珠三角金融集聚與經濟增長

摘 要：金融發展與經濟增長關系問題的研究越來越深入，且現代金融企業越來越多的集中于某一城市和區域。本文從金融集聚角度分析金融發展與經濟增長關系，回顧了國內外關于金融集聚與經濟增長的研究狀況，對珠三角金融集聚情況與經濟增長的關系進行實證檢驗。結果表明，珠三角的金融業集聚程度遠遠高于全國平均水平，具有明顯的集聚優勢；且珠三角各地區的金融集聚是經濟增長的重要影響因素。基于此結論，提出進一步優化金融結構，促進珠三角經濟發展的建議。

關鍵詞：金融集聚；區位熵；區域經濟；經濟增長；建議

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)08-0032-04

金融是現代經濟的核心，其地位已為現代經濟發展史和現代經濟增長理論所證明，而區域金融作為中觀金融的最主要表現形式，與區域經濟增長之間的關系由于世界各國區域經濟差距的日益擴大而引起了前所未有的關注。但就目前而言，對區域金融問題研究尚處于初始階段，無論在國外還是在國內都相當滯后，其中關于金融集聚與區域經濟增長的關系研究更是少見。從這樣的背景出發，本文嘗試進行金融集聚分析的深層研究，以珠三角為例對金融集聚與區域經濟增長的關系進行實證研究，在此基礎上提出優化金融結構，促進珠三角經濟進一步發展的對策建議。

一、金融集聚與經濟增長的研究綜述

國內外對金融集聚的研究主要集中在金融地理學研究金融中的地理因素、空間經濟學對空間集聚的研究以及金融集聚形成動因方面的研究。從金融地理學的視角來分析在國內可謂鳳毛麟角，國外對這一問題的研究主要有Porteous(1995)、Clark(2003)、Hau(1999)等。他們認為地理空間對金融發展的影響是不對稱信息，信息的不對稱以及信息的外部性是決定金融中心的重要因素。Martin(1994)，Pred(1984)認為新的“流動空間”將取代、重塑舊的“位置空間”，區位和位置具有重要作用。[1]

從空間經濟學的角度對集聚的分析，我國學者做了很多研究，如孟慶明、楊開中(2001)對一體化條件下的空間經濟集聚做了研究，探討了區域經濟一體化導致空間經濟集聚的機理。韓增林、王茂軍、張學霞(2003)采用基尼系數、變異系數、加權變異系數等指標，分析了當代海洋經濟發展的地區差異及產業空間集聚的變動趨勢。[2]傅兆君、陳振權(2003)從創新的擴散、知識外溢、知識共享和企業網絡等方面對企業的創新和空間集群的相互關系進行分析，認為前面的因素促進了企業的空間集聚。[3]

有關金融集聚形成動因的研究可以分為三個部分：一是對金融集聚的內在動因的直接研究。張鳳超、王亞范(2000)認為區域金融成長的水平和能力也為支持該地區區域經濟發展提供內在動力。[4]三是對產業集聚動因的研究，對金融集聚也有一定的借鑒意義。如馬歇爾關于空間集聚外在性的理論主要針對產業空間集聚而言，但對金融集聚也有一定的借鑒意義。

金融發展與經濟增長間的關系是現代經濟學的核心問題之一，經濟發展歷史包含了金融發展與經濟增長關系的許多范例，目前在區域經濟增長與金融發展的研究上，基本是從兩方面展開的。一是通過金融功能自身的發展促進經濟增長，即從金融深化的角度來研究金融在經濟中的作用，從而進一步揭示金融發展的意義和本質。Levine(1997)認為，金融有便利風險交易、規避、分散和集聚等一些功能，這些功能都能通過促進資本積累和技術創新而影響經濟增長。Lucas(1988)、Sergio Rebelo(1991)和Levine(2000)認為，金融可以通過影響資本形成來影響經濟的穩定發展。[5]談儒勇(1999)、李廣眾、陳平(2002)，章奇、何帆、劉明興(2003)，盧峰、姚洋(2004)，范學俊(2006)認為金融中介規模增長和金融深化等可以促進經濟增長。[6] [7] [8] [9] [10]二是經濟的發展水平也會影響金融體系的發展。Greenwood(1990)認為經濟增長有助于金融中介體系的發展，Levien(1992)的研究表明，經濟增長會影響金融中介體系。Rousseau和Wachtel(1998)，Luintel和Khan(1999)得出了從金融發展到經濟增長的單向因果關系的結論。王志強、孫剛(2003)，周好文、鐘永紅(2004)，萬壽橋、李小勝(2004)認為金融發展與經濟增長有雙向的因果關系，即經濟發展也會對金融發展有促進作用。[11][12]

通過國內外相關文獻的梳理，筆者發現前人的研究成果極大地推動了金融集聚和區域經濟問題的研究。但是仍有些不足，正如劉紅、業耀明(2007)所指出的，過去的研究主要集中在對金融發展與金融深化對資本積累與經濟增長方面的作用、經濟發展水平對金融體系的影響、金融壓制會對經濟增長產生負面影響方面，而缺少直接以金融集聚和區域經濟增長為對象的研究，深入到金融集聚對區域經濟增長影響機制方面的理論和實證研究更少。[13]本文以珠三角為例，探討金融集聚與區域經濟增長之間的關系。

二、珠三角金融集聚與經濟增長的分析

(一)珠三角金融集聚程度的測度

1.測度指標

國內關于產業集聚的性質、成因及其優勢等方面研究較多，對于產業集聚水平測度方法的研究相對較少，現有的研究主要是運用集中曲線或空間Gini系數對我國制造業省區間的分布狀況進行研究。根據劉春霞(2006)將產業地理集中度測度方法分為兩類：一類是傳統的單一地理尺度方法，包括Isard指數、集中曲線、空間Gini系數、Herfindahl指數、熵指數、E-G指數和M—S指數；另一類是通過分析點的空間分布建立的基于距離的多空間尺度方法，如K(L)函數、D函數和M函數。[14]在經濟活動空間分布的實證研究中，傳統方法中的Herfindahl指數和空間Gini系數較為常用。[4]本文采用區位熵法(Location Quotient)對珠三角金融集聚程度進行測度。

區位熵又稱專門化率或專業化指數。所謂熵，就是比率的比率。它由哈蓋特(P.Haggett)首先提出并運用于區位分析中。區位熵在衡量某一區域要素的空間分布情況、反映某一產業部門的專業化程度以及某一區域在高層次區域的地位和作用等方面，是一個很有意義的指標。在產業結構研究中，運用區位熵指標主要是分析區域主導專業化部門的狀況。在實際應用中，可以選擇企業數量、產業總產值、產業增加值、產業銷售收入、產業從業人員等分別計算，一個較高的產業區位熵意味著區域內該產業在規模上具有比較優勢。區位熵的計算公式為：

式中：Q為某區域i部門對于高層次區域的區位熵；di為某區域i部門的有關指標(通常可用產值、產量、生產能力、就業人數等指標)；Di為高層次區域i部門的有關指標；N為某類產業的部門數量。

運用區位熵指標可以分析區域優勢產業的狀況。這個指標能夠測度該地區的產業結構與全國平均水平的差異，借此可以評價這個地區的產業集聚度。通過計算某一區域產業的區位熵，可以找出該區域在全國具有一定地位的優勢產業，并根據區位熵Q值的大小來衡量其專門化率。一般來說，如果Q值大于1，表示此區域的此產業的集聚程度大于高層次區域的此產業的集聚程度。Q的值越大，則專門化率也越大，則表明此地區這個產業的集聚程度越高。

2.珠三角金融集聚度

(二)珠三角金融集聚與經濟增長的實證分析

金融集聚的形成因素是多方面的，如具有較雄厚的經濟實力、集中的金融機構、發達的金融市場以及健全的金融法規和管理制度，一定的金融專業知識、通曉國際語言的專業人才等。本文選擇金融機構存款余額、金融機構的貸款余額、居民儲蓄余額、金融機構數和金融機構從業人員五項指標，來測度珠三角九市的金融集聚情況，并用其來分析金融產業集聚程度與地區GDP之間的關系。

對于這五個指標，首先采用層次分析法①(AHP)確定各個指標的權重，得到各特征向量為0.0889，0.0889，0.3664，

0.3002，0.1556，且通過一致性檢驗，說明層次的排序結果具有滿意的一致性，并接受分析結果。[5]

筆者以特征向量作為各指標權重，通過計算得出珠三角九市的金融集聚力指數，先對原始9個城市的金融集聚數據進行統一的處理，即將其進行均值為0，方差為1的標準化，結果如表2所示。

然后對標準化后的數據進行加權處理，得出珠三角九市的金融集聚指數并排序，結果如表3所示。

同時，把九市的GDP標準化并排序，結果如表4所示。

為進一步說明金融集聚對經濟增長(這里用GDP來衡量)的重要影響作用，下面用計量模型作進一步的檢驗。首先對珠三角9個城市的金融集聚指數與GDP總量指標進行線性相關關系檢驗，檢驗結果顯示具有較好的擬合度，各城市的的金融集聚指數與其GDP總量指數之間具有明顯的線性相關關系，其系數為0.995，說明各地金融集聚情況是其經濟增長的重要影響因素。通過把珠三角九市的金融指數與GDP指數作圖進行對比，可以很直觀的看出金融集聚指數和GDP指數具有較好的一致變化性，如圖1所示。

再用SPSS14.0檢驗，檢驗結果如表5所示。模型顯示決定水平達到0.94，顯著性水平為0.00，說明在1%顯著性水平下模型具有很好的解釋意義。

三、結論和政策建議

根據金融相關比率分析結果，可以看出廣東省金融體系是比較發達的，而珠三角是廣東金融相對集中的地區，因而可以認為，珠三角的金融體系是發達的。通過運用層次分析法對珠三角的金融集聚狀況的分析，結果表明，珠三角各地的金融集聚指數與其GDP總量之間有明顯的線性相關關系，這說明珠三角各地的金融集聚情況是經濟增長的主要影響因素，區域經濟的發展可以從金融的發展上得到解釋。

為優化金融結構，促進珠三角經濟進一步發展，筆者提出以下建議：

第一，努力提高金融增長的質量。雖然金融集聚有助于經濟增長，但我們的政策取向不應該將重點放在通過進一步增加金融服務的數量和金融規模的擴大來加速金融集聚而提高經濟增長，而應該從促進金融機構服務的創新以及金融技術的進步和金融功能的加強方面來提高金融集聚質量，從而促進經濟增長。

第二，積極吸納優秀金融人才。隨著經濟與金融的全球化發展，對金融業人才提出了更高的要求，目前珠三角的金融業人才還相對短缺，因此迫切需要出臺吸引高級金融人才的措施，加快國際金融人才培養和交流，有計劃培養和引進一批高級人才。

第三，推進CEPA的實施，積極與香港開展金融合作。CEPA即《內地與香港關于建立更緊密經貿關系安排》，它助推了珠三角產業結構轉型和產業提升，開啟了珠三角金融業對外開放的大門，加速珠三角金融業的國際化和現代化。它也將推進珠三角金融業改革和創新，提高珠三角金融服務業的整體服務效率。珠三角地區應該抓住這個機會努力提升自身金融水平，最終帶動經濟發展。

參考文獻：

[1] 黃解宇，楊再斌.金融集聚論[M].北京：中國社會科學出版社，2006.

[2] 韓增林，王茂軍，張學霞.中國海洋產業發展的地區差距變動及空間集聚分析[J].地理研究，2003，(3).

[3] 傅兆君，陳振權.知識流動與產業空間集聚現象分析[J].地域研究與開發，2003，(3).

[4] 張鳳超，王亞范.關于區域金融成長的理性探討[J].吉林財稅高等專科學校學報，2000，(2).

[5] 史永東，武志，甄紅線. 我國金融發展與經濟增長關系的實證分析預[J].預測，2003，(4).

[6] 談儒勇.中國金融發展和經濟增長關系的實證研究[J]. 經濟研究，1999，(10).

[7]李廣眾，陳平.金融中介發展與經濟增長：多變量VAR系統研究[J].管理世界，2002，(3).

[8] 章奇，何帆，劉明興. 金融自由化、政策一致性和金融脆弱性：理論框架與經驗證據[J].世界經濟，2003，(12).

[9] 盧峰，姚洋. 金融壓抑下的法治、金融發展和經濟增長[J]. 中國社會科學，2004，(1).

[10] 范學俊. 金融體系與經濟增長：來自中國的實證檢驗[J].金融研究，2006，(3).

[11] 周好文，鐘永紅. 中國金融中介發展與地區經濟增長：多變量VAR系統分析[J].金融研究，2004，(6).

[12] 萬壽橋，李小勝.中國資本市場與經濟增長關系的脈沖晌應分析[J].財經研究2004，(6).

[13] 劉紅，業耀明. 金融集聚與區域經濟增長：研究綜述[J]. 經濟問題探索，2007，(11).

[14] 劉春霞. 產業地理集中度測度方法研究經[J].經濟地理，2006，(9).

Pearl River Delta Financial Convergency and Economy Growth

CHEN Ai-yan，NING Jun-ming

(Guangdong University of Business Studies ，Guangzhou 510320，China)

Abstract：The studies on the relationship between financial development and economic growth are more and more in-depth，and modern financial enterprises focus on urban and regional. This article analysis the relationship between financial development and economic growth from the perspective of financial aggregation，and recalls the domestic and international financial concentrated on the study with economic growth conditions. We use Location Quotient to measure the gather financial situation and then use level analysis and econometric model to empirical the relationship between financial concentrated and economic growth of the Pearl River Delta. The results showed that the financial industry concentration level of PRD is much higher than the national average，has obvious advantages of clustering. And the regional financial concentrated is an important factor of economic growth in this conclusion，the article gives some advices of further optimize the financial structure and promoting economic development of the PRD.

Key Words：Financial Aggregation；Location Quotient Area Entropy；Regional Economic；Economic Growth；Advice

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