金融產(chǎn)業(yè)集聚的中國(guó)考證

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融活動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)在少數(shù)重要金融中心集聚的現(xiàn)象愈來(lái)愈突出。與國(guó)外的金融產(chǎn)業(yè)集聚不同，我國(guó)金融資源在向少數(shù)發(fā)達(dá)城市集聚的同時(shí)，伴隨著金融資源向銀行類金融機(jī)構(gòu)集聚，并對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了重要的影響。

關(guān)鍵詞：金融產(chǎn)業(yè)集聚；金融資源；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；金融中心

中圖分類號(hào)： F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1674-2265（2008）11-0037-03

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的發(fā)展，國(guó)際資本流動(dòng)加速，國(guó)際金融業(yè)購(gòu)并重組迭起，同時(shí)引發(fā)了金融活動(dòng)和金融

機(jī)構(gòu)在金融中心高度集聚的現(xiàn)象。

二十世紀(jì)70年代開(kāi)始，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始采用企業(yè)間協(xié)調(diào)的方式來(lái)組織交易和生產(chǎn)，從最初的少數(shù)銀行集中到金融控股公司的興起，再到今天不同類型的金融機(jī)構(gòu)的空間集聚，集群已經(jīng)成為現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)組織的基本形式。世界范圍內(nèi)形成了以紐約、倫敦和東京為代表的三大國(guó)際金融集聚區(qū)。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)集聚現(xiàn)象也是風(fēng)起云涌，像北京的金融街、上海的浦東金融區(qū)等。越來(lái)越多的學(xué)者把關(guān)注的目光投注于金融產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象，他們?cè)诓煌膶W(xué)科體系下采用不同的理論體系和方法，研究探尋金融產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象。

二、金融集聚研究的現(xiàn)有成果

隨著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)，特別是金融地理學(xué)的興起，金融集聚已成為新的研究焦點(diǎn)。

（一）產(chǎn)業(yè)集聚

Porter（1990）將產(chǎn)業(yè)集聚定義為：它是一組在地緣上接近的相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)，它們同處或相關(guān)于一個(gè)特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由于共同性和互補(bǔ)性聯(lián)系在一起，并形成強(qiáng)勁、持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)集聚引致的地方化增長(zhǎng)已經(jīng)成為非常突出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象，一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和空間集聚存在雙向關(guān)系：產(chǎn)業(yè)集聚降低了創(chuàng)新成本，從而刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；向心力使新企業(yè)傾向于選擇該區(qū)域，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步推動(dòng)了空間集聚。

（二）金融集聚

目前，理論界尚未有金融產(chǎn)業(yè)集聚的明確定義。Davis(1990)通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大、中、小型的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)都傾向形成集聚。連建輝、孫煥民、鐘惠波（2005）認(rèn)為，金融企業(yè)集群是復(fù)合性金融產(chǎn)品生產(chǎn)與交易的中間網(wǎng)絡(luò)組織，它所具有的區(qū)域金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋優(yōu)勢(shì)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展提供強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)力，由此成為現(xiàn)代金融活動(dòng)的基本組織形式和棲息地。梁穎(2006)則把金融產(chǎn)業(yè)集聚定義為：一國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)、金融中介機(jī)構(gòu)、跨國(guó)金融企業(yè)、國(guó)內(nèi)金融企業(yè)等在地域上向特定區(qū)域集中，并與其他國(guó)際性機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、國(guó)內(nèi)大型企業(yè)總部之間存在密切往來(lái)聯(lián)系的特殊產(chǎn)業(yè)空間結(jié)構(gòu)。林江鵬、黃永明（2008）則指出金融集聚具有累積經(jīng)濟(jì)性、空間性、層次性和遞進(jìn)性。

關(guān)于金融集聚的動(dòng)因，很多學(xué)者從不同方面進(jìn)行了理論和實(shí)證分析。一是對(duì)金融集聚內(nèi)在動(dòng)因的直接研究，認(rèn)為金融市場(chǎng)越大，則其效率和流動(dòng)性越高，相關(guān)度將不斷增強(qiáng)，形成金融產(chǎn)業(yè)集聚。二是對(duì)產(chǎn)業(yè)集聚動(dòng)因的研究，認(rèn)為當(dāng)一個(gè)地區(qū)跨國(guó)銀行的數(shù)量增多、規(guī)模增大時(shí)，金融集聚和國(guó)際金融中心便可能形成，從而簡(jiǎn)化流通環(huán)節(jié)、方便信息溝通。三是對(duì)區(qū)域金融成長(zhǎng)的研究，地區(qū)成本優(yōu)勢(shì)、人力資源的規(guī)模和質(zhì)量、電信設(shè)施的先進(jìn)性與安全性、金融監(jiān)管環(huán)境、稅收制度等因素，在金融機(jī)構(gòu)的選址決策中具有重要作用。

關(guān)于金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)，現(xiàn)有成果主要包括以下內(nèi)容：Kindleberger(1974)指出，核心金融市場(chǎng)和單一國(guó)際金融市場(chǎng)可以簡(jiǎn)化地區(qū)間結(jié)算的復(fù)雜性，運(yùn)用較少的周轉(zhuǎn)資金為更大規(guī)模的支付提供資金。Audrestch和Feldman(1996)研究表明，集群帶來(lái)的知識(shí)溢出有利于集群內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)共享和技術(shù)創(chuàng)新，集群具有的公共基礎(chǔ)設(shè)施有利于集群企業(yè)的運(yùn)作和管理。Vernon(2001)認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)的聚集提供了近距離交流與溝通的便利，能夠促進(jìn)為熟悉復(fù)雜多變的市場(chǎng)需求而建立起來(lái)的客戶關(guān)系。Clark(2004)指出，即便電子信息技術(shù)使金融系統(tǒng)的地理性減弱，但由于金融服務(wù)業(yè)中存在著信息不對(duì)稱，面對(duì)面的交流還是不可避免。

在國(guó)內(nèi)，也存在對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)集聚的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的研究。連建輝、孫煥民(2006)認(rèn)為，金融集群能為區(qū)域內(nèi)金融企業(yè)帶來(lái)租金，從而為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)力。劉紅(2008)認(rèn)為，金融集聚對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生增長(zhǎng)效應(yīng)，對(duì)周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)具有輻射效應(yīng)，他以上海為例，驗(yàn)證了金融集聚對(duì)上海本地經(jīng)濟(jì)具有明顯的增長(zhǎng)效應(yīng)，但輻射效應(yīng)還不明顯。

（三）金融資源視角下的金融集聚

迄今，學(xué)者們已在金融資源框架下進(jìn)行了有關(guān)金融流動(dòng)、金融集聚、金融中心等方面的研究。張鳳超( 2003) 認(rèn)為，金融資源在空間地域的分布是非均質(zhì)或不連續(xù)的，由此引發(fā)金融地域運(yùn)動(dòng)，金融資源不斷在中心城市集中，形成金融產(chǎn)業(yè)集聚，而金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)水平的差異導(dǎo)致了各中心城市的分工，承擔(dān)和發(fā)揮各自的金融功能。黃解宇、楊再斌( 2006) 提出，由于條件、要素的地域差異，必然產(chǎn)生金融資源的地域流動(dòng)，并向區(qū)位與其他條件優(yōu)越的地區(qū)集中與聚合，從而形成不同層次的金融集聚。

綜上所述，以往的金融集聚主要是從空間而言的，金融產(chǎn)業(yè)集聚是指金融機(jī)構(gòu)、金融企業(yè)、金融中介機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管部門(mén)以及跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在某地域高度集中，通過(guò)市場(chǎng)聯(lián)系和非市場(chǎng)聯(lián)系，形成的相互競(jìng)爭(zhēng)、相互合作的產(chǎn)業(yè)群體。筆者認(rèn)為，針對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀，金融集聚還應(yīng)有另一層含義，即金融資源集中于某一種類即銀行信貸。簡(jiǎn)單而言，金融資源向特定地區(qū)集中，向特定類型集中，這兩種現(xiàn)象都應(yīng)理解為金融集聚的體現(xiàn)。

三、中國(guó)的金融集聚現(xiàn)象

（一）金融資源的種類集聚

這里的金融資源是一種狹義金融資源，包括流通中的現(xiàn)金（M0）、金融機(jī)構(gòu)存款貸款、保費(fèi)收入、股票融資額、債券、基金、政府投資、利用外資等。其中，流通中的現(xiàn)金、銀行存款貸款、保費(fèi)收入是傳統(tǒng)的金融資源；股票、債券、基金等是新興的金融資源，伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展，股票成交額、債券成交額、證券投資基金成交金額等節(jié)節(jié)攀高；政府投資可以理解為政府提供的金融資源；外資為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了必要的資金支持，可以理解為對(duì)境外金融資源。

伴隨深圳證券交易所和上海證券交易所的相繼成立，我國(guó)金融資源向著多樣化方向發(fā)展。但金融機(jī)構(gòu)信貸資金（即存款、貸款）仍然是最主要、數(shù)量最多的金融資源。

從圖1可以看出，信貸資源占全部金融資源的比重一直在較高水平上波動(dòng)，總體來(lái)看稍有下降。1990年，信貸資源占比為83.2%，隨著證券市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展，特別是債券市場(chǎng)的放開(kāi)，在1995年達(dá)到最低點(diǎn)55.61%，但此后這一比重開(kāi)始上升，并伴隨證券市場(chǎng)的冷熱而波動(dòng)。2006年，信貸資源占全部金融資源的比重為74.72%。也就是說(shuō)，我國(guó)金融資源中的75%是金融機(jī)構(gòu)的貸款，這與國(guó)外有很大差別。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，證券市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)，股票、債券等往往占到金融資源的30%以上，信貸資源占比僅在50%左右，甚至更低。

（二）金融資源的空間集聚

本文將研究重點(diǎn)集中于前兩個(gè)圈層：北京、上海、廣州、深圳和天津，這五個(gè)城市是我國(guó)最主要的金融中心，不論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)水平，還是金融發(fā)展水平都處在我國(guó)的最前列。上海、北京是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心和政治中心，是全國(guó)性的金融中心；天津緊鄰北京，是我國(guó)西北、華北、東北的交匯點(diǎn)，是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)的金融中心；廣州和深圳位于珠江三角洲，緊鄰香港，接受香港對(duì)內(nèi)陸的經(jīng)濟(jì)輻射，是華南地區(qū)的金融中心。

北京、上海、天津、廣州和深圳等五大城市具有很高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，但金融集聚程度更高。五大城市人口之和占全國(guó)的4%有余，國(guó)民生產(chǎn)總值之和占全國(guó)的15%左右，金融資源之和（受數(shù)據(jù)可得性的影響，這里的金融資源只包括存款、貸款、保費(fèi)和股票）占全國(guó)的30%左右。2006年，五大城市的保費(fèi)收入占全國(guó)保費(fèi)收入的20%有余，其信貸資源占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)存貸款的25%左右，而集中程度最高的是以股票成交額來(lái)衡量的證券市場(chǎng)，五大城市股票成交額占全國(guó)股票成交額的40%以上。

借鑒目前通用的測(cè)度金融產(chǎn)業(yè)的集聚度的方法， 我們用區(qū)位商來(lái)表示地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度和集群狀況，區(qū)位商的計(jì)算公式為：

其中，為j地區(qū)i產(chǎn)業(yè)的區(qū)位商， 為j地區(qū)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平， 為全國(guó)總的經(jīng)濟(jì)水平， 為j地區(qū)所有的總水平產(chǎn)業(yè)， 為全國(guó)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平。區(qū)位商越大，該地區(qū)該產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)越顯著： 大于1時(shí)，表明該地區(qū)該產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；等于1時(shí)，該地區(qū)該產(chǎn)業(yè)處于均勢(shì)，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)不明顯；小于1時(shí)，該地區(qū)該產(chǎn)業(yè)處于劣勢(shì)。

我們根據(jù)區(qū)位商計(jì)算公式，計(jì)算五大城市的金融區(qū)位商，見(jiàn)表1。五大城市的金融區(qū)位商都在1以上，說(shuō)明這些城市在金融領(lǐng)域具有比較優(yōu)勢(shì)，驗(yàn)證了我國(guó)存在空間的金融產(chǎn)業(yè)集聚。北京的金融區(qū)位商大于2，上海為1.5左右，高于同期深圳、廣州和天津，說(shuō)明一線金融中心（國(guó)家金融中心）的金融集聚現(xiàn)象要比二線金融中心（地區(qū)金融中心）更為明顯和突出。

四、小結(jié)

綜上所述，在中國(guó)存在明顯的金融產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象。

一方面，75%以上的金融資源為金融機(jī)構(gòu)存貸款，其他類金融資源如流通中的現(xiàn)金、保費(fèi)、股票、債券、基金等數(shù)量很少，金融資源種類集聚的現(xiàn)象很明顯，說(shuō)明我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)落后，而銀行業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)，這使得我國(guó)居民缺乏合適的理財(cái)途徑，過(guò)度依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)集中；另一方面，金融資源過(guò)度集中于大城市，北京、上海、天津、廣州、深圳等五大城市集中了全國(guó)30%的金融資源，金融資源不能流向迫切需要資金支持的其他欠發(fā)達(dá)城市和地區(qū)，影響了欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必然導(dǎo)致地區(qū)貧富分化的加深。

另外，在中國(guó)金融集聚和金融中心的建設(shè)過(guò)程中，還存在一系列的問(wèn)題。首先，證券市場(chǎng)發(fā)展不成熟，如現(xiàn)有政策相互矛盾，政府監(jiān)管不到位，上市公司缺少投資價(jià)值等問(wèn)題都亟待解決；其次，各金融中心缺乏明確定位，地區(qū)保護(hù)主義盛行，各地政府紛紛出臺(tái)優(yōu)惠政策爭(zhēng)搶中外金融機(jī)構(gòu)和金融資源，重復(fù)建設(shè)和惡性競(jìng)爭(zhēng)影響了金融資源的最優(yōu)化配置，同時(shí)導(dǎo)致我國(guó)有限的金融資源出現(xiàn)分流，難以取得規(guī)模效應(yīng)，不能與國(guó)際上其他資本市場(chǎng)抗衡；最后，金融中心城市的建設(shè)需要一大批懂得國(guó)際慣例、精通業(yè)務(wù)的專門(mén)人才，但目前中國(guó)急缺國(guó)際通用型人才。

總之，中國(guó)存在明顯的金融產(chǎn)業(yè)集聚，同時(shí)存在一系列的問(wèn)題。我們必須借鑒國(guó)際金融產(chǎn)業(yè)集聚的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)金融產(chǎn)業(yè)集聚自身發(fā)展規(guī)律，結(jié)合中國(guó)客觀實(shí)情，正確解決這些問(wèn)題，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更好更快地發(fā)展。

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（編輯 代金奎）

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文”。