債券類投資仍是較好選擇

告別讓中國股民不堪回首的2008年，中國股市在2009年伊始如愿迎來開門紅，極大地振奮了廣大股民本已脆弱的神經。2009年，如何保證我國經濟穩定快速增長成為政府首要解決問題，適度寬松的貨幣政策成為促進經濟發展的重要手段之一。充足的流動性和積極的經濟政策為資本市場再度走向繁榮帶來有利契機。

回顧2008年北京地區投連險銷售數據，讓我們深刻地感受到股市下挫引發的投資者信心缺失，對投連險銷售造成了巨大打擊。截至2008年11月，投連險累計保費同比下降45.60％，其中，新單保費收入同比下降49％。

日前，信誠人壽新推出一款投連產品“安心倚”，涉及多種大病保障，突破了以往投連產品單一的壽險保障。對保險公司來說，其主要的意義在于拉動保費的增長。對投資者而言，依然需要根據自身的需求和風險承受能力謹慎選擇。

產品賬戶數量

本報告研究基于我公司目前所收集的在北京地區銷售的投資連結保險產品數據。本期報告分析樣本包括經營投資連結保險的17家保險公司及其相應設立的93個投資保險賬戶(數據截至2009年1月6日，數據來源于相應保險公司網站及客服中心)。如表1所示。

產品表現

本報告依據各個賬戶數據。計算得到每個賬戶的近3個月收益，近一年收益(對象為成立時間滿一年的賬戶)以及賬戶成立以來的年化收益率(對象為成立時間滿一年的賬戶)，綜合評價各類賬戶的優劣。表現較好的賬戶及公司見表2。

偏股型賬戶

本期樣本包括偏股型賬戶共21個。近一個月來資本市場股票價格小幅回調，2008年12月剛剛有所起色的投連偏股型賬戶本期表現有所下降，近3月數據顯示，招商信諾進取賬戶以5.68％正收益名列第一，高于上期同類排名第一的在賬戶(華泰進取型賬戶，5.07)。但是排名第二、第三的信誠人壽積極成長和招商信諾積極型賬戶同期收益均有下降，分別為1.76％和1.72％。從賬戶一年收益指標看來，賬戶跌幅較上月有所增加。整體賬戶一年跌幅都在30％以上，其中平安人壽平安基金投資賬戶表現最為抗跌。

混合偏股型賬戶

本期樣本包括混合偏股型賬戶共21個。綜合所有該類賬戶近期收益指標(近3月收益)看來，各家賬戶表現差異不大。華泰平衡型賬戶(3.61％)雖然優于其他賬戶，但是優勢并不明顯。海康人壽平衡型投資賬戶近一年收益－19.75％，成為唯一跌幅小于20％的同類賬戶。成立以來年化收益指標顯示，招商信諾平衡賬戶(16.19％)超過瑞泰人壽成長型賬戶(15.85％)躍居第一。招商信諾配置型賬戶以15.84％排名第三。

混合偏債型賬戶

本期樣本包括混合偏債型賬戶共15個。此次涉及華泰穩健賬戶原屬混合偏債型賬戶，現歸人偏債型賬戶。對比兩類賬戶近期表現，難分優劣。近3月收益指標排名前3的分別為泰康人壽平衡配置型投資賬戶4.18％、中美大都會混合偏債型2.78％和瑞泰人壽平衡型賬戶2.75％。但是在近一年收益指標上，混合偏債型賬戶在股市下行的背景下，表現出更好的抗跌能力，相比混合偏股型賬戶一年20％跌幅左右，光大永明VUL穩健型投資賬產近一年跌幅僅為4.49％。成立以來收益指標排名中、瑞泰人壽平衡型賬戶取得15％的收益，同類表現最為優異。

偏債型賬戶

經過調整，本期樣本包括混合偏股型賬戶共19個，近一年來，相比股票市場人氣低迷，債券投資越加火暴。股票價格大幅下挫的大環境下，債券市場成為投資者理想的避難港灣，投連險偏債型賬戶表現不負眾望，近一年收益指標排名前3的賬戶均取得超多10％的正收益。其中泰康人壽穩健收益型投資賬戶和華泰穩健型賬戶牢牢占據各項指標的前兩名位置。相對同類賬戶，表現優異而穩定。

貨幣型賬戶

本期樣本包括貨幣型賬戶17個。近3個月收益數據顯示，相比上期報告，排名沒有變化。首創安泰避險型賬戶3.04％，中英人壽避險型賬戶1.84％和信誠人壽現金增利1.72％。其他兩個指標近一年收益和成立以來年化收益，首創安泰避險賬產均名列榜首，同類賬戶中表現突出。

點評

由于股票市場近一個月小幅下跌，對偏股型賬戶和混合偏股型賬戶短期表現造成一定影響。較上期報告，近3月收益指標同類相比略有下降，在資本市場走勢不明朗的情形下，債券類投資仍然是較好選擇。5類賬戶中，偏債型賬戶整體業績仍然對其他賬戶保持優勢。但是，近期央行不斷下調利率的舉措，令債券市場面臨較大壓力。同樣的問題也會影響貨幣型賬戶的走勢。不過通過對賬戶近一年收益和成立以來年化收益指標來看，同類表現優秀的賬戶收益對應一年定期存款利率仍存在一定優勢。

投資者需要考慮的問題是，選擇各類賬戶投資實力均衡的投連險產品，適時的利用賬戶自由轉換的功能，以規避市場風險，保證資產的穩健增值。