汽車(chē)資本市場(chǎng)“圍城”之惑？

一邊是汽車(chē)股遇冷、股民往外逃

一邊是上市風(fēng)勁吹、車(chē)企朝里跳

2008年資本市場(chǎng)如過(guò)山車(chē)般刺激，汽車(chē)板塊也隨大勢(shì)起起伏伏，在汽車(chē)資本市場(chǎng)，呈現(xiàn)一幅奇特的景象：一半是海水──汽車(chē)股遇冷、股民往外逃；一半是火焰──上市風(fēng)勁吹、車(chē)企朝里跳。活生生的一幅股市新版“圍城”圖，真叫人看不明白。

股民對(duì)汽車(chē)股說(shuō)不

股市從去年10月開(kāi)始急劇下挫，一下子使國(guó)內(nèi)汽車(chē)資本市場(chǎng)遭遇自2004年以來(lái)第二回類似“雙逆轉(zhuǎn)”的態(tài)勢(shì)。7月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出爐，為最近40個(gè)月以來(lái)的最低，受此消息影響，8月下旬最新一周的股票市場(chǎng)上，汽車(chē)股更是出現(xiàn)相當(dāng)慘烈的下跌。

汽車(chē)股遇冷，令股民大量逃離。日前在上海西區(qū)的一家證券交易所里，股民程女士忍痛“割肉”拋棄了讓她損失60%以上的長(zhǎng)安汽車(chē)，而留下了虧損近60%的鄭州煤電。莊先生把虧損了近75%的上海汽車(chē)拋掉，而留下了讓他同樣虧損近75%的中國(guó)聯(lián)通。

其實(shí)，在眼下股市，像程女士、莊先生這樣的股民并不少見(jiàn)，他們認(rèn)為，在宏觀大環(huán)境的影響下，今年汽車(chē)行業(yè)可能比其他行業(yè)更糟，此時(shí)離開(kāi)實(shí)為明智之舉，即使“割肉”再多也在所不惜，否則損失會(huì)更慘。

從目前的投資角度來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)的銷(xiāo)量從5月份開(kāi)始出現(xiàn)下滑，隨著6、7、8月份銷(xiāo)售的持續(xù)回落，預(yù)計(jì)3季度汽車(chē)的銷(xiāo)售情況也很難有大的亮點(diǎn)，相應(yīng)的汽車(chē)板塊也很難在銷(xiāo)售狀況不明朗的情況下出現(xiàn)大的行情。

雖然中國(guó)汽車(chē)股估值已基本和國(guó)際接軌，但由于行業(yè)盈利水準(zhǔn)再次面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，因此未來(lái)汽車(chē)股股價(jià)仍有下降空間，所以股民大量逃離汽車(chē)股，也就不足為奇了。

車(chē)企涌動(dòng)上市潮

無(wú)論在調(diào)整期還是繁榮期，整體上市概念永遠(yuǎn)是市場(chǎng)最熱的主題，汽車(chē)板塊也不例外。從2007年以來(lái)，國(guó)資委和發(fā)改委就陸續(xù)發(fā)布了一系列文件來(lái)規(guī)范和促進(jìn)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵(lì)有條件有能力的汽車(chē)集團(tuán)做大做強(qiáng)，整體上市。通過(guò)資本市場(chǎng)將優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，借助市場(chǎng)力量實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中度和效益的改善。

股價(jià)的大幅跳水讓人心驚膽戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)還是迎來(lái)了前所未有的整體上市潮。很多汽車(chē)企業(yè)近期一直在醞釀著整體上市。

對(duì)各個(gè)汽車(chē)集團(tuán)而言，上市后股票價(jià)格并不是最重要的，出于汽車(chē)企業(yè)目前對(duì)于資金饑渴的強(qiáng)烈需要，上市能給企業(yè)帶來(lái)一個(gè)較好的融資平臺(tái)，在短時(shí)間內(nèi)獲得大量資金來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資發(fā)展計(jì)劃，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展壯大和生存都能起到促進(jìn)作用。

目前許多車(chē)企最值錢(qián)的資產(chǎn)依然是合資企業(yè)中方的股權(quán)，自主品牌只是初顯崢嶸。一旦實(shí)現(xiàn)整體上市，自主品牌受歧視、投入不足的局面將大大改觀。

從市場(chǎng)情況來(lái)看，汽車(chē)類股目前的估值普遍偏于合理。這就是說(shuō)，汽車(chē)行業(yè)雖然不具備內(nèi)生性的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但是卻存在外延型的資產(chǎn)大幅擴(kuò)張機(jī)會(huì)，加上汽車(chē)股的估值合理，其投資價(jià)值在目前的市場(chǎng)環(huán)境下還是值得注意的。因此，下半年看點(diǎn)在于車(chē)企整體上市。

在汽車(chē)股中，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市的公司主要包括濰柴動(dòng)力(000338)、上海汽車(chē)(600104)和中國(guó)重汽（000951）。在今年年底前有可能實(shí)現(xiàn)A股市場(chǎng)整體上市的公司包括一汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、華晨汽車(chē)集團(tuán)、南方汽車(chē)集團(tuán)、廣汽集團(tuán)以及汽車(chē)零部件龍頭企業(yè)萬(wàn)向錢(qián)潮。從去年下半年開(kāi)始，奇瑞汽車(chē)也已經(jīng)加入了密謀整體上市的行列。此外，中航科工旗下東安動(dòng)力、昌河資產(chǎn)整合的努力也從未放棄過(guò)。

然而，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的黃金增長(zhǎng)時(shí)期畢竟已經(jīng)過(guò)去，由此帶來(lái)的股指回落也是必然。所以對(duì)于車(chē)企上市的前景，已經(jīng)不太樂(lè)觀，一些上市車(chē)企的增發(fā)計(jì)劃也屢遭挫折。

有觀察人士認(rèn)為，如此震蕩的行情，及其造成的股民對(duì)于股市和上市公司的信任度下降，對(duì)于意在通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)融資的汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑增加了不確定性。倘若上市企業(yè)不顧及廣大投資者的利益而盲目圈錢(qián)，將會(huì)徹底喪失投資者的信心和未來(lái)融資的可能，所以對(duì)企業(yè)而言，則是提出了更高的要求。