商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。過去，銀行改善貸款質(zhì)量和提高信貸資產(chǎn)收益水平的方式主要有：實(shí)施貸款限額、信用額度、信用等級(jí)等管理程序；加強(qiáng)銀行內(nèi)部控制機(jī)制，降低各種操作風(fēng)險(xiǎn)損失。
　　但是信用風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于借款人特定的風(fēng)險(xiǎn)特征，同時(shí)也顯著地受到經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的宏觀因素影響。……