中國企業(yè)的機遇

全球性的經濟危機面前，對于影響不大的中國企業(yè)，特別是那些跨國企業(yè)而言，是否是進行海外并購的良機?答案是肯定的，關鍵在于中國企業(yè)有沒有這種勇于挑戰(zhàn)的精神。

中國企業(yè)到海外并購，首先得有實力，能穩(wěn)定地發(fā)展，知道自己到海外并購的目標是什么。便宜的企業(yè)并不一定能適合中國企業(yè)的需要，要找與戰(zhàn)略匹配的海外企業(yè)。

中國企業(yè)在海外并購，已有不少成功和失望的案例。大家最了解的是聯(lián)想集團收購美國IBM個人電腦部門，這一并購是相當成功的。

聯(lián)想有比較高質量的管理人才和IBM PC管理層溝通并過渡接管，IBM ThinkPad的品牌很有價值，加上IBM已經有很好的市場銷售網絡，聯(lián)想就可以把自己創(chuàng)建的品牌通過銷售渠道進入國際市場，不僅是美國市場，而且是全球市場。IBM同時也投資聯(lián)想股份，減少現(xiàn)金并購，PC的技術并不復雜，聯(lián)想能充分地掌握。因此，這種并購確實使中國企業(yè)的品牌地位大大提升，并在全球樹立起好的企業(yè)形象：中國企業(yè)也能管理好世界性企業(yè)。

海爾集團則是另一種成功收購美國冰箱制造廠的案例。借助于美國企業(yè)的銷售市場網絡，很快，海爾的品牌就進入美國的小家電市場。盡管在美國制造廠可能非盈利，因為人工成本太高，但是總的來說，海爾減少了中間環(huán)節(jié)，還有售后的技術服務，利于增加用戶對海爾產品的信心，同時可以促進國內海爾產品的外銷。

還有一個案例:美國一家電氣零售連鎖店希望中國一家電氣制造商投資他們部份股份。當時美國公司股價相對較低，中國電氣制造商則找不到訂單，但資金還是很充分。如果投資其10%#12316;20%股份，那么中國公司就可以明正言順以股東名譽優(yōu)先供應，這樣既能提高公司的競爭能力，美國公司的股價也能上升，可謂一石二鳥。但是中國企業(yè)還是沒有膽量做，失去一次很好合作的機會?，F(xiàn)在這家國內上市公司還在為產品銷不出去掙扎，幾乎要被摘牌。

TCL收購一家美國公司也不算成功的案例，很明顯他們還不是很清楚自己要做什么?并購的美國公司知名氣不高，談不上美國品牌。節(jié)省成本嗎?他們銷路也不好，TCL還是控股，銷售網絡又沒利用好。

并購海外企業(yè)還要考慮文化上的差別，日本SONY收購美國好萊塢哥倫比亞公司的案例就是一例，也不能算成功。日本人并不懂美國好萊塢的文化，所以很難盈利，最后只好請美國人接管管理。亞洲人喜歡控股公司，其實并非是良策。美國人比較講究團隊精神，也比較放得開，并非需要永遠控制公司。他們經常又想創(chuàng)新，如果他們真的不協(xié)助并購后的企業(yè)，而新的國外經營管理者并不一定能適應美國的商業(yè)環(huán)境，本地化人才協(xié)助管理是很重要的。

現(xiàn)階段，中國企業(yè)海外并購過程中需要注意哪些問題?我認為最主要有以下幾點:(1)中國公司本身需要有相當?shù)膶嵙Γ?目的性要明確;(2)需要利用美國現(xiàn)有的品牌和銷售網絡，同時建立自己的品牌和管理人才;(3)尊重合

作伙伴的企業(yè)文化，讓對方感覺是合并而不是被吞并;(4)需要本地化專業(yè)人士協(xié)作，如并購律師(不是一般性律師)、會計師及審計師等; (5)最好并購上市公司的股份，因為資料較透明，退出較容易，并非一定要控股; (6)能節(jié)省成本并有利于中國制造產品更多地進入海外市場，甚至非美國市場;(7)需要盡量減少現(xiàn)金投資，充分利用美國融資渠道及政府扶持基金;(8)如果是技術性公司，需要控制核心技術的使用權，并轉為中國市場使用;(9)要有接受挑戰(zhàn)的思想，還需要有長期合作的計劃，短期很難有效果。

如果中國企業(yè)有雄心并購美國企業(yè)，以下幾種案例是我的大膽設想，僅供探討:(1)百度收購雅虎部分股份，這樣百度能更好地利用雅虎在美國的市場份額進入英文市場。百度受美國經濟影響較小，李彥宏是海歸CEO，精通中美文化，雅虎CEO楊致遠也是華人，微軟曾想收購，價值是存在的，百度在美國資本市場已有知名度，雅虎品牌也相當不錯。 (2)國美電器收購美國電器連鎖店電路城Circuit City Stores Inc. (CC)，這樣可以直接把中國制造的家用電器進入美國市場，和美國百思買(Bestbuy)競爭，后者能進中國市場，為何中國不能利用優(yōu)勢進入美國銷售網？國美電器甚至不需要用現(xiàn)金投資，可以用中國制造的產品直接進入銷售渠道，同樣是協(xié)助美國救市，還能幫助美國就業(yè)機會。(3)中國移動可投資美國蘋果電腦公司股份，可以利用iPhone產品在中國特約銷售，也能使自己的投資更有價值，同時也可在美國收購其他小的電信公司，開始逐步進入全球市場。T-Mobile 一開始也是租用ATT電信網絡起家的，中國移動已有實力走向世界。(4)中國的銀行收購美國中小連鎖零售銀行，這比中國自己來建分行更容易，美國政府這時候也會相對放寬外國投資，中國還可以吸收很多經驗豐富的本地人才，這是很好的機會。(5)中國企業(yè)也可以考慮收購美國低端的零售連鎖店(如雜貨店或服裝店)，因為這些連鎖店的產品80%以上來自中國，但經過幾層中間商，利潤太低，金融成本高，就有破產可能，而中國企業(yè)可以減少中間環(huán)節(jié)，減少融資成本，加上美國經濟不好，低端產品生意會更好些，這樣還是有機會的。(6)商業(yè)房地產，我相信未來20年，中國企業(yè)會更多地進入美國市場，如同日本和韓國一樣，甚至把制造業(yè)(如日本豐田和韓國現(xiàn)代汽車)也搬到美國這一大市場，商業(yè)房地產現(xiàn)在又是美國的最低位，如果中國企業(yè)有實力，把現(xiàn)金投資到商業(yè)房地產，這樣的現(xiàn)金才不會成為一大疊或許會貶值的貨幣(如美元或美國國債)，才能體現(xiàn)出王者的價值。

總之，經濟全球化是不可抵擋的，改革30年來，中國提供給全世界投資的機會，現(xiàn)在世界也提供給了已經發(fā)展起來的中國百年一遇的投資機會。中國，未來世界的經濟大國，你準備好了嗎?

（采訪整理| 《小康#8226;財智》記者 黃君發(fā)）