基金理財專家門診

上調(diào)準備金率對債券投資的影響

Q 我在建行看到貴公司有一只債券基金建信穩(wěn)定增利發(fā)售，請問央行在端午假期再度上調(diào)存款準備金率，這對債券投資會產(chǎn)生什么影響呢?

西藏讀者 艾買提·丹

A 央行此次上調(diào)存款準備金率，表明其仍將繼續(xù)實施從緊貨幣政策，意在控制通貨膨脹率，緩解居高不下的通脹壓力，此舉有利于經(jīng)濟的穩(wěn)定，將會對債券基金未來的投資環(huán)境起到積極作用。

怎樣看待近期大跌

Q 作為一名基金的中小投資者，我長期關(guān)心市場走勢。端午節(jié)后開市，天天都在下跌，建信基金對這一情況怎么看?

陜西讀者 魏斌

A 6月10日市場大跌，直接導火索可以歸于端午假期內(nèi)央行作出的上調(diào)存款準備金率1個百分點的政策。央行的這一政策表明了其繼續(xù)從緊的態(tài)度，市場的擔心也源于此。

在國際能源價格高漲、主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長停滯甚至衰退的大背景下，國內(nèi)經(jīng)濟面臨通貨膨脹和經(jīng)濟減速的雙重壓力。在通脹壓力下，央行不得不采取持續(xù)從緊的政策，這對于實體經(jīng)濟增長將會產(chǎn)生一定負面作用。不過，僅從上調(diào)準備金率本身來看，并不應(yīng)該對市場造成如此大的沖擊，因為這次上調(diào)存款準備金率主要目的是對沖掉近期的外匯占款及即將到期的央票金額。換言之，這一政策對市場而言，影響的主要是波動幅度，而非趨勢。對趨勢產(chǎn)生影響的，歸根結(jié)底還是宏觀經(jīng)濟形勢的變化。

就當前市場而言，我們認為，正如4·24當天的普漲不能成為市場常態(tài)一樣，近期的普跌也非常態(tài)，短期內(nèi)個股走勢會出現(xiàn)分化，建信基金仍應(yīng)致力于尋找有業(yè)績支撐、穩(wěn)定增長，并且在過度反應(yīng)中被低估的公司進行投資。

5月CPI數(shù)據(jù)的含義

Q 6月12日公布了5月份的CPI數(shù)據(jù)。我想了解一下貴公司對5月CPI數(shù)據(jù)的看法。

武漢讀者 劉星

A 5月CPI同比增長7.7％，月度同比增長數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，符合預期，也表明持續(xù)從緊的貨幣政策收到了一定成效。翹尾因素的下降、食品價格的回落，對CPI數(shù)據(jù)的下降起到了比較直接的作用。但如果考慮到對油和電的價格管制，以及國際市場大宗原材料(尤其原油)價格的持續(xù)高漲，這一可能性還存在不確定因素。5月PPI(生產(chǎn)者價格指數(shù))數(shù)據(jù)創(chuàng)下2004年11月以來的新高，就反映了這一問題。未來成本推動將繼續(xù)對價格產(chǎn)生推力，防止通脹仍將在相當一段時期內(nèi)成為宏觀調(diào)控的核心目標之一，貨幣緊縮的力度應(yīng)不會放松。

基金分紅的處理方式

Q 我購買的一只基金2008年4月份有一次分紅，但我直到6月份才在網(wǎng)上看到，請問我的分紅獲利是否由基金公司自動運作默認為紅利再投資了?

遼寧讀者 劉國棟

A 您此次的分紅獲利是以現(xiàn)金形式派發(fā)還是紅利轉(zhuǎn)投資，取決于兩個因素。其一是您當初設(shè)定的分紅方式；其二是您所投資的基金品種。下面我們介紹一下不同基金的分紅方式。

對于開放式基金，目前大部分基金公司提供了現(xiàn)金分紅和紅利再投資兩種方式供投資者選擇。選擇現(xiàn)金分紅，紅利將于分紅日從基金托管賬戶向投資者的指定銀行存款賬戶劃出；而紅利再投資則是基金管理公司向投資者提供的、直接將所獲紅利再投資于該基金的一種服務(wù)。您當初選擇的分紅方式，決定了此次分紅是以現(xiàn)金形式派發(fā)，還是將所獲紅利再投資。

在開放式基金里，貨幣市場基金是個例外，貨幣市場基金的分紅方式均為紅利轉(zhuǎn)投資。貨幣市場基金每份單位始終保持在1元，收益超過1元的部分按時自動轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。至于封閉式基金，由于基金份額固定，收益分配只能采用現(xiàn)金形式。