基金經(jīng)理

在基金業(yè)績具備持續(xù)性的諸多因素中，基金經(jīng)理是不可或缺的一環(huán)。我們既應(yīng)關(guān)注基金經(jīng)理的資歷深淺，也應(yīng)同時關(guān)注基金經(jīng)理在一只基金上的任職是否穩(wěn)定，前者有助于我們對其投資能力進(jìn)行判斷，后者是業(yè)績具備持續(xù)性的保證。畢竟，失去優(yōu)秀掌舵者的巨輪會讓我們對未來的航行多一份擔(dān)憂。

在國內(nèi)，公募基金行業(yè)面臨基金經(jīng)理年輕化趨勢及換手率高的現(xiàn)狀，但我們?nèi)匀豢梢园l(fā)掘一些資歷頗深的基金經(jīng)理，他們經(jīng)歷牛熊市的洗禮，創(chuàng)造了長期良好的管理業(yè)績，并形成穩(wěn)定的投資風(fēng)格，至今仍堅守在基金經(jīng)理的工作崗位上。普通投資者不妨從基金的業(yè)績、風(fēng)險等指標(biāo)以及基金經(jīng)理日常的工作報告中尋找他們穩(wěn)健長跑的秘訣。

王亞偉：基民眼中的明星經(jīng)理

王亞偉自1998年4月加入公募基金行業(yè)以來，曾管理過基金興華和華夏成長。目前，他主要管理華夏大盤精選和華夏策略精選。借助其靈活的投資風(fēng)格，他管理的大盤精選和策略精選已打上基金經(jīng)理的個人烙印，2008年以來，該基金在沿襲過去精選個股的基礎(chǔ)上，及時減倉回避了市場整體的下跌風(fēng)險，該基金一直處于關(guān)閉狀態(tài)，較小的基金規(guī)模有利于基金經(jīng)理的投資管理運作，截至2008年12月31日，該基金2008年凈值跌幅為34.86％，2008年12月晨星兩年和3年評級均為五星。基金經(jīng)理在選股上偏重未來成長性有望超預(yù)期而估值相對合理的品種，晨星展示其投資風(fēng)格長期處于中盤成長型或小盤成長型，見表1。

尚志民：業(yè)內(nèi)資深專家

尚志民目前是公募基金界從業(yè)較早、投資經(jīng)驗較為豐富的基金經(jīng)理，之前他曾擔(dān)任基金安順、基金安瑞和華安創(chuàng)新的基金經(jīng)理，目前除了管理華安宏利，他還管理基金安順。尚志民的資歷頗深，歷史業(yè)績較好，其管理的基金安順曾獲晨星2004年度大規(guī)模封閉式基金經(jīng)理提名獎，并在2005年成為晨星大規(guī)模封閉式基金經(jīng)理獎獲得者。開放式基金中，華安宏利獲得晨星2007年度股票型基金獎提名。雖然華安宏利目前釆取雙基金經(jīng)理制，但尚志民對組合仍起到關(guān)鍵的作用。截至2008年12月31日，華安宏利上年回報在股票型基金中表現(xiàn)居于前1／3，較為抗跌。該基金目前的投資風(fēng)格是中盤成長型，基金經(jīng)理擅長精選個股，其投資風(fēng)格相對積極主動，見表2。

陳志民：優(yōu)選個股、長期持有

陳志民一直在易方達(dá)基金管理公司麾下?lián)位鸾?jīng)理，2001年6月開始管理基金科翔，而后管理過科瑞、科匯。2004年9月起至今一直擔(dān)任易方達(dá)積極成長基金經(jīng)理，也是基金業(yè)內(nèi)從業(yè)時間較長、管理經(jīng)驗較為豐富的基金經(jīng)理之一。該基金在強(qiáng)調(diào)主動進(jìn)行資產(chǎn)配置的同時、更加注重遵循自下而上的選股策略來構(gòu)建組合，重點是超速成長的公司股票，這也契合了陳志民擅長精選個股的風(fēng)格。基金經(jīng)理在決策過程中注重基本面研究，優(yōu)選成長性好，定價合理的超速成長公司，并堅持長期持有。這種投資思路也使得基金的股票換手率在同類基金中長期處于偏低水平，也為持有人節(jié)省了潛在的交易費用，見表3。

孫延群：穩(wěn)定任職成就不俗業(yè)績

沒有“元老”基金經(jīng)理那樣深的資歷，但任職穩(wěn)定，投資的風(fēng)格也有助于基金形成良好的業(yè)績持續(xù)性。以孫延群為例，2004年6月開始管理景順長城內(nèi)需增長，雖然做投資經(jīng)理的時間相對較短，但在任職期間業(yè)績良好，同時在上投摩根阿爾法基金上任職穩(wěn)定，阿爾法基金在股票型基金中處于波動幅度和下行風(fēng)險較小的群體。基金經(jīng)理有豐富的股票投資經(jīng)驗，對該基金運作有關(guān)鍵影響。從投資風(fēng)格看，個股配置保持相對均衡。是其波動幅度控制較好的原因之一。

在2009年結(jié)構(gòu)性機(jī)會更加明顯的市場預(yù)期下，資產(chǎn)配置對組合的貢獻(xiàn)可能要讓位于行業(yè)與個股的選擇，而擅長精選個股的基金經(jīng)理優(yōu)勢會更容易發(fā)揮。