私產

市場調整不妨買債券

一路下跌的股市使不少投資者在股票及股票型基金上出現虧損。此時，有計劃的把資金從股票和基金撤離，轉而投向債券，不妨是一個相對穩妥的策略。相關數據顯示，2006年企業債發行規模首次突破千億元，2007年達到1709億元。而今年上半年企業債發行規模已達890億元，共發行了24只，發行非常火爆。

企業債是指從事生產、貿易、運輸等經濟活動的企業債券，主要由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行。個人投資企業債，只需在證券營業網點開設一個證券賬戶，既可與認購新股一樣在一級市場購買企業債，也可在二級市場上像買賣股票那樣買賣企業債。企業債的網上認購，一般是按時間優先的原則實時成交的，即先進行網上申報的投資者的認購數量將優先得到滿足，上證所交易系統將實時確認成交。當網上累計的成交數量達到網上發行的預設數量時，網上發行即結束，企業債實行T+0交易，變現容易。

和公司債有可能因企業破產等危險系數相比，國內現在發行的企業債基本上都是國有特大型企業，風險較小。另外，企業債利息保持在4%-7%的水平，收益也較高。因此，對個人投資者來說，通過購買債券基金或者貨幣市場基金間接投資也不失為一種好的選擇。

當然，買賣企業債也要注意技巧，對企業債具體品種的選擇，和股票投資類似，也要看公司的基本面。在選擇企業債的時候，應盡量選擇流動性好的公司的企業債，因為流動性差的企業債使投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券，從而遭受損失或喪失新的投資機會。此外，還要關注公司現金流的穩定性。

從目前的情況來看，由于企業債期限長，比較適合有長期配置需求且又不愿承擔過大市場風險的投資者。如若想做短線投機炒作，最好還是考慮其他投資品種的選擇。

保險只是長線理財

中國現在正值一個負利率時期，在存款的利率低于物價上漲系數時，往往在這時，多數理財產品都會受到波及，投資保險也就有了另外一層保險意義。當然，無論是正利率，還是負利率，保險都在家庭理財中起到了不可或缺的作用。

那么，在負利率的背景下，保險該如何理財呢？

個人認為，保險只是一種長線理財方式，更重要的功能還在于以防萬一。因此，買保險首先要有意外險的部分，同時也必須要有健康險。一般的三口之家，可以將家庭收入的10%作為保險投資，也可以從更低一些的比例逐漸加保。但在收入不是很高的時候，應避免過多投入儲蓄性保險，以備急需用錢時遭受不必要的損失。

不錯，壽險產品并不能完全解決所有理財規劃的問題；在投資方面，可以參與投連型基金，這款保險雖然有著比普通基金明顯高出一等的收益率，但它只是長期投資的首選。而作為家庭理財規劃，中短期投資品種都必不可少。因此建議投資者可以結合市場環境，將資金在投連險的保險賬戶和投資賬戶之間進行轉移。如是，在市場看好是可將多一點的資金從穩健型的保險賬戶轉移至進取型的投資賬戶，而在市場前景不明朗時，則可將資金轉移至穩健型的保險賬戶。

把奧運概念股賣出去

概念股其實是一種先入為主的猜測，這其中也包括謊言和蠱惑。看好奧運概念股的股民一般都會認為，圍繞奧運進行的經濟活動必將為相關上市公司帶來巨大的收益。一般認為，奧運概念股可分為投資受益、消費受益、品牌受益三種類型。大體可分四個版塊：一是奧運會的直接投資概念；二是奧運會期間受益的旅游概念；三是直接受益奧運的商業企業；四是受益于奧運會的地產行業。這些受惠于奧運會的上市公司極可能給股民帶來驚喜和實惠。

當下，中國股市已步入奧運階段。在奧運會成為舉世關注焦點的情況下，決策層出于奧運穩定的需要，必然會逐漸采取措施穩定股市。但是，對奧運行情的期望值不可太高。因為中國股市一向有暴漲暴跌的特點，如果做多一點，短短幾天就能走出一波千點行情。但這樣也會面臨上方被套多頭砍倉的壓力，可能導致主力的分化，使得一部分主力借機出倉，導致奧運行情提前夭折。

其實，奧運概念股在沒成為概念股時，人們對其關注還是冷靜的，當這些公司搖身一變成了概念股后，關注人多了，就成了熱門。要知道，奧運會以后，中國股市仍有可能繼續創出新低。因此，不妨把奧運行情作為一個階段性出倉的機會，靜觀其變，規避風險。

勸一句，對奧運概念股，該出手時就出手。

沒有哪個購房者會選擇斷供

對居民住房按揭貸款斷供問題，不過是發生在深圳的極個別現象。因為，斷供必要的兩個條件是，房價下跌的市值遠遠低于購房者要支付給銀行的按揭貸款；個人完全喪失了支付貸款本息的還款能力。除此之外，如果只是因為沒有達到個人的預期而不歸還貸款，相應的商業銀行一定會通過法律途徑追討。

事實上，國內房市并沒有傳說的那樣慘。最權威的數據表明，國內房地產市場價格總體還在上漲，只不過是漲幅在下滑。在此情形下，出于個人意愿的斷供，其實是對市場的抱怨。

需要提醒那些意欲賴賬的購房者，個人斷供最大的受害者是自己，如果想當然地拖欠銀行按揭貸款，他不僅要承受已支付的首付房款和已供款按揭貸款的損失，還要在損失住房交易費用的同時損毀個人信用記錄，登上難以抹去的黑名單。可以說，在逐漸完善與發達的銀行個人信用體系下，個人信用不良記錄將對個人未來生活及商業活動帶來許多障礙。在這樣的情況下，斷供個人的損失包括了有形與無形的、現在與將來的等綜合在一起將是巨大的。因此，無論是出于消費或投資的目的，沒有哪個購房者會選擇斷供。

重倉股正在修補面目

經過八個多月的暴跌，基金過往的一些重倉股已經跌得面目全非。基金投資人士認為，A股市場下跌風險已經不大，地產、機械、鋼鐵、金融有可能重新回到基金的重配行列。這其中，雖然鋼鐵需求增速下降，但固定資產投資將彌補下游制造業需求的下降，仍將保持穩定增長。總體來看，鋼鐵股是今年以來全球表現最強勁的板塊之一，三季度仍是投資鋼鐵行業的較好窗口。

對于房地產行業，基金投資人士認為，只要中國宏觀經濟不出大問題，完全沒有必要用最悲觀的視角來看地產股，而且在全國房地產市場銷售下滑的大環境中，一些龍頭公司仍然實現了銷售增長，同時提高了市場份額，從估值角度來看，房地產股已有足夠的吸引力。

至于重型裝備等行業龍頭股的基金，由于受宏觀經濟影響更大，基金雖然長期看好，但七月份以來并沒有太多的加倉動作。顯然，對于這類基金還需審慎觀望。

值得關注的是，前期基金持續加倉的股票，可能會由于估值較高受到基金的減倉。統計顯示，進入七月中旬以來，諸多煤炭股的基金日漸增多。專家認為，上半年市場圍繞價格因素，與通脹主題相對應的資源及農業板塊進行的投資取得了相對成功，但從趨勢上來看，價格因素已在減弱，同時相關行業估值已偏高。

黃金不是值得長期投資的品種

根據沃頓商學院著名的金融教授Jeremy Siegel的一項研究統計，在過去的1802年-2003年的二百年間，投資股票、債券、票據、黃金的實際收益率指數分別為：投資股票的1美元=579，485美元，年均實際收益率6.86%；投資債券的1美元=1，072美元，年均實際收益率3.55%；投資票據的1美元=301美元，年均實際收益率2.90%；投資黃金的1美元=1.39美元，年均實際收益率0.165%。這里的實際收益率是扣除通脹后的凈收益。要知道，今天的1美元只相當于200年前的0.07美元，另外的那93%購買力都被通脹侵蝕了。

從上述長期的統計可以看到：1美元投資黃金，扣除通脹后，200年的收益只有39美分，還不夠買一小份麥當勞的薯條。因此也可以認為，黃金不是一個值得長期投資的品種。

黃金是不同于股票、債券、票據的一種投資品種，其本質就是一種物品，而物品本身并不會產生持續的額外的未來收益。

相比之下，公司股票則可因為公司的經營活動創造價值。但黃金與其他物品一個最大的不同是相對的稀缺性，而正是因為物以稀為貴，歷史上黃金曾一度充當了國際商品流通的重要支付工具，可是隨著美元作為世界貨幣的興起和電子支付手段的廣泛運用，黃金的代幣功能逐漸弱化，漸漸淡出了儲備貨幣的角色。

近百年來，黃金價格的波動往往與美元和美國經濟興衰息息相關。每當美國經濟出現問題或美元出現信心危機，黃金就會走強。鑒于此，買黃金只是一個階段性的投機或套利的行為。

對于非職業投資者而言，如果只用5%的資金投資于黃金，作為整體投資組合中的一個對沖工具，那是合理的。反之，若將大部分資產投資于黃金并長期持有，那就屬于腦子進水了。