全球金融危機對山西省中小企業融資的影響

由美國房地產市場上的次級抵押貸款危機引起的金融風暴正席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。在全球經濟開始下滑的背景下，中小企業也面臨著外貿出口受阻，國內市場消費低迷，能源、材料、勞動力成本不斷上漲，融資困難加劇、融資成本大幅上升等各種問題的困擾。中小企業如何在不確定的經濟環境中尋找機遇、迎接挑戰意義深遠。

就山西省來看，作為重要的能源大省，近年來與國際的經濟關聯不斷提升，在此次經濟調整的大潮中山西省也很難獨善其身。從本季度各項調查數據看，在全國經濟回落的同時山西省各項經濟數據也不同程度地呈現出下滑走勢。目前，山西省中小企業約8.8萬戶，占全省企業總數的99％，其創造的產值占全省的50％以上，上繳稅金占全省財稅收入的40％左右。從2008年前三個季度的經濟運行情況來看，在前八個月市場形勢好的基礎和慣性拉動下，山西省中小企業的整體發展較快，9月份開始，由于主導產業的市場發生逆轉，南方沿海地區下游產業和中小企業的危機已經波及山西省，外欠企業的資金快速增加，處于上游產業的山西省中小企業遇到了前所未有的困難和挑戰，企業的發展已受到了嚴重影響，主要指標均出現沖高回落，整體形勢不容樂觀。

中小外向型企業面臨生存危機

外部需求減弱，出口企業經營困難。受全球金融危機的影響，山西省出口增速出現回落。據海關統計，2008年1～9月份，山西省進出口總額117.6億美元，增速比上年同期回落42.8個百分點。特別是一些以出口為主的中小企業可能受全球金融危機的影響導致經營困難，生產前景不容樂觀。1～9月份，完成出口交貨202億元，同比增長12.6%。焦炭近期訂單很少，港口積壓嚴重。鑄造、瑪鋼、玻璃器皿、法蘭盤、蘆筍等行業出口全面受阻。

企業匯兌損失增大，競爭優勢減弱。全球金融危機使美元疲軟態勢加劇，

美元持續貶值，

將進一步加大人民幣升值的壓力。山西省出口大多以原材料、化工等初級加工產品為主，企業規模小，層次低，產品附加值不高，對人民幣升值非常敏感。據測算，由于人民幣對美元持續升值，對歐元貶值，而對內實際相對貶值等原因，企業的利潤被“吞噬”約三分之一，許多出口企業已游走在“保市場”、“保盈利”的邊緣。

國外進口商貨款拖欠多，企業難以收回貨款。由于國外進口商在本國銀行很難貸到款，往往提出賒賬要求，甚至有些進口商拿了大量貨物后就宣布破產，以至企業很難收回貨款，壞賬增多。2008年由于經濟形勢嚴峻，歐美買家給的訂金越來越少，不少外國買家貨款一拖就五、六個月，嚴重積壓中方資金。據估算企業被拖欠的海外帳已經超過1000億美元。

部分行業中小企業經營受到嚴峻挑戰

山西省的煤焦、鋼材、房地產等行業均受到一定影響。一是鋼材價格下跌、鋼鐵企業虧損加大。受美國次貸危機影響，國際鋼材需求下滑，鋼材行業一改近年來持續高價上漲形勢，價格開始下降，鋼材企業利潤下滑，虧損面加大。據調查，鋼材價格已由年內最高峰的每噸6000元下跌了40%左右，鋼產量減幅達30%，企業虧損面達75%；二是國內外焦炭價格紛紛下挫，煤焦企業虧損加大。世界經濟增長衰退，國際市場對能源需求明顯下降，對以能源為主要產品的山西省經濟產生不利影響，焦化企業由于購煤成本壓力增大，煉焦成本遠遠高于售價，部分地區焦炭銷售價格出現倒掛；為減少損失，目前焦化企業普遍存在減產限產。目前煤炭價格開始走低，各類煤價每噸普降20元左右；焦炭價格由3000元/噸下降至1000元/噸，降幅達60%；不少大型鋼鐵、焦炭企業已處于微利或虧損的邊緣。三是市場觀望氣氛濃厚，中小房地產企業面臨資金斷裂風險。次貸危機影響下，經濟發展的不確定性因素增加，居民對房價下跌的預期強烈，推遲購房，房地產企業尤其是中小房地產企業的資金鏈斷裂可能性加大。據調查表示，近期居民購房的僅占3%，表示盡快出售手中余房的高達30%，持觀望態度的占了絕大多數達52%。居民對房價進一步下跌的預期增強，市場觀望氣氛濃厚，住房交易量明顯萎縮。2008年1～9月份，山西省商品房銷售面積為503.6萬平方米，同比增長10.1%，增速同比回落22.3個百分點；商品房銷售額為112.4億元，同比增長4.1%，增速同比回落42.3個百分點。多數中小房地產企業資金來源減少，總體資金趨緊，負債率上升，面臨資金鏈斷裂危機。

中小企業融資難度進一步增加

金融機構審慎貸款，企業融資難度增加。2008年初國家加大宏觀調控力度，進一步收緊信貸閘門，金融部門把有限的信貸資源重點轉向了大企業、大項目，從而使中小企業的融資難更加突出。據調查，山西省中小企業、民營經濟今年擬完成投資834億元，已經落實的銀行、信用社貸款不到總需求的四分之一。為控制信貸規模，各銀行把限制重點放在抗風險能力較差的中小企業上。9月末，全省短期貸款和票據融資分別同比少增46.53億元和31.15億元，使中小企業的資金需求更難以滿足。如我省某市三季度新增貸款10.45億元，其中近10億元投向了大型企業，中小企業得到的資金支持很少。

中小企業融資成本較高。當前的宏觀政策不動利率而控制貸款數量，對中小企業雪上加霜，他們很難拿到貸款額度，不得不求助于地下信用機構，承受幾倍甚至十幾倍于官方利率的借貸成本。目前山西省民間借貸月息在1.5分以上，短期貸款最高的達到了月息3～5分甚至更高。從抵押上看，一方面中小企業可抵押物少，抵押物的折扣率較高。土地、房地產一般為70%，機器設備為50%，動產為25%～30%，專用設備為10%。另一方面是評估登記部門分散、手續繁瑣、收費高昂。企業資產評估登記涉及土地、房產、工商行政及稅務等眾多管理部門，而且各個部門都要收費、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業難以承受。

市場機制作用發揮欠佳。目前山西省中小企業融資方面存在的梗阻，反映了市場調節作用發揮不夠，特別是民間資金的供給和中小企業的資金需求沒有形成有效對接。一方面，大量民間資金因缺乏有效的引導和適宜的投資渠道而盲目流動，據測算，山西省民間融資規模大約在1300億元，而從被調查企業融資渠道看，民間融資僅占其全部融資額的0.7%；另一方面，與浙江、上海、河北、內蒙古等省份相比，山西的小額貸款公司、村鎮銀行、農村資金互助社等新型金融組織發展還不夠充分，難以吸納大量的民間資金支持中小企業的發展。與此同時，受金融危機影響，我國資本市場跌幅巨大，導致企業通過股票市場直接融資更加困難。2008年年初以來，山西省無一家企業IPO融資或通過配股進行融資。

中小企業融資難引發的負面影響加大。一是中小企業融資難的直接后果就是企業經營難以為繼，迫使其不得不停產或降低生產規模，設備閑置、資源浪費、稅收銳減，直接影響到國民經濟產出總量的減少。二是因企業融資困難，生產資金不足，會造成大量中小企業停產，這就使得許許多多工人面臨下崗的事實，社會就業壓力進一步加大。三是職工失業，收入銳減，加劇了社會兩極分化，社會矛盾不斷突出，從而有可能引發社會的不安定。

沉著冷靜應對金融危機，趨利避害破解融資難題

筆者認為能否把各種風險和負面效應降至最低，關鍵在于堅定信心，積極應對，因勢利導，主動解危，化弊為利。在當前宏觀經濟背景和次貸危機影響下，過分依賴銀行，風險過大，只依靠間接融資，難以實現跨越發展，要從根本上解決中小企業融資難的問題，要樹立“三靠”意識，即主要靠市場機制、靠深化融資體制改革、靠自力更生，需要中小企業自身、銀行、市場和政府等各方面共同努力，多管齊下，標本兼治，才能奏效。基礎在于中小企業自身能力的提升和銀行信貸的支持，核心在于市場機制的有效調節和政府的合理引導，推進“政府推動+市場引導”模式，實現“政府+銀行+評級+擔保+企業”五位一體，相互融合、協調推進，即政府提供政策傾斜和扶持，創建好的融資環境；市場發揮主導作用，企業主動改善自身條件，銀行、評級和擔保公司提供優質服務，多渠道解決融資問題，才能有效解決中小企業融資難的問題，實現中小企業經濟又好又快發展。具體建議如下：

企業主動。中小企業要提高管理水平，改善自身經營狀況，積極應對全球市場需求萎縮。一是調整產品結構，走高附加值路子。突出自身的經營特色和產品優勢，合理定位市場，更重視技術創新，開發新產品，走品牌化經營道路，以高端產品開拓國外市場，加快貿易從粗放型增長到集約型增長的轉變。二是轉變營銷方向，更加重視內貿，開拓國內市場，走內外貿共同發展的路子。加大產品內銷比重，擴大非美元客戶的比重，從根本上扭轉由于產業結構不合理而導致的融資困難問題。三是要加強財務管理，提高內部管理水平，嚴格各項成本控制，通過壓縮成本來緩解因匯率變化、原料上漲等因素的不利影響，借助電子商務來實現采購及交易成本的降低，提高資金使用效率。四是中小企業必須注意維護自身形象，通過提高核心競爭力和持續發展能力來逐步增強對信貸資金的吸引力，堅持誠實守信，提高資信度，依靠良好的信用、真實的信息贏得銀行的信任和支持。

銀行積極。在金融的制度設計中，要更多考慮市場的作用，應在政策上鼓勵和引導商業銀行增強業務發展的協調性，注重開拓中小企業信貸市場，結合中小企業的特點，完善對中小企業的信用評估機制，改進對中小企業的信貸授信審批機制，積極建立對資信良好中小企業信貸審批的綠色通道，加大對中小企業貸款的營銷力度，開發適合中小企業融資需求的創新產品。一是積極進行信貸創新，科學合理地劃分信貸管理權限，適當放權與綜合授信制度相結合。二是改革銀行信貸操作流程，簡化貸款手續，減少審批環節，為企業提供方便快捷的信貸服務。三是處理好信貸管理中責、權、利關系，辯證地看待對信貸風險，實行獎罰并舉的管理制度，增強信貸人員的放貸、收貸積極性。

政府推動。政府要通過制度建設使市場更加有效運轉，解放無形之手，充分發揮各級政府在維護社會信用方面的主導作用，著力優化金融生態環境，合理引導資金流向。一是要建立有效的整治社會信用環境的配套機制，明確職責，加強宣傳、規范社會信用，提升企業信用等級觀念，強化信用意識，從制度上盡快規范信用行為，建立統一的企業信用評估制度和體系，改善投資融資環境。二是積極構建中小企業擔保體系。加快培育中小企業信用評級市場，繼續推進各類中小企業擔保機構的發展。為有市場、有效益、守信用的中小企業提供信用擔保，同時建立擔保機構監管體系，規避擔保風險。三是采取稅收優惠、就業補貼、財政貼息等支持政策，減輕中小企業的稅費負擔，提升中小企業的競爭能力和盈利能力，改善中小企業的生存環境。盡快出臺《中小企業貸款風險補償機制》，增強金融機構對中小企業發放信貸的信心。

市場調節。通過培育市場主體，為中小企業融資創造一個盡可能“完全競爭”的市場環境。一是推廣新型金融組織。進一步優化政策環境，適度放松金融市場管制，給予民間資本、外資等社會資本以平等競爭的機會，鼓勵競爭，打破壟斷，使小額貸款公司、村鎮銀行、農村資金互助社、農民專業合作社等非主流金融組織得到規范與發展，如建立中小企業小額貸款公司、創辦中小企業風險投資公司，培育更富競爭和效率的中小企業融資市場。二是規范市場融資環境。要完善融資法律法規，建立以《中小企業促進法》為核心的中小企業法律體系，為中小企業融資營造良好的外部環境；規范融資市場的參與主體，可放寬融資市場的準入條件，使更多的中小企業和符合條件的金融機構可以進入市場融通資金。三是合理引導融資流向。為了資源的優化配置，政府需要通過金融政策、財政政策等手段，鼓勵社會資本利用參股、收購、兼并等方式參與中小企業的公司制改造，引導資金流向有利于整個國家可持續發展的產業、部門和企業。四是大力發展直接融資。建立和完善適合中小企業融資的創業板市場、債券市場、票據市場，對具有發展潛力和高成長性的中小企業，特別是高科技企業，進一步降低上市的門檻，給予更多的上市融資機會；積極支持經營效益好、償還能力強的中小企業通過發行中小企業集合債券進行融資；對中小企業的票據融資予以適當傾斜。鼓勵創辦中小企業投資公司，鼓勵風險投資發展，為中小企業的科技開發和創新提供融資支持。

（作者單位：北京大學光華管理學院博士后流動站）