雅虎的“轉機”

轟轟烈烈的“百日維新”都未能重振旗鼓的雅虎，卻因為微軟的收購，重建了信心。

3月18日，雅虎(www.yahoo.cn)樂觀表示，有望完成2008年的營收預期，而且未來兩年的業績也十分樂觀，這番表態的背景是雅虎日前提交的一份投資者簡報中，詳細描述了公司的三年財務計劃和戰略規劃。雅虎計劃在三年內將運營現金流增加一倍，由19億美元增至37億美元；到2010年，不計流量獲得成本營收達到88億美元。當然，不乏有外界觀察者認為，這番樂觀的表態，實質是為了增加與微軟談判的籌碼。

今年1月31日，微軟正式向雅虎提出每股31美元的收購價格，但是雅虎董事會認為這一報價嚴重低估了雅虎全球品牌以及廣告平臺的價值。而在雅虎的投資者簡報中，預計2008年第一季度不計流量獲得成本營收為12.80億美元到13.80億美元；不計入折舊、攤銷和股權獎勵支出，預計第一季度運營利潤為4.00億美元到4.50億美元；預計2008年不計流量獲得成本營收為53.50億美元到59.50億美元；不計入折舊、攤銷和股權獎勵支出，預計2008年運營利潤為17.25億美元到19.75億美元。

在3月18日雅虎重申這一樂觀態度的當天，其股價大漲7%。

但是回顧一下雅虎在微軟收購事件前后，其對待自身前景的態度已經發生了很大轉變。2007年7月18日，雅虎發布了其截至6月30日的2007年第二季度財報。報告顯示，雅虎第二季度營收為16.98億美元，比去年同期的15.76億美元增長8%；凈利潤為1.61億美元，比去年同期的1.64億美元下滑了2%。 盡管二季度雅虎達到了此前的預期，但其第二季度營收將只達到預期的低端到中端。由于網絡廣告業務增長減緩，這已經是該公司凈利潤連續第六個季度同比出現下滑。 當時雅虎的CEO楊致遠在電話會議中對外界表示：“在未來100天左右的時間內，我將把主要精力用于為公司制定一項新戰略計劃。到目前為止，我也許還沒有所有問題的答案，但我非常清楚我希望實現什么樣的目標。”

這在當時被媒體稱為雅虎的“百日維新”。雅虎新任總裁蘇珊·德克也表示，雅虎需要以更快的速度來應對網絡世界的變化。在未來幾個月里，雅虎還將和其他公司展開各種形式的合作并還將繼續進行并購。

但到了2007年9月，楊致遠在雅虎內部就不再強調100天時間框架的重要性了，而雅虎高層討論過的將搜索廣告業務外包給Google(www.g.cn)或微軟的計劃，也已經退溫。

到了10月中旬，發布的2007年第三季度財報顯示，在截至9月30日的第三季度內，雅虎實現凈利潤1.51億美元，略低于去年同期的1.59億美元。營收額為17.68億美元，與去年同期的15.80億美元相比增長12%。“百日維新”效果并不明顯，所以當時已經有分析師建議雅虎出售給Ebay、微軟、新聞集團或ATT等行業巨頭，然后再與Google一較高下。也有人指出，雅虎應該退出網絡搜索領域，轉而與Google進行合作，來拯救萎靡不爭的業績。

微軟的出現打破了雅虎的困境，分析師們開始用一種待售心理來看待雅虎：它有比較完善的業務架構，在搜索領域仍然有老牌影響力，廣告業務帶來的利潤不可小覷，雖然組織臃腫人員冗余，戰略亟待創新改革，具備不少發展到一定規模的企業都難以避免的毛病，但當它把自己打包出售時，這些難題都將由新任掌權者謹慎實際地從商業利益出發加以變動，而這個買主恰恰可以把雅虎的現有優勢力量發揮到最大的效用。

雅虎的轉機即在于此。如果微軟的并購失敗，一個老舊的雅虎又將重新出現，對于未來業績的預期，也許不會這么樂觀。