業(yè)績極度分化 產(chǎn)品特色彰顯

2008年對于中國股票市場來說是大災(zāi)之年，各主要指數(shù)均大幅度下跌，滬市綜指、深市綜指、滬深300指數(shù)的下跌幅度均超過了60％，中小板綜合指數(shù)的下跌幅度超過了50％，上述指數(shù)的年平均下跌幅度為61.76％。債市的走勢卻與股市完全相反，滬市國債指數(shù)和企債指數(shù)，在2008年度的上漲幅度分別為9.41％和17.1％。

基礎(chǔ)市場行情走勢如此，投資于這些市場的相關(guān)基金在2008年度的績效表現(xiàn)因此截然不同，或漲或跌，悲喜迥異，如下圖所示。

封閉式基金損失偏高

2008年，封閉式基金的整體凈值損失幅度可以用偏高兩個字來概括。這既是一個絕對的說法，也是一個相對的說法，所謂絕對，指的是封基在2008年的平均凈值損失幅度為47.32％，全體基金的年度凈值損失幅度為37％～76％，即使扣除了國投瑞銀瑞福進(jìn)取的“非常規(guī)”因素，28只封基的年平均凈值損失幅度依然有46.34％。所謂相對，說的是在具有主動型投資風(fēng)格的基金方面，封基的年平均凈值損失幅度僅次于開放式基金中的股票型和偏股型基金，超過了平衡型基金。

股票市場基金損失驚人

以A股市場為主要投資對象的開放式基金的凈值損失巨大。

股票型基金

股票型基金年度平均凈值損失幅度為50.63％，124只老基金的凈值全部折損，損失幅度為31％～67％。泰達(dá)荷銀成長、華夏大盤精選、金鷹中小盤這3只基金分別以31.61％、34.88％和35.03％的凈值損失幅度分列年底績效表現(xiàn)的前3甲。在2008年成立的40只次新股票型基金中，14只基金的凈值小幅增長，26只基金的凈值下跌，凈值增長率最高的易方達(dá)科翔增長了3.15％，凈值損失幅度最多的基金為57.97％，與老基金無異。

指數(shù)型基金

2006和2007年，最風(fēng)光的基金是指數(shù)型基金；2008年，最痛苦的基金，也是指數(shù)型基金，年平均凈值損失幅度為62.6％，在各個二級細(xì)分的基金類別當(dāng)中最高。這種從一個極端到另一個極端的凈值波動表現(xiàn)，為具有較好選時能力的投資者帶來了更多更好的投資機(jī)會，因?yàn)楦蟮挠臻g主要是跌出來的。

偏股型基金

偏股型基金的年平均凈值損失幅度為49.75％，比股票型基金僅少0.88個百分點(diǎn)。

由于二級分類上的特殊處理，中國銀河證券研究所基金研究中心把2008年成立的混合型新基金全部放到了另一個類別中，故偏股型基金中全部是老基金。這些老基金的年度凈值損失幅度為34％～60％，整體業(yè)績表現(xiàn)略比股票型基金中庸一些。

平衡型基金

24只老平衡型基金的年平均凈值損失幅度為42.75％，全體基金的凈值損失，幅度為24％～60％，即不同基金之間的凈值損失幅度大小相差一倍以上。華夏回報(bào)、博時平衡配置和招商平衡是3只凈值損失幅度在30％以內(nèi)的基金。另外，有5只基金的凈值損失幅度超過了50％。

債券市場基金異軍突起

債券市場在2008年意外地獲得了巨大的發(fā)展機(jī)遇，絕大多數(shù)以債券市場為主要投資對象的基金獲益不小。

偏債型基金 偏債型基金雖然屬于以債券市場為主要投資對象的基金類別，但其對于債券的投資比例不受80％這個最低比例的限制。這樣二級細(xì)分之后，僅有8只偏債型基金。2008年，這類基金的績效差別巨大，申萬巴黎配置以8.8％的凈值損失位列此類基金的最佳績效表現(xiàn)榜首，很好地詮釋了此類基金應(yīng)該具有的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征；而績效墊底的那只基金，全年的凈值損失幅度為51.99％，讓很多股票型基金都難以望其項(xiàng)背。

債券型基金 2008年，債券型基金的年平均凈值增長率為6.52％，78只基金的凈值增長，2只基金的凈值未變，3只基金的凈值折損。由于年內(nèi)成立的次新基金的數(shù)量超過了老基金，且債券型基金的建倉速度較快，絕大多數(shù)次新基金都及時趕上了債券市場在2008下半年的牛市行情主升浪。債券型基金中有18只基金的年凈值增長率超過了10％，其中便有10只是次新基金，交銀施羅德增利、建信穩(wěn)定增利、中信穩(wěn)健收益、廣發(fā)增強(qiáng)和工銀瑞信添利等是其中的佼佼者。

貨幣市場基金 由于央票發(fā)行漸緩漸止、利率市場進(jìn)入降息周期等多種因素的綜合影響，債券市場行情良好，不僅使得長端，中端方面獲益，短端方面同樣受益非淺，貨幣市場基金在2008年度繼續(xù)具有良好的績效表現(xiàn)，年平均凈值增長率為3.52％，全體基金的凈值增長，這是市場唯一一個績效全紅的基金類別。

QDⅡ類基金發(fā)展停滯

截至2008年末，市場上有9只QDⅡ類基金產(chǎn)品在運(yùn)作。2007年成立的4只老QDⅡ，在2008年的平均凈值損失幅度為48.09％。2008成立的次新QDⅡ類基金產(chǎn)品同樣不理想：1只2月份成立的QDⅡ，凈值損失幅度超過了44％；2只5月份成立的QDⅡ，凈值損失幅度都剛好超過了27％，最晚成立時2只QDⅡ，凈值損失幅度都只超過了2％。僅僅過了1年不到的時間，QDⅡ類基金產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r就從一個極端走向了另一個極端，從當(dāng)年的搶購配售，直到現(xiàn)在的暫停發(fā)行，造成這種狀況的首要原因就在于業(yè)績虧損巨大。