清潔能源投資的泡沫之爭

伴隨著對氣候變化關注度的提高，清潔能源成了創業投資的樂土。然而全球經濟的下滑，令相關投資也開始縮水，回報的不確定性也影響了風險投資家的投入。英特爾資本主席蘇愛文則警告，這一領域存在投機泡沫。

清潔能源成創業投資樂土

“清潔能源企業的未來就如同英國沼澤地的天空一樣無邊無垠”，說著這話的格拉漢姆·福特(Graham Ford)站在一排鏡子旁邊，鏡面的反射把熾熱的陽光轉化成了蒸汽和電力。“現在仍處于清潔能源企業發展的初期，”他認為，“它們中的多數都將以失敗告終，但解決方案最終會浮出水面，并且有可能是我們迄今為止從未想到過的方法。”

在極其偶然的情況下，《金融時報》在英國一個難得不下雨的夏日里拜訪了福特的Helio動力公司(Helio－dynamics)。英國雨水豐富的氣候特征可能讓他之前的話聽起來不那么靠譜。然而，最近福特和他的合伙人以500萬英鎊的價格將企業出售給了一家瑞士公司，這充分證明了Helio動力公司的商業理念。那家瑞士公司打算將Helio，在劍橋附近設計的技術推廣給位于陽光明媚的意大利的客戶。

伴隨著對氣候變化關注度的不斷提高，清潔能源成為了企業家們的創業投資樂土。2007年，英國的清潔能源領域所吸引的投資總額從之前的1.03億英鎊增加到2.27億英鎊，與英國相對較小的風險投資總規模相比，這一數字已經十分可觀。

2.27億英鎊資金中的很大一部分都投向了劍橋以及周邊地區，反映出由劍橋大學所帶動的該地區強勁的物理科學實力。而從整個歐洲來看，一家專門研究科技初創企業的公司LibraryHouse的數據顯示，清潔能源的投資總額已經從之前的3.17億歐元(2.48億英鎊)躍升至7.12億歐元。

道格·理查德(Doug Richard)是Library House公司的主席，同時也是一名風險投資家。他把清潔能源技術形容為“不同行業為了共同的目標而形成的集合”。致力于發展清潔能源的企業家們把焦點都放在了能夠改善全球變暖以及減少能源浪費的創新技術之上。這其中包括了可再生能源、能源效率、減排以及循環利用等技術。

在Library House位于劍橋的公司總部里，理查德，這位曾經參與錄制《勇闖龍穴》(Dragon’s Den，BBC2推出的一檔百萬英鎊創業投資真人秀節目)的風險投資家并不畏于挑戰19世紀政治經濟學家托馬斯·馬爾薩斯(Thomas Malthus)的“人口論”。馬爾薩斯曾經預言人口的增長速度將會超過資源的增長。而擁護“新馬爾薩斯主義”的人士則同樣對清潔能源不屑一顧，他們聲稱，只有人口增長速度和資源消耗幅度都大幅下降才能拯救地球，從這個意義上而言，所謂的清潔能源技術只是一種縱容人類繼續過度消耗資源的無謂嘗試。

“這一觀點的問題在于決定誰能獲得現有的資源，誰將繼續生存而誰又將走向死亡，”理查德帶著幾分自由論者的口吻說道，“我認為我們應該集中力量解決惱人的可持續發展問題。我們必須節約能源，但不能以犧牲經濟發展為代價。”馬爾薩斯的結論無疑是不正確的，在人口增長的同時，技術人員實現了農田產量的提高。此外，理查德也指出，生活水平的提高通常也會降低出生率。

流動性危機影響顯現

今年第二季度，隨著全球經濟的下滑，風險投資規模減小，對清潔能源的投資也開始縮水。但理查德仍然堅持認為清潔能源技術“沒有周期性”。“有關氣候變化的新聞一直占據著頭條，而地球所面臨的巨大問題也一如既往地存在”。

與此同時，清潔能源初創企業吸引資金困難的局面卻有所改觀。蒂姆·海因斯(Tim Haynes)，節能企業Nuiira的創立人表示，2002年吸引50萬英鎊的種子資本是總額達1000英鎊的融資過程中最最艱難的時刻。

Nujira公司開發的技術能使手機蜂窩站(又名基站或手機電線桿，是一個安裝天線和電子通訊設備的站點，用于移動電話使用的蜂窩網絡)的耗電量減少一半。由于與18家蜂窩站制造商中的12家簽了約，向它們提供由Nujira研發的Coolteq技術，因此，再度吸引大量融資對Nujim而言并不是件難事。 海因斯介紹說：“如果你觀察一下手機蜂窩站，就會發現其運營成本的很大一部分都花在了把弱小的信號傳送給手機用戶并放大信號上。”而海因斯和他的團隊則想到用包絡跟蹤功放技術(envelope tracking)來解決問題，即根據高峰和低谷時段來調節放大信號的能量。在此之前，用于放大信號的能量是固定不變的，這也就意味著它能滿足高峰時的需求，但大多數能量都在谷底時被浪費了。

海因斯穿著一件敞領T恤，留著短而硬的胡子，看起來很像一個技術出身的企業家模樣。他估計Coolteq技術在手機蜂窩站和電視信號傳播領域的應用每年價值3.5億美元(1.84億英鎊)。而如果能把這一技術應用于手機終端來提高電池壽命，則一年的銷售額能達到8億美元。

在清潔能源的熱潮中，海因斯從車庫里開始了自己的生意，隨后他的辦公地點移至一幢改建后的農業建筑中，現在其50名員工則分布在劍橋Camboume地區的辦公室和實驗室里。他介紹說：“在未來的12－18個月里，我們將確認企業是否具有上市的潛質，或者找到其他合適的退出方式。”

短期內，Nujira的投資者，如劍橋的Amadeus技術公司，將繼續持有它們手中的股份。二級市場的震蕩導致新股發行暫停，直接影響了它們的退出回報。作為Amadeus的合伙人，安德里亞·查夫索尼(Andrea Traversone)表示：“風投支持的企業正面臨著流動性危機，這是個很嚴重的問題。另一方面，真正出售的清潔能源企業很少，這不利于為潛在的投資人提供一個相關的回報指導。”

但是，查夫索尼仍對Nuiira的未來保持樂觀，他認為Nujira所擁有的技術不僅能沖擊現有的市場并且其他公司的跟進較為困難，從而給Nujira帶來巨大的市場機會。他表示，其實包絡跟蹤功放并不是一個新的技術，但在Nujira之前，整個行業并沒有很好地利用它。就在今年早些時候，英特爾資本(Intel Capital)主席蘇愛文(ArvindSodhani)——他也是一位舉足輕重的風險投資家一警告說，清潔能源初創企業中存在著投機泡沫。考慮到互聯網泡沫破滅以及許多社交網站表現平平的前車之鑒，這種擔心并非空穴來風。不過，針對太陽能企業家福特之前的言論，查夫索尼回擊道：“投資清潔能源并不是一時的狂熱，而是投資界的現實趨勢。”

回報決定投資能否持續

油氣價格的持續高企凸顯出Camfridge所開發的節約技術的價值，這家位于劍橋的企業主要經營綠色冷凍業務。

揮舞著為家用冰箱生產的冷凍設置，Camfridge的創始人奈爾·威爾森(Neil Wilson)慷慨陳辭：“這個冷凍裝置不僅節能，同時也能減少冰箱排放有害氣體。對消費者而言，它的成本更低。無論從哪方面看它都是完美的，并且價格也極富競爭力。”

和Nujira一樣，Camfridge希望借由能源價格的上漲以及對氣候變化的關注來實現一項老技術的市場價值。Camfridge所使用的磁性制冷技術可以追溯到上世紀20年代，這是一種利用電磁場的震蕩來降低冷凍劑溫度的技術。

威爾森早年畢業于劍橋大學，獲得了物理學的博士學位，在創立自己的企業之前，他曾經在一家美國的軟件初創企業工作。他聲稱，利用自己公司的技術能使傳統冰箱的耗能減少一半，同時也摒棄釋放溫室氣體的冷凍劑。

威爾森與亞歷山德羅·帕斯托(Alessandro Pastore)以及另外兩位來自劍橋大學的物理學教授共同創立了Camfridge。為數不多的員工以及一堆設置都擠在圣約翰創新中心(st John'sInnovation Centre)的一個房間內。一臺冰箱用布蒙著，遮住了與Camfridge合作開發的生產商品牌。

一只由政府支持的、奉行生態友好的碳信托基金為Camfridge提供了一定的資金。目前它所面臨的主要困難是說服風險投資家們對其融資100萬英鎊，以完成一年融資300萬英鎊的目標。Camfridge希望在2012年倫敦奧運會召開時將其技術商業化，借助冷飲行業實現豐厚的利潤。

然而，很少有風險投資家會為如此小的投資機會而感到興奮。就如同研發必須以科學說話一樣，風險投資家只有看到了豐厚的回報才會投入資本。