中國通貨膨脹成因分析

[摘 要] 由于經濟的高速發展，居民消費價格的持續攀高，中國是否會進入新一輪全面的通貨膨脹期？這都是當前宏觀經濟研究的重要課題。本文采用1989年至2005年的樣本數據，構建多元線形模型對影響我國通貨膨脹的因素進行實證分析，通過回歸檢驗出主要的影響變量并重點分析主要因素影響通貨膨脹的內在機制。

[關鍵詞] 通貨膨脹 原因分析 多元線形模型 回歸檢驗

一、引言

2003年以來，我國經濟進入新一輪的增長周期，國民經濟持續快速發展。從03到06年國內生產總值的增長率分別為:10.0%、10.1%、10.4%、11.0%，特別進入2007年后，我國經濟處在高位運行，前三季度國內生產總值166043億元，同比增長11.5%，比上年同期加快0.7個百分點。2003年到2006年全社會固定資產投資增長率分別為27.7%，26.6%，26%，24%，2007年全社會固定資產投資109870億元，比上年增長24.0%。在消費方面，我國價格上行壓力很大，面臨著通脹風險。居民消費價格在2007年7月到10月同比上漲分別為:5.6%，6.5%，6.2%，6.5%，環比增長率為:1.2%，0.36%，0.3%，0.3%。

面對目前高漲的經濟形勢，特別是居民消費價格的持續攀高，中國是否會進入新一輪全面的通貨膨脹期？形成和推動當前我國通脹壓力的內在原因是什么呢？這都是當前宏觀經濟研究的重要課題。本文采用1989年至2005年的樣本數據，構建多元線形模型對影響我國通貨膨脹的因素進行實證分析，通過回歸檢驗出主要的影響變量并重點分析主要因素影響通貨膨脹的內在機制。

二、1989年～2005年通貨膨脹成因的實證分析

1.變量的選擇

(1)被解釋變量(通貨膨脹)的選擇

由于大多數經濟學家將通貨膨脹看作是一般物價總水平的普遍上漲，并主張以物價指數上漲率來反映物價通貨膨脹率。因此，物價指數便成為通貨膨脹率指標計算的主要依據。在這里我們將選擇居民消費價格指數消(CPI)作為被解釋變量。

(2)解釋變量的選擇：

以數據的可得性為條件，對于生產上游價格的衡量我們選取了原材料、燃料、動力購進價格總指數指標，以期檢測我國通脹是否帶有成本拉動的性質。并且把城鎮登記失業率，貨幣及財政政策，經濟增長率理論，外匯儲備同時作為解釋變量。

綜上，本文采用以下指標作為解釋變量

X1:原材料、燃料、動力購進價格總指數增長率;

X2:城鎮失業率增長率: X3:貨幣供給增長率;

X4:財政收支差額增長率; X5:國內生產總值增長率;

X6:外匯儲備增長率。

我們希望檢驗被解釋變量——通貨膨脹與各解釋變量之間是否存在線性的相關關系，因此假設模型方程如下:

2.數據及計量方法

因為本文所選取的指標存在不同程度的自相關性，因此在計量方法上我們選取了消除自相關性的逐步回歸法。采用Eviews5.0軟件進行相關分析。但是，因為國家統計局公布的相關數據中不同年份的數據有所缺失，我們只考察1989年～2005年的情況。

3.計量結果及檢驗

通過采用逐步回歸法逐一剔除自相關變量后，我們得到表1的估計結果，于是我們得到這樣的擬合方程：

-0.078795+0.421915X1+0.098752X2+0.123486X6+

0.307979X3

t=(-2.123476) (2.909062) (0.720202) (2.131112) (1.879913)

p=(0.0572) (0.0142) (0.4864) (0.0565) (0.0868)

R2=0.790497 =0.714314

F=10.37630(0.000988)

DW=1.468280df=11

在計量過程中，根據逐步回歸法，保留下X1，X2，X6，X3后，當繼續加進解釋變量X4——財政收支差額增長率時，相關系數沒有得到改善反而降低，因此其與以上四變量存在自相關，技術上要求將其剔除。同樣添加X5——國內生產總值增長率，其相關系數很小，而且它的系數的符號與先驗經濟理論不符，故也將其剔除。因此，模型最終剩下的變量如上式所示。

對模型的擬合優度進行檢驗:擬合優度相關系數R2=0.790497表明在樣本數據中，通貨膨脹的變化79.05%可由原材料、燃料、動力購進價格總指數增長率、外匯儲備增長率、貨幣供給增長率、城鎮失業率增長率的變化來線性解釋，同時也說明所估計的回歸函數較好地擬合了樣本數據。

在顯著性水平α=0.05的情況下，F0.05(4，11)=3.36

在5%的顯著水平下，對估計結果(表1.2）進行異方差檢驗，結果見表1.3，從表1.3中可以看出nR2=15.99838

在5%的顯著水平下，解釋變量個數為4，樣本觀測數為16查表的dl=0.734，du=1.935，而估計結果中顯示，DW=1.468280，dl

綜上，我們對該方程的估計是成功的。

4.回歸分析的基本結論

（1)原材料、燃料、動力購進價格總指數增長率、貨幣供給增長率、外匯儲備增長率、城鎮失業率增長率與通貨膨脹存在正的相關性;（2)國內生產總值增長和財政收支差額增長的變化較難解釋我國通貨膨脹率的變化;（3)在保留四個影響變量中，每個對通貨膨脹的影響權重不一樣。原材料、燃料、動力購進價格總指數增長和貨幣供給量增長對通貨膨脹很具有解釋力。具體的，當X1原材料、燃料、動力購進價格總指數增長率增加一個單位會使CPI增加0.422個單位。而X2城鎮失業率增長率、X6外匯儲備增長率、X3貨幣供給增長率增加一個單位則會帶來CPI分別增加0.099、0.123、0.308個單位。

三、簡單的政策建議

根據我們的回歸模型和主要因素對通脹影響的作用機理，這里提出以下幾點政策建議。

其一，我國經濟一直是投資推動型的發展，因此綜合指數對當前價格水平的上漲有很大的影響，其通過加大成本從而推動價格的上漲。我國應該適時的改變產業結構和經濟的增長方式，從粗放型的增長轉變到集約型的增長。

其二，我國依然在對留入留出國門的資金實施有力的監管，基本上能獨立地執行既定的貨幣政策，因此貨幣政策在治理當前我國的通貨膨脹可以發揮十分重要的作用。

此外，應適當調整加息的頻率，從總需求角度調整經濟中過剩的貨幣總量，超前治理通貨膨脹，應加強價格信息對生產的傳遞，降低季節性因素和其他一些短期因素對通脹上升的影響。

參考文獻:

[1]國家統計局調查組:《我國新一輪通貨膨脹的成因和主要特點》，《統計研究》，2005年第5期，第3頁

[2]李力等:《對1996年～2005年間我國通貨膨脹成因的實證研究》，《理論月刊》，2006年第1期，第97頁

[3]李 強:《度量通貨膨脹的指標研究》，《金融研究》，1997年第7期，第11頁

[4]人民大學經濟學院聯合課題組:《通貨膨脹、投資與經濟增長》，《管理世界》，2004年第9期，第5頁

[5]楊 柳:《能源價格變動對經濟增長與通貨膨脹的影響》，《中南財經政法大學學報》，2006年第4期，第157頁

[6]陳冬明:《外匯儲備增長與物價水平關系的實證分析》，《金融經濟》，2005年第5期

“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文”