現代物流業發展進程中資金流解決方案探討

近年來，隨著經濟全球化的不斷深入和互聯網技術、通信技術在物流領域的不斷運用，電子商務物流、供應鏈管理等新的物流經營理念不斷引入到我國，我國物流業對信息流、物流和資金流的集成管理提出了更高的要求。我國現代物流業的發展需要信息流、物流和資金流的有效互動。

一、現代物流業中信息流、物流和資金流關系

現代物流業是為供應商、企業、配送單位和消費者提供多功能、一體化綜合服務的產業。在每個環節中至少會有這幾個參與者：買方、賣方和物流企業（或稱作配送單位，有時也會隸屬于買方或賣方）。發展現代物流業的主要目的就是為了在買方和賣方之間實現信息流、物流和資金流的充分有效流動，三者關系可如圖1所示：

從圖1可以發現，在整個物流產業運作過程中，信息流呈雙向流動，而物流和資金流則是單向流動。在這三者中，信息流是核心和基礎，通暢、高效的信息流可以提高物流的效率、降低物流的成本和加快資金流的周轉速度；物流是保障，只有高效的物流配送體系才能與現代物流業的發展要求相協調，才能做到向買賣雙方提供及時準確的物流服務、更低的物流成本費用和良好的客戶服務水平；資金流是實現物流產業正常運轉的手段，資金是企業的血液，只有資金流保持流動，信息流和物流才有意義。資金流主要通過銀行進行流動，但在發達國家，物流業更重視銀行提供的直接與物流相關的融資服務，有的物流企業甚至直接介入銀行業，譬如聯合包裹服務公司（UPS）并購美國第一國際銀行并將其改造成UPS金融部門，直接為供應鏈上相關成員提供增值服務。

二、我國現代物流業的發展分析

從上世紀90年代開始，我國政府逐漸意識到物流業發展對社會、經濟等各方面的重要性。10多年來，我國政府通過加大物流業和與物流業相關的基礎設施建設投入、加強政策引導和物流標準化建設，以及在加入WTO后加快引進外資等方式，有力地支持了物流業的發展。在2005年，國內物流市場上已基本形成了國有物流企業、民營物流企業與外資物流企業三足鼎立的局面，物流企業間有競爭但也有合作，推動著我國物流產業不斷向前發展。

2006年3月，在十屆全國人大四次會議通過的《國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》中，專門指出我國要大力發展現代物流業，要求“推廣現代物流管理技術，促進企業內部物流社會化，實現企業物資采購、生產組織、產品銷售和再生資源回收的系列化運作。培育專業化物流企業，積極發展第三方物流。建立物流標準化體系，加強物流新技術開發利用，推進物流信息化。加強物流基礎設施整合，建設大型物流樞紐，發展區域性物流中心”。現代物流業首次作為一個專門的行業，被列入我國國民經濟與社會發展規劃綱要?？梢灶A見，在“十一五”乃至更長時期，我國物流業將進入高速發展期，并向現代物流業過渡。

三、我國發展現代物流業面臨的資金流困境分析

供應鏈管理是我國物流業發展的方向。在我國的物流業發展進程中要實現信息流、物流和資金流的有效互動，其中對于資金流而言，主要是需要解決供應鏈成員遇到的融資問題。

1.供應鏈中的中小企業面臨資金周轉壓力。在供應鏈中，有上游的供應商、中間的生產者和運輸商，以及下游的消費者，成員中有核心企業，但更多的是處于核心企業上下游、為核心企業提供各種配套服務的中小企業。中小企業處于弱勢地位，在價格、付款/交貨方式、付款期限等方面通常會受核心企業的制約，資金流一般要晚于物流，譬如沃爾瑪給供應商的平均付款期為29天，有的大公司的平均付款期為45天或甚至更長，因此，中小企業在采購、生產、存貨、運輸等環節中需要墊付大量周轉資金。根據UPS發布的年度《亞洲商業監察》報告顯示，2005年，中國23%以上的中小企業遭遇現金流困擾，全國中小企業總計有近11萬億元的存貨、應收賬款。

2.銀行信貸政策無法滿足中小企業的融資需求。在流動性、安全性和效益性原則的指導下，銀行建立了嚴密的審批程序和嚴格的財產抵押擔保制度，偏愛實力雄厚的大型企業或者投資于利潤率高的成長型企業。因此，對于供應鏈中的核心企業來說，在獲得銀行融資上沒有什么障礙，但對于中小企業來說，由于信用等級評級普遍較低，可抵押資產少和財務不健全等原因，很難跨過銀行的信貸門檻，獲得銀行的信貸支持。

3.銀行提供的傳統融資服務未考慮供應鏈的有關特點。在傳統融資服務模式下，銀行提供的融資服務是靜態的，沒有考慮供應鏈成員之間的交易和合作關系，割裂了上下游企業與核心企業之間的內在聯系；沒有充分考慮到物流與融資的關系，不能完全滿足供應鏈成員要求的與物流相關的基于“物權”的融資。傳統融資模式下銀行與供應鏈成員的關系可如下圖表示：

摘自：中國資金管理者沙龍（CTS）

圖2 傳統融資模式下的銀行與供應鏈成員關系圖

四、銀行的供應鏈融資服務探討

在我國信貸市場上，多年來銀行業一直占據支配地位。中國人民銀行1998年以來的統計數據顯示，1998年至2005年我國社會融資總量的90%源自銀行貸款，2006年雖因股票市場恢復新股發行和企業債券平穩發展企業直接融資占比首度突破社會融資總量的20%，但銀行貸款仍占絕對比重。因此，我國現代物流業要解決資金流問題，主要還得依賴銀行提供的融資服務。對于供應鏈融資業務，部分國內銀行也已開始嘗試，譬如中國工商銀行與沃爾瑪合作為沃

爾瑪供應商提供的融資服務，上海浦東發展銀行、深圳發展銀行、招商銀行等股份制銀行爭相推出的供應鏈金融服務方案等；國內部分物流企業也認識到了在開展物流業務時與銀行合作的重要性，譬如中國物資儲運總公司、廈門中遠物流有限公司等與當地銀行合作通過倉單質押為企業提供融資。但是，要完全滿足供應鏈中各成員的融資需求，我國銀行業則還需對現有的信貸政策進行調整。

一是需要轉變傳統的經營理念，加大對供應鏈中的中小企業的信貸投入。在供應鏈中，核心企業的正常運轉需要中小企業的支持，而中小企業進入供應鏈需要核心企業的認可，即經過了核心企業的“過濾”，這些企業通常經營狀況良好，會與供應鏈同步發展。銀行在向供應鏈中的核心企業提供融資服務的同時，向中小企業提供融資，可以在獲得新的利潤增長點的同時，更有利于全面掌握供應鏈中資金的流動情況，進而減少融資風險，

二是改革傳統的授信辦法，動態調整企業的授信額度。在核定企業授信時，從單獨評估單個企業，以財務報表為基礎的核定方式，轉向關注該企業所處的產業鏈是否穩固、該企業所在的市場地位、該企業與核心企業的關系和整個供應鏈的管理水平，以該企業的交易規模和資金周轉周期為基礎的額度核定方式，并通過對供應鏈信息流和物流情況的監測，對企業的授信額度實行動態調整。

三是改革原有的抵質押資產辦法，采取以將來的現金流作為還款保障。在向供應鏈成員提供融資時，從簡單地抵押或質押資產，轉向以真實貿易背景和企業的誠信記錄為基礎，以合同、應收賬款，甚至物權等將來的現金流作為還款保障的融資方式。

四是創新融資產品，滿足供應鏈成員不同的資金需求。對于核心企業的上游供應商，銀行可以提供生產型融資和應收賬款融資服務，即分別以上游企業擁有的核心企業的訂單和發送貨物后的應收核心企業賬款為依據，其中應收賬款融資可用于償還生產性融資；對于核心企業，銀行可以物流企業簽發的倉單或應收下游企業的應收款項作為還款來源，提供融資服務；對于核心企業的下游企業（或消費者），銀行可以根據核心企業提供的誠信記錄結合銀行的授信要求，向下游企業（或消費者）提供倉單質押、存貨或其它內容項下的融資服務。因此，隨著現代物流業的發展，在國內，銀行除了繼續向企業提供傳統的流動資金貸款、匯票等短期融資產品之外，國內信用證、國內保理、福費廷、倉單質押貸款等貿易融資新產品將會被廣泛應用。

五是改革信貸流程，減少審批環節，提高審批效率。根據供應鏈融資的特點，通過對供應鏈中信息流和物流狀況的跟蹤了解，以客戶授信和能確認貿易真實性的單據作為向供應鏈成員提供融資服務的依據，減少重復審批等現象。

綜上所述，供應鏈下融資的解決方案可如圖3所示：

摘自：中國資金管理者沙龍（CTS）

圖3 供應鏈管理中的銀行與供應鏈成員關系圖

因此，在供應鏈融資方式下，銀行向供應鏈成員提供的將是全方位的融資服務，銀行的角色已從一個簡單的資金供應者轉變為供應鏈的合作方。當然，銀行在提供供應鏈融資服務時，也需要供應鏈成員的配合，以達到多贏的目的。

（作者單位：東南大學經管學院）