獨(dú)立董事獨(dú)立性問(wèn)題探討

一、影響我國(guó)獨(dú)立董事獨(dú)立性的主要宏觀(guān)因素

1.公司治理環(huán)境障礙

首先，董事會(huì)可以直接決定公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，代表股東利益，向股東大會(huì)負(fù)責(zé)。因此，在我國(guó)上市公司董事會(huì)權(quán)力設(shè)置中，缺乏足夠有效的制衡機(jī)制來(lái)監(jiān)督董事履行誠(chéng)信勤勉的義務(wù)。其次法定監(jiān)督機(jī)關(guān)是監(jiān)事會(huì)，如果引入獨(dú)立董事，如何協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系就成為了一個(gè)問(wèn)題。深圳證券交易所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》回避了這一問(wèn)題;上海證券交易所《上市公司治理指引》將財(cái)務(wù)檢查權(quán)同時(shí)賦予兩者，造成雙頭監(jiān)管，結(jié)果只能是浪費(fèi)資源或者相互推誘。

2.獨(dú)立董事委托權(quán)配置不科學(xué)

在實(shí)際操作中，獨(dú)立董事由誰(shuí)提名并如何產(chǎn)生、酬金支付標(biāo)準(zhǔn)及由誰(shuí)支付的問(wèn)題將決定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。如果由大股東、董事會(huì)、中小股東任何一方單獨(dú)聘任獨(dú)立董事，則在董事會(huì)決策中，獨(dú)立董事很難獨(dú)立于他們的委托者，很難代表公司的整體利益，這就削弱了獨(dú)立董事在公司治理中的制衡作用。獨(dú)立董事的報(bào)酬支付是一個(gè)兩難選擇:要提高對(duì)獨(dú)立董事的激勵(lì)效果，就必須提高報(bào)酬的支付標(biāo)準(zhǔn)，而提高報(bào)酬支付標(biāo)準(zhǔn)，卻會(huì)損害獨(dú)立董事相對(duì)于其委托人的獨(dú)立性。這些問(wèn)題的背后隱含著一個(gè)共同的問(wèn)題—獨(dú)立董事委托權(quán)配置不科學(xué)。不科學(xué)的委托主體會(huì)影響?yīng)毩⒍碌莫?dú)立性，進(jìn)而會(huì)影響對(duì)獨(dú)立董事的激勵(lì)和監(jiān)督，并最終給獨(dú)立董事制度的運(yùn)作帶來(lái)負(fù)面影響。

3.權(quán)責(zé)機(jī)制障礙

我國(guó)《指導(dǎo)意見(jiàn)》中除原則性地規(guī)定“獨(dú)立董事對(duì)仁市公司及全體股東負(fù)有誠(chéng)信與勤勉義”之外，未對(duì)獨(dú)立董事的責(zé)任予以明晰。這一方面使得獨(dú)立董事為避免與執(zhí)行董事、經(jīng)理產(chǎn)生直接沖突而不行使監(jiān)督權(quán);另一方面也為其提供了濫用監(jiān)督權(quán)的空間。由于法律沒(méi)有規(guī)定獨(dú)立董事不行使其監(jiān)督權(quán)力的不利法律后果，為避免和執(zhí)行董事產(chǎn)生直接沖突的麻煩，獨(dú)立董事一般會(huì)不行使其監(jiān)督權(quán)力。獨(dú)立董事監(jiān)督權(quán)既是一項(xiàng)權(quán)力，同時(shí)又是一項(xiàng)不得放棄的義務(wù)。而《指導(dǎo)意見(jiàn)》沒(méi)有就獨(dú)立董事的責(zé)任進(jìn)行規(guī)定，缺乏責(zé)任機(jī)制的監(jiān)督權(quán)，獨(dú)立董事將可能不行使或?yàn)E用其監(jiān)督權(quán)。所以，責(zé)任機(jī)制的缺失致使獨(dú)立董事制度很難達(dá)到預(yù)期的效果。

4.信譽(yù)機(jī)制方面的障礙

獨(dú)立董事制度發(fā)揮作用的動(dòng)力來(lái)源之一就是信譽(yù)機(jī)制，一旦獨(dú)立董事在公司中表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)莫?dú)立性與客觀(guān)性，將極大地保護(hù)和提升他們的信譽(yù)，并拓展他們未來(lái)的市場(chǎng)。顯然，信譽(yù)機(jī)制將激勵(lì)獨(dú)立董事去監(jiān)督執(zhí)行董事和經(jīng)理層的行為，從而在某種程度上避免獨(dú)立董事與執(zhí)行董事的“合謀”。由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和培育的時(shí)間較短，經(jīng)理人市場(chǎng)的發(fā)育尚處于起步階段，在我國(guó)，這種制度環(huán)境還不健全。

5.激勵(lì)約束機(jī)制方面的障礙

目前我國(guó)對(duì)支付獨(dú)立董事的報(bào)酬采用股票期權(quán)的形式尚缺乏相關(guān)的法律依據(jù)。且不管采取哪種方式，都存在一個(gè)問(wèn)題，即獨(dú)立董事的報(bào)酬來(lái)源于公司，這就可能使得獨(dú)立董事對(duì)公司形成一定程度的依附感，使其獨(dú)立性受到影響、削弱，甚至可能與大股東共同損害中小股東的利益，這樣獨(dú)立董事的獨(dú)立性就會(huì)受到影響以致削弱，出現(xiàn)“獨(dú)立董事不獨(dú)立”的情況。

6.法律環(huán)境障礙

第一，我國(guó)在相關(guān)的法律法規(guī)中并沒(méi)有對(duì)上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立董事做出強(qiáng)制性的規(guī)定。因此，獨(dú)立董事的法律地位沒(méi)有明確，聘不聘請(qǐng)獨(dú)立董事的主動(dòng)權(quán)完全掌握在上市公司手中，而獨(dú)立董事獨(dú)立性的發(fā)揮阻礙則更大。在這樣的法律背景下，很多公司聘請(qǐng)獨(dú)立董事的目的只是找一個(gè)企業(yè)顧問(wèn)，或者僅僅是美化公司的形象，一旦獨(dú)立董事真要行使與管理層利益相沖突的獨(dú)立權(quán)利時(shí)，公司就會(huì)架空甚至解聘獨(dú)立董事。

第二，獨(dú)立董事行使職權(quán)缺乏有效的法律保障。在目前的法律環(huán)境下，我國(guó)業(yè)的獨(dú)立董事缺乏訴訟權(quán)力，其職權(quán)行使無(wú)法得到有效保證。

7.市場(chǎng)環(huán)境障礙

目前我國(guó)獨(dú)立董事候選人的選擇一般是通過(guò)一些特殊的關(guān)系進(jìn)行的，很少由社會(huì)人才市場(chǎng)來(lái)配置。選拔機(jī)制的缺失使企業(yè)無(wú)法篩選出優(yōu)秀的獨(dú)立董事。同時(shí)，獨(dú)立董事的“聲譽(yù)”體系也幾乎不存在。獨(dú)立董事市場(chǎng)的建立和發(fā)展有利于獨(dú)立董事獨(dú)立性的發(fā)揮。在完善的獨(dú)立董事市場(chǎng)上，每一個(gè)獨(dú)立董事都有自己的聲譽(yù)和人力資本價(jià)值。在市場(chǎng)化前提下，廣大股東和社會(huì)輿論至少可以依據(jù)獨(dú)立董事業(yè)績(jī)來(lái)“用手投票”，實(shí)現(xiàn)對(duì)獨(dú)立董事的擇優(yōu)汰劣，形成對(duì)獨(dú)立董事的篩選機(jī)制，并實(shí)現(xiàn)對(duì)其人力資本價(jià)值的估價(jià)。市場(chǎng)選擇機(jī)制和評(píng)價(jià)體系的形成與完善，是獨(dú)立董事制度發(fā)揮作用的前提條件和根本保證。市場(chǎng)選擇機(jī)制和社會(huì)評(píng)價(jià)機(jī)制的存在和發(fā)揮作用，使市場(chǎng)具有了區(qū)分“優(yōu)質(zhì)董事”和“劣質(zhì)董事”的功能，而這種功能的持續(xù)作用，是鞭策獨(dú)立董事積極進(jìn)取、保持獨(dú)立性的一個(gè)重要條件。

二、完善我國(guó)獨(dú)立董事獨(dú)立性建設(shè)的建議

獨(dú)立董事制度作為公司治理的重要組成部分，被賦予了很大的責(zé)任。但要建立和完善獨(dú)立董事制度并使獨(dú)立董事發(fā)揮真正的獨(dú)立性，不是一朝一夕能夠達(dá)到的。如何借鑒西方的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)公司己有的實(shí)踐，建立和完善適合我國(guó)公司特點(diǎn)的獨(dú)立董事制度，使獨(dú)立董事有效的發(fā)揮獨(dú)立性，需要從宏觀(guān)和微觀(guān)兩方面來(lái)共同努力。

1.創(chuàng)建有利于獨(dú)立董事發(fā)揮獨(dú)立性的法律環(huán)境

建立獨(dú)立董事制度既是一種制度創(chuàng)新，也是一種制度安排，必須修改和完善相關(guān)法律，首當(dāng)其沖的是修改和完善《公司法》，確定獨(dú)立董事的法律位，定義獨(dú)立董事的基本概念，圈定獨(dú)立董事的權(quán)力范圍和行權(quán)程序，消除隨意性和模糊性，使獨(dú)立董事制度成為明確的法律制度。應(yīng)盡快制定民事賠償?shù)挠嘘P(guān)司法解釋(包括獨(dú)立董事民事責(zé)任的賠償問(wèn)題)，啟動(dòng)證券民事賠償程序。

2.逐步培育和建立獨(dú)立董事人才市場(chǎng)

按照我國(guó)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求，各上市公司都需配備1/3以上的獨(dú)立董事，在建立獨(dú)立董事制度的同時(shí)，必須抓緊建立和培育獨(dú)立董事的人才市場(chǎng)，要有一個(gè)中介機(jī)構(gòu)來(lái)起橋梁作用，而不是上市公司到處“亂請(qǐng)”，造成獨(dú)立董事素質(zhì)參差不齊、參與程度低、與公司高級(jí)管理人員關(guān)系密切等弊端。如可由證監(jiān)會(huì)專(zhuān)設(shè)機(jī)構(gòu)或者其他類(lèi)似的機(jī)構(gòu)來(lái)組織，這些機(jī)構(gòu)既熟悉上市公司情況，又清楚對(duì)獨(dú)立董事的基本要求，又有廣泛的社會(huì)各界關(guān)系。通過(guò)這樣的中介機(jī)構(gòu)能有序地推進(jìn)獨(dú)立董事人才市場(chǎng)的建立，包括對(duì)獨(dú)立董事候選人進(jìn)行信譽(yù)考察和記錄，組織對(duì)獨(dú)立董事必要的培訓(xùn)等。

3.設(shè)立“獨(dú)立董事管理委員會(huì)”，規(guī)范獨(dú)立董事行為

獨(dú)立董事應(yīng)該逐步實(shí)現(xiàn)職業(yè)化，由政府制定獨(dú)立董事的行為操守規(guī)范。獨(dú)立董事應(yīng)該是注冊(cè)專(zhuān)業(yè)人士，由隸屬于證監(jiān)會(huì)的獨(dú)立董事管理委員會(huì)接受股東大會(huì)決議或相應(yīng)部門(mén)的委托，與公司簽訂提供獨(dú)立董事的服務(wù)合同。

4.設(shè)立獨(dú)立董事補(bǔ)償金

要確保獨(dú)立董事的獨(dú)立性，首先要確保獨(dú)立董事薪酬的獨(dú)立性。一個(gè)有效的解決方法就是建立獨(dú)立董事補(bǔ)償金。可以在證監(jiān)會(huì)下設(shè)立“獨(dú)立董事補(bǔ)償金”，由上市公司根據(jù)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)按年度向該基金繳納獨(dú)立董事由該基金根據(jù)各個(gè)獨(dú)立董事的業(yè)績(jī)統(tǒng)一向獨(dú)立董事發(fā)放。董事任職期間該公司股票市值的變化乘以一定比例進(jìn)行發(fā)放，

5.獨(dú)立董事的選任程序規(guī)定

為了確保獨(dú)立董事獨(dú)立性，提名的任務(wù)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照有關(guān)的程序進(jìn)行，以將控股股東及管理層的影響降低到較低的程度。一般來(lái)說(shuō)，在公司首次聘任獨(dú)立董事以組成提名委員會(huì)時(shí)，應(yīng)召開(kāi)股東大會(huì)，將候選人的資歷、背景、與公司有無(wú)關(guān)系等情況予以公布，由股東投票，而且應(yīng)引入累計(jì)投票制，以最大限度地保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性;在提名委員會(huì)組成后，則由該委員會(huì)評(píng)估董事會(huì)狀況及聽(tīng)取董事會(huì)意見(jiàn)后，產(chǎn)生出符合具體條件的獨(dú)立董事候選人的名單。

6.建立合理的獨(dú)立董事激勵(lì)約束機(jī)制

獨(dú)立董事能否盡責(zé)與激勵(lì)有關(guān)，激勵(lì)力度還與獨(dú)立董事的機(jī)會(huì)成本與機(jī)會(huì)收益有關(guān)。應(yīng)把獨(dú)立董事的薪酬與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，通過(guò)引入股權(quán)激勵(lì)為基礎(chǔ)的報(bào)酬制度使得獨(dú)立董事更加積極地為公司整體利益努力工作。同時(shí)，獨(dú)立董事報(bào)酬應(yīng)由中立的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行支付。這樣才能有效地遏制獨(dú)立董事對(duì)公司的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)。

（作者單位：現(xiàn)代投資股份有限公司）