理財菜鳥變身財務達人

“這是一個現(xiàn)金為王的時代?！爆F(xiàn)金就像是企業(yè)的血液一樣。因此，對企業(yè)現(xiàn)金流量表進行分析是了解真實價值非常重要的方式。我們?nèi)砸苑评账瓜壬陌咐龑ΜF(xiàn)金流量表進行分析。今天的內(nèi)容包括四個部分：現(xiàn)金流量表綜合分析、現(xiàn)金流量表規(guī)模變動分析、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)變動分析、現(xiàn)金流量指標分析。

A現(xiàn)金流量表綜合分析

現(xiàn)金流量表和利潤表-樣，匯報的是在某個會計期間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，而現(xiàn)金流量表反應的經(jīng)營業(yè)績是基于收付實現(xiàn)制度。

比如，美國時代公司的會計年度的截止日期是6月底，該公司2007年年報顯示，從2006年會計年度到2007年會計年度，美國時代公司的現(xiàn)金賬戶從9.36億元美元增加到249億美元。是什么業(yè)務導致了現(xiàn)金賬戶余額的巨大變化呢?我們可以從現(xiàn)金流量表中找到答案。

現(xiàn)金流量表包括三部分：

1、經(jīng)營現(xiàn)金流 企業(yè)在一個會計期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動出售產(chǎn)品或提供勞務收到的現(xiàn)金。減去為了生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務而支付的現(xiàn)金的差額。

2、投資活動現(xiàn)金流 企業(yè)投資于機器設備、廠房等長期資產(chǎn)而支出的現(xiàn)金。

3、融資活動現(xiàn)金流 企業(yè)在融資活動中和股東及債權(quán)人之間發(fā)生的現(xiàn)金活動。

基于以上的介紹，我們可以得出一個簡單的公式：

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+匯兌影響

B現(xiàn)金流量規(guī)模變動分析

PART1現(xiàn)金凈額變動趨勢分析

1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動分析

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)最重要的現(xiàn)金來源。在對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況進行分析時，要注意與企業(yè)凈利潤的增長情況相聯(lián)系；也要分別分析各經(jīng)營活動現(xiàn)金流入項目與現(xiàn)金流出項目的增長情況，以找出經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額變動的主要原因。

2、投資活動現(xiàn)金流量

分析的重點：一是考察企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量；二是考察企業(yè)投資活動所需資金的主要來源，同時結(jié)合籌資活動現(xiàn)金流量變動情況和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動情況分析。

PART2現(xiàn)金持有規(guī)模變動分析

進行現(xiàn)金持有量規(guī)模變動分析，就是根據(jù)資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，對現(xiàn)金總量變動情況進行分析。重點分析現(xiàn)金總量的增減，與實際需要相比是短缺還是閑置，并對現(xiàn)金持有成本進行分析，確定最佳現(xiàn)金持有量。

PART3收現(xiàn)規(guī)模分析

若企業(yè)收現(xiàn)規(guī)模很大，無疑會從絕對量角度優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。但是，收現(xiàn)規(guī)模很大的背后可能是執(zhí)行了極端嚴格的信用政策。在市場競爭環(huán)境下，合理的收賬政策是非常必要的，所以，收現(xiàn)規(guī)模不一定是越大越好。

PART4現(xiàn)金流量規(guī)模合理性分析

判斷現(xiàn)金流量規(guī)模合理性應主要考慮以下四個方面：

1、數(shù)量分析 評價標準就是企業(yè)的資金需求量。將企業(yè)當期現(xiàn)金需求增長量與當期現(xiàn)金流量變動情況進行對比，若兩者相吻合，說明變動合理。

2、比較分析 將凈利潤變動情況與現(xiàn)金流量變動情況進行對比分析，正常情況下兩者的變動是相吻合的。

3、成本分析 對比持有現(xiàn)金減少的短缺成本和增加的機會成本大小，若短缺成本大干持有成本則合理。

4、信用政策分析 寬松的信用政策可能會造成收賬成本升高，壞賬風險增加。具體分析時，應權(quán)衡兩方面利弊，可以用寬松政策加大的收賬成本，與嚴格政策下增加的庫存成本進行比較，依次判斷變動的合理性。

C現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量與企業(yè)總的現(xiàn)金流入量、總的現(xiàn)金流出量及全部現(xiàn)金凈流量的比例關系。

在進行分析時，可將現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)，并進行分別分析。

PART1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映在企業(yè)全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動分別占的比例，以及在這三項活動中，不同渠道流入的資金在該類別現(xiàn)金流入量和總現(xiàn)金流入量中所占的比例。在企業(yè)現(xiàn)金流入量總額中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流量占比較大。

PART2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)反映企業(yè)全部現(xiàn)金流出量中經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動分別占的比例，以及三種活動中，不同渠道流出的現(xiàn)金在該類別現(xiàn)金流出量和總現(xiàn)金流出量中所占的比例。企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量，在企業(yè)總現(xiàn)金流出量中所占比重較大，具有一定穩(wěn)定性。

PART3現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)反映企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金凈流量占企業(yè)全部現(xiàn)金凈流量的比例，也就是企業(yè)本年度創(chuàng)造的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額中，以上三類活動的貢獻程度?？梢悦鞔_反映出本期的現(xiàn)金凈流量主要為哪類活動所產(chǎn)生，并以此來說明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。

1，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動合理性分析：

①、從總量上看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占現(xiàn)金流量總額的比例大小。

②、在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中，主營業(yè)務現(xiàn)金流量所占比例大小。經(jīng)營活動及主營業(yè)務現(xiàn)金流量所占比例大，即為合理。

2，投資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動合理性分析

主要從三個角度進行：

①、現(xiàn)金用在哪里以及企業(yè)對未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。

②、重大投資對企業(yè)現(xiàn)金的影響。

③、投資活動與籌資活動是否匹配。

3，籌資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動合理性分析

籌資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動合理性分析主要包括兩面內(nèi)容：①、融資方式的合理性；②、企業(yè)資產(chǎn)流動資產(chǎn)的協(xié)調(diào)性?；I資活動投資活動現(xiàn)金流量匹配性分析主要通過投資活動籌資比率這一指標進行，其公式為：

投資活動籌資比率=投資活動現(xiàn)金凈流量／籌資活動現(xiàn)金凈流量(A)

=投資活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動和籌資活動現(xiàn)金凈流量(B)

若公式(A)大于1，則表示一部分現(xiàn)金流出為經(jīng)營活動自行產(chǎn)生；按公式(B)測算，其比率大于1，則表明投資活動的現(xiàn)金流出不但耗盡了同期產(chǎn)生的經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金收入，更動用了原來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，企業(yè)未來的財務流動性必將受到影響。

D現(xiàn)金流量指標分析

PART1償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償付各項隨時可能到期的債務的能力。

企業(yè)流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個經(jīng)營周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動性不強的資產(chǎn)，不再具有償付債務的能力。用現(xiàn)金流量指標使償債能力分析更具有實際意義。常用的指標有現(xiàn)金比率、現(xiàn)金對負債總額比率、現(xiàn)金對流動負債比率和現(xiàn)金對流動資產(chǎn)比率。 根據(jù)此計算結(jié)果，我們可以做出以下分析：

(1)現(xiàn)金比率為40.9％，說明企業(yè)的短期償債能力較弱，存在較大的償債風險。

(2)現(xiàn)金對負債總額比率為負值，主要緣于企業(yè)當年的籌資活動現(xiàn)金流出大幅增加，加大了企業(yè)的財務風險。

(3)現(xiàn)金對流動負債的比率為14.71％，說明企業(yè)當年經(jīng)營活動中獲取的現(xiàn)金凈額償還債務能力比較弱。

(4)現(xiàn)金對流動資產(chǎn)比率為36.61％，說明非流動資產(chǎn)存在一定的變現(xiàn)損失，對企業(yè)本身來說，說明資源基本得到了有效的利用。

PART2創(chuàng)現(xiàn)能力分析

創(chuàng)現(xiàn)能力是指企業(yè)獲取現(xiàn)金凈流量的能力，它是從現(xiàn)金流量角度評價企業(yè)的產(chǎn)出效率。利潤指標是反映企業(yè)經(jīng)營成果的重要指標，而現(xiàn)金流量則是衡量企業(yè)價值最主要的指標，可以客觀地揭示企業(yè)的真實價值。創(chuàng)現(xiàn)能力指標主要有現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)率、主營業(yè)務收入現(xiàn)金流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量創(chuàng)造率、投資活動創(chuàng)現(xiàn)率等。

據(jù)以上計算結(jié)果分析如下：

(1)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量為負值，可以判斷其創(chuàng)現(xiàn)能力很差。

(2)主營業(yè)務收入現(xiàn)金流量為98.2％，說明企業(yè)實際收到的現(xiàn)金低于其賬面收入，有掛賬存在。應當關注債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量，提高債務回收率。

(3)投資活動創(chuàng)現(xiàn)率為負值，這說明企業(yè)的投資活動不僅沒有帶來相應的投資收益，反而造成了一定的投資本金的損失。