財務風險類別淺析

[摘要] 對于生存在市場經濟環境下的企業而言，各種財務風險無時無刻、無處不在地影響著其經營活動。因此如何認識財務風險，如何合理地對財務風險進行分類識別，對企業有針對性地采取不同的風險管理策略從而實現風險管理的目標顯得尤為重要，本文以資本運動環節的存在形態及資本運動階段的邏輯順序兩個標準對其進行了劃分，并對各種風險類別進行了淺析。

[關鍵詞] 財務風險 資本運動 類別

一、財務風險的形成

財務風險指是由于多種因素的作用而使資本價值形態在轉化過程中存在的不確定性。從資本運動的角度看，在G-W--W’-G’的資本運動過程 ( 即資本墊支、資本消耗、資本回收的過程) 中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動。所以，資本財務的風險萌芽于本金墊支之時，只要有把貨幣作為資本來使用的意圖，資本就具有無法得到價值增值的總風險。資本的流通過程，既是財務風險的轉移過程，又是財務風險的積聚過程，某一資本形態的風險不僅接納了上一資本形態的風險，同時又吸收了本形態新的風險，隨著資本價值逐漸集中于商品產品，風險也在不斷的積累。總之，資本循環的每一步都印上了財務風險的痕跡：本金墊支的開始，風險就已經啟動，資本價值轉換和增值的過程，就是風險的轉移和積聚過程。財務風險，是資本價值經營的必然產物。

二、財務風險的分類

對財務風險進行分類，有利于經營主體正確認識財務風險在不同環境中的表現形式，以及把握財務風險的運動規律，從而有針對性地采取不同的風險管理策略，以實現風險管理的目標。基于對財務風險形成過程的認識，下面就按照兩個標準對財務風險進行了分類：

1.按照資本運動環節的存在形態進行分類

資本運動環節的存在形態即企業財務活動的主要環節，分為籌資活動、投資活動、資本回收和收益分配活動，風險則相應地分為籌資風險、投資風險、經營風險，以及收益分配風險。

(1)籌資風險。籌資活動，是一個企業生產經營活動的起點，企業籌集資金的主要目的，是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益。由于市場行情瞬息萬變，企業競爭日益激烈，容易導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。籌資風險即是指企業由于籌資而不能按時足額的償還借款的可能性，以及股東權益的可變性。企業的籌資渠道一般可分為兩類：借入資金和所有者投資。如果借入資金不能產生很好的經濟效益，致使企業不能按時還本付息，不但會造成企業經營上的困難，甚至會直接導致企業的破產。而對于企業的股東，既不能滿足現有股東的收益目標，也會因而喪失潛在的投資者。

(2)投資風險。投資風險源于企業的投資活動，是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。因此投資活動是企業財務活動中最重要的環節，投資的正確與否決定著企業的生存與發展。由于企業決策缺乏科學，管理措施失當，經營環境的復雜多變等諸多原因，從而使投資的實際收益與預期目標相差甚遠，使投資產生巨大的風險。主要有以下三種：(1)投資項目不能按期投產，不能盈利;或雖已投產，但出現虧損，導致企業盈利能力和償債能力的降低;(2)投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利息率;(3)投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款利潤率，但低于企業目前資金利潤率水平。如果用投資項目的收益期望值和期望值標準差兩個指標來計算比較投資風險的大小，收益期望值越小，標準差越大，表明某個投資方案的投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風險就越大;反之，投資風險越小。

(3)經營風險。即資本回收風險。資金是企業生命的源泉，是企業經營之本，只有充足的資金才能保證企業生產經營活動的正常進行。資金回收風險是指產品銷售以后，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性。為了增加產品銷量和擴大業務，許多企業都采用賒銷的方式銷售產品，不但增加了壞賬，也使財務風險加大。此外，企業資金回收的風險還與國家宏觀經濟政策有密切關聯，也取決于企業的經營決策和管理水平的高低。

(4)收益分配風險。收益分配，是企業一次財務循環的最后一個環節，它是指企業實現的財務成果對投資者的分配。收益分配風險，是指由于收益分配可能使企業今后的生產經營活動產生不利影響的可能性。收益分配風險來源于兩個方面：一方面是收益確認的風險，由于客觀環境因素的影響和會計方法不當，虛增利潤導致大量資金提前流出企業引起財務風險；另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額把握不當而產生的風險。

2.按資本運動階段的邏輯順序進行分類

按資本運動階段的邏輯順序，資本經歷了墊支、消費、回收及到下一次運動前的間歇四個階段，由此，把企業的資本運動階段分為購買階段、生產階段、銷售階段，以及分配階段。當然，資本的運動是離不開整個外部環境的，于是與之相應的，產生了資本配置風險、資本消耗風險、資本產出風險、資本復原風險、資本支付風險及資本市場風險。它顯示了資本從貨幣商品到生產要素商品、營業商品再到貨幣商品的過程中，風險隨著資本的不斷變化從上一階段轉移到下一階段，并逐漸地暴露出來。

具體來說，各階段風險如下:(1)購買階段——資本配置風險，即無法得到期望的生產要素及組合狀態的可能性;（2）生產階段——資本消耗風險和資本產出風險，即預付資本量可能無法收回的可能性，以及產品使用價值得不到社會認可的可能性;（3）銷售階段——資本復原風險，即資本無法還原到原始出發點形態的可能性;(4)分配階段——資本支付風險，即無法滿足資本所有者權益要求的可能性;(5)外部環境——資本市場風險，即市場環境因素引起資本商品市場價值波動的可能性。

參考文獻：

[1]彭韶兵:財務風險機理與控制分析，立信會計出版社，2001

[2]羅愛彬:企業財務風險淺析，上海會計，1995（7）

[3]孟洋:試論對財務風險及類別的認識，財經界，2006（9）