減息周期理財四大攻略

2007年，中國央行加息六次，今年上半年，又多次提高銀行準備金率，但是下半年以來，隨著美國次級貸引發的金融風暴的不斷擴張，各國央行紛紛減息。10月8日，美聯儲聯合全球其他央行調降指標利率，將美國指標聯邦基金利率降低0.5個百分點。同時降息的還有歐洲央行、英國央行、瑞士央行、加拿大央行與瑞典央行。而早在7日，澳大利亞一下子減息1%，創下了1992年以來的新紀錄。

在這樣的情況下，中國人民銀行決定自2008年10月15日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率0.27個百分點，國務院也決定2008年10月9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。此次調整是一個月內第二次降息。金融專家均認為，央行再度降息表明，從緊貨幣政策松動已趨于明朗，國家需要提高市場的流動性來應對日益嚴峻的外部金融危機，中國很可能從加息周期轉為步入減息周期，而更有人認為，中國目前的利率水平還有200個基點（2%）的下調空間。而正在人們已經形成了“加息周期”慣性思維時，“減息周期”的到來，是否讓你感到措手不及？那么就讓我們來看一下在這種情況下，如何打理你的投資吧。

股市基市：利在長期

雖然節后一開市，就有美國政府通過7000億美元救市方案、中國進行融資融券試點和央企發行中期票據等利好，但是仍然避免不了一個“開門黑”，投資者信心疲軟可見一斑。因為中國股市的問題——大小非解禁帶來的價值重估，仍然沒有得到根本的解決，大小非的問題基本要到2010年之后才能夠得到解決，而在此期間內，如果沒有非常徹底的政策出臺，基本上在2010年前不會有好的行情。而且隨著世界經濟形勢的變差，中國經濟不可避免地受到影響，上市公司的業績也難以保持高速增長，更何況中國股市一向牛短熊長，在經歷了2年多的牛市之后，熊市也不可能在短短的一年之內就結束。

不過雖然利好有限，但是對于長線投資來說，這卻是一個機會。從歷史上看，每一次降息周期的形成之后，股指已經是底部區域。如1996年股指跌到512點，從該年5月開始，宏觀經濟經歷了長達6年的減息期，通過連續8次減息，一年期貸款利率從12.06％減至5.31％。而最終股指到2001年6月，到達了2245點的高位。因此可以在這個過程中，分期分批地介入，不要想在短期之內就有收獲。

對策：以4年為周期，按10%、20%、30%、40%的比例投入，或者用基金定投抹平風險。

債市：增持或拿住不動

債券市場與利率呈反向走勢，一旦進入降息周期，債券價格將相應上漲，最近一段時間，在降息預期下，債券市場一直處于強勢地位，此次貸款利率的下調將推動債券市場繼續走強，具有一定抗風險能力的投資者可配置一些純債基金來獲取債市收益。而對于國債來說，一旦國債發行結束，票面利率就不會再跟隨基準利率進行調整，因此，如果投資者手中有債券，在降息過程中，利息是不受影響的。以9月中旬發行的今年第二期電子式儲蓄國債為例，3年期票面年利率為5.74%，這個利率就將在3年內“保質”，從當時來看就已經高于同期存款利率0.34個百分點，而在10月8號再次降息，3年期利率已經下降至5.13%，差距更是拉大到了0.61%，減息周期一旦形成，5.74%的高利率將在很長一段時間內難以超越。

不過需要提醒的是，在債券中，除了金邊債券——國債有國家信用作為保證可以無憂之外，公司債或者企業債，如果發債主體的經營狀況發生惡化，也仍然存在著一定的風險，不過這個風險發生的機率并不是太大。

對策：加息預期強烈時，增持一部分債券基金，已有債券拿住不動。

房市：暫緩提前還貸

貸款基準利率的下調，對“房貸族”產生了較大的影響。在央行歷次加息后，銀行中提前還款的咨詢量都會有所增加，過去兩年，每年年末都會迎來一個提前還貸的小高峰。但此次央行出臺降息政策后，五年期貸款已經從7.74%降至7.47%，五年期以上公積金貸款也從5.13%降至4.86%，雖然這個利率要到明年才能夠享受，但是今年下半年仍然有可能再度降息，所以最起碼在三個月后，業內人士房貸一族還款壓力將有所緩解。

不過，降息的消息對于部分已經選擇了固定利率房貸的“房貸族”來說，無疑是一個不小的打擊。由于固定利率房貸業務都是在加息預期下推出的，固定利率都要比浮動利率高，而在降息政策執行后，兩者利率差距進一步加大，已經選擇了固定利率房貸業務的“房貸族”仍將按照合同簽訂的高利率執行，顯然吃了虧。對此，銀行理財專家認為，如果銀行不對固定利率進行調整，投資者有理由暫時放棄固定利率房貸。

對策：暫緩提前還貸，要求下調固定利率。

理財產品：保本為主

貸款利率下調還將對目前一些熱門的理財產品產生影響，商業銀行目前力推的穩健型理財產品大致分為票據類和貸款類產品，但它們的收益率大多與貸款利率息息相關，此次下調貸款利率，將使這些產品的收益率有可能下降。

因此穩健型投資者在挑選理財產品時，盡量避開信用風險較高的貸款類產品，轉而選擇目前最為穩健的票據類產品，這類產品受降息政策影響相對貸款類要小一些，在產品的設計上，要以保證本金和固定收益為主。

對策：2年之內穩健為主。