金鷹中小盤：去年熊 今年牛

細心的基民發現，最近的基金排行榜上，有一只基金總排在首位，它就是金鷹中小盤。截至10月17日，它前一個月的凈值增長率達到18.28%，在所有基金中排名第一。這只去年排名末位的基金，今年以來一掃頹勢，表現出色。咸魚翻身的金鷹中小盤有沒有投資價值？

除了最近表現出色，金鷹中小盤2008年一季度也表現不俗。在基金平均跌幅超過20%的情況下，該基金一季度的凈值增長率為-10.73%，在股票型基金中排名第四。盡管二、三季度表現談不上太好，但是其今年以來截至10月20日的凈值增長率為-38.01%，跌幅比普遍超過50%的其它股票型基金小得多。

從去年的魚腩到今年的收益冠軍，金鷹中小盤靠什么打贏翻身仗？

不得不承認，在2007年11月基金經理調整以后，金鷹中小盤在整個震蕩的行情中表現出色，無論是從選股還是投資策略的及時性上均有很大的提高。最近其重倉的機械、醫藥相對較好的表現無疑對基金業績貢獻較大，例如重倉的海南海藥、九陽股份和科力遠等個股都有不俗的表現。由于選股比較準確，一定程度上，基金非主流的選股風格總能使金鷹中小盤提高階段業績。加上其總規模比較小，很好的靈活性也為其取得好收益創造了條件。

雖然今年很受歡迎，但是投資人不會忘記它的“過去”。2007年，該基金凈值增長率為54.49%，這個數字現在看來很惹人喜歡，但在去年卻是表現最差的股票型基金。要知道，130只股票型基金2007年平均凈值增長率達到126.84%，讓它十分尷尬。

是不是因為過于保守才導致業績差，因此抗風險能力也比較高呢？當然不是。今年1月，本刊曾經刊發報道，剖析了金鷹中小盤去年表現差的三個原因。一是投資主線偏離。金鷹中小盤精選選股特點和基金業主流呈現出很大差異，其所選擇的股票都是其他基金公司很少介入的股票，去年基金最重倉的萬科A和招商銀行都未入選其十大重倉股。二是換手率高，波動大。金鷹中小盤2007年換手率接近1000%，激進的操作風格放大了基金的風險。三是管理團隊較弱。就金鷹中小盤的投資風格來說，對基金管理團隊的要求非常高，關鍵在于基金經理是否能夠較好地把握節奏、擇時操作。遺憾的是，金鷹中小盤的基金經理并沒能很好地做到這點。

今年實現了大逆轉后，現在金鷹中小盤還值得投資嗎？

不妨先來了解一下金鷹基金公司的情況。金鷹基金公司是一個典型的小基金公司，成立于2002年底，是成立比較早的基金公司之一，但是發展步伐一直十分緩慢。目前金鷹基金公司旗下只管理兩只基金，金鷹中小盤和2003年6月成立的金鷹優選，三季報顯示，兩只基金管理的資產總額不到20億元。

金鷹中小盤和金鷹優選雖然以前業績不好，但今年的表現都還不錯，除了金鷹中小盤排名第一，金鷹優選截至10月17日最近一個月的凈值增長率達到10.97%，在所有基金中排名第七。

金鷹中小盤的規模比較小，目前只有1.24億份，掌管的資金約1.2億元，比較靈活。這是該基金的優勢之一。基金經理劉保民也是金鷹基金公司研究發展部副總監，2007年11月13日上任以來，金鷹中小盤基金收益-34.86%，比同期同類基金平均收益高8.23%，比同期上證指數高26.63%，一定程度上證明了自己的投資能力。在機構評級中，該基金盡管2年期和3年期的評級比較差，都是3個1星和1個2星，但是一年期的評級達到2個4星和1個3星。

本刊建議投資人，由于該基金表現起伏性比較大，投資人可以繼續關注其表現，如果其長期表現穩定，則可在合適的時機進行投資。