后奧運時代的現實與想象

在悲觀與樂觀之間尋找平衡，而寄望于從這場超級體育賽事中直接獲益的產業則會經歷不同程度的動蕩。

在這場被現任國際奧委會主席羅格譽為“無與倫比”的盛會結束后，人們的注意力重新被那個永恒的魔咒所吸附——在奧運提振了國家氣勢之后，會迎頭撞上所謂的“奧運經濟后遺癥”嗎?

人們大多對半年前，世界銀行首席經濟學家林毅夫作出的“奧運之后，中國經濟不會蕭條”的判斷記憶猶新。他當時的論據頗令人信服，舉辦奧運會的投資支出和中國龐大的固定資產投資總量相比微不足道(不到2％)，而在奧運之后將有世博會、亞運會延續投資熱情，一系列龐大的基礎設施工程會將總體投資保持在一個穩定的水平。

但現在，人們突然發覺經濟形勢已發生變化，通脹開始慢慢得到控制、經濟增速變緩的隱憂卻開始顯現，這無形中為后奧運經濟的樂觀預期頻添變數。4年以來中國共投入奧運建設的資金約350億美元，在經濟運行徘徊于刀口之時，如此龐大的投資縮減，究竟會帶來何種影響，值得重新思考。

首先需要澄清的是，目前面臨的諸多困難，或許和奧運會并不直接相關?！拔覀兦∏捎龅搅藝H經濟形勢的惡化，和本國經濟周期和結構的問題，這些問題會導致經濟下行，但是和奧運會本身沒有關系。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵教授表示。相反，奧運會之后，國內某些行業可能會面臨一個報復性的反彈，例如交通、旅游、因為安全和環境問題所進行的限產等領域。本文將會對直接相關的行業趨勢，進行逐一剖析。

不過，從宏觀角度來看，目前的一個普遍看法是，下半年整體經濟仍最主要受到外部經濟環境的影響而走弱。

在摩根大通中國區運營總監霍康看來，鑒于金融業在設點、轉制、掛牌等方面的工作均被推遲到奧運會之后再考慮，這無疑降低了今年整體的經濟運行效率，而這一影響將在今年和明年的經濟總體發展水平上反映出來。該觀點在國開行轉制上得到了切實印證：早在6月底，當王益案發，原定的掛牌時間被推遲，國開行的管理層就放棄了奧運之前完成轉制掛牌的計劃。

當然，持樂觀看法者不乏其人。高盛首席經濟學家梁紅就認為，奧運后，被壓制的經濟部門的經濟活動逐步恢復正常，也為經濟的提速提供了基礎。但總體上，整體經濟運行效率的降低引發的擔心使得決策者對于是否堅持目前的調控強度有了一定程度的動搖。摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在近期的一份報告中指出，政府正考慮一份2000-4000億人民幣的刺激經濟計劃，包括增加投資和減稅措施，并有可能在年底前放松調控強度。

然而，超過10％的PPI指數為刺激經濟潑了一瓢冷水。“在決策層中，一直都有很多人重視經濟增長超過重視通脹水平，因此，現在有報告中指出政府會推出大的刺激經濟的紅包，是有可能的。但是我們認為這并不是目前最合適的選擇。”花旗銀行亞太區首席經濟學家黃益平對《環球企業家》說。

綜各家之言，對于后奧運經濟情勢的判斷，最可能的論斷是：最后四個月，我們仍將在遲疑和忍耐中度過，政策會不斷微調，但不會有本質變化。經濟在通脹和增長兩方面表現出的問題，將在可接受的范圍之內。奧運會給了中國一個展示自信的絕好機會，不過，此后的生活也將不再重復往日的節奏。

(文 陳 偉)

基建產業：避風港?

北京奧運會所帶動的眾多行業中，基礎設施建設行業當屬第一位。自2001年以來，北京城市基礎設施建設共完成投資約2800億元人民幣，與之相關的交通設備、工程建設、電力能源等基礎設施行業的上市公司，甚至在股市萎靡時成為挽救投資者信心的中流砥柱。

但基礎設施行業能否在下半年有更好表現令人憂慮?；A設施建設與國家固定資產投資緊密相關。上半年，受國外需求減弱、國內信貸緊縮政策以及冰雪地震等災害影響，固定資產投資增速有所回落，這給基礎設施行業帶來不利預期。

實際上，2008年基礎設施行業已出現下滑危險。從水泥行業看，上半年全國水泥產量6.48億噸，同比增長8.7％，增速比去年同期減緩7.3個百分點，產量增速放緩主因即固定資產投資回落。

同時，水泥生產中重油、煤炭、電力成本所占比例較大，這三種能源價格的交替上漲已抬高水泥行業成本。7月1日，全國電力銷售價格每度上漲約5％，這將導致水泥制造成本增長約1.2％。一個半月后，國家發改委再次調高了火電企業的上網銷售電價，未來電價的進一步調整為期不遠。

機械行業是另外一個重要基礎行業。盡管銷售收入仍保持同比增長50％的高位，但除了國內宏觀緊縮政策、鋼材等原材料上漲給整個行業造成了明顯影響，企業盈利能力開始下滑。建筑工程行業、交通設備行業面臨著同樣問題。

不過，普遍認為，奧運之后基礎設施行業面臨的有利條件可能更多。8月12日，國家發改委公布《汶川地震災后恢復重建總體規劃》(公開征求意見稿)，稱汶川恢復重建資金總需求經測算約為1萬億元，這將提供遠比北京奧運會更大的建設需求。三季度，汶川地震及南方大規模水災的重建工作將全面啟動，這將成為今年支撐基礎設施行業發展的強勁動力。

從更宏觀層面看，面對經濟衰退的可能性，2008年下半年宏觀調控政策料將轉向“緊貨幣、寬財政”的政策組合——政府的公共投資，尤其是基礎設施建設方面的投資勢必增加。

在此方面，通用電氣(GE)運輸系統全球總裁兼首席執行官羅瀾索(LorenzoSimonelli)和他的同事，GE技術基礎設施集團中國區總裁兼首席執行官史威德(TIM Schweikert)給出了更加樂觀的預期。2008-2011年中國計劃投資3300億美金進行基礎設施建設，21個城市提出了修鐵路、輕軌和地鐵的計劃，這讓他們振奮不已。同時，中國已成長為世界第一大造船國家，2010年將在現有基礎上增加一倍，這都意味著巨大的基礎設施市場，尤其是鐵路、軌道交通、采礦和造船等。

這種預測或許過于樂觀，但從基礎設施行業本身特性看，這個行業大多扮演經濟衰退時期資金避風港的角色。過往的經驗表明，建筑工程等基礎設施行業由于其輕資產的特點以及面臨外部壓力時的內生性增長，使得在宏觀調控和經濟衰退面前有著更強的抵御能力。

或可大致得出結論——2008年下半年乃至更長的時間內，基礎設施行業應不會隨著北京奧運會結束而陷入蕭條，即使未來充滿著成本上升、競爭激烈以及宏觀經濟的不確定性。

(文 襲祥德)

地產業：最大受益者

作為備受全球關注的奧運城市，中國北京的城市建設在籌備奧運會的短短幾年內經歷了巨大轉變，這種變化從迅速擴展的地鐵網絡、成批崛起的摩天大廈以及風格獨特的地標型建筑可見一斑。

在轉變的背后，是政府投資和私營投資的共同推動，這一合力所帶來的直接效應最為直觀地體現在了房地產市場的變化上：2007和2008年期間，北京房地產市場經歷了一次前所未有的快速擴張，北京的寫字樓、商鋪和住宅市場分別增長了52％、89％和58％。與此同時，在素有“中國經濟龍頭”之稱的上海，房地產市場也進入一個飛速發展時期，但與北京有所不同的是，上海市中心的蓬勃發展僅限于優質寫字樓市場，其它類型的發展主要還是集中在郊區和非中心區域。

北京新建的地鐵線路和改善的道路將使北京房地產市場受益匪淺。地鐵網絡作為地下軌道交通體系，將有助于改善北京的空氣質量。奧運會后，不僅交通將更為便利，出行成本更低，而且地鐵系統的擴建還將帶動北京一些相對不發達地區的經濟發展。2007年底，地鐵5號線南北兩個終點站周邊的商品房價格同比上漲了約55％。類似的地鐵網絡迅速擴建帶來的輻射效應在2010年世博會來臨之前也將同樣提振上海的房地產市場。

新建奧運場館在奧運會后如何整合和使用，是影響奧運會后續效應的一個重要因素。中國政府確信，眾多新建的奧運場館不僅僅只是服務于一屆重大的國際體育盛會，它更將帶動國人日益高漲的參與體育與休閑運動的熱情，在賽后真正被用于提升城市居民的居住環境及生活質量。奧運場館所在地區的開發力度將持續高漲。例如，奧林匹克公園內近230TY平方米(總建筑面積)的土地預計將在2008年后被開發，以使該地區成為發展更為均衡的商業區。

奧運會對北京房地產市場的后續影響將十分顯著。鑒于從2007年以來新增商鋪和寫字樓的大量入市，此前曾有人預計市場空置率將會上升，租金也將因此下滑。事實上，市場空置率確有微幅上升，但這并未對市場的平均租金水平造成任何負面影響。相反，寫字樓市場的平均租金同比上漲了17.8％。一個重要的原因則是此前被抑制的、極其強勁的市場需求開始釋放。

從更宏觀的層面來看，舉辦奧運會所帶來的間接效應，如國際交往加強、透明度增強、對低污染工業的更加重視以及新商業區的形成等，將對房地產業的發展帶來長期持久的影響。在這些利好因素的支撐下，我們相信跨國企業和零售業主也將繼續推進其擴張步伐。2009和2010年將是吸納前兩年新增供應剩余至關重要的兩年，但總體而言，奧運會后的房地產市場前景將是更趨穩定，開發活動將繼續保持很好的水平。

(文 翰德偉(Steven McCord)仲量聯行北京董事總經理，仲量聯行上海研究部高級經理)

酒店業：充滿變數

在離北京奧運會開幕還有2個月時，北京兌現了申奧時“到2008年北京的星級酒店達到800家，客房達到13萬間”的承諾。大部分酒店修整方面的競爭堪比賽事本身。相應的，將客房價格提高數倍也是理所當然。但當奧運會結束，大量一次性游客撤離，如此多的酒店，對北京來說是否太過擁擠了呢?

事實上，出于交通管制、安全、房價統一限定等因素，對于大部分持奧運觀賽券入住酒店的顧客來說，奧運簽約酒店是他們的唯一選擇。因此，四星級以下的酒店入住率明顯不如高檔酒店。一些三星級酒店在奧運會期間就已經開始主動降價。位于天橋附近的三星級瀟湘大酒店就是其中的“受害者”，其公關銷售部副經理肖治剛在接受《環球企業家》采訪時表示，由于簽訂了統一支付合同，大幅提高了房價，原本屬于他們的顧客，因此被排斥在門外。很多自費旅游和觀賽的人“被迫”投靠親朋好友或者干脆選擇租房。

而對于那些需要擴大競爭力的年盈利在5億左右的高端酒店來說，花掉4％至8％的營業收入來進行品牌宣傳和形象改造，搭上奧運的便車是一件非常劃算的事情。這些獲利豐厚的高檔酒店已經開始清盤。以奧運會閉幕后的8月25為界，前后呈現出巨大反差。四、五星級酒店的價格甚至只有之前的1/3或1/4。更有甚者推出了買三贈一的促銷。而有業內人士預計，等到殘奧會結束后，房價會回落到原始起點。

從舉辦過奧運會的漢城、巴塞羅那、亞特蘭大、悉尼來看，酒店業奧運會前后都有一個波動期，但波幅差別很大，波動最大的是亞特蘭大。國家旅游局酒店研究院副院長戴斌發現，決定因素是該國經濟長期發展運行情況——酒店業在經濟疲軟時，依靠奧運會拉動會有所回彈，但如果宏觀經濟惡化，奧運后上下波動的幅度則易產生共振。

大部分人相信，奧運結束、簽證驗證還未放松等多方面會作為負面因素影響酒店的短期收益。有利的因素則是，“鳥巢”、“水立方”等眾多的奧運場館將是今后一段時間的北京旅游主題，相對較低的酒店價格將為奧運后的北京旅游創造良好的條件。

戴斌最近針對酒店業職業經理人的一個調查顯示：奧運會之后半年期間3個月內，超過六成的經理人預期營業收入會下降的，平均跌幅會在13個百分點左右。而對2009年到2010年的預期，經理人則甚是樂觀，預期營業收入保持中性和上升的人超過八成，悲觀者不超過兩成。

(文 李晨蕾)

視頻網站：新布局的契機

奧運之外，最復雜的一場戰役莫過于從本屆奧運會開始的新媒體轉播大戰。

經由央視網站將奧運轉播權多次銷售后，9家正式獲準奧運視頻轉播的網站，以及174家所謂的“奧運公益性傳播授權”的網站，還包括央視網站本身，構成了一張覆蓋面廣、利益卻高度集中的新媒體轉播生態圈。當央視將上億轉播授權費攬入囊中的同時，視頻網站則迎來了心態、戰術最為糾葛的一次考驗。

傳統的看法均會在此戰役中遭到挑戰。常識認為，通過高清電視觀看比賽效果更好，而賽事快報、精彩瞬間等片段剪輯更適宜于互聯網。但持異議者指出，究竟用哪個屏幕觀看比賽，涉及到觀眾的收看習慣，與家人朋友分享的意愿，收視環境等諸多要素。而在這種觀念博弈中，視頻網站完成了新的布局。

酷6的奧運經驗 飽含著一個激進者的付出和收益。除了付出價格不菲的轉播費用取得奧運視頻的點播權，還新增了上千臺服務器，并儲備了250G的帶寬應對奧運流量高峰。奧運中的每一天，酷6都會上傳超過1000段的相關視頻。而且，作為唯一獲得官方正式授權的視頻分享網站，酷6在奧運期間的頁面設置最為接近門戶網站的形態。據悉，酷6借奧運之際躋身視頻分享網站的第一梯隊，8月流量已超過了視頻網站的老牌勁旅土豆網。

酷6的做法反映了掌舵者李善友對于媒體屬性的追求。在他看來，視頻網站的牌照監管，以及獲得奧運視頻點播權，兩者映證了視頻網站與日俱增的社會影響力。因此，對于重大事件不可缺席。李證實，酷6在奧運期間的廣告銷售接近于平時一個季度的廣告收入。

與此形成對比的是土豆網的淡然態度。土豆認為自己的長項不在于新聞，也難以在重重疊疊的奧運網絡轉播中看到區隔化。“奧運是個被管理的機會”，土豆網社區和市場部副總裁黃蕙雯對土豆奧運策略的定位是“我們可以做到小而美，不能做到大而全”。

所謂的“小而美”體現出一種產業細化的觀念。土豆在8月11日首發29屆北京奧運會主題歌《我和你》，一天半內的播放量突破35萬，是土豆網上短時間內播放量飆升最快的視頻之一。

事實上，奧運開賽以來的第一周，各視頻網站的流量都出現了下滑。為此，土豆挑選了在奧運期間推出策劃已久的新的網站首頁。歷來強調網友上傳最少干預的土豆，在新推出的頁面設計上，加強了編輯意圖。這對于視頻網站的趨向可能是比奧運更有征兆意義的舉措。

由于執著于原創分享不能帶來現實回報，視頻網站們出現了分流——或抓住重大事件以躋身主流，或制造熱點活動并進行有意圖的編輯，或堅持視頻分享的同時加大版權內容的比例。因此，一個業界的共識是，2008年是國內的視頻網站脫胎換骨的一年。當分批次的視頻牌照發放令這個行業心態漸穩之際，奧運成了視頻網站下一步走向的試金石。

(文 程亞婷)

航空業：期待下一次起飛

奧運期間嚴格的簽證制度，運輸成本的上漲以及宏觀經濟的低迷，讓奧運前普遍期待的市場增長并未到來。在奧運賽事期間，中國國際航空公司作為奧運的合作伙伴，承擔了很多運送的保障任務，其9月份的業績中有可能獲益。但其他中國航空公司的國際航線出現了上座率不足。即使是國航，在奧運前夕的市場也并沒有達到令人滿意的效果，亞太航空中心的報告顯示：國航7月份的旅客人數比去年同期下降了6.8％，跌至298萬人，國際航線縮水兩成，香港和澳門地區則減少近1/4。

相對而言，一些國際航空公司選擇了在奧運前夕開通新航線或增開航班。這種基于長期市場需求的戰略使其獲益頗豐。美國航空的芝加哥至上海航線一直保持著良好的運營，盡管沒有直飛北京，但是其利用在東京的轉接樞紐，以及和中國東方航空公司代碼共享的關系，形成航線網絡的協同效應。作為新興中東市場不可小視的阿聯酋國家航空阿提哈德航空，2008年3月新開航阿聯酋首都阿布扎比直飛北京、每周四班的航線，在奧運期間，乘客數量明顯增長。

更多的航空公司寄望奧運之后市場的增長。國際航空公司巨頭們普遍認為，在全球市場上，奧運會對于中國形象的傳播是很好的契機，新北京有望成為更迷人、更受歡迎的旅游目的地。這方面，巴塞羅那是很好的例子。1992年巴塞羅那在歐洲的旅游目的地城市排名中僅名列第16位，奧運會之后隨即一躍成為第三名。

中國南方航空公司市場部預期奧運后在國際航線上的需求會有提高，為此已經準備在倫敦，紐約，迪拜，溫哥華和布里斯班設立辦事處。同時，在臺灣設立營業部，得益于近期開放的兩岸直航，南航開航的第一個月上座率高達93％。隨著十一黃金周的到來，中國目前呈增長發展趨勢的出境游將成為期待的熱點。而一些因為奧運會而延期的商務會議和市場活動，預期也將成為9、10月份國內航空市場需求的增長點。

最令人振奮的消息則是，國際原油價格在7月份沖到149美元每桶后，一路下行至110美元每桶附近，航空業下一季的表現值得期待。

(文 沈霄戈)