２００９，打好債券投資戰

如果說2008年是一個債券牛市的上半場，那么2009年就會是債券牛市的下半場。這個下半場有一個明顯的特征：慢牛市場。2009年我國將繼續面臨通縮壓力，經濟增速下滑與物價快速回落，預示著貨幣政策尚存一定放松空間，這奠定了2009年的債券牛市基礎，但2008年債券各期限收益率已逼近了前期歷史低點，2009年債券價格上漲幅度將較2008年明顯減少，所以2009年將是一個慢牛市場。

對于普通個人投資者來說，2009年應該采取怎樣的債券投資策略，才能在保證收益的同時，規避可能出現的債券投資風險呢?

短期；保本、收益兩相宜

這類投資者希望在手中保留足夠的流動資金，但又希望能獲得比活期儲蓄更高的利息收入，同時還希望保證本金安全。可以考慮購買貨幣型基金或短債型基金。有些收益較高的短期債券品種，普通個人投資者無法投資，如央行票據、短期金融債和短期融資券，而貨幣型基金和短債型基金則可以投資債券。所以，投資者如果選擇這兩種基金作為短期投資品種，可以獲得比活期儲蓄更高的穩定收益。

貨幣型和短債型基金各有所長，兩者的收益都接近一年期存款，且基本都能保證不虧本。兩者的區別是：短債型基金收益稍高于貨幣型基金，貨幣型基金的靈活性比短債型基金更好，現在有些貨幣型基金可以在贖回當日資金到賬，短債型基金卻往往需要T+2甚至T+3日才能到帳；貨幣型基金的申購費用比短債型基金更低，貨幣型基金的申購往往不需要手續費，而短債型基金申購需要一定的手續費，貨幣型基金中比較好的投資品種有嘉實貨幣和中信現金優勢，這兩只貨幣基金最近3年的收益分別為9.9％和19.55％，分列貨幣基金3年收益的第一、二位。短債型基金中比較好的投資品種為嘉實超短債；該品種最近一年收益率為5.35％，幾乎為同期貨幣基金收益的兩倍，是一個不錯的短債投資品種。

長期：風險高低有不同

厭惡風險且穩定獲利者 這類投資者希望能獲得比較穩定的長期收益，又絕對討厭投資風險，可以選擇投資于憑證式國債。憑證式國債的收益會高于同期的定期存款。缺點是不能轉讓，且發行數量有一定限制。想采用這種債券投資方式的投資者，最好做好一個資金需求的長遠規劃，把那些一定時間內用不上的錢拿來投資。

不討厭風險且希望穩定獲利者這類投資者希望能獲得比較穩定的長期收益，但又不絕對討厭風險，那么可以選擇在二級市場上投資于中長期記賬式國債、中長期企業債或購買普通純債型基金。二級市場上的記賬式中長期國債，中長期企業債和普通純債型基金的相同點是，在債券牛市時都能獲得較好收益。不同點在于收益增長的持續性不同。在債券牛市吋前者收益更好，但債券熊市時，前者就有可能出現虧損，而后者由于投資對象(如可轉債或打新股)比較靈活，在債券熊市時往往仍可以保證穩定甚至更快的收入增長，即后者保證收益增長的持續性更佳。

在二級市場上交易的債券中，比較好的品種有02國債(3)和03國債(1)，這兩個品種的主要優勢是交易活躍。剩余到期時間較短。目前市場上的純債型基金中表現比較好的品種，除了華夏債券外，還可以考慮中信穩定雙利，該基金在過去的一年中(截至2008年12月9日)以13.54％的收益率在所有債券基金中排名居首。

可接受風險且希望較豐厚收益者這類投資者可以接受一定程度的市場風險，同時又希望能獲得比較高的長期收益，可以選擇投資于強債基金。強債基金兼具純債基金和股票型基金的優點。在股票牛市而債券熊市時，可以通過股票投資收益獲得遠超于一般債券基金的收益，在股票熊市而債券牛市時，可以將投資于股票的那部分資金轉換到債券，凈值也不至于發生太大的虧損。

2009年極有可能出現股市大底，強債基金可能會在此時建倉一部分股票，以獲得未來的長期收益。強債基金中比較好的選擇有南方寶元和銀河收益。南方寶元是國內首只債券型開放式基金。于2002年9月20日成立，從成立起到現在每年平均的收益率能達到20％左右，在過去的3年中，其總收益率為100.03％，在所有債券型基金的同期收益中排名第一。銀河收益于2003年8月4日正式成立，在過去的3年中，其總收益率為75.4％，在所有債券型基金的同期收益中排名第二。

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我國的債券交易市場主要有2種：銀行間債券市場，交易所債券市場和商業銀行柜臺市場。其中，銀行間債券市場是債券交易的主體，債券存量和交易量約占全市場90％以上，而銀行間債券市場屬于大宗交易市場，參與者只能是機構投資者，個人是無法參與的；交易所市場雖然個人可以參與，但是由于參與者不多以致市場成交往往不活躍，也不太適合個人參與：在柜臺購買的國債一般都是要持有到期才能得到票面利息，投資者在此期間損失了流動性，一旦持有期利率變化，投資者可能要付出一定的機會成本。

對于普通的投資者來說，除了購買國債之外，購買債券基金是為數不多的選擇，因為，投資者如果直接購買債券，需要持有到期才能獲得票面利率，而債券基金可隨時贖回，在不影響收益的前提下保持很好的流動性。另外，普通投資者在銀行的柜臺買不到企業債和金融債。

機構動態

長城保險：推出國內首款自助養老險

近日，長城保險宣布，首次推出能夠自主規劃養老生活的自助養者險——金禧年金。作為2009年最有可能保持平穩增長的一類保險產品，長城保險這款養老險由留美回國的總精算師主持設計，結合了歐美養老金開發運作經驗和中國國情，被譽為可用來自主安排養老生活的養老險，是保險創新的又一項有益嘗試。

華泰人壽“愛心阿姨保障計劃”隆重上市

2009年1月6日，一款針對家政服務人群并且完全通過網絡進行銷售的保險產品——華泰人壽愛心阿姨保障計劃正式上市，該款可一舉達到阿姨防隆、雇主避險和完善補充社會保障范圍的三重目標。中國工商銀行成為華泰人壽該款產品在網絡銷售的唯一指定銀行合作伙伴，屆時工商銀行網站(www.icbc.comcn)與華泰人壽網站(www.hyatailife.com)將同時開售此款產品，此次工商銀行與華泰人壽的成功合作，也體現了面對蓬勃發展的保險電子商務市場、銀保聯手優勢共事的發展趨勢。

華泰財險：當選年度最佳中資財產保險公司

2008年12月28日，華泰財險在北京人民大會堂由金融時報社主辦、中國社會料學院金融研究所協辦的中國金融改革開放最具影響力50件大事暨2008中國最佳金融機構排行榜評選發布活動中被評選為年度最佳中資財產保險公司。

中英人壽：榮獲網友最信賴的外資壽險公司

2008年12月18日，在2008搜狐金融理財網絡蠱典的評選中，中英人壽榮獲“網友最信賴的外資或獨賢壽險公司”稱號。

中英人壽助理總裁邱毅作為獲裝代表表示。“這個獎代表7廣大網友對中英的認可，在目前的經濟環境下，這份信賴尤為珍貴。這個獎對于中英人壽既是壓力，也是動力，接下去我們一定會更加努力，為客戶帶來更好的服務和產品?”