馬蔚華：危機是一個暫時的困難

編者按：2008年12月6～7日，馬蔚華先生在“2008第七屆中國企業領袖年會”上所作的主題演講，雖然主題是“救企業就是救自己”，但對個人投資者看清這場金融危機對中國以及國內商業銀行的影響很有參考意義，現將其部分內容摘錄如下，以饗讀者

今天，站在改革開放30年新的起點上，我們又面臨百年不遇的金融海嘯。那么，艙否戰勝這場危機，就成了我們能否開啟新的30年的關鍵。的確，由華爾街引發的這場金融危機。它的波及面之廣、影響之深、強度之大，是20世紀30年代以來所沒有的。

世界經濟遭遇寒冬

這場起于次貸的危機，穿透了資本市場，也穿透了貨幣市場，而且正在破壞著信貸市場。從投資銀行到商業銀行，從金融機構到工商企業。從金融領域到實體經濟，從生產部門到消費部門，這場危機從發達國家席卷全球，還在不斷蔓延，其危害程度確實超出了人們的想像。

前段時間，世界各大央行聯手救市，英國和歐洲的利率已經達到了歷史的最低水平，余地不知道還有多少，危機何時結束還很難預測，世界銀行預測，2009年全球經濟增長率可能僅僅是1％。國際貨幣基金組織認為，這是二戰以來的首次經濟收縮，正像大家所說的那樣，冬天確實來了，而且是一個寒冷的冬天。經濟生活并不像詩人寫得那么浪漫，冬天來了，但是春天還不知道何時到來。

這場危機，應該說中國的銀行業主接受到的損失是有限的，但這并不說明我國銀行的抗風險能力強或者是高瞻遠矚，而是我們參與國際市場的深度和水平還不夠。同時，由于這幾年我國出口在國民經濟中的比重不斷上升，危機首先是由于美國等我國主要出口市場大大萎縮，導致出口相關的企業出現了問題，由此引起了經濟衰退，比如說鋼鐵、煤炭、水泥、電力等幾乎都全行業低迷，很多企業效益下降，工業企業虧損面顯著擴大。

銀行盈利受到擾戰

經濟出了問題，金融肯定要出問題。2008年前三季度，中國銀行業的業績都是相當輝煌的。但是，隨著經濟逐漸顯現出問題，銀行的經營風險和盈利壓力將會越來越大，這也源于這幾年國內銀行商業化程度的不斷提高。商業化程度提高以后，貨幣政策由緊縮到適度的寬松，有一個適應的過程。特別是在經濟下行的時候，企業有效的信貸需求會減少，再加上降息會使銀行的利差縮小，而存款的定期化，也會使銀行的成本增加，利息收入將面臨挑戰。

資本市場持續低迷，銀行的非利差收入空間越來越小。企業的困難會反映在銀行不良資產的上升，那么銀行增加撥備回收壞賬，也會引起銀行效益的下降，再加上風險資本增加，為保證資本充足率，銀行補充資本，也會使盈利受到挑戰。所以，商業銀行的經營，將進入一個困難時期。

救企業就是救自己

那么，如何有效地應對這場危機帶來的挑戰?現代經濟是金融的經濟體，銀行和企業息息相關。作為商業銀行，現在應該更加積極有效地發揮促進經濟的金融作用。這一方面是銀行盡自己的社會責任，另一方面也是實現自己可持續發展的需要。

首先，要認識到現在真正的災難是實體經濟出了問題，然后再反作用于銀行。從這個意義上說，只有經濟發展了、健康了，銀行才能健康。對銀行來說，救企業就是救自己。銀行要通過經濟的健康發展，來保證自身的健康發展。我覺得這是當前銀行應該樹立的觀念。

那么，怎么去做?在企業遇到暫時困難時，銀行不是簡單地去借貸、停貸、拒貸或者斷貨，而是應該通過深入細致地調查、充分細致地溝通，合理地分析風險，合理地看待企業發展的前景，對于那些健康向上的、暫時有困難的企業，銀行應該一如既往地支持。在這種情況下。銀行應從合作伙伴的角度，除了給企業制定優質、可行的融資方案外，還應該通過各種債券、股權基金、私募基金等，幫助企業設計多元化的融資渠道。而且，為了提高企業使用資金的效益和防范風險，應給他們設計結算、理財、避險和財務顧問等方面的產品。銀行也是一個企業，應該理解企業的困難，但是企業也應理解銀行的合理要求，這是困難時銀企合作的基礎。

中國經濟會健康增長

盡管這個冬天可能會長一點，但它畢竟只是一個季節，不可能覆蓋全年，現在預告的危機再嚴重，應該也是一個暫時的困難。經過30年的改革開放。中國經濟已經有了一定的抗震能力，我們仍然是世界范圍內最為健康的經濟體之一，我覺得，克服了這個困難，以后的20～30年，我國經濟保持8％以上的增長速度應該是沒有問題的，我有4條理由。

第一條，我們正在進行農業工業化、農村城鎮化的過程。這個過程不是我們主觀臆想的。在人均收入超過1000美元之后的后工業化時代，“兩化”的過程是一個必然階段，它必然帶來投資持續的增長。

第二條，只要兩化還沒有完成，申國就還不算是一個工業化國家，仍然是世界工廠和離岸工廠，只不過重點由沿海轉向中西部，因為沿海成本提高，但沿海也積累了經驗。

第三條，我覺得這是非常重要的一條，就是中國正在悄然掀起一場消費革命，社會大眾消費的觀念轉變，必然構成國內消費的巨大動力。5年前我們搞信用卡的時候，雖然對信用卡在中國的盈利比較樂觀，但也想到了必須得8年以上。但現實是，我們4年就實現了盈利，而且在盈利結構上，居然有相當比例來自于循環信用或透支利息。誰透支呢?年輕人，有錢人。這種傾向跟西方的消費傾向，應該是所差無幾的。我認真地分析了為什么會這樣，看了《世界是平的》之后，才知道是西方消費觀影響了世界，特別是年輕一代。他們“有錢就投資，沒錢就進支”，這必將成為推動經濟增長、拉動內需的重大力量。

第四條，現行的體制必然使我們地方政府的各級官員都以振并地方經濟為己任，他們作為經濟的巨大推動組織，也是經濟發展的動力。

這4條足以使我們未來30年經濟保持一個比較快的增長速度。