致命資金鏈

中小企業(yè)如何“過冬”

據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司有關(guān)負責人透露，2008上半年，中國有6.7萬家中小企業(yè)倒閉，沉重的數(shù)字背后，是無數(shù)中小企業(yè)出口受阻、民間債臺高筑、被迫停產(chǎn)、資金鏈斷裂的慘敗景象。

鑒于此，2008年7月23日馬云一封《冬天的使命》的內(nèi)部郵件，迅速沖出阿里巴巴，走向全國，大江南北一片共鳴

而冷上加冷的是，信貸緊縮、人民幣升值、生產(chǎn)力成本提高、原材料價格上漲等，都不是短期可以緩解的問題，所以就企業(yè)而言，除了期待政策的支持，更重要的是練好內(nèi)功。

而練好內(nèi)功，絕不等于走老路，發(fā)揚“傳統(tǒng)勤奮”。

能夠洞察環(huán)境變化、前瞻趨勢變遷進而自我升級的企業(yè)，猶如陶淵明的“冬嶺秀寒松”那樣令人矚目與欽佩。

“冬天”的實質(zhì)是大浪淘沙。一些企業(yè)的“最壞年代”，可能就是另一些企業(yè)的“最好年代”。其實，在經(jīng)濟全球化浪潮洶涌的今天，我們需要反思和警惕的東西很多，因此，這股寒流的突襲，“冬天”的提高到來，也許并不是什么壞事。

“資金鏈”，這個在今年中小企業(yè)倒閉潮中，于各大媒體上高頻度曝光的詞匯，其實它本身有不能承受之重。資金鏈是問題，但絕不僅僅是資金鏈的問題。

不同的地區(qū)，相同的危機

資金斷流，常被企業(yè)當作“血癌”，一旦其“魔咒”遭到激活，業(yè)界就如同打開了“潘多拉盒子”，許多昔日看上去多么叱咤風云、威風凜凜的企業(yè)，都會接連倒閉、沉淪。

2008年夏天，從沿海發(fā)達地區(qū)的浙江、江蘇到內(nèi)陸省份的江西、河南，從關(guān)系國計民生的紡織、日用百貨制造到一片蓬勃的房地產(chǎn)、電子電器，從處于產(chǎn)業(yè)分工低端的中小勞動力密集型企業(yè)到資產(chǎn)規(guī)模過億元的巨型企業(yè)，融資之困，已成令人心驚膽戰(zhàn)的滾滾“寒流”。

據(jù)權(quán)威統(tǒng)計，全國今年上半年已有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉，特別是作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織行業(yè)，中小企業(yè)倒閉的數(shù)量更是超過1萬，有2/3的紡織企業(yè)面臨重整。導致以上情況出現(xiàn)的“罪魁禍首”就是間接融資難。

據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，今年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實到中小企業(yè)，占了全部商業(yè)貸款的15％，比去年同期減少300億元；在江蘇，各大銀行向市場投放的貸款量不到去年同期的50％，而在河南，全省中小企業(yè)獲得的銀行貸款只占全省貸款總額的21.47％。目前，“千軍萬馬過獨木橋”，爭搶貸款、從民間高息借貸，已經(jīng)成為一些地區(qū)中小企業(yè)解決融資問題的真實刻畫。

中小企業(yè)資金鏈緊張，在不同地域上形成不同特色。江蘇和浙江都是以中小企業(yè)為主的省份，兩省中小企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟總量約占全省的80％，高于全國平均20個百分點左右。由于中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展?jié)摿Υ螅恢北划數(shù)馗鹘鹑跈C構(gòu)視為“香餑餑”，爭相發(fā)放貸款和吸收存款。然而，如今國家加強宏觀調(diào)控，一下子就使其從以往的“香餑餑”滑落到現(xiàn)在“吃閉門羹”，企業(yè)層面遭受的打擊猝不及防，好一個多米諾骨牌效應(yīng)，“一倒倒一片”。

相形之下，向來活在大企業(yè)信貸“擠出效應(yīng)”陰影之下的內(nèi)地中小企業(yè)，對貸款難早已體會深刻。目前，除了一些受節(jié)能減排政策約束的資源型、高耗能型產(chǎn)業(yè)(如有色金屬、建材)，受市場周期波動影響較大的資金密集型、出口貿(mào)易型產(chǎn)業(yè)(如房地產(chǎn)、紡織)，多數(shù)行業(yè)中的企業(yè)已經(jīng)未雨綢繆，雖度日艱難但能勉強維持，故目前“惡果”還未顯現(xiàn)。

綜合起來，有專家把這次全國性的中小企業(yè)貸款難視為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深層調(diào)整的一件“影響深遠的歷史事件”，看來并不是沒有道理。

資金鏈緊張的內(nèi)因

表面看起來，目前中小企業(yè)資金鏈緊張，其直接原因是宏觀調(diào)控的“螺絲”越擰越緊，從緊的貨幣政策就像一把強有力的“螺絲刀”或一柄“雙刃劍”，使處于談判弱勢地位的中小企業(yè)成為銀行“嫌貧愛富”的“犧牲品”，但事實并非這么簡單。

一般說來，事物的發(fā)展既取決于外因，更與內(nèi)因有關(guān)。去年年底以來，許多銀行在執(zhí)行貨幣從緊政策時，一般都提出要重點關(guān)注以下幾類企業(yè)：一是擴張速度過快、現(xiàn)金流難以保證的企業(yè)；二是負債率較高、現(xiàn)金流較為脆弱、對銀行貸款依賴程度較高的企業(yè)；三是投資房地產(chǎn)或者礦產(chǎn)的部分企業(yè)；四是以外匯結(jié)算同時預收期較長的企業(yè)。其目的，是要防止這些企業(yè)資金鏈斷裂對企業(yè)間債務(wù)、銀行信貸資金以及民間融資等多層面的不良影響。

這實際上就提出了中小企業(yè)財務(wù)運作或資金經(jīng)營的規(guī)則和“上限”，也提出了什么是好而安全的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的具體標準。

應(yīng)該看到，在前幾年的經(jīng)濟過熱期，一些企業(yè)為追求規(guī)模化，盲目產(chǎn)業(yè)擴張，大肆多元化經(jīng)營，特別是在房地產(chǎn)、礦產(chǎn)資源、證券資產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域“深入潛水”，導致主輔業(yè)發(fā)展方向不明，大量產(chǎn)能無法有效釋放，其間的過度舉債讓企業(yè)“消化不良”，最終于信貸緊縮之下發(fā)生資金鏈崩潰。

什么熱投什么，看似高利潤的行業(yè)到頭來往往為一些投資者挖了高風險的陷阱，這樣的教訓實在太多。而且，長期以來對資產(chǎn)負債率、資本負債率這些最基本財務(wù)安全準則的忽視，也讓許多企業(yè)從根本上為自身的魯莽付出代價。

還有一個突出的問題是，對中國中小型民營經(jīng)濟體來說，長期安于低附加值、勞動力密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，是其缺乏應(yīng)對國內(nèi)外市場變化的根本原因。以中國民營經(jīng)濟最發(fā)達的溫州地區(qū)為例，今年1～6月溫州地區(qū)外貿(mào)增幅低于浙江省平均增幅10.19％，總額在浙江省從常年前三跌至第六。其出口急劇下降的原因就在于出口產(chǎn)業(yè)均以勞動密集型的輕工業(yè)貼牌加工為主，缺乏知名的國際品牌，出口產(chǎn)品一直以中低檔產(chǎn)品為主，主要賺取不多的加工費，從而導致其國際定價權(quán)缺失。而在國內(nèi)勞動力成本漸趨上升、越南等亞洲其他國家與地區(qū)的類似產(chǎn)業(yè)興起之后，溫州的低端民營經(jīng)濟就難以再獲生機。

產(chǎn)品附加值低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級慢，以長遠眼光來看，這是企業(yè)缺乏創(chuàng)新力、競爭力和資金增值能力的根本制約因素。無論是廣東、浙江，還是山西、四川，各地的民營經(jīng)濟亟待提升主營產(chǎn)業(yè)競爭力，由產(chǎn)品質(zhì)量提升發(fā)展到品牌價值提升，不斷掌握國際定價主導權(quán)，真正從“世界車間”躍升為“世界研究所”+“世界高端品牌中心”。

這，其實就是“中國制造”邁向“中國創(chuàng)造”的過程。宏觀層面的產(chǎn)業(yè)政策，微觀層面的企業(yè)經(jīng)營，都有長長的路要走。

融資環(huán)境改善進行時

企業(yè)資金鏈“魔咒”的破解，基本面在于企業(yè)如何練好內(nèi)功，而外因，則離不開整個社會信用融資體系的推動和完善。

今年上半年，國家高層領(lǐng)導和中央各部委領(lǐng)導分赴沿海各地，針對中小企業(yè)的生存狀況作深入調(diào)研。進入7月份，針對中小企業(yè)的好消息就接連不斷：除了央行下半年上調(diào)商業(yè)銀行信貸額度，支持中小企業(yè)信貸之外，另外一條“利好”消息是國家發(fā)改委目前正同有關(guān)部門研究建立中小企業(yè)銀行。為此，國家發(fā)改委聯(lián)合有關(guān)部門已經(jīng)出臺相關(guān)規(guī)范管理的細則，包括正積極推進的小額貸款業(yè)務(wù)，發(fā)改委方面則建議各大商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)貸款額度，使銀行對中小企業(yè)貸款增長比例達到全國商業(yè)貸款平均增長比例。同時，作為建立長效機制目標之一，中國將探索建立國家中小企業(yè)銀行，為中小企業(yè)解決融資難題。在擔保機構(gòu)建設(shè)方面，政府將對一些擔保機構(gòu)進行必要的支持，由政府補貼部分中小企業(yè)擔保金。另外，中國將探索建立國家級再擔保機構(gòu)，建立完善的中小企業(yè)信用擔保體系。

為配合這些舉措，近日，中國人民銀行已同意調(diào)增2008年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模。鑒于小企業(yè)融資的主力銀行主要是地方金融機構(gòu)，本次調(diào)增采用“區(qū)別對待”的方式，對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5％，對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10％。毫無疑問，此次央行調(diào)增信貸額度重在緩解小企業(yè)獲取信貸資金難的問題，這也是區(qū)別對待商業(yè)銀行所體現(xiàn)出的最重要的政策意圖。

“和濟共進”，這也許是政府決策部門和金融機構(gòu)為解決中小企業(yè)生存與發(fā)展問題所采取的最為務(wù)實的態(tài)度，因為無論是貢獻稅收、創(chuàng)造財富還是安排就業(yè)、活躍物質(zhì)文化生活，中小企業(yè)都起到了舉足輕重的作用。目前，從溫州、臺州方面?zhèn)鞒鱿ⅲ鞔筱y行都正在加緊研究有針對性的信貸政策，加大授信額度和貸款金額。不過，從全國范圍來看，“浙江經(jīng)驗”還并未形成“全國共識”，許多地方的中小企業(yè)還在嗷嗷待哺。

融資難的問題，到了該徹底解決的時候。而目前，也許正是振興中小企業(yè)的最好契機。