財務(wù)危機預(yù)防及控制研究

[摘要] 本文結(jié)合財務(wù)危機本身的階段性特征，從企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)測及控制兩方面展開研究。及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機的信號，使經(jīng)營者能夠在財務(wù)危機出現(xiàn)的萌芽階段，就能夠采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營，防范財務(wù)危機的發(fā)生，并進而提出一些預(yù)防和控制企業(yè)財務(wù)危機的方法。

[關(guān)鍵詞] 財務(wù)危機 財務(wù)危機預(yù)警 財務(wù)控制

一、 財務(wù)危機概述

1.財務(wù)危機的定義

當(dāng)一個企業(yè)無力履行合同，不能按時支付債權(quán)人利息和償還本息時，該企業(yè)就可能面臨財務(wù)危機。從靜態(tài)角度即資產(chǎn)存量的角度來看，財務(wù)危機通常表現(xiàn)為企業(yè)總資產(chǎn)賬面價值低于總負債賬面價值，即企業(yè)凈資產(chǎn)為負值；從動態(tài)角度即現(xiàn)金流量來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)缺乏即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出，即企業(yè)凈現(xiàn)金流量為負值。

財務(wù)危機是一種漸進式的積累過程，可以表現(xiàn)為不同的輕重程度：企業(yè)的違約、無償付能力和虧損等都可以視為財務(wù)危機的一種前期表現(xiàn)，破產(chǎn)只是企業(yè)失敗歷程中最終的結(jié)果。因此，我們將財務(wù)危機定義為“企業(yè)財務(wù)狀況惡化，長期出現(xiàn)虧損，無力償還已到期的債務(wù)，且不斷引起企業(yè)資產(chǎn)的貶值，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象”。

2.財務(wù)危機的特征

財務(wù)危機具有客觀積累性。財務(wù)危機具有多樣性。財務(wù)危機具有災(zāi)難性。財務(wù)危機具有可預(yù)見性。

二、財務(wù)危機預(yù)防與控制研究

1.建立財務(wù)預(yù)警體系

產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風(fēng)險處理不當(dāng)，財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)在企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。財務(wù)危機管理的重點應(yīng)放在財務(wù)危機發(fā)生前的預(yù)防，而非財務(wù)危機后的處理。因而，加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其重要。

2.財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的職能

預(yù)先捕捉財務(wù)危機的征兆。預(yù)防財務(wù)危機發(fā)生或控制其進一步擴大。避免類似的財務(wù)危機再次發(fā)生。有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機，而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生原因、解決措施、處理結(jié)果，并及時提出改進建議，彌補企業(yè)現(xiàn)有管理中的缺陷，完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

3.財務(wù)報表預(yù)警模型建立。財務(wù)報表預(yù)警模型包括資產(chǎn)負債表變化趨勢預(yù)警模型、利潤表靜態(tài)分析預(yù)警模型和現(xiàn)金流量靜態(tài)分析預(yù)警模型。

(1)資產(chǎn)負債表變化趨勢預(yù)警模型是利用資產(chǎn)負債表中所列的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的年末數(shù)據(jù)同年初相比的的變化情況，分析識別企業(yè)財務(wù)狀況的預(yù)警模型。根據(jù)資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的變動方向，企業(yè)資產(chǎn)負債表可劃分為六個等級，從優(yōu)到劣為A等到F等。

(2)損益表靜態(tài)分析模型在利潤表構(gòu)成中最重要的是主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤和利潤總額三個項目。根據(jù)以上三個項目把利潤表分成三類六種，并在此基礎(chǔ)上建立財務(wù)危機預(yù)警模型：

(3)現(xiàn)金流量預(yù)警模型。理想的現(xiàn)金表，一般地生產(chǎn)經(jīng)營性的企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量應(yīng)該占30%，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量占30%，籌資活動的凈現(xiàn)金流量占40%是比較合理的。

3.建立財務(wù)指標分析體系

(1)盈虧平衡分析法。運用本量利原理對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析和作出判斷。運用這種方法對企業(yè)財務(wù)狀況進行預(yù)警，需要計算經(jīng)營安全率和資金安全率:①經(jīng)營安全率可用安全邊際率來衡量。安全邊際率=安全邊際/正常銷售額=1-保本銷售額/正常銷售額。安全邊際表示正常銷售額再降低多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際的數(shù)值越大，虧損的可能性越小企業(yè)越安全，相對應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險就越小。由于正常銷售額是一個相對穩(wěn)定值，因此，企業(yè)的安全邊際率越大，企業(yè)的安全程度越高。②資金安全率=資金變現(xiàn)率/資產(chǎn)負債率。其中，資金變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面金額；資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。當(dāng)資金安全率大于零時，表現(xiàn)企業(yè)財務(wù)狀況良好，可以采取適當(dāng)?shù)臄U張策略；當(dāng)資金安全率小于零時，表明企業(yè)已潛伏財務(wù)危機，應(yīng)積極改善資金結(jié)構(gòu)。

(2)Z計分模型。它是運用多項財務(wù)指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，即建立一個多元線形函數(shù)，來反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。這一方法是由美國學(xué)者阿爾曼提出的。其判別函數(shù)為：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=營運資本/資產(chǎn)總額；X2=息稅前留存收益/期末總資產(chǎn)；

X3=息稅前利潤/期末總資產(chǎn)；X4=期末股東權(quán)益的市場價值/期末總負債；

X5=本期銷售收入/總資產(chǎn)。具體判斷標準：

Z>=3.0，財務(wù)危機的可能性很小； 2.8<=Z<=2.9，有財務(wù)失敗的可能；

1.8<=Z<=2.7，財務(wù)失敗的可能性很大；Z<=1.8，破產(chǎn)機率很高。

(3)業(yè)績評價指標—經(jīng)濟價值增加值（EVA）。EVA（Econimic Value Added）即息前稅后利潤扣除資本總成本后的余額，是全面考察企業(yè)是否真正盈利或創(chuàng)造價值的一個指標。EVA作為一種經(jīng)濟利潤指標不僅考慮了權(quán)益資本成本，而且EVA指標在計算時盡量避免了權(quán)責(zé)發(fā)生制和謹慎性原則的影響，更為真實的反映了企業(yè)在一定期間的經(jīng)營業(yè)績長期的計劃。

EVA=稅后經(jīng)營利潤-投資總額*加權(quán)資本成本率

當(dāng)EVA>0時，收入扣除全部的成本和費用后還有剩余，企業(yè)的價值增加，沒有財務(wù)風(fēng)險；當(dāng)EVA=0時，收入恰好補償全部的成本和費用，企業(yè)的價值不變，處于財務(wù)危機的邊緣；EVA<0時，收入不足以補償全部的成本和費用，企業(yè)的價值被侵蝕，企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機。

2.企業(yè)搞好財務(wù)控制的建議

(1)建立嚴密的財務(wù)管理制度。企業(yè)要搞好財務(wù)控制，必須建立嚴密的財務(wù)管理控制制度，具體包括以下幾個方面的內(nèi)容:①不相容職務(wù)分離制度。②授權(quán)批準控制制度。③會計系統(tǒng)控制制度。會計系統(tǒng)控制要求企業(yè)依據(jù)《會計法》和國家統(tǒng)一的財經(jīng)制度法規(guī)，制定適合本單位的內(nèi)部財務(wù)會計制度。

(2)可以適度負債。企業(yè)負債籌資具有節(jié)稅、降低成本、提高權(quán)益資本利潤率的杠桿作用，可以讓企業(yè)在不稀釋控制權(quán)的條件下，掌握和支配更多資源。但企業(yè)過度負債會使企業(yè)的支付能力變得極為脆弱，甚至發(fā)生支付危機。因此，企業(yè)應(yīng)合理確定自身的負債規(guī)模。①降低資產(chǎn)負債率。確保企業(yè)具有償債能力，保障有足夠的權(quán)益資本作后盾。②優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)。重點是負債的到期結(jié)構(gòu)。還要避免僅采用銀行貸款的負債，盡量采用多種籌資方式。

(3)搞好應(yīng)收賬款的控制。①作好客戶的信息管理和信用分析。經(jīng)濟不景氣時，防止客戶被競爭對手拉走，這時候就更應(yīng)該重視對客戶的信用評估。②應(yīng)收帳款的內(nèi)部控制。可將應(yīng)收帳款的日常管理劃分為三個環(huán)節(jié)：事前控制；事中控制；事后控制。②應(yīng)收賬款的監(jiān)督。廣泛運用監(jiān)督應(yīng)收賬款的技術(shù)包括賬齡分析表、應(yīng)收賬款平均賬齡、收款率和應(yīng)收賬款余額百分比。

(4) 對已形成拖欠的應(yīng)收帳款，要利用多種方法清欠，使催收帳款責(zé)任到位。

3.企業(yè)管理者正確對待財務(wù)危機

(1)加強教育，提高危機防范意識。教育是最好的危機預(yù)防方法，通過危機教育，使企業(yè)的全體員工牢固樹立危機意識。

(2)抓好企業(yè)經(jīng)營中的關(guān)鍵控制點。將企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營管理、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來，密切關(guān)注可能會引發(fā)經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的“事故多發(fā)地帶”非常重要。。

(3)冷靜面對財務(wù)危機的發(fā)生。企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)的重視和直接參與是有效解決財務(wù)危機的關(guān)鍵。發(fā)生財務(wù)危機后，處理危機刻不容緩，力求在危機損害擴大之前控制住危機。如果事前沒有周全的計劃、沒有能夠立即付諸實施的制度和能夠展開工作的人員，那就會在危機發(fā)生時出現(xiàn)反應(yīng)遲緩、內(nèi)部混亂的局面。因此，企業(yè)必須事前有一套制度化、系統(tǒng)化的危機管理組織和業(yè)務(wù)流程。

三、結(jié) 論

通過本文前面的研究，我們可以初步得到以下結(jié)論：第一，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機之前，通常可以從生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售和財務(wù)管理的許多方面表現(xiàn)出種種危險信號。我們可以把企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的原因可以歸納為兩個：一是由經(jīng)營風(fēng)險引發(fā)；二是由財務(wù)風(fēng)險引發(fā)。第二，要防范和控制企業(yè)財務(wù)危機，除了要加強會計核算、建立健全會計信息質(zhì)量體系外，還必須建立健全一整套既符合國家監(jiān)控要求又適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)危機監(jiān)管機制。具體地說，主要是應(yīng)作好危機的防范和控制兩個方面的工作。為防范財務(wù)危機應(yīng)該加強危機教育，樹立規(guī)避危機的意識；定期進行企業(yè)財務(wù)綜合分析；建立企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)。控制財務(wù)危機應(yīng)該搞好企業(yè)財務(wù)控制；平衡企業(yè)成長速度和穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)系；抓好經(jīng)營中的關(guān)鍵控制點。

參考文獻：

[1]尹輝:論企業(yè)財務(wù)危機的成因及其對策. 懷化學(xué)院學(xué)報，2002，21（1）

[2]徐慧寧:企業(yè)財務(wù)危機的識別與防范. 西部財會，42

[3]教鳳新:企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究.東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)，2005～12

[4]丁玉青;上市公司財務(wù)危機分析及防范.南京理工大學(xué)會計學(xué)，2003～12