國美會消失嗎

中國最富有的人從公眾面前消失，他的公司隨之也陷入困境。

不管你對上市公司良好的公司治理的定義是什么，如果公司重要的高管人員被拘禁，這怎么都不是一個利好的消息。但是假若連是否被拘禁抑或是為什么被拘禁都沒有明確的說法的話，對于公司而言，這是一件更為負面的消息。

這正是發生在國美身上的事情。作為中國最大的家用電器零售商，它的市場占有率高達12％，比第二名的占有率超出了近一半。僅在數月之內，國美就從有效刺激國內壓抑的消費者需求的楷模淪為了中國商業環境陰暗脆弱面的犧牲品。

在一定程度上，國美困局已經超出了自身可控的范圍：經濟下滑的趨勢無疑對消費者產生了負面的影響。但是它的商業模式也使自己深陷風險之中。

就在2008年9月份，國美的創始人、董事局主席黃光裕還被人們譽為亞洲的山姆·沃爾頓(沃爾瑪創始人)。《胡潤百富榜》顯示擁有63億美元資產的黃光裕是中國最富有的人。其中近20億美元是通過對國美36％的直接持股，其余的財富來源于一些其他的投資組合，包括房地產、股票及其所擁有的一個不同尋常的公司。該公司旗下擁有國美1300家分店的450家。

黃光裕的商業交易先前也引起過爭論。早在2006年他就因涉嫌一起非法的國有銀行貸款案而接受警方的調查。據傳正是該筆貸款支持了國美的早期發展。然而，本案的結局是，除了宣布黃光裕并未涉案外，有關該案的細節內容從未披露過。質疑聲也隨著國美的高速發展在一定程度上有所緩解。

過去兩年中，國美收購了兩家競爭對手，新開的分店達100來家。在2007年國美利潤增長了72％。2008年前三個季度，由于受購買電視觀看奧運會，置辦洗衣機電冰箱裝飾新居等利好因素的影響，國美利潤增長了20％。

與增長不約而同到來的是負債。它們被用于購買存貨和支持擴張。隨著中國房地產市場下行趨勢逐漸明朗化，從2008年6月份開始，國美同中國其他家電零售公司一樣，股價開始下跌。11月18日，在無明顯原因的前提下，國美股價走勢脫離其競爭對手而單“飛”，瞬間跌停。

6天后，《財經》雜志網站報道黃光裕因為涉賺內幕交易于11月19日被警方拘捕。涉案企業是黃光裕哥哥所控股的山東金泰制藥公司。該集團的股價在去年先是暴漲，而后驟跌。

北京警方已確認黃光裕在接受調查，再沒有透露其他消息。一些中國其他的出版物報道說，黃光裕的被拘牽扯到對相關政府官員的賄賂以順利取得2004年在港上市的權利。一些報道指出中國南部(黃的老家)政治格局的變化產生了對黃本人不利的監管環境。

面對市場上的種種猜測，國美已深陷泥潭。公司甚至不能確認黃是否被拘禁，僅僅告知外界他們將會向有關方面詢問以核實市場上的傳言。

在港上市的國美股票于11月24日停盤。港交所要求公司對有可能影響到其股價的因素進行披露。國美的回應是他們不能提供自己沒有掌握的信息——這一理由或許會為其提供法律依據，但是它是不能讓人信服的。黃光裕已經消失了。

國美的主要供貨商都在為這個公司擔保。在當今困難的經濟環境下，他們當然不愿失去這一舉足輕重的分銷商。國美的賬戶顯示有一個數額頗巨的債券必須要在2010年5月份進行再融資。現如今環境下，若無十足的信心，沒人會輕易放貸。如果國美不變革，它將在中國的變革中消失!